2021年國內(nèi)信用證及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展分析

糜萬元

摘 要：進(jìn)入2021年，由于結(jié)構(gòu)調(diào)整、規(guī)模限制，整個市場面臨國內(nèi)信用證開證量減少，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)交易困難的局面，同時市場資金面緊張，資金價格居高不下，在這種形勢下，國內(nèi)信用證以及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)如何進(jìn)行轉(zhuǎn)型，提升收益，是亟待解決的問題。建議通過培育自有客戶群體、強(qiáng)化“交易”理念、拓寬同業(yè)合作渠道等三方面措施提升國內(nèi)信用證以及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)度。

關(guān)鍵詞：信用證;福費(fèi)廷;發(fā)展

一、國內(nèi)信用證及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展的回顧

（一）國內(nèi)信用證及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)概述

隨著我國國內(nèi)貿(mào)易的日益發(fā)展，為規(guī)范社會信用，促進(jìn)我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，1997年中國人民銀行制定頒布了《國內(nèi)信用證結(jié)算辦法》，正式將信用證引入國內(nèi)貿(mào)易結(jié)算。初期由于費(fèi)用高、手續(xù)復(fù)雜、相關(guān)配套制度不完善等原因，國內(nèi)信用證發(fā)展緩慢。2002年開始我國的商業(yè)銀行才把此業(yè)務(wù)逐步開展起來，直到2016年人民銀行修訂《國內(nèi)信用證結(jié)算辦法》后，國內(nèi)信用證有了較快速的增長。

國內(nèi)信用證項(xiàng)下的福費(fèi)廷，是指本行從國內(nèi)信用證受益人處無追索權(quán)地買入延期付款國內(nèi)信用證或可議付延期付款國內(nèi)信用證項(xiàng)下的由開證行已確認(rèn)到期付款（或承兌）的應(yīng)收債權(quán)。國內(nèi)首單“福費(fèi)廷”融資業(yè)務(wù)發(fā)生于2001年，中國銀行買斷了國內(nèi)某出口企業(yè)的遠(yuǎn)期信用證，為其提供了無追索權(quán)的融資服務(wù)，此后該業(yè)務(wù)在我國銀行業(yè)被重點(diǎn)關(guān)注，福費(fèi)廷源自于法語“forfeiting”，意為“放棄權(quán)利”。

（二）國內(nèi)信用證及福費(fèi)廷發(fā)展情況

1、制度體系日趨完善

1997年中國人民銀行制定頒布了《國內(nèi)信用證結(jié)算辦法》，并在2016年進(jìn)行了修訂，更加與國際慣例接軌。2017年中國支付清算協(xié)會發(fā)布《關(guān)于明確國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，為融資租賃售后回租業(yè)務(wù)的國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)發(fā)展之路掃清了障礙。2019年中銀協(xié)發(fā)布了《中國銀行業(yè)協(xié)會商業(yè)銀行福費(fèi)廷業(yè)務(wù)指引》，進(jìn)一步規(guī)范了國內(nèi)信用證福費(fèi)廷業(yè)務(wù)要求，使代理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)合規(guī)化。

2、參與銀行日益增多

和其他所有業(yè)務(wù)一樣，國內(nèi)信用證業(yè)務(wù)的銀行主力為國有大行及股份制銀行，但近幾年來更多的城商行、農(nóng)商行加入了國內(nèi)信用證及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)隊(duì)伍當(dāng)中。

3、接受程度越來越高

2020年更多的企業(yè)愿意用國內(nèi)信用證作為結(jié)算方式，并將之作為融資渠道之一。這主要是因?yàn)閲鴥?nèi)證期限從半年拉長到一年，極大推動了業(yè)務(wù)的發(fā)展，成為流貸最好的替代品;手續(xù)的簡化，部分銀行2天就能完成從開證、通知、交單、承兌、敘做福費(fèi)廷以及轉(zhuǎn)賣等一系列流程;國內(nèi)信用證操作規(guī)則的細(xì)化。

二、國內(nèi)信用證及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展困境

（一）價格上行

國內(nèi)信用證操作手續(xù)相對票據(jù)以及流貸來說相對繁雜，企業(yè)之所以愿意配合銀行開立國內(nèi)信用證，最大的動力在于價格，一般企業(yè)開證的目的是以較低成本的融資，那么開證并敘做福費(fèi)廷后對接的資金價格是決定是否開證的前提條件，即如果資金價格加上開證的成本已不能覆蓋開證申請人的最低價格要求，則企業(yè)不愿意開證。

2020年上半年的貨幣寬松使得市場價格不斷降低，促使國內(nèi)信用證及其融資業(yè)務(wù)有較大發(fā)展。從2020年5月開始，LPR已經(jīng)連續(xù)11個月未變，以及一季度的市場情況已經(jīng)印證這點(diǎn)，貨幣政策保持中性，既不會收緊，也不可能像去年那樣放松。2021年春節(jié)前后資金市場價格一年期已達(dá)3.5%左右，加上開證手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用企業(yè)融資成本已超過4%，則由于價格不能配合，就難以開展業(yè)務(wù)，開征量減少導(dǎo)致二級市場福費(fèi)廷供應(yīng)量減少，存量福費(fèi)廷資產(chǎn)受限于2020年以低價買入，也難以在二級市場進(jìn)行交易。2021年國內(nèi)證+福費(fèi)廷業(yè)務(wù)將或完全不存在2020年上半年的開證及交易的良機(jī)。

（二）信貸規(guī)模限制

如果買入福費(fèi)廷資產(chǎn)進(jìn)行持有，將會受到銀行整體貸款規(guī)模的限制。今年以來，銀行開始規(guī)模限制，各類業(yè)務(wù)都不得不圍繞規(guī)模再做安排，票福業(yè)務(wù)作為調(diào)節(jié)資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)的蓄水池，首當(dāng)其沖作為壓縮對象。壓縮規(guī)模一是由于信貸規(guī)模有限，需要騰挪出有限的規(guī)模支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。二是收益空間收窄，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)2019年利差能達(dá)到65bp，2020年只有40bp，從收入角度來說，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)自然要為有限的信貸規(guī)模讓路。

三、2021年國內(nèi)信用證及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展措施

（一）發(fā)展的必要性

1、輕資本

國內(nèi)信用證是一項(xiàng)輕資本業(yè)務(wù)，風(fēng)險資產(chǎn)占用20%，而銀行承兌匯票為100%。

2、期限長

通過信用證+買方押匯的產(chǎn)品組合，可以將融資期限拉長至18個月，滿足企業(yè)多元化融資需求。

3、背景真

銀行承兌匯票貿(mào)易背景不真實(shí)歷年來都是監(jiān)管部門重點(diǎn)處罰領(lǐng)域。相比之下，企業(yè)利用國內(nèi)信用證制造虛假貿(mào)易的成本要遠(yuǎn)高于銀行承兌匯票，因?yàn)閲鴥?nèi)證中的各項(xiàng)條款是根據(jù)該筆交易的信息來定制的，對貿(mào)易涉及的多項(xiàng)要素以但單據(jù)化的形式作出明確要求，對商品交易履行合同的真實(shí)性更有保障。

4、來錢快

如果企業(yè)開證加融資在同一家銀行體系內(nèi)流轉(zhuǎn)，可帶來可觀的利差和中間業(yè)務(wù)收入。其中開證環(huán)節(jié)會有50bp左右中間業(yè)務(wù)收入，自營福費(fèi)廷+轉(zhuǎn)賣會有超過50bp利差收入，總體貢獻(xiàn)收入接近100bp。同時業(yè)務(wù)辦理速度較快，國內(nèi)證+融資前后最快僅需3天，福費(fèi)廷放款最快也只需半天時間，業(yè)務(wù)的高效辦理易形成規(guī)模化，帶來可觀的收入。

5、產(chǎn)品多

國內(nèi)信用證下融資產(chǎn)品豐富，買賣雙方都可融資，買方融資產(chǎn)品涉及開證、買方押匯，賣方融資涉及議付、賣方押匯、自營福費(fèi)廷、打包貸款等，產(chǎn)品豐富。

（二）當(dāng)前形勢下國內(nèi)信用證及福費(fèi)廷業(yè)務(wù)發(fā)展措施

1、培育自開證貿(mào)融客戶群體

自開證客戶由于是開證加融資在同一家銀行內(nèi)部循環(huán)，可以帶來的收益更加可觀，并通過轉(zhuǎn)賣的方式可以實(shí)現(xiàn)不占用信貸規(guī)模的目的，通過多樣化的產(chǎn)品組合，滿足企業(yè)融資需求。要大力培育自有客戶群體，加強(qiáng)存量公司、小企業(yè)客戶授信方案優(yōu)化，加入貿(mào)易融資額度。培養(yǎng)客戶習(xí)慣，將國內(nèi)信用證作為流貸有力的替代產(chǎn)品乃至變成客戶融資的主流產(chǎn)品。

2、落實(shí)“交易”理念，將存量資產(chǎn)變成“活水”

國內(nèi)信用證最大的優(yōu)勢就是占用經(jīng)濟(jì)資本少，并可通過賣出騰出信貸規(guī)模。二級市場福費(fèi)廷亦是如此。必須通過循環(huán)交易，將存量的資產(chǎn)進(jìn)行流動起來，同時通過交易可進(jìn)一步提升收益。同時要把握市場價格走勢，今年大概率是利率平穩(wěn)上行的一個趨勢，因此年初和年中比起來，價格應(yīng)該還是相對便宜的，所以2021年從年初應(yīng)抓緊機(jī)會繼續(xù)敘做國內(nèi)證和福費(fèi)廷，積蓄資產(chǎn)。

3、拓寬同業(yè)合作渠道

一是加強(qiáng)同具有跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓資格的同業(yè)合作力度，實(shí)現(xiàn)“福費(fèi)廷+跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)”產(chǎn)品組合，對接低成本海外資金（較國內(nèi)通常低10bp），如建行、中行、工行、江蘇銀行等。二是加強(qiáng)省內(nèi)農(nóng)商行合作范圍，農(nóng)商行相對于國有以及股份制銀行，價格接受程度較高，可以加強(qiáng)省內(nèi)農(nóng)商行尤其是上市農(nóng)商行合作范圍，在授信過程中，配比貿(mào)融額度，完善授信方案，加強(qiáng)溝通，拓寬福費(fèi)廷業(yè)務(wù)交易渠道。

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