MB公司財務風險控制策略研究

西安財經大學 張 萱

一、引言

“絲綢之路”見證了中華服飾的繁榮，在我國，每年服裝產量上百億余件，服裝類的企業數不勝數。然而由于經濟環境和體制的影響，我國服裝企業在生產經營過程中積累了諸多弊端，這讓企業在財務風險控制方面遇到了阻礙。

近些年來，MB公司作為我國具有代表性的服裝類企業，其在經營過程中出現了各種較為嚴重的問題，譬如經營不善導致企業利潤下滑、營銷不善導致企業名譽降低、商品質量問題導致企業商譽減值等等各種問題，這威脅著企業的持續經營目標。我們需要對MB公司的財務風險及其控制問題進行研究，尋找出符合MB公司發展的新“道路”，同時，對行業內其他企業做出警示。

二、理論基礎

（一）財務風險概念及其分類

企業的活動導致可能出現的結果具有未知性，所以很有可能導致企業實際利益與計劃的差異，從而使企業發生虧損，這種可能性就是財務風險。它分為狹義和廣義兩種，前者是指發生風險導致財產短缺、還款水平下降的可能性；后者是指企業存在的危害可能導致其經營出現不良結果。

財務風險可以分為籌資風險、投資風險、經營風險和利潤分配風險。籌資風險是企業因為籌措資金而可能出現的風險；風險是指企業因投資行為而可能需要承擔的風險；經營風險是企業營運中的風險，在企業在各個經營流程中都有可能出現；利潤風險是指由于分配不符合常理而可能引起企業經營不佳的風險。

（二）財務風險控制

財務風險控制是指企業在財務管理過程中，利用相關信息和特定手段，對企業的財務活動施加影響或調節，以實現計劃所規定的財務目標，并回避風險的發生。它主要有三種方法：防護控制、前饋控制和反饋控制。防護控制是指活動未發生時就對風險進行預測和排除；前饋控制是指在財務活動進行時對財務系統進行監視，提前排除風險。反饋控制是指分析實際與計劃之間的差異并查明原因，采取有效的措施以排除差異

三、MB公司財務風險控制現狀

（一）公司介紹

MB公司1995年在中國浙江省溫州市建立，發展于上海市，2008年在證交所上市。服裝、鞋飾、箱包等產品都是公司主打的商品，公司對這些商品進行設計、生產和銷售，最終目標是打造本土的年輕服飾品牌。目前，公司已擁有產品經營店4000余家，其品牌服飾在中國年輕的市場上具有較高的占有率。

（二）主要財務數據分析

MB公司總資產除2018年達到72.1億元以外呈總體降低的趨勢，從2015年的69.6億元降低到2019年的63.8億。企業所有者權益也呈現相同的趨勢，從31.0億元降低到20.4億元。相反，公司的負債呈增加趨勢，從2015年的38.5億元增加到43.4億元。在企業的盈利方面，2018年，企業收入達到76.8億元，除此之外，企業的營業收入呈降低趨勢，從63.0億元下降到54.6億元。同時，企業的凈利潤較為穩定的減少，甚至在2015、2017、2019年出現較大數額的負值。從MB公司的主要財務數據看來，企業的經營出現了可能導致財務風險的問題，需要進一步加以分析。

分析MB公司2015年至2019年的主要財務指標發現，公司的資產負債率在持續增加，從2015年的55.3%增加到2019年的68%，這說明企業的資金來源中，來源于債務的資金占比變多，可能會導致現金鏈斷裂。同時，企業凈資產收益率、總資產收益率和銷售凈利率也分別呈波動性下降，這說明企業可能不擅于利用閑置資金投資、盈利水平下降、業績發生下滑等各種經營問題，很有可能導致企業財務風險。此外，凈利潤增長率大幅下降，總資產利潤率也從2015年的-6.2%下降到2019年的-12.2%。

MB公司的應收賬款周轉率從2015年的26.1%下降到2019年的5.1%，應收賬款周轉率的減少，表明企業收賬速度變慢、平均收賬期變長、壞賬損失變多、很可能導致會現金短缺。由以上分析可知，MB公司的經營績效并不理想，這將大大導致企業陷入財務困境的可能性。

（三）財務風險現狀分析

1.籌資風險現狀分析

由公司財務報告可知，MB公司主要依靠取得借款方式獲得資金。2015年以來，MB公司以借款方式籌資的比例達到90%，所有者投資、發行債券等方式籌資的比例不足10%。表明企業的融資方式過于單一，一旦企業發生突發費用或者經營出現問題，就可能難以償還資金和維持經營，進而引發財務危機。

并且，MB公司主要采取短期借款方式籌措資金，短期借款方式雖然籌資容易，但要求企業能夠的及時足額還款。如果企業的收益不夠穩定，就可能無法按時還款，進而導致財務風險。

2.投資風險現狀分析

首先，MB公司管理層認識不足，對企業內部投資認識不夠準確，MB公司前幾年因管理失誤導致1000余家門店倒閉。其次，MB公司營銷決策能力不足。為了挽救常年虧損的業績，MB公司曾贊助《流星雨》和《奇葩說》，贊助節目與品牌預期形象不符，沒有獲得預期的效果，甚至造成了相反的效果。此外，MB公司金融工具收益降低。長期股權投資是企業最主要的投資，投資金額持續增加，但是其投資收益卻呈斷崖式下跌。

3.經營風險現狀分析

首先，MB公司的產品周轉天數過長，由2015年的169天到2019年的235天，增加了存儲成本，產品流轉較慢。其次，電子商務和競爭品牌的雙重沖擊，ZARA、優衣庫等品牌搶占了MB公司的市場，獲得消費者的喜愛。

4.利潤分配財務風險現狀分析

經查閱公司財務報告發現，MB公司留存收益不穩定，從2015年的4.3億減少到2019年的-6.3億，并且留存收益的分配不太合理。MB公司將實現的利潤主要作為留存收益用于企業內部發展，這是由于企業內部利潤分配方案和制度的不合理、不科學造成的。企業每年都會分配5.1億的盈余公積，這樣很可能會加大企業的機會成本，給公司帶來財務風險。

四、MB公司財務風險控制方案設計

通過對MB公司2015到2019年財務風險識別，可以明顯發現MB公司的財務風險程度較高，財務風險主要表現在資金使用率低、存貨周轉能力差、獲利能力弱以及發展能力不樂觀等問題。為了防止其經營效果持續惡化，本章將從MB公司的實際情況出發，設計財務風險控制策略方案，為公司提供參考。

（一）設計原則

1.收益與風險均衡原則。企業在制定決策時，應該對收益和風險進行全面分析，并按照企業預期要求來采取合理的行動。

2.風險事前防御與事后整頓相結合。公司需要結合兩種方式，將風險降至最小。

3.分級分權管理原則。企業需要制定嚴格的等級制度，設置系統的上下級分管制度，員工各司其職。

4.短期與長期風險控制相結合。短期與長期項目應該有比較合適的比例，企業應該設置合理的比例。

（二）設計方案

1.根據上文對企業財務風險的現狀分析，我們將采取以下步驟設計財務風險控制方案：

（1）建立財務風險控制的目標

控制目標：完善MB公司財務風險控制體系

（2）分別依據籌資、投資、經營和利潤分配來確定風險控制對象籌資活動、投資活動、經營活動、利潤分配活動

（3）明確控制對象現存的可能導致財務危機的潛在風險

籌資活動風險：資本結構不合理、償債能力相對較弱、資金經濟不穩定；投資活動風險：實物資產投資不足、金融資產投資收益率降低；經營活動風險：存貨周轉速度慢、總資產周轉速度降低；利潤分配活動風險：留存收益分配不合理。

（4）根據潛在財務風險提出相對應的管控方案

籌資活動風險控制、投資活動風險控制、經營活動風險控制、利潤分配活動風險控制。

（三）方案優化

我們采取以下步驟完成財務風險控制方案優化：

圖1 MB公司財務風險控制流程圖

五、MB公司財務風險控制方案實施的保障策略

（一）籌資風險控制保障策略

1.減少短期融資比例。MB公司短期借款比重過大，應降低比例，避免資金短缺造成財務危機。

2.多元化融資方式。單一方式獲得資金有限，容易影響現金流，企業應該多種方式融資，才可能避免風險。

（二）投資風險控制保障策略

1.增加供應鏈管理投資。公司需要加強對銷售流程的管理，優化信息系統，掌握供應生產、銷售和存貨等信息。

2.增加研發設計投資。應該縮短研發周期，大力投資研發設計，培訓或聘請優秀設計師，設計符合潮流的服飾。

（三）營運風險控制保障策略

1.改變營銷策略。公司銷售應該線下與線上結合，分人分類營銷，滿足各種消費者的多樣需求。

2.提高銷售人員的職業能力。在向消費者服務時，要保持真誠的溝通，了解消費者的偏好，推薦合適的商品。

（四）利潤分配風險保障策略

通過上述分析，我們可以知道公司采取的是低利潤分配，高利潤留存的策略，這樣很可能使投資者認為企業出現問題，把這種行為當成是企業陷入經營危機的信號。

六、結論

本文以公司為分析對象，從公司的籌資、投資、經營和利潤分配四個方向研究財務風險產生的原因，并進行分析。

公司在四個財務活動內均存在財務風險。籌資方面是資本結構不合理、短期負債壓力大等問題；投資方面是企業經營策略不合理；經營方面是存貨周轉慢、周轉效率較低等問題；利潤分配方面是分配不合理。

在企業財務數據研究分析的基礎上，文章根據收益與風險均衡原則、風險的事前防御與事后整頓相結合、分級分權管理的原則和短期風險控制與長期風險控制相結合的原則對公司的財務風險控制方案進行了優化，并采取相關措施來保障優化結果。