新城控股2021半年報高質(zhì)量成長標桿氣質(zhì)顯現(xiàn)

寧蒲

地產(chǎn)進入白銀時代，在“活下去”、“穩(wěn)定壓倒一切”成為行業(yè)主旋律的情況下，新城控股（601155.SH）再次交上了一份優(yōu)異的成績單。8月27日，新城控股發(fā)布的2021年半年度報告顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入791.05億元，同比增長109.63%;歸屬于上市公司股東的凈利潤43.06億元，同比增長34.40%。

在“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動下，新城控股構筑了可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力，尤其是商業(yè)地產(chǎn)表現(xiàn)靚麗。與此同時，截至報告期末，新城控股在手現(xiàn)金552億元，凈負債率僅為60%，財務指標保持安全穩(wěn)健，第三方評級、融資能力持續(xù)提升。憑借各方面的優(yōu)異表現(xiàn)，新城控股正成為高質(zhì)量成長性房企的范本之一。

業(yè)績穩(wěn)增財務指標持續(xù)優(yōu)化基本面保持高質(zhì)量水平

今年上半年，新城控股堅持穩(wěn)中求進，在天津、江蘇、浙江等優(yōu)勢區(qū)域持續(xù)深耕，并把“有回籠的銷售、有利潤的增長、有品質(zhì)的產(chǎn)品與服務”貫徹到經(jīng)營動作和管理思路之中。上半年新城控股共實現(xiàn)合約銷售額1176.64億元，同比增長20.65%;累計銷售面積約1086.96萬平方米，同比增長23.87%。

更重要的是，在穩(wěn)字當頭的當下，新城控股在擴張同時保持了較高水平的財務穩(wěn)健度。截至上半年底，公司剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率為75.45%;凈負債率為60.48%，維持行業(yè)低位;公司在手現(xiàn)金余額551.54億元，短期債務270億元，在手現(xiàn)金完全能夠覆蓋短期債務，現(xiàn)金短債比約1.44倍。

新城控股上半年融資也表現(xiàn)亮眼。今年2月成功發(fā)行一筆4.04億美元、5.25年期無抵押固定利率債券，票面年息低至4.5%。期內(nèi)，新城控股還成功發(fā)行了首筆規(guī)模3億美元的綠色美元債，期限4.25年，票面利率為4.625%，這標志著新城控股邁出了綠色金融的關鍵一步，也是拓寬融資渠道、降低融資成本的重要之舉。

值得一提的是，新城控股在資產(chǎn)證券化領域也走在了行業(yè)前列。據(jù)悉，公司正籌劃通過境外控股子公司，將9個商業(yè)物業(yè)作為底層資產(chǎn)在新加坡設立信托基金，再申請向投資者發(fā)行信托份額，以實現(xiàn)于新加坡證券交易所主板上市。在當下的房企融資困境之下，新城控股此舉不僅顯示了資本市場對于公司底層商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)的認可，更拓展了寶貴的融資渠道。

而財務的穩(wěn)健表現(xiàn)，也獲得了資本市場和評級機構的認可。去年12月，惠譽將新城發(fā)展的長期本外幣發(fā)行人評級及新城控股的長期外幣發(fā)行人評級由“BB”上調(diào)至“BB+”，評級展望為“穩(wěn)定”，將新城發(fā)展、新城控股、新城環(huán)球的高級無抵押債券評級上調(diào)至“BB+”。今年1月，穆迪將新城發(fā)展及新城控股的企業(yè)家族評級（CFR）從“Ba2”調(diào)升至“Ba1”，同時，將新城控股、新城發(fā)展現(xiàn)有票據(jù)的高級無擔保債務評級分別從“Ba2”調(diào)升至“Ba1”、從“Ba3”調(diào)升至“Ba2”。

繼國際三大評級機構在短短數(shù)月內(nèi)紛紛上調(diào)新城控股的主體評級，7月16日，國內(nèi)規(guī)模最大的評級機構中誠信國際旗下的中誠信亞太宣布，將新城控股的境外長期信用評級從BBBg-上調(diào)至BBBg，展望穩(wěn)定;并將其高級無抵押債務評級從BBBg-上調(diào)至BBBg。

商業(yè)運營表現(xiàn)突出抵御波動、穩(wěn)健經(jīng)營能力顯著提升

作為新城控股“雙輪驅(qū)動”另一輪的商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務，則繼續(xù)展現(xiàn)出穩(wěn)健發(fā)展勢頭，半年報顯示，上半年新城控股商業(yè)運營總收入39.38億，同比增長近73%。

在2020年吾悅廣場開啟百店時代之后，今年上半年吾悅廣場又新開業(yè)5座。截至6月底，吾悅廣場已開業(yè)面積達950.67萬方，同比增長62.06%。截至8月25日，新城控股開業(yè)、在建及擬建吾悅廣場總數(shù)量已達到177座，進駐全國131個城市。

值得注意的是，作為近年崛起的商業(yè)地產(chǎn)品牌，吾悅廣場不僅穩(wěn)步發(fā)展，更保持了良好運營，即使在疫情影響尚未完全消退的情況下，平均出租率仍處行業(yè)較高水平，達到97.12%，出租及管理毛利率高達70.58%。

根據(jù)計劃，下半年吾悅廣場還將新開業(yè)25座。考慮到下半年開業(yè)潮疊加去年新開業(yè)項目成熟度提升，華泰證券預計，吾悅廣場完成全年新開30座、總收入85億元的目標是大概率事件。

在房地產(chǎn)市場波動明顯、外部周期變化的當下，房企正紛紛打造多元化業(yè)務應對市場變化。在業(yè)內(nèi)人士看來，商業(yè)項目運營得好，不僅利潤較高，還能為企業(yè)帶來可觀且持續(xù)的現(xiàn)金流，有效平滑周期影響，助力企業(yè)在市場波動中實現(xiàn)經(jīng)營穩(wěn)健。從近年來新城控股在該商業(yè)地產(chǎn)領域的綜合運營情況來看，公司雙輪驅(qū)動機制已趨于成熟，不僅有效平滑波動，形成了良好的內(nèi)生循環(huán)，還具有較強的對外延展性，為新城控股的長期穩(wěn)健發(fā)展提供了日益充足的動力。