乳制品企業財務風險及控制對策探究

楊姍 娜比拉·海薩爾

我國的自由市場經濟日趨完善，企業獲得了更多發展機會的同時，也使企業在經營過程中面臨更多的財務風險。隨著中國乳制品行業的不斷發展，市場逐漸向規模較大、實力較強和品牌信譽度較高的企業轉移，目前乳制品企業面臨著愈加激烈的競爭。企業若不能根據自身經營狀況進行有效的財務風險分析，就無法采取有針對性的控制對策，可能導致財務危機進一步加深。本文以麥趣爾公司為例，分析其目前存在的財務風險并提出相應的控制措施，為完善乳制品行業的財務風險控制對策提供參考。財務風險影響著企業整個生產運營過程，貫穿于經營活動的各個環節，因此降低財務風險對企業經營管理來說意義重大。麥趣爾公司自上市以來，由于沒有重視財務風險問題，經營業績一直走低。為了應對快速發展的市場環境，企業應該有效識別自身存在的財務風險并積極采取控制對策。企業應加強對各項財務活動運行的重視度，找出風險因素，制定科學有效的控制措施，降低財務風險的發生，以此提高企業財務管理水平，實現預期的盈利目標和經營成果。

財務風險相關概述

財務風險的內涵

財務風險是指企業在進行各項財務活動時，受到各種不確定因素的影響，使財務狀況遭受損失的可能性或盈利的不確定性，導致企業經營效益偏離預期。狹義的財務風險與負債相關，是由于企業籌措資金，無力到期還本付息，喪失償債能力的可能性；而廣義的財務風險是企業在財務活動中受到多個不可控制的因素，且遍布在各個生產經營環節中，企業在經營活動中受到難以預測的不良因素影響，導致企業的實際經營狀況與目標存在差距。

財務風險的類型

從企業資本運轉角度考慮，將財務風險劃分為籌資風險、投資風險、營運風險和收益分配風險。其中，籌資風險是企業因籌集所需資金無法按期償還債務的可能性；投資風險是由于管理者的投資決策失誤或由于某些不確定因素而導致項目發生無法預測的改變，使投資回報率達不到預期的可能性；營運風險包含企業在運營過程中的一系列風險，如資金、存貨、應收賬款管理等方面面臨的不確定性，導致經營活動達不到預期效果的可能性；收益分配風險是指企業在實現利潤分配的過程中，由于分配不當等原因，對企業價值和未來發展產生影響的可能性。

企業目前存在的財務風險分析

籌資結構不合理

從麥趣爾公司長、短期償債能力指標來看，企業償債能力尚可，這是由于企業內部保留較多現金資產，所以流動負債基本能被流動資產償還。企業擁有大量貨幣性資產，雖然保證了一定的償債能力，但是也可能會失去一些投資盈利的機會。企業沒有合理地利用流動資產帶來收益，導致貨幣資金閑置，增加了機會成本。所以企業應合理配置資源，提高流動資金的使用效率，注重資產和負債的結構。從籌資來源來看，負債籌資是麥趣爾公司的主要籌資方式，銀行短期借款是企業日常經營的主要籌資途徑，近年來公司通過借款收到的現金呈現遞增的狀態，除2015年發行股票籌資進行收購子公司外，公司近五年均未收到投資者投入，也沒有通過發行債券進行籌資。通過企業的財務行為，可以發現麥趣爾實行的是擴張型財務戰略，但是企業籌資渠道單一，籌資方式有限，過于依賴借款資金，意味著一旦發生現金流短缺，可能會給企業帶來損失。總體來看，企業當前整體籌資結構并不十分合理。

缺乏有效的投資規劃

對于麥趣爾公司而言，其投資項目主要分為對內和對外投資兩方面。對內投資主要包括建設生產線、購置設備等；對外投資主要包括企業投資的債券或股票等。麥趣爾公司近幾年投資活動現金流量凈額連續為負，直到2019年才獲得正的投資現金流量凈額，也就是說企業一直在花錢投資，但投資流入很低，說明企業的投資活動很差。企業投資支出大于投資收益，固然公司的投資項目存在收益周期長的特點，但連續的凈額為負，說明投資計劃存在問題，投資收益偏離預期。此外，麥趣爾公司近年注重多元化發展，擴大烘焙業務的經營，大量增加門店數量，大舉擴張致使門店成本不斷增加，由于盈利不佳，造成企業近兩年凈利大幅下降。另外，企業在2015年和2017年先后收購兩家子公司，子公司經營不善，導致企業近五年營業利潤一直處于下滑狀態，2018年和2019年營業利潤為負，尤其是2018年公司營業利潤急劇下滑，經營虧損1.54億元，這是該公司自上市以來業績下滑幅度最大的一次。由此可見，企業在投資時缺乏客觀有效的可行性分析和盈利能力的科學合理評估，從而盲目投資和擴張，沒有采取相應的風險預防措施，對于企業而言獲得投資收益的能力具有較大的不確定性。

資產運營管理有待加強

企業近年存貨周轉速度尚可，高于行業平均水平，說明存貨流轉較為順暢。然而，企業近五年應收賬款周轉速度一直處于下滑狀態，近兩年遠低于行業平均水平，說明應收賬款周轉率較低，企業對應收賬款的回收管理工作監督不嚴，把控力度不夠，降低了資金流動性，從而影響企業資金周轉能力。企業在應收款項方面存在管理不到位的現象，帶來了較大營運風險。應收賬款周轉天數也隨之呈現逐漸上升的狀態，增加了壞賬的風險。此外，流動資產周轉以及總資產周轉速度都較慢，大量閑置的資金沒有高效利用，因此企業有必要進一步提高資金的流動性與利用率。整體而言，企業資產運營效果并不理想，營運能力欠佳，存在較大營運風險。

盈利能力不佳導致收益分配風險

麥趣爾公司近五年凈利潤一直處于下滑狀態，在2018年和2019年企業經營虧損，因此會挫敗外部投資者對公司發展的信心，容易對企業形象和聲譽產生不利影響，引發價值受損，從而形成企業的收益分配風險。企業進行收益分配，首先用于彌補虧損以及提取盈余公積，剩余部分再對外分紅。若企業收益分配政策選擇不當，可能會影響企業的股價波動，也會影響企業的未來外部再籌資。然而近年企業盈利能力持續下降，獲利能力的不穩定性，降低了企業收益分配水平，很大程度上會打擊投資者的積極性，引起股價下跌，可能對企業聲譽造成不利影響，也不利于公司提高獲利能力。

改善企業財務風險的控制對策

拓寬籌資渠道與方式

企業應合理制定籌資規劃，進一步拓寬籌資渠道的種類，降低企業籌集資金的成本。企業可以挑選更適合的籌資組合方式，除了向銀行短期借款籌資外，還可以進行長期性融資，充分利用資本市場，通過發行債券等方式多渠道地吸引社會資金。企業可以運用上市的優勢，提升品牌形象，為投資者釋放利好信息，合理融資，以此增加企業的資金儲備量，降低籌資風險。此外，企業還應根據實際情況和需求合理規劃資金的籌集，不能盲目籌資，應準確科學地確定籌資總額。

合理規劃投資項目與投資組合

企業在對內投資時要從內外部相關因素客觀分析項目的可行性與預期效益，企業應該根據市場環境、市場容量以及自身實力制定出合理的規劃，避免盲目擴張，并在項目的實施過程中嚴格監控和實時把控進度。在對外投資時，企業可以借助外部專業人員經過可行性分析之后篩選出合適的投資項目組合，利用不同的項目平衡投資風險，進而合理地分散企業財務風險。

建立應收賬款評價與監督機制

企業應完善客戶資信管理制度，對客戶建立檔案信息，包括：客戶的財務狀況、資產的抵押情況、購買力等，根據客戶的財務能力進行相應額度的賒銷。還可以對應收賬款的賬齡進行追蹤和統計，采取各種措施縮短應收賬款期限，比如給予按時結清貨款的客戶適當的優惠，對公司的收款人員給予相應的激勵政策等，以此加快應收賬款的回收速度，提高應收賬款的周轉率。此外，企業還可以建立信用管理部門，專門對客戶的資質進行賒銷審批，與銷售部門形成職責分離，以此減少壞賬的風險，幫助企業更好地管理應收賬款。

根據企業經營狀況合理進行收益分配

對企業而言，其經營過程并不能時刻保證企業管理者能夠如約實現利潤分配，此時就意味著企業需要結合自身情況靈活地對收益實施分配。企業可根據經營效益適當調整當期利潤分配的比例，如果當期經營狀況穩定、盈利高，企業可在正常股利水平之上適當增加額外分紅；如果當前經營收益不佳，則企業可盡量維持或酌量減少原定股利水平，進而緩解公司股東存在的心理落差。

結 語

企業在復雜的市場環境和激烈的競爭中要想尋求穩定長遠的發展，需要對自身的財務風險進行客觀有效的識別和分析，企業管理者應該加強對財務風險的重視度，增強風險意識，增強企業內部風險防范水平，從而對各項財務和經營活動中存在的風險制定有針對性的控制和防范。采取適當的控制措施，有效規避或降低財務風險，以此增強企業的競爭力。

（新疆農業大學經濟與貿易學院）

參考文獻：

[1]韓冬梅.論企業財務風險控制與防范[J].財會通訊，2015（14）.