IPO檔案之里得電科

林楠 楊方琴

今年湖北企業申請上市好消息不斷。近日，武漢里得電力科技股份有限公司（以下簡稱“里得電科”）向證監會遞交招股書，擬登陸主板，募資4.75億元。

里得電科擬公開發行不超過2121萬股股票，募集資金將用于不停電作業專用車輛生產基地建設、不停電作業工程服務、研發中心建設項目等。

實控人非創始人

里得電科成立于2007年7月，一直專注于提供配網不停電作業產品和服務。控股股東和實際控制人王頌鋒直接持有里得電科28.56%股份，通過員工持股平臺間接控制35.44%表決權股份，合計控制里得電科64%表決權股份。

王頌鋒并非里得電科創始人，起初在一家經銷電力作業設備的同行企業擔任高管。里得電科成立3個多月后，王頌鋒以副總經理身份加入。兩年后，王頌鋒的前妻陳微等人，從里得電科創始人手上受讓公司全部股權，陳微成為控股股東和實際控制人。

2011年12月，王頌鋒與陳微簽署《自愿離婚協議》和《股權轉讓書》，受讓了陳微持有的里得電科全部股權，以及公司其他股東的部分股權。目前，王頌鋒任里得電科董事長和總經理。

里得電科擁有旁路負荷轉移車、旁路電纜車、絕緣斗臂車等13種配網不停電作業專用車輛，以及不停電作業旁路系統、絕緣桿操作工具、安防工具、配網不停電作業工程服務等產品和服務，基本可覆蓋我國國家電網、南方電網不停電作業項目需求，是我國配網不停電作業細分領域專用產品和服務種類最齊全的企業之一。

里得電科被認定為國家高新技術企業、湖北省第三批支柱產業細分領域隱形冠軍企業等。公司還參與起草了多項國家標準和行業標準，包括《配電線路旁路作業技術導則》《帶電作業用絕緣斗臂車使用導則》《帶電作業用導線飛車》等。

近年來，隨著我國電力系統對供電可靠率要求越來越高，配網不停電作業得到發展，里得電科業績因此保持增長態勢。2020年，公司實現營業收入4.04億元，歸屬凈利潤0.91億元、扣非凈利潤0.88億元，相比上年分別多0.78億元、0.22億元、0.2億元。

與溫氏投資簽有對賭協議

發展過程中，里得電科吸引了多家知名企業和投資機構入局。

本次申報IPO的保薦機構及主承銷商中原證券（601375.SH）是其中之一。2016年6月，里得電科通過定向發行股票方式，以3.5元/股的價格向中原證券發行了10萬股股票。同時參與定向認購的還有第一創業（002797.SZ）等，以同樣價格認購了10萬股股票。

里得電科還吸引了供應商入股。2017年2月，里得電科再次定向發行股票。其中，河北博弈煜力電力技術有限公司（以下簡稱“博弈煜力”）以8元/股的價格認購30萬股股票。招股書顯示，近三年，博弈煜力是里得電科前五大供應商。2020年，里得電科主要向博弈煜力采購環網柜、變壓器等，采購金額為0.19億元，占采購總額的比例為7.61%。

此后，里得電科通過增資及股權轉讓方式，吸引廣東溫氏投資有限公司（以下簡稱“溫氏投資”）及其關聯方等投資機構入股。這些機構的認購及受讓價格為15.67元/股，合計認購及受讓319.081萬股股票。目前，溫氏投資及其關聯方合計持有里得電科5.02%股份。

溫氏投資是溫氏股份（300498.SZ）全資子公司，而溫氏股份是一家以畜禽養殖（包含雞、豬、鴨等）為主業、配套相關業務的跨地區現代農牧企業集團，2020年營業收入為749.4億元，歸屬凈利潤為74.26億元，扣非凈利潤為63.81億元。

值得注意的是，里得電科、王頌鋒與溫氏投資及其關聯方簽署了對賭協議，如里得電科未能成功上市，溫氏投資及其關聯方可要求里得電科及王頌鋒回購他們持有的全部或部分公司股份。

募資擬建專用車輛自主生產基地

記者注意到，配網不停電作業專用車輛銷售收入是里得電科最主要的收入來源。2020年，相關收入為2.01億元，占主營業務收入比例接近50%。

不過，2020年，里得電科并未自主生產不停電作業專用車輛（不含絕緣斗臂車），而是采取外協加工方式生產，即在自有旁路系統核心技術基礎之上，外協廠商根據公司提供的圖紙和參數等要求，將旁路系統搭載至改裝車輛等。

里得電科與東風隨州專用汽車有限公司、湖北震序車船科技股份有限公司、許繼三鈴專用汽車有限公司（以下簡稱“許繼三鈴”）等外協廠商均有合作關系。

里得電科曾進入過不停電作業專用車生產領域。2017年4月，里得電科與湖北三鈴專用汽車有限公司（以下簡稱“湖北三鈴”）簽訂股權轉讓協議，以1155萬元獲得湖北三鈴100%股份。湖北三鈴擁有車輛改裝資質及生產設施，可獨立完成不停電作業專用車輛生產。

2018年12月，國家電網全資子公司許繼集團有限公司（以下簡稱“許繼集團”）與里得電科簽訂股權收購協議，以1524.69萬元受讓湖北三鈴60%股份。次年3月，湖北三鈴正式變更為許繼三鈴，成為里得電科參股子公司，仍然通過外協加工方式為其提供專用車改裝生產。

里得電科表示，此舉是為了公司長遠發展并加強與許繼集團的戰略合作關系。招股書顯示，許繼集團通過和美國時代制造公司成立合資公司，實現了絕緣斗臂車的國產化。目前，里得電科除從許繼三鈴采購改裝車輛外，還采購絕緣斗臂車，并因此成為國內絕緣斗臂車的主要供應商。

里得電科有意再次進入不停電作業專用車生產領域。本次申報IPO，募投項目中就有1.93億元用于不停電作業專用車輛生產基地建設。里得電科表示，該募投項目建設完成后，公司將擁有年產250輛不停電作業專用車輛生產基地，產業鏈將進一步健全和完善，以提升公司在專用車輛生產領域自主生產能力。