藏格控股財務造假分析
——基于商業倫理的視角

○南京審計大學 彭 瑤 趙詩宇

隨著經濟高速發展，有的企業采取財務造假來獲得超額收益。這種方式不僅違法、違規，而且違背了商業倫理道德，不斷刷新了人們的認知下限。研究商業倫理是希望在企業經營活動中建立一種理想秩序[1]，即正義與人性的統一，這樣既能保持經濟的良性增長，又能鼓勵和促進社會發展，滿足個人需要，從而實現企業有序經營和社會經濟快速發展的目標。

一、藏格控股造假事件回顧

(一)公司簡介

藏格控股股份有限公司(股票簡稱：藏格控股)于1996年6月25日成立，公司注冊資本19.94億元。公司從成立到現在，主營業務發生多次變化，從最初的日用陶瓷產品及陶瓷原輔材料的生產、研制和銷售；到2010年主營業務轉變為貿易和其他投資；再到2016年借殼金谷源控股股份有限公司上市，主營業務變為投資貿易、鉀肥和化肥的生產銷售等業務。藏格控股是青海省的重點企業，同時也參與過國家行業標準的起草。

2018年瑞華審計師事務所針對藏格股份2018年年報出具保留意見審計報告，藏格股份開始被證監會關注，于2019年確定藏格股份存在財務造假這一違法事實。整個造假事件具體經過如下表1所示。

表1 藏格控股造假事件經過

(二)造假手段

1.虛增營業收入和營業利潤

2017年7月至2018年12月期間，上海藏祥貿易有限公司和上海瑤博貿易有限公司之間發生的貿易行為中存在虛假行為，把不符合收入確認準則的貿易業務計入營業收入。這兩家公司是藏格控股的孫公司，導致藏格控股2017年虛增營業收入1.31億元，虛增利潤總額1.28億元，占合并利潤表當期披露利潤總額的8.89%；2018年虛增營業收入4.68億元，虛增利潤總額4.77億元(含相關的其他收益)，占合并利潤表當期披露利潤總額的29.90%[2]，如表2所示。

表2 藏格控股虛增營業收入和營業收入情況 單位：元

2.虛增應收賬款和預付賬款

2017年7月至2018年12月，藏格控股利用虛假貿易業務，進行應收賬款和預付賬款的大額虛增，導致藏格控股在2017—2018年的年度報告中出現虛假記錄，嚴重侵害了中小投資者的權利[3]，如表3所示。

表3 藏格控股應收賬款和預付賬款虛增情況 單位：元

3.未按規定披露關聯方信息

2018—2019年，西藏藏格創業投資集團有限公司作為藏格控股的第一大股東，聯合其他關聯方利用虛假貿易的手段非經營性占用藏格控股資金高達22.1億元。其中，2018年1月至2019 年4月，歸還占用資金0.5億元；截至2019年6月30日，占用資金余額為21.6億元。藏格控股卻未對上述關聯交易信息按規定進行披露，違背了《上市公司信息披露管理辦法》里的規定[3]。

二、藏格控股財務造假造成的后果

(一)受到證監會處罰

2019年年底，證監會對藏格控股違法違規行為作出行政處罰及市場禁入的決定。證監會根據其財務造假事實、性質和情節決定對藏格控股責令改正，給予警告，并處以60萬元的罰款，同時對相關責任人處以相關警告和90—30萬元不等的罰款[4]，對主要責任人采取5年證券市場禁入的措施。對于證監會這一處罰，公司表示不再申訴，接受處罰。投資者索賠訴訟也隨之啟動。

(二)股價大幅下降

在2019年4月30日瑞華審計師事務所針對藏格股份2018年年報出具保留意見審計報告之前，藏格控股的股價整體上處于一種穩定的波動中，其變化趨勢與深圳股市大致相同。瑞華會計師事務所對其進行2018年年報審計，憑借專業判斷對其出具了保留意見的審計報告，認為該公司的內部控制系統不夠完善，存在嚴重缺陷，包括高額保理資產未經董事會批準，信息披露不夠完整等。之后公司股價一路下跌，投資者產生警惕之心，對公司的財務報表真實度產生嚴重質疑[5]。2019年5月4日，深圳證券交易所年報問詢函傳達至藏格控股，公司及時對問詢函里面的問題進行回復，讓股價略有回暖趨勢。但是好景不長，2019年6月20日，中國證券監督管理委員會《調查通知書》正式下達給藏格控股，隨后公司發表致歉聲明，收到處罰決議書[6]。這一系列的負面消息最終讓藏格控股的股價一跌不起，其走向趨勢明顯不同于深證成指，如圖1所示。

圖1 藏格控股與深證成指股價對比圖

財務造假對公司的日常生產、經營和聲譽造成極大影響。股價相應下跌對中小股東的利益造成巨大傷害，同時也會導致投資者普遍喪失信心、大比例拋售，造成股價崩盤。大股東極有可能在解禁期后拋售股票以維護自身的利益，這樣又會造成股價的進一步下跌。

三、造假案例反思——基于商業倫理的視角

(一)企業缺乏商業道德

自古以來，就有“人無信不立，業無信不興”之說。企業要想立足于市場并謀求長遠發展，誠信經營是必不可少的關鍵因素[7]。正是因為有商業活動，才產生和建立了商業倫理，并作為長期以來企業經營中默認并共同遵守的一種契約，指導商業活動的有序規范運作。商業倫理的核心就是以誠為本、以利為義、積極進取、肝膽相照。然而藏格控股違背誠信道義、弄虛作假，虛增營業收入與凈利潤、虛增應收賬款與預收賬款、不按規定披露關聯方信息，這些行為違反了商業契約精神，是缺乏商業道德的表現[8]。

(二)信用管理體系不健全

在市場經濟條件下，信用管理體系是由一系列與信用相關的信用道德文化、法律法規、組織形式、技術方法、操作工具及操作方法等組成的綜合體系，市場經濟最基本的要求之一就是講信用。但是，我國傳統經濟體制對企業信用風險需求不高，公司管理和公司間交易由同一所有者組織，主要受計劃管理和行政控制[9]。因此，我國市場經濟起步較晚，發展不是很完善，大多數企業還沒有建立起來企業的信用體系，沒有專業的信用管理人員和信用管理機構。藏格控股企業擁有獨立法人資格，但是照搬以前的信用管理與風險制度，產生不適配，最終制約了企業健康可持續的發展。

(三)造假處罰力度不夠

我國對上市公司財務造假的處罰力度往往不足以讓人感到忌憚。公司財務造假的成本與其所獲得的收益相比較低，處罰力度不足以威懾造假當事人，仍會有人枉顧法律制度、商業倫理道德受利益的驅使，進行造假行為。在藏格控股的造假案件中，相關當事人被罰款金額在20—60萬元，相比較于他們通過造假而獲取的巨額收益顯得微不足道。這個造假案件的手法隱蔽、時間跨度長早有預謀，對可預見的處罰結果視而不見，由此可見財務造假的處罰力度不夠。

四、基于商業倫理的財務造假預防治理對策

上市公司利用虛假的數據進行財務造假，欺騙證券機構和消費者，損害投資者的合法權益，阻礙資本市場的健康運行是一種嚴重的違法欺詐行為。企業要防范這種違背商業倫理和誠信義務的不道德商業行為。

(一)提高企業商業倫理建設

商業倫理的建設對于一個企業來說具有不可言喻的重要性，提高企業的商業倫理建設可以減少很多弄虛作假的行為。首先就是構建誠信企業文化，誠信是企業謀求高發展的奠基石，為了使企業能夠持續高效發展，需要在企業發展過程中嚴格遵守誠信理念；其次，建立適合公司特點的內部控制制度[10]，加強內部控制宣傳教育，提高企業領導層到員工層的內部控制意識，讓企業的每一個成員都明白自己受到內部控制的監督和約束，由此來減少財務造假等類似事件的發生。

(二)健全相關法律法規

提高企業商業倫理建設，培養管理者與會計人員的誠信意識，同時要加強相關法律法規的建設。我國市場經濟發展時間較短，在制度和法律執行上對現在一些財務造假的行為起不到約束作用。財務造假的懲罰力度、被查處的概率以及可獲得的巨額收益是企業想進行財務造假的三大主要因素，企業的管理者會通過對三者之間的關系進行風險利益衡量，最后作出有利于企業的判斷。事實上，即使我國已經在財務造假方面逐年加大監察力度，但是財務造假事件仍不斷發生，造假手段也愈來愈多、愈來愈隱蔽。因此，修改相關法律法規、加強懲處力度讓造假付出的代價大于其收益，才能從根本上改善財務造假，保護公平競爭的市場秩序。

(三)建立道德評價體系與約束機制

證券市場雖然見證了經濟的繁榮，但是自身的缺陷也暴露出來，讓一些投機分子有機可乘。他們利用各種手段逃避監督進行財務造假牟取利益，造假事件層出不窮，讓人們有一種見怪不怪的感覺，以至于對財務造假的道德譴責較少，包容度變高，進行財務造假的企業無需過多考慮造假需要付出的道德代價，讓企業在財務造假的道路上少了一個阻礙。因此，針對企業財務造假行為建立一個道德倫理懲戒的機制是非常有必要的，從道德層面上來嚴厲譴責并威懾造假行為。比如建立一個道德評價系統，成立具有獨立性的相關部門定期或不定期對企業和從業人員進行道德考核和道德評價，并將其與企業績效、個人績效掛鉤，根據對道德考核結果的全面分析評價來進行處罰和公開披露，向企業內部和社會大眾通報不正常的問題，并允許公司內外部進行研究和共同監督[11]。讓財務造假行為不僅受到法律的監督，還必須從道德層面上讓公眾和國家一起監督。建立這樣的體系不僅能夠讓全社會都積極參與到對企業的商業倫理道德監督中去，還能創造良好的商業環境，從源頭上減少財務造假行為的發生，形成良性循環，敦促企業更好的遵守商業道德。