企業財務管理能力構成框架與評價指標構建

韋德洪 范麗靖

【摘要】企業財務管理活動包括籌資活動、投資活動和經營活動， 企業財務管理能力包括籌資活動管理能力、投資活動管理能力、經營活動管理能力和財務管理綜合能力。 其中： 籌資活動管理能力主要采用籌資計劃完成率、籌資按時完成率、籌資目標成本實現率以及籌集資金當年使用率等指標評價; 投資活動管理能力主要采用投資項目按期開工率、投資項目按期完工率、投資金額計劃完成率、完工項目投資預算完成率、投資項目違法違規率、投資項目安全事故發生率、投資項目按期投產率等指標評價; 經營活動管理能力主要包括銷售管理能力、生產管理能力、采購管理能力、研發管理能力、分配管理能力， 每個方面的能力都有相應的指標評價; 財務管理綜合能力主要包括傳統的償債能力、盈利能力、周轉能力、成長能力， 每個方面的能力也都有相應的指標評價。

【關鍵詞】財務管理能力;籌資活動管理能力;投資活動管理能力;經營活動管理能力

【中圖分類號】 F276.1? ? ?【文獻標識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2021）09-0048-8

一、相關概念辨析

（一）“財務管理能力”還是“財務能力”

關于“財務管理能力”的稱謂， 國內有的學者稱為“財務管理能力”， 也有不少學者稱為“財務能力”。 那么， 究竟應該稱為“財務管理能力”還是“財務能力”？ 本文認為， 應該從漢語詞組的結構來進行界定。 《現代漢語詞典》（商務印書館，2012; 下同）將“財務”一詞解釋為“機關、企業、團體等單位中有關財產的管理或經營以及現金的出納、保管、計算等事務”， 因此， 從詞性角度來看， “財務”是一個名詞， “能力”也是一個名詞， 兩者如若組成詞組“財務能力”， 則是“名詞+名詞”形式的并列詞組結構， 兩個名詞之間彼此地位平等、沒有輕重主次之分， 無法體現出“該能力是企業財務管理活動所具有的”這一屬性要求。 而“管理”是一個動詞， 與“能力”這個名詞搭配可以組成動賓結構的詞組“管理能力”， 再加上“財務”這個修飾詞， 組成了“財務管理能力”這個“名詞+動詞+名詞”的復合式詞組。 這樣的詞組才符合漢語詞組的組成規范， 也才能體現出與財務管理活動相對應的能力。 因此， 本文采用“財務管理能力”而不采用“財務能力”這個稱謂來描述財務管理所應具備的能力， 但鑒于不少學者采用“財務能力”這個稱謂， 為表示尊重， 本文在介紹他們的文獻時保留了其原有的稱謂。

（二）“財務管理活動”還是“財務活動”

關于“財務管理活動”的稱謂， 國內學者大都將其稱為“財務活動”。 在《現代漢語詞典》中， “活動”一詞既可以用作動詞， 也可以用作名詞， 還可以用作形容詞。 用作動詞時， 其意有四： 一是（肢體）動彈、運動; 二是為達到某種目的而行動; 三是動搖、不穩定; 四是鉆營、說情、行賄。 用作名詞時， 其意是為達到某種目的而采取的行動。 用作形容詞時， 其意是靈活、不固定。 本文認為， 當“財務”一詞與“活動”一詞在一起組成“財務活動”這個詞組時， “活動”屬于名詞。 與“財務能力”不能成為一個規范的漢語詞組一樣， “財務活動”也不能成為一個規范的漢語詞組。 只有在“財務”與“活動”之間加入一個動詞“管理”， 才能組成一個規范的漢語詞組“財務管理活動”。 因此， 應該采用“財務管理活動”而不是“財務活動”來描述財務管理過程中為達到某種目的而采取的一系列行動。

（三）財務管理活動包括哪些活動

楊雄勝[1] 認為企業的財務活動應概括為企業資金的配置活動， 包括以下環節： 資金估量、資金籌集、資金使用、資金分配以及資金投放。 羅福凱、夏鑫[2] 提出， 企業財務活動泛指企業生產經營過程中因資金周轉運行而產生的各種經濟活動， 包括資金籌集與投放、資金耗費與補償、資金增值與分配等。 王關義等[3] 、庾安勤和楊明娜[4] 、馬桂順[5] 等學者均支持財務活動的“三活動論”觀點， 即認為企業財務活動可以歸結為籌資、投資和利潤分配三個方面。 陸正飛[6] 、潘兆國和東育[7] 將企業財務活動分為籌資管理、投資管理、利潤分配管理和營運資金管理， 簡稱“四活動論”。 彭韶兵[8] 則認為， 企業財務活動應分為籌資活動、投資活動、耗資活動、回收活動和分配活動， 簡稱“五活動論”。 谷褀和劉淑蓮[9] 將企業財務活動分為長期投資管理、長期籌資管理和營運資本管理。 胡振興[10] 將籌資和投資的內容進行整合， 認為企業財務活動包括資本預算、資本結構優化、營運資本管理和證券投資四個相互獨立的部分。

本文認為， 根據《現代漢語詞典》的解釋， “財”有一種字義是“錢和物資的總稱”， “務”有一種字義是“事情”， “財務”就是那些“跟錢和物資有關的事情”。 而錢是貨幣性資產， 物資是非貨幣性資產， 兩者合稱為“資產”。 因此， 從漢字的字義去理解， 財務本質上就是那些“跟資產有關的事情”， 財務管理本質上就是“對那些跟資產有關的事情所進行的管理”[11] 。 跟資產有關的事情大致可分為三類： 資產的取得、資產的耗用和資產的保全。 這些都離不開籌資活動、投資活動和經營活動[11] 。 可見， 財務管理活動應該包括籌資活動、投資活動和經營活動這三大活動。 本文就是基于這三大財務管理活動的視角， 探討企業財務管理能力的構成框架與評價指標， 以期為有關各方更加全面地評價企業的財務管理能力提供參考。

二、國內關于財務管理能力構成框架的文獻綜述

鑒于國內有學者采用“財務管理能力”這個稱謂， 也有學者使用“財務能力”這個稱謂的現實， 為了更加清晰地反映相關文獻的觀點， 本文把收集到的文獻劃分為采用“財務管理能力”稱謂的文獻、采用“財務能力”稱謂的文獻以及探討財務管理能力與財務能力之間關系的文獻三類。

（一）采用“財務管理能力”稱謂的文獻的主要觀點

采用“財務管理能力”稱謂的文獻的主要觀點有： 張文康[12] 認為， 企業財務管理能力的基本構成要素為學習能力、金融關系能力、財務控制能力、信息處理能力; 劉永麗[13] 指出， 企業財務管理能力是企業能力體系的一個分支， 包括傳統的財務治理能力、財務表現能力、資本運作能力和產融結合能力四個方面; 秦素霞[14] 認為， 企業財務管理能力包括財務管理基礎分析能力、財務管理活動分析能力、財務管理效果分析能力三個方面; 高宇茜[15] 提出， 企業財務管理能力的構成要素包括財務治理能力、財務活動能力、財務控制能力、財務貢獻能力四個方面。

（二）采用“財務能力”稱謂的文獻的主要觀點

采用“財務能力”稱謂的文獻的主要觀點有： 褚秉衷、蔡曉玉[16] 認為， 企業財務能力由償債能力、營運能力和盈利能力三大類構成; 荊新、王化成[17] 在此基礎上添加了“發展能力”為第四大類構成; 李曉等[18] 則認為， 第四大類能力構成應為“現金獲取能力”; 朱開悉[19] 指出， 財務能力除三大類構成之外還應包括成長能力與社會貢獻能力; 隨后朱明[20] 將籌資能力添入其中構成財務能力的六個方面; 赫連志巍[21] 依據企業突變式轉型要求， 將財務能力確定為財務戰略管理能力、融資能力、投資能力和財務風險控制能力四個維度。

（三）探討財務管理能力與財務能力之間關系的文獻的主要觀點

關于財務管理能力與財務能力之間的關系， 在本文所收集到的文獻中， 學者們一致認為財務管理能力是財務能力的一種或者是形成財務能力的基礎之一。 比如， 牟文、程宏偉[22] 認為， 財務管理能力是形成財務能力的基礎之一， 財務管理能力的基本構成要素包括學習能力、金融關系能力、財務控制能力、信息處理能力、財務預警能力。 張星文[23] 提出， 企業財務能力由財務管理能力、財務活動能力、財務表現能力構成， 其中財務管理能力主要包括財務決策能力、財務控制能力、財務協調能力、財務規范能力和財務創新能力。 謝全勝[24] 則認為， 財務能力包括財務營運能力、財務管理能力和財務應變能力， 其中財務管理能力包括財務預測能力、財務決策能力、財務計劃能力、財務控制能力、財務分析能力。 朱華建[25] 指出， 財務管理能力是形成財務能力的堅實基礎， 包括財務戰略管理能力、學習創新能力、內部資源配置能力、外部資源整合能力、風險管理能力、財務結果表現（價值創造）能力六個方面。

（四）文獻的簡要述評

國內關于財務管理能力或財務能力的文獻大致上呈現出以下四個特征： 第一， 在采用“財務管理能力”這個稱謂的文獻中， 有關企業財務管理能力構成框架的觀點相對分散， 可謂百花齊放、百家爭鳴。 第二， 在采用“財務能力”這個稱謂的文獻中， 有關企業財務能力構成框架的觀點則相對集中， 認為企業財務能力主要由盈利能力（獲利能力）、償債能力、營運能力、成長能力（發展能力）等構成。 第三， 在財務管理能力與財務能力之間的關系這個問題上， 學者們一致認為財務管理能力是財務能力的一種或者是形成財務能力的基礎之一。 第四， 幾乎沒有文獻從企業財務管理活動（包括籌資活動、投資活動和經營活動）這個視角來討論企業財務管理能力的構成框架， 這給本文的研究留下了彌足珍貴的空間。

三、基于財務管理活動視角的企業財務管理能力構成框架

研究企業財務管理能力構成框架， 目的是讓有關各方更好地評價企業的財務管理能力， 因此， 搭建企業財務管理能力構成框架， 必須遵循一個原則， 即所搭建的框架內的每一種財務管理能力都必須具有可計量性和可評價性， 否則所構建的財務管理能力構成框架就會因為不具有可操作性而失去實際意義。

如前文所說， 企業財務管理活動包括籌資活動、投資活動和經營活動， 因此， 財務管理能力的構成框架中就應該包含籌資活動管理能力、投資活動管理能力以及經營活動管理能力三個部分。 其中， 經營活動管理能力主要包括銷售管理能力、生產管理能力、采購管理能力、研發管理能力、分配管理能力等。 此外， 為了綜合體現企業財務管理活動的整體財務狀況、經營成果和發展水平， 財務管理能力中還應該設置財務管理綜合能力這一種能力， 它主要包括傳統的償債能力、盈利能力（或獲利能力， 下同）、周轉能力（或營運能力， 下同）、成長能力（或發展能力， 下同）。 至此， 本文基于財務管理活動視角所搭建的企業財務管理能力構成框架已經形成， 如表1所示。

四、基于財務管理活動視角的企業財務管理能力評價指標

（一）籌資活動管理能力評價指標

籌資活動管理能力評價指標主要有籌資計劃完成率、籌資按時完成率、籌資目標成本實現率、籌集資金當年使用率。

1. 籌資計劃完成率。 該指標反映企業當年計劃籌集的資金數額的實際完成情況。 實際工作中， 企業既有可能未完成籌資計劃， 也有可能超額完成籌資計劃， 籌資計劃完成率能夠客觀地反映出企業對籌資活動進行管理的能力。 該指標值越大， 說明籌資活動管理能力越強; 反之則越弱。

2. 籌資按時完成率。 該指標反映企業當年籌資計劃的按時完成情況。 實際工作中， 企業不一定都能夠按時完成籌資計劃， 比如， 企業計劃在某年10月份籌集到一筆資金， 但由于各種因素的影響， 直到當年12月份資金才籌集到位， 這就反映出企業的籌資活動管理能力存在問題。 該指標值越大， 說明籌資活動管理能力越強; 反之則越弱。

3. 籌資目標成本實現率。 該指標反映企業當年籌資的目標成本的實現情況。 企業在籌資活動管理的過程中通常會對籌資成本設定一個目標， 籌資目標成本的實現情況體現了企業對籌資成本的實際管控能力。 該指標值越小， 說明籌資活動管理能力越強; 反之則越弱。

4. 籌集資金當年使用率。 該指標反映企業當年籌集到的資金在當年的實際使用情況。 實際工作中， 有的企業可能會過度籌資， 造成資金的浪費， 設置這個指標就是為了考察企業制定籌資計劃的合理性與科學性， 避免過度籌資所導致的資金浪費。 該指標值越大， 說明籌資活動管理能力越強; 反之則越弱。

綜上， 籌資活動管理能力評價指標及其計算如表2所示。

（二）投資活動管理能力評價指標

投資活動管理能力評價指標主要有投資項目按期開工率、投資項目按期完工率、投資金額計劃完成率、完工項目投資預算完成率、投資項目違法違規率、投資項目安全事故發生率、投資項目按期投產率。

1. 投資項目按期開工率。 該指標反映企業當年計劃開工的投資項目的按期開工情況。 實際工作中， 有的項目由于各種因素的影響而不能按期開工， 從而削弱了企業投資活動管理能力。 該指標值越大， 說明投資活動管理能力越強; 反之則越弱。

2. 投資項目按期完工率。 該指標反映企業當年計劃完工的投資項目的按期完工情況。 實際工作中， 由于各種因素的影響， 很多項目不能按期完工， 從而削弱了企業投資活動管理能力。 該指標值越大， 說明投資活動管理能力越強; 反之則越弱。

3. 投資金額計劃完成率。 該指標反映企業當年計劃使用的投資金額的實際使用情況。 實際工作中， 企業當年計劃使用的投資金額也會因為各種因素的影響而未能用完， 從而降低了企業投資活動管理能力。 該指標值越大， 說明投資活動管理能力越強; 反之則越弱。

4. 完工項目投資預算完成率。 該指標反映企業當年完工的投資項目的投資預算完成情況。 實際工作中， 完工的投資項目既有超預算完工的， 也有在預算范圍內完工的。 完工項目投資預算完成率可以評價企業投資預算的編制水平、編制質量和控制效果。 理論上說， 該指標值以100%為最佳。

5. 投資項目違法違規率。 該指標反映企業當年投資項目的違法違規情況。 中央和地方政府關于投資項目建設的法律規章很多， 企業稍有不慎就有可能因違法違規而受到處罰。 該指標值有可能等于100%， 也有可能大于或小于100%。 指標值越小， 說明投資活動管理能力越強; 反之則越弱。

6. 投資項目安全事故發生率。 該指標反映企業當年投資項目發生安全事故的情況。 投資項目發生安全事故在所難免， 管理得好， 事故就少; 管理得不好， 事故可能就多。 投資項目安全事故發生率反映了企業管理投資活動能力的大小。 該指標值有可能等于100%， 也有可能大于或小于100%。 指標值越小， 說明投資活動管理能力越強; 反之則越弱。

7. 投資項目按期投產率。 該指標反映企業當年投資項目按期投產的情況。 實際工作中， 有些投資項目雖然完工了， 但由于某些原因而不能按期投產， 削弱了企業的投資活動管理能力。 該指標值越大， 說明投資活動管理能力越強; 反之則越弱。

綜上， 投資活動管理能力評價指標及其計算如表3所示。

（三）經營活動管理能力評價指標

企業經營活動管理能力主要包括： 銷售管理能力、生產管理能力、采購管理能力、研發管理能力、分配管理能力等。

1. 銷售管理能力評價指標。 由于一家企業往往同時銷售若干種商品， 因此， 在計算銷量指標（如采用銷量計算銷售計劃完成率）時需要將其中一種商品作為標準商品， 然后采用適當的方法將其他商品的銷量換算為標準商品的銷量（約當銷量）。 銷售管理能力評價指標如下： ①銷售收入增長率。 該指標反映企業銷售收入的增長情況。 指標值越大， 說明銷售管理能力越強; 反之則越弱。 ②銷售計劃完成率。 該指標反映企業銷售計劃的完成情況。 指標值越大， 說明銷售管理能力越強; 反之則越弱。 ③目標銷售費用實現率。 該指標反映企業目標銷售費用的實現情況。 理論上說， 指標值以100%為最佳。 ④銷售金額收回率。 該指標反映企業銷售金額的收回情況。 指標值越大， 說明銷售管理能力越強; 反之則越弱。 ⑤銷售合同違約情況發生率。 該指標反映企業銷售合同的違約情況。 指標值越小， 說明銷售管理能力越強; 反之則越弱。 ⑥銷售違法違規情況發生率。 該指標反映企業在銷售商品的過程中發生違法違規行為的情況。 指標值越小， 說明銷售管理能力越強; 反之則越弱。

2. 生產管理能力評價指標。 由于一家企業往往同時生產若干種商品， 因此， 在計算產量指標（如采用產量計算生產計劃完成率）時需要將其中一種商品作為標準商品， 然后采用適當的方法將其他商品的產量換算為標準商品的產量（約當產量）。 生產管理能力評價指標如下： ①生產計劃完成率。 該指標反映企業生產計劃的完成情況。 指標值越大， 說明生產管理能力越強; 反之則越弱。 ②目標生產成本總額實現率。 該指標反映企業目標生產成本總額的實現情況。 理論上說， 指標值以100%為最佳。 ③目標單位生產成本實現率。 該指標反映企業目標單位生產成本的實現情況。 理論上說， 指標值也是以100%為最佳。 ④商品缺貨率。 該指標反映企業生產的商品不能滿足銷售發貨需要的情況。 指標值越小， 說明生產管理能力越強; 反之則越弱。 ⑤意外停工率。 該指標反映企業生產過程中意外停工的發生情況。 指標值越小， 說明生產管理能力越強; 反之則越弱。 ⑥廢品損失率。 該指標反映企業生產過程中廢品損失的發生情況。 指標值越小， 說明生產管理能力越強; 反之則越弱。

3. 采購管理能力評價指標。 由于一家企業往往同時采購若干種物資， 因此， 在計算采購量指標（如采用采購量來計算采購計劃完成率）時需要確定其中一種物資為標準物資， 然后采用適當的方法將其他物資的采購量換算為標準物資的采購量（約當采購量）。 采購管理能力評價指標如下： ①采購計劃完成率。 該指標反映企業物資采購計劃的完成情況。 指標值越大， 說明采購管理能力越強; 反之則越弱。 ②目標采購成本總額實現率。 該指標反映企業目標采購成本總額的實現情況。 理論上說， 指標值以100%為最佳。 ③目標單位采購成本實現率。 該指標反映企業目標單位采購成本的實現情況。 理論上說， 指標值也是以100%為最佳。 ④采購計劃按時完成率。 該指標反映企業采購計劃的按時完成情況。 指標值越大， 說明采購管理能力越強; 反之則越弱。 ⑤領料滿足率。 該指標反映企業采購的物資對各個耗用部門領用物資的滿足程度。 指標值越大， 說明采購管理能力越強; 反之則越弱。

4. 研發管理能力評價指標。 研發管理能力評價指標如下： ①研發支出率。 該指標反映企業當年的研發強度。 指標值越大， 說明研發管理能力越強; 反之則越弱。 ②研發支出資本化率。 該指標反映企業當年研發支出資本化的程度。 指標值越大， 說明研發管理能力越強; 反之則越弱。 ③研發支出專利產出率。 該指標反映企業當年每萬元研發支出獲得的專利數量。 指標值越大， 說明研發管理能力越強; 反之則越弱。 ④專利申請成功率。 該指標反映企業當年成功申請到的專利所占的比例。 指標值越大， 說明研發管理能力越強; 反之則越弱。

5. 分配管理能力評價指標。 關于分配， 學術界有廣義分配觀和狹義分配觀兩種觀點。 其中， 廣義分配觀是指對企業所有的利益相關者進行利益分配， 狹義分配觀僅僅是指對股東進行利潤分配。 本文嘗試從廣義分配觀的角度來探討分配管理能力評價指標。 企業的利益相關者主要包括職工、非客戶債權人（如銀行、企業債券持有者等）、上游客戶、下游客戶、政府部門、社會公眾（環境利益共享者）、股東等。 對應以上利益相關者， 本文認為， 分配管理能力評價指標如下：

（1）對職工利益分配的管理能力評價指標。 對職工利益分配的管理能力評價指標如下： ①營業收入薪酬率。 該指標反映企業當年職工薪酬總額占營業收入的比重。 指標值越大， 說明企業對職工利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。 ②薪酬按期支付率。 該指標反映企業當年按期支付職工薪酬的程度。 指標值越大， 說明企業對職工利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。

（2）對非客戶債權人利益分配的管理能力評價指標。 對非客戶債權人利益分配的管理能力評價指標主要是債務按期償付率， 該指標反映企業當年按期償付銀行、債券持有者等非客戶債權人債務的程度。 指標值越大， 說明企業對非客戶債權人利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。

（3）對上游客戶利益分配的管理能力評價指標。 對上游客戶利益分配的管理能力評價指標主要是貨款按期支付率， 該指標反映企業當年按期支付上游客戶貨款的程度。 指標值越大， 說明企業對上游客戶利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。

（4）對下游客戶利益分配的管理能力評價指標。 對下游客戶利益分配的管理能力評價指標如下： ①商品按期發貨率。 該指標反映企業當年銷售商品按期發貨的程度。 指標值越大， 說明企業對下游客戶利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。 ②所售商品合格率。 該指標反映企業當年所售商品的合格程度。 指標值越大， 說明企業對下游客戶利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。

（5）對政府部門利益分配的管理能力評價指標。 對政府部門利益分配的管理能力評價指標如下： ①營業收入稅費率。 該指標反映企業當年實際繳納的稅費金額占營業收入的比重。 指標值越大， 說明企業對政府部門利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。 ②稅費按期繳納率。 該指標反映企業當年按期繳納稅費的程度。 指標值越大， 說明企業對政府部門利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。

（6）對社會公眾利益分配的管理能力評價指標。 對社會公眾利益分配的管理能力評價指標如下： ①環境治理投入強度。 該指標反映企業當年用于環境治理的投入占營業收入的比重。 指標值越大， 說明企業對社會公眾利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。 ②環境處罰強度。 該指標反映企業當年因環境問題被政府有關部門處罰的金額占營業收入的比重。 指標值越小， 說明企業對社會公眾利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。

（7）對股東利益分配的管理能力評價指標。 對股東利益分配的管理能力評價指標如下： ①利潤分配率。 該指標反映企業當年實際分配的利潤金額占可供分配利潤金額的比重。 指標值越大， 說明企業對股東利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。 ②每股現金股利。 該指標反映企業當年每股現金分紅的強度。 指標值越大， 說明企業對股東利益分配的管理能力越強; 反之則越弱。

綜上， 經營活動管理能力評價指標及其計算如表4所示。

（四）財務管理綜合能力評價指標

財務管理綜合能力是綜合體現籌資活動管理、投資活動管理、經營活動管理的整體財務狀況、經營成果和發展水平的能力， 主要由傳統的償債能力、盈利能力、周轉能力、成長能力所構成。 由于人們對這四個傳統的財務管理能力比較熟悉， 也比較認可， 故本文不再對其進行贅述， 僅列表反映， 如表5所示。

五、總結與展望

（一）總結

企業財務管理活動包括籌資活動、投資活動和經營活動， 因此， 企業財務管理能力就應由籌資活動管理能力、投資活動管理能力、經營活動管理能力和財務管理綜合能力四種能力構成。 其中： 籌資活動管理能力是指企業對籌資活動進行管理所應該具有的能力， 主要采用籌資計劃完成率、籌資按時完成率、籌資目標成本實現率以及籌集資金當年使用率等指標進行評價; 投資活動管理能力是指企業對投資活動進行管理所應該具有的能力， 主要采用投資項目按期開工率、投資項目按期完工率、投資金額計劃完成率、完工項目投資預算完成率、投資項目違法違規率、投資項目安全事故發生率、投資項目按期投產率等指標進行評價; 經營活動管理能力是指企業對經營活動進行管理所應該具有的能力， 主要包括銷售管理能力、生產管理能力、采購管理能力、研發管理能力、分配管理能力等， 每個方面的能力都有相應的評價指標; 財務管理綜合能力是綜合體現籌資活動管理、投資活動管理、經營活動管理的整體財務狀況、經營成果和發展水平的能力， 主要由傳統的償債能力、盈利能力、周轉能力、成長能力所構成， 每個方面的能力也都有相應的評價指標。

（二）展望

本文從財務管理活動的視角進行探討， 所搭建的企業財務管理能力構成框架和評價指標有一定的創新性和可操作性， 可供理論界和實務界商榷或嘗試應用。 除了從財務管理活動的視角探討企業財務管理能力構成框架和評價指標的搭建， 還可以從財務管理客體、財務管理手段、財務管理工具等視角進行探討。 此外， 籌資活動管理能力和投資活動管理能力是否能細分出三級能力也值得探討。 這些或許就是未來可期的研究方向。

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