淺析我國金融期貨市場的發展問題及其經濟意義

作者簡介：張也（2000-），女，漢族，江蘇淮安人。主要研究方向：工商管理。

摘要：2006年，我國第一家金融期貨交易所的成立，這標志著我國金融期貨市場正式建立起來。如今，隨著經濟社會的快速發展，金融期貨市場也日益完善，穩健發展。但是，金融期貨市場在發展的過程中也不可避免地出現了許多的問題。文章對金融期貨市場在發展中所存在的法律法規不完善、強制性制度變遷、市場監管不完善、過度投機嚴重以及在國際市場缺乏影響等問題進行了具體的研究，進而深刻了解了影響金融期貨市場發展的具體問題。本文同時還為金融期貨市場的發展問題提出了具體的解決措施，以期我國的金融期貨市場可以實現更快的發展。最后，進一步分析了金融期貨市場對我國整體經濟發展的影響，更深度剖析了我國的金融期貨市場。

關鍵詞：金融期貨市場;發展問題;過度投機;市場監督;經濟意義

20世紀70年代，由于國際貨幣制度的崩潰以及金融發展浪潮的沖擊，各類金融資產的價格波動相當的大，大大加大了金融市場交易的各種風險。因此，為規避風險，金融期貨市場就此誕生。且隨著時間的發展，金融期貨市場在國際上的影響力越來越大，為市場經濟的良好發展起到了不可替代的作用。在國際市場日益繁榮之時，2006年，我國正式建立了金融期貨市場，為我國接下來的金融市場的發展，經濟社會的變革做出了不可磨滅的貢獻。因此，本文研究金融期貨市場，有利于幫助我們更明確地學習金融期貨于市場經濟的意義之所在。

我們需要明白，金融期貨作為我國金融市場的一部分，它的穩健運營也有利于我國整個金融市場的良好發展。因此，對金融期貨市場的研究，對整個金融市場的發展也有著借鑒意義。通過對當前金融期貨市場的了解，我發現我國的金融期貨市場的發展還存在著諸多問題，甚至還極大地限制了整個金融市場的良好發展。因此，通過對金融期貨市場發展中產生的問題進行分析，并提出相應的解決措施。這可以為我國金融期貨市場，乃至整個金融市場的良好運行奠定堅實的基礎。

而本文還進一步分析了，金融期貨市場在我國經濟發展中的重要意義，從而讓人更清晰地認識到金融期貨市場在我國資本市場，乃至整個經濟社會中的重要影響，幫助大家更有信心的認識和了解我國的金融期貨市場。

一、我國金融期貨市場存在的問題及對策

目前，由于金融期貨市場愈發受到人們的重視，因此，其各類分析文獻也較多。通過，金融期貨市場的現有文獻進行閱讀、分析與整理，主要總結如下：

1.1我國金融期貨交易風險總結

耿剛德具體分析了金融期貨市場發展中交易所存在的價格風險、信用風險、流動風險、自然風險和人為風險這幾個方面的問題，并從投資者、清算部門、保證金制度等角度提出了具體的解決措施。

1.2我國金融期貨市場監管問題

王麗楠具體分析了在當前金融期貨市場的發展中所存在的監管問題。她通過具體分析之所以存在監管問題的具體原因，進一步說明了金融期貨市場中監管的重要性，以及監管問題的嚴重性。接著，她從完善法律法規、明確監管機構之間的分工以及金融期貨上市機制等方面提出了解決措施。

1.3金融期貨市場對資本市場運行的影響

張曉剛具體分析了金融期貨市場的發展脈絡以及我國金融期貨市場的發展歷程。其次，他在文章中具體分析了金融期貨市場對資本市場產生的影響：豐富市場交易機制、提升資本市場運行效率、提高資本市場透明度、增強資本市場安全性、不斷提高資本市場的韌性與活力。進而進一步說明，在我國推進金融期貨市場的重要性以及當下發展金融期貨市場的必要性。

總而言之，金融期貨市場的發展對于我國整體的資本市場，乃至整個經濟社會的發展都有著重要的影響。其在我國的發展趨勢是勢不可擋的，十分迅速。且隨著金融期貨市場在我國的發展歷史越來越悠久，越來越多的投資者選擇進入金融期貨市場。但是，我國如今的金融期貨市場中還存在著如交易問題、監管問題等諸多問題。因此，我國政府和市場參與者應該相互合作，努力解決市場中存在的各種問題，從而進一步挖掘我國金融期貨市場的發展潛力，進而推動我國整體經濟社會的發展。

二、我國金融期貨市場的現狀

金融期貨是交易雙方在集中性的市場以公開競價方式進行的期貨合約的交易。金融期貨是一種規范化、標準化的合約模式，是交易雙方對產品未來價格的一種期許交易。金融期貨的出現，幫助了投資者減輕了各種交易風險、配置風險等，為投資者提供了套期保值的功能。在現如今的資本市場中，金融期貨已成為其標準配置，市場規模不斷擴大，金融期貨的地位也越來越高。從成交量來看，根據國際期貨業協會的統計，2020年，全球期貨成交量達255.5億，同比增長32.7%，而金融期貨的成交量則已達到商品期貨的2倍多，規模占據主導。同時，由于金融期貨有著高風險、高收益的特點，這也使得金融期貨備受投資者的青睞。

如今的金融期貨在金融市場中越來越普及，發展形勢良好。與整個國際市場相比，我國的金融期貨市場起步較晚，發展也較落后一步。但是，隨著我國推出了股指期貨和國債期貨等金融期貨產品，我國的金融期貨市場的發展前景進一步擴展。而整個金融期貨市場的發展，則為我國整體的經濟穩健發展提供了有力的支撐。但是，隨著我國金融期貨市場的發展，市場中所存在的各種問題也愈發的突出。因此，解決市場發展中的問題刻不容緩。

三、我國金融期貨市場的發展問題

我國的金融期貨市場目前在我國已經發展了有15年的歷程。但是，在這15年的發展過程中，我國的金融期貨市場仍舊出現了諸多問題。剖析我國的金融期貨發展問題，已經成為我國的經融期貨市場發展的必由之路。

3.1金融期貨市場中的法律不完善

目前，我國在金融發展期貨交易市場中的法律管理制度還很不健全，缺乏完備的法律法規。且僅有的期貨立法層次也較低，過于分散，缺乏全國統一的高階位法律。不完善的法律制度極大程度上妨礙了我國金融期貨的交易，進而不利于金融期貨市場的高效發展。

3.2強制性制度變遷

相比于國際上的諸多發達國家，我國的金融期貨市場建立較遲，發展時間較晚。因此，為提高我國金融市場的發展速度，盡快追上國際發達國家的步伐，我國采取了強制性制度變遷。即以政府為主體，在特定的時期內，幫助我國的金融期貨市場進行強制性的變遷，減少了自然演變上的時間損耗，大大縮短了我國金融期貨市場的前期發展周期。

這種強制性制度變遷雖然可以幫助我國有效利用“后發優勢”，在建設初期迅速發展金融期貨市場。但是隨著我國金融期貨市場逐漸追趕上國際期貨市場的發展步伐，這種非自然演進的市場發展道路，極易導致制度供給不足和制度供給過剩等問題。同時，還很容易導致對金融期貨市場的風險研究處于滯后期，不能及時解決實踐中遇到的新的深層次問題，導致我國的金融期貨市場不能得到更為突破性地發展。

3.3市場監管不完善

由于金融期貨市場存在著各種風險，嚴重阻礙了市場的平穩、持續發展。因此，只有對金融期貨市場進行有效的監管，方能促進其平穩發展。但是，我國目前對金融期貨市場的監管仍存在著許多的漏洞，眾多監管僅僅流于表面形式并不能真正起到監管的目的。我國不完善的市場監管導致了金融期貨市場中各種不法行為的滋生和蔓延，導致金融期貨市場的發展停滯不前。且由于我國法律中沒有明晰的期貨法律條款，未能明確規定期貨市場中的各種行為，導致法律監管成為中國金融期貨市場監管的一大缺口。同時，市場中的自律管理能力過于缺乏，且市場只注重對從業人員的道德教育，忽視了市場中其它構成人員的到的培養。這也是影響金融期貨市場發展的重要因素之一。

3.4過度投機嚴重

在我國金融期貨市場從事期貨交易的參與者主要分為套期保值者和投機者兩類主體。而在成熟的金融期貨市場上，保值者應占三分之一的比重。但是由于我國目前金融期貨市場中的參與者大多是個人投資者，而絕大部分個人投資者都是為獲得投機利益進入市場的。這導致我國的金融期貨市場中，保值者所占比例過小，投機過度嚴重。而過度投機則會導致金融期貨價格失真，喪失價格發現的功能，進而讓金融期貨市場失去套期保值的功能，嚴重影響了我國金融期貨市場的發展。

3.5金融期貨缺乏國際影響力

由于我國目前的金融期貨只在本國銷售，采用自產自銷的模式經營，并且在制定指定交易價格時，很少參照其他國家的金融期貨的價格，這使得我國的金融期貨交易的價格在國際上缺乏說服力，導致我國金融期貨市場在國際上的整體影響力不夠，不能進一步擴展我國的金融期貨市場，使得我國的金融期貨市場的發展前景受到了極大地限制。

3.6缺乏專業性人才

在我國當下的金融期貨市場的發展中，還面臨著巨大的人才空缺。專業型人才的數量無法滿足當下金融期貨市場發展的需求。據中國期貨協會統計發現，期貨從業者的數量僅僅只有證券業的十分之一，而從事投資咨詢和研究分析崗位的人員數量更是嚴重不足。因此，培養金融期貨市場的專業人才，是發展當下金融期貨市場的必由之路。

四、對策分析

4.1完善金融期貨的法律制度

我國應該盡快制定有關金融期貨的法律， 建立完善的期貨法律體系。同時，我國的期貨法律體系還需要根據實際的經濟環境不斷地完善、補充，從而可以更好地幫助金融期貨市場的發展。

4.2強制性制度變遷向誘致性制度變遷轉變

隨著金融期貨市場日益繁榮，政府應該從市場中慢慢淡化出來，退出強制性制度變遷的主體地位。強制性制度變遷方式，雖然可以促進市場發展，但是很容易降低未來制度變遷的創新力，不利于市場的可持續發展。因此，在現如今的金融期貨市場中，我國應該采取誘致性制度變遷，制度變遷的主體應該由政府轉為市場參與者。這種制度變遷模式，不僅可以有效增強制度變遷的活力，還可以更有效地保護市場參與者的利益，進而大大激發了我國金融期貨市場的發展潛力。

4.3完善期貨市場監管

我國政府應該加強監管力度，完善法律監督體系。同時監督部門也需嚴格按照法律的規定實施。如此，我國金融期貨市場上的違規操作、內幕交易等行為才能得到嚴厲的懲戒，進而創造良好的市場環境。其次，我國也需要發展市場自律管理，加強從業人員、市場參與者、監督者等人的道德教育，使得市場實現高度自律。我們需要明白過于嚴格的監督體系會降低市場的運營效率，抑制市場發展。因此，我國應該將政府監督與市場自律進行有效的結合， 如此方能保證金融市場期貨的穩健發展。

4.4抑制過度投機

在金融期貨市場上，過度的投機必然會威脅市場的穩定性，影響市場的發展。為了抑制過度投機，首先，完善金融期貨市場的準入門檻，放松對機構投資者的限制，進而提高機構投資者的參與度，從而可以降低個人投機者的比例。其次，注重對套期保值者的培養，中國期貨業行業協會等組織可以加強對套期保值的宣傳，進而讓投資者了解到期貨不僅僅可以投機獲利，還可以套期保值。我們需要讓投資者了解套期保值的意義所在，進而提高套期保值者在眾多投資者中的比例，從而抑制金融期貨市場的過度投機。

4.5利用國際金融期貨市場，增強我國金融期貨市場的國際影響力

我國需要明白金融期貨實際上是一個國際化的產品。因此，我國應該將金融期貨在國際上銷售，而不是采取自產自銷的模式。閉門發展，永遠無法得知自身的真正實力水平，且會局限眼界，導致我國的期貨發展水平難以進入更好的層次。我國的金融期貨只有真正進入國際市場，與國際中的期貨產品競爭、比較。在競爭中進步，我國的金融期貨市場方能取得突破性的成就。同時，我國的金融期貨的定價應該講國際期貨價格與國內的實際情況相結合，兩方分析，確定我國的金融期貨價格。這才能幫助我國的金融期貨在國際上占據一定的話語權和影響力，從而幫助我國市場更進一步。

4.6培養專業性人才

培養專業性人才是促進我國金融期貨市場發展的重要組成部分。我國應該加大對專業人員的培養。通過普及避險文化、優化發展環境，來為我國的專業性人才的培養提供搖籃。同時，還需加強對從業人員的實踐性培養，實踐出真理，只有通過實踐，方能正確了解與認識我國的金融期貨市場，促進整個金融期貨市場的發展。但，我國在培養專業型人才的時候，還應加強對從業人員的道德風險教育。如此，方能使得我國的金融期貨市場實現健康持續的發展。

五、金融期貨市場發展對我國的經濟意義

5.1金融期貨市場為實體經濟服務

由于金融期貨市場是發端于實體經濟的，因此金融期貨市場的發展有助于促進我國實體經濟的快速發展，為我國的實體經濟提供穩定的發展環境。通過良好利用金融期貨市場的價格穩定功能和風險管理功能，有利于防范市場風險，確保市場穩健運行，進而保持宏觀經濟金融環境的穩定，為我國實體經濟的穩健運行提供堅實的前提和保障。

5.2促進資本市場的穩健運行，構建良好生態

資本市場是一個由宏觀環境、經濟政策、上市公司、投資者、金融工具等共同組成的多樣化的生態體系。具體來看，宏觀環境和經濟政策對整個資本市場有著全局性的影響，直接影響著資本市場的運行方向。而上司公司等資產端則代表整個資本市場最終運行的結果。投資者則為資本市場的資金來源，為整個資本市場的有力運行提供著源源不斷的養分。由此可見，整個資本市場是一個有機整體，不同成分之間相互聯系、相互影響，共同作用著整個資本市場的運行和發展。

而金融期貨市場作為現代金融體系的重要組成部分，作為資本市場的一部分、作為資本市場的產物，更是為資本市場的穩健運行提供了強有力的支撐。而我國的金融期貨市場，從2006年正式成立至今，作為市場化風險管理的具體載體，更是促進了我國資本市場的穩健運行，構建良好的生態經濟。從我國十多年的具體實踐分析，金融期貨市場對我國的資本市場有著降低現貨市場波動、提高資本市場效率、更加充分地滿足投資者的風險管理需要，促進資本市場穩定等作用。

5.2.1降低現貨市場波動

由于近年來，我國的債券市場的價格波動加大，使得機構投資者越來越樂意通過期貨的手段來實現套期保值，穩步提升持倉數量，保障債券市場的穩健運行，促進資本市場的穩定發展。而在股指期貨方面，即便在2015年股票市場異常波動的時期，我國的股指期數依舊經受住了考驗，降低了股票市場的波動。總而言之，我國的金融期貨市場降低了現貨市場的波動，促進了資本市場的穩健運行。

5.2.2提高資本市場效率

金融期貨是一種規范化、標準化的合約模式。其標準化程度高、報價成交連續、信息反映快等特點，有利于直觀反映市場變化，為我國資本市場補充和完善現貨定價提供了良好的依據。而這則有利于我國資本市場在面對重大的政策調整或者經濟形勢變化時，能夠快速的做出反應，極差地減少了時間差成本，提高了我國資本市場的運行效率，促進整個資本市場的穩健運行。例如，我國的國債期貨價格率先止跌回升，次日就現貨止跌回升，可見其效率之快。

5.2.3更加充分地滿足投資者的風險管理需要，促進資本市場穩定

實際上，金融期貨的產生，金融期貨市場的發展在一定程度上提高了我國投資者的風險管理水平，豐富了交易策略。另一方面，投資者通過利用金融期貨進行風險對沖，不再頻繁調整自身的現貨倉位，這也在極大程度上促進了市場的長期穩定發展。

六、結語

發展到今，我國的金融期貨市場已經有了15年的歷史，雖短暫，但發展的卻相當的繁榮。雖然我國的金融期貨市場在這15年里不斷地完善。但是不可避免地是，我國的金融期貨市場仍存在著法律法規不完善、強制性制度變遷、市場監管不完善、過度投機嚴重以及在國際市場缺乏影響等問題。可見，我國的金融期貨市場的發展永無止境，仍需不斷地完善。因此，我國需要完善法律法規、向誘致性制度轉變、抑制過度投機以及合理利用國際金融期貨市場，從而幫助我國的金融期貨市場發展愈發的繁榮，進而促進我國的金融市場的發展，深化我國的市場經濟。而金融期貨市場的發展對我國實體經濟的重要影響更是堅定我國更快、更好地發展金融期貨市場的決心。

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