在“豬周期”里起起伏伏的首富們

王不易

2019年福布斯中國富豪榜的新貴是一個養豬的——牧原股份的秦英林，以1173.8億元的財富值名列第九，身家是雷軍的3倍，王健林的2.5倍。秦英林是河南南陽人，在2014年牧原上市后，一直穩坐河南首富之位。而4年前，河南首富還是另一個人——雛鷹農牧的侯建芳。巧的是，侯建芳也是養豬的。

2020年，秦英林的財富值還在增長，以1474.6億元位列福布斯中國富豪榜第14位。而他的牧原股份總市值已突破4000億元，牧原成了當之無愧的“豬中茅臺”。

壹

中國是世界最大的豬肉消費國，一年要吃掉近7億頭豬，全球一半的豬是中國人消費的。這是一個穩定的萬億市場。養豬造就了“四大家族”，宰殺生豬、豬肉加工也使得像雙匯、雨潤這樣的集團賺得盆滿缽滿，雙匯萬隆常年盤踞河南富豪榜，雨潤祝義財則在2004年公司上市后登上江蘇首富之位。

豬，成了公開的財富密碼。

南方也有兩個大的養豬家族，廣東云浮溫氏和四川新希望劉永好家族。

以“云浮”二字搜索2020年胡潤百富榜，你會看到9位億萬富豪，而他們毫無例外，全部來自溫氏集團。論規模，溫氏一直都是養豬界最強大佬，2016年新希望正式將養豬當作主業時，目標是350萬頭，而溫氏當時年產是1712.73萬頭。在上一波行情最好的2016年，溫氏的凈利潤為117.9億元，牧原當時凈利潤僅23.22億元。

新希望開始養豬之旅時，劉永好已經漸漸退居幕后，女兒劉暢開始接班。為了搞好養豬業務，劉暢大刀闊斧地改革，任用了不少新人，而她交出的第一份亮眼的成績單，就是養豬。2019年，新希望養豬業務實現營收74.87億元，較2018年同期增長132.16%，劉永好家族財富由258.8億元增長至714.2億元，福布斯中國富豪榜排名由60上升至19。那年年底的中國企業領袖年會上，王石問劉永好：“今年是不是賺大錢了？”劉永好答說：“今年效益不錯，請你吃飯沒問題?！?/p>

但養豬并不是件簡單的事，資金和技術壁壘很高?；乜此拇箴B豬家族的發家史，侯建芳和溫氏創始人溫北英，最初都是從養雞開始入手，劉永好四兄弟一開始本來準備養豬，但后來覺得養豬周期太長，于是選擇養鵪鶉，鵪鶉每天下一個蛋，周期很快。只有秦英林夫婦辭職創業，是從養豬開始，但最初也只養了22頭。

養豬要想掙錢，還要穿越“豬周期”。所謂豬周期，就是豬肉供需關系的變化。由于養豬周期長，又容易受疫病、環保政策、土地等影響，生豬市場時漲時跌。再加上我國養豬散戶多，大戶少，2020年全國前10大養豬企業的市占率合計僅12.25%，散戶的特點就是追漲殺跌，散戶多，市場就不受控。

比如，2018年非洲豬瘟來襲，散戶承受不住壓力退出，導致生豬市場供不應求，本就開始走高的豬肉價格開始飛漲，2019年，豬肉價格三四個月內從十多塊錢漲到了三四十塊錢每公斤，年底漲到50元每公斤，人民開始呼喚“豬肉自由”。這一年，新希望、牧原市值飆升，秦英林和劉永好家族財富漲幅驚人。

豬周期一般持續3至4年，扛不過去的，就倒了，扛過去的，就賺瘋了。雛鷹農牧就倒在了2019行情高企之前，牧原則在這一年市值超過行業老大溫氏。

今年1月底以來，豬肉價格下行，春節之后肉更“賤”，部分地區豬肉價格跌破每斤15元，創近19個月新低。豬企又開始坐過山車。

所以業內有句話：家財萬貫，帶毛的不算。

貳

最典型的跌落神壇的故事便是雛鷹農牧。

雛鷹農牧是國內上市最早的生豬養殖企業，比牧原早了4年，比溫氏早了5年，當年有“中國養豬第一股”之稱，2015年～2016年，雛鷹農牧凈利潤連年同比增長超2倍，炙手可熱。侯建芳創建的“公司+基地+農戶”的模式也很經典，在侯建芳的老家河南新鄭市薛店鎮，當地農民主要收入之一就是跟著雛鷹農牧養豬。規?；B豬模式分三種，一種就是雛鷹模式，一種是溫氏的“公司+農戶”模式，還有一種是牧原的自繁自養模式?？梢婋r鷹農牧在行業的地位。

但挺過了上一個“史上最長豬周期”的雛鷹農牧，卻悄無聲息地倒在了2018年。當年11月，雛鷹農牧發公告，宣布將以火腿、生態肉禮盒等償還公司債務的利息，總計2.71億元，“肉償”讓人哭笑不得。緊接著2019年1月，公司又發公告稱：“由于資金緊張，飼料供應不及時，公司生豬養殖死亡率高于預期。”簡而言之，就是養豬的把豬餓死了。10月，雛鷹農牧以退市收場。

侯建芳反思說：“ 產業鏈太長、盲目擴張過于自信，最終成也杠桿，失也杠桿?！?/p>

2014年，秦英林帶著牧原股份在深交所上市，當日市值僅83.88億元。同樣是這一年，雛鷹農牧宣布進軍互聯網，推行“生豬養殖、糧食貿易、互聯網”三大戰略布局，并且成立了微客得科技。微客得收購了侯建芳的兒子侯閣亭的電競戰隊。為支持兒子搞電競，侯建芳還投了5億元成立了基金，被稱為“中國好爸爸”。侯建芳接受采訪時提到兒子，滿是夸贊：“他那塊的盈利水平高，是傳統行業完全不能相比的。”侯建芳大概也希望兒子的新板塊能成為雛鷹農牧新的增長點，幫助抵御豬周期。

但侯閣亭的電競公司處于虧損，搞得全民直播也黃了。侯建芳這段時期開始玩金融杠桿，共進行了16起并購，涉及金額65.8億元。最出名的是豪擲上億元投資沙縣小吃，希望3年內整編6萬家沙縣小吃店。

2018年6月，一篇質疑雛鷹財務造假的萬字長文為導火索，壓垮了雛鷹農牧。截至2019年一季度末，雛鷹農牧總資產196.4億元，總負債182.0億元，流動負債為149.1億元，資產負債率高達92.68%。

“中國養豬第一股”就這樣走下了舞臺。當年身家不及侯建芳一半的秦英林，接過了“養豬大王”的帽子。

但即便是如今市值超4000億元、如當年雛鷹農牧一般炙手可熱的牧原，也備受質疑。牧原的自繁自養模式，將配種、疫苗、飼料、銷售等環節通通掌握在自己手里，能抵御風險，毛利率也奇高，2020年三季度牧原的毛利率是溫氏的3.94倍，新希望的7.37倍，但這種模式也存在問題。曾經質疑過廣匯能源而入獄的汪煒華，今年又瞄準了牧原。汪煒華指出，牧原股份的固定資產幾乎與銷售收入相當，而其他幾家豬企要低很多。他認為：“去年以來，牧原養豬未必掙到真金白銀，但是蓋豬圈的人，肯定把錢掙飽了?！?/p>

溫氏2020年的業績也不太亮眼。在豬價處于高位的2020年，溫氏去年營收僅比2019年增加了2.47%，凈利潤74.25億元，同比減少46.83%。業內人士分析，溫氏模式使其在經歷非洲豬瘟沖擊后恢復較慢，且體量較大，反應“慢半拍”，錯過最佳盈利點。

叁

養豬最熱的時候，有錢的互聯網公司、地產公司都一頭扎進來養豬。

2016年，恒大投資3億元建設110個養豬基地，2018年，碧桂園開始招聘養豬事業部負責人，同樣是2018年，京東、阿里、美團開始搞智能養豬。2020年，萬科成立食品事業部，開始招聘豬場總經理、獸醫、技術員。

進入最早的是網易丁磊。2009年，丁磊就決定養豬。他成立了農業事業部，和郵箱事業部、游戲事業部平起平坐。但和四大豬企比，網易的生豬出欄量基本可以忽略不計——不到2萬頭/年。不過，網易黑豬走的是精品路線。2015年，丁磊的豬上了烏鎮飯局，聽宇宙大碟的黑豬賣到50元一斤。但網易黑豬漸漸變成了丁磊口中“公益公開”的項目，“它不是一項投資，而是一項實驗性的工作”。

2014年，王健林到貴州扶貧，準備投資10億元在丹寨縣養豬，但在做了兩年調研后，2016年王健林放棄了，“你蓋個豬場要幾個億，我們蓋個五星級酒店才多少錢”。

秦英林早就知道這些外行堅持不了多久，“一聽說養豬利潤高，很多老總找我說要養豬，怎么勸都勸不住。過了兩三年，不說話了，咬著牙把豬場賣掉，多少錢都賣掉，他們根本養不好”。