我國創業板上市公司信息披露問題研究

摘要：我國于2009年10月30日正式成立創業板市場，創業板市場為暫時或者不能掛牌上市的中小企業和新興市場企業發展提供資本融資流動渠道和經濟成長發展空間。在信息披露制度方面，創業板與主板相比，市場監管方會對創業板上市公司的會計信息披露內容和形式做出更嚴格和詳盡的要求。然而隨著市場規模迅速擴張，上市公司卻仍頻頻曝出信息披露違規事件，信息披露存在不真實、不全面、不規范等問題，這打擊了投資者的投資信心，給投資者和社會造成了巨大的損失。本文分析總結了我國創業板信息披露中存在的問題及成因，并提出了相應的監管建議，使創業板市場的會計信息質量得到更好的保障，以利于我國證券市場的健康發展。

關鍵詞：創業板;上市公司;信息披露

1.我國創業板上市公司信息披露現狀及存在的問題

近年來我國創業板市場上市公司數量不斷增加，市場規模逐漸擴大，每年證券交易所對創業板上市公司都進行了信息披露考察，由深交所近幾年公布創業板上市公司信息披露考察結果來看，絕大部分企業的信息披露規范、良好，超過 80% 的企業信息披露評估結果等級在B以上，然而與此同時，信息披露存在嚴重違規現象的企業數量也逐年增加，2014至2019年創業板上市公司信息披露相關違規事件數量為：2014年28件、2015年34件、2016年38件、2017年55件、2018年72件、2019年83件，數量總體呈現上升趨勢。且優秀評級所占比例降低，不及格評級所占比例提升。創業板上市公司信息披露存在的違規問題有以下幾個方面。

1.1信息披露缺乏真實性

披露虛假信息是創業板上市公司信息披露存在的主要問題之一，盡管絕大多數企業都能夠遵守法律和規章制度的要求，如實披露企業信息，但仍有部分企業為了自身利益，利用各式手段虛構、隱瞞或篡改財務數據，使得所披露的信息缺乏真實性，影響投資人和公眾的判斷，進而造成巨大的經濟損失。如丹東欣泰電氣股份有限公司于2011-2014年間虛構收回應收款項4.96億元，導致公司披露的凈利潤存在錯誤;寧波圣萊達電器股份有限公司2015年虛構影視版權轉讓業務，虛增營業收入1000萬元。可見，虛假會計信息披露現象在創業市場屢屢發生，并且企業偽造虛構的財務數據金額偏高，對企業的業績、盈利水平有重大的影響，失真的信息披露違背了會計信息的可靠性原則，嚴重影響了投資者了解企業真實經營能力，同時虛假記載行為被曝光后，違規企業的聲譽和日后發展也將受到損害。

1.2信息披露缺乏及時性

企業所披露的信息的有效性不僅取決于披露內容的真實性，同時也取決于信息披露的及時性。在企業高速發展、運行結構不斷變化的當今社會，及時地公布企業有關信息，不僅能夠保障外部投資者及時了解企業的最新運營狀況，更有效地確定投資方向，還能為企業建立誠信的口碑和良好的信譽，提高企業市場地位。即使是真實的信息，如果錯過了正確披露的時間也將會使利益相關者對企業的判斷產生偏差，部分企業就利用了信息的這一特點，故意延遲披露重要信息，從而達到隱瞞企業真實營運狀況的目的。

1.3信息披露缺乏全面性

除了偽造、延遲披露企業業務活動和財務數據以外，隱瞞企業交易情況、會計信息和缺乏自愿性信息披露也是我國創業板上市公司信息披露存在的問題之一。在創業板市場上市的公司中，多數企業存在著關聯方交易，然而在年報中只有少量企業披露了本公司關聯交易的定價原則，但仍未做出詳細的說明，較多企業甚至并沒有披露其存在的關聯關系，如此一來企業便可利用與關聯方之間的交易進行資金的流轉，虛構經營業務進而虛構營業收入和利潤。信息的隱瞞、遺漏導致創業板上市公司信息披露缺乏充分性，嚴重影響了利益相關者對企業進行客觀、全面的了解和評價，大大增加了投資人的決策風險，不利于市場的健康發展。

1.4信息披露缺乏規范性

由于我國對于企業信息披露行為沒有具體詳細的法律、制度和規章的要求，創業板上市公司在進行信息披露時沒有統一的格式，加之不同行業、不同公司對于信息披露的側重對象和處理方法也不盡相同，導致企業在進行信息披露時有可操作性的空間，信息披露的內容和方式較為隨意缺乏規范性，沒有形成一個統一的體系。目前我國創業板上市公司信息披露主要以財務報表的形式反映，同時還存在于董事會的公告說明和報表附注等，但沒有一個獨立、強制性的披露內容和形式的要求。

1.5信息披露缺乏可比性

雖然企業內部的真實情況是唯一的，但當企業對業務進行會計處理的方法不同時將會得到不同的信息披露結果。由于企業外部的信息使用者并不能夠準確了解到每個企業對其信息的處理方式，只能將各個企業對外披露的信息結果進行對比比較進而做出決策，而實際上這樣的比較評估方法缺乏可比性，可能會造成投資者的經濟損失。同時在經濟全球化的發展趨勢下，由于我國企業信息披露模式和國際慣例仍存在許多差異，尚未形成一套能與國際準則相匹配的制度要求，使得創業板上市公司信息披露缺乏國際可比性，這將阻礙企業進一步的國際化發展。

2.我國創業板上市公司信息披露存在問題的原因

2.1公司治理結構不完善和對會計信息披露意識不足

上市公司治理結構不完善不僅僅存在于主板上市公司，創業版的上市公司也存在這個現象。創業板的上市公司大多屬于民營企業，“一股獨大”的現象很明顯。治理結構的不完善，正是會計信息失真的主要原因。監事會對于完善公司治理結構也有著重要的意義，但是創業板上市公司有著嚴重的家族經營氛圍，監事會成員一般由企業內部人員擔任，使得公司治理結構嚴重失衡。而且部分創業板上市公司成立時間相對較短，內部管理層之間針對創業板上市公司會計信息披露的認識具有一定偏差，內部財務控制責任意識也相對薄弱，這導致工作實際中極少將公司會計信息公開披露管理制度付諸實踐。這種對制度的忽視直接影響了企業其他員工對內部控制的態度，阻礙了企業內部控制意識的形成，也導致了內部控制領域管理混亂。

2.2缺乏完善的法律規范和對違規信息披露行為的懲罰力度不足

目前我國創業板市場還沒有制定專門的信息披露制度，主要還是運用和主板市場相同的披露規則，同時當前我國企業披露的信息主要還在歷史層面，對于未來預期發展和可能發生事項的信息披露較少。而且我國上市公司許多信息披露的規定不夠細致，對于其披露格式的規范性、內容的可比性要求較少。相關制度的不健全使得創業板上市公司在進行信息披露過程中有較大的自行操作的空間，進而引發了信息披露不真實、不全面等問題。另外，我國監管部門對于創業板上市公司信息披露違規行為的處罰力度也有所不足，當前主要通過公開譴責和交付罰款這兩種方式對違規企業進行處罰。然而涉案人員通常能夠利用虛假的信息披露獲得巨額的非法利益，相比之下當前監管部門處罰的罰款金額只是其收益的冰山一角，處罰力度不足使得企業的高管層進行違規信息披露的成本較低，也因此助長了企業管理層的違規披露行為。

2.3中介機構審核不嚴和外部監管機構監管失效

審計機構和保薦機構是企業想要在創業板上市過程中必須經手的兩項重要的中介機構。中介機構本應是保證企業信息披露真實性有效性的有力機構，但在實際操作中，中介機構未能充分發揮其外部審核監督的職能，許多企業拉攏負責審計工作的會計師事務所以及保薦機構，提供一定的承銷費和其他好處，與中介機構聯手利用專業知識偽造企業信息，欺騙外部投資者，從而能夠以更高的價值成功上市，謀求不法利益。另外，外部監管也存在很多問題，最主要是會計師事務所在執業過程存在的問題。由于審計收費問題、上市公司“一股獨大”等因素的存在，使得會計事務所在執業時處于弱勢，對創業板上市公司發布的存在問題的財務信息出具不合適的審計意見。不合適的審計意見不僅沒有起到監督上市公司的作用，而且還誤導了投資者和債權人。

3.解決我國創業板上市公司信息披露存在問題的對策

3.1完善創業板上市公司治理結構和提升公司對信息披露的意識

企業內部良好的治理機制和內部控制將有利于創業板上市公司從源頭避免產生信息披露相關問題，因此企業需要加強內部治理與內部控制。要建立科學有效的內部治理結構、完善企業內部的管理制度。股東大會、董事會、監事會三個部門應當相互分離、相互制約、相互監督，上下級職工不得相互勾結、相互串通，避免“一股獨大”的現象發生。同時應當強化獨立董事制度的建設，加強外部獨立董事對執行董事的監管，提高董事會執行的效率和效果。另外，在確定監事會成員時進行嚴格考察和篩選，聘請有關的專業人士對公司進行檢查監督，定期對公司內部信息和經濟進行審查，及時指出存在的問題并進行修正。企業還應當對公司員工進行一定的專業知識培訓和職業道德培訓，向工作人員傳達會計信息披露的重要意義，同時完善績效考評體系，通過制定股權激勵和績效考核等機制，盡可能維持企業目標和股東目標的一致性，減少企業內部人員財務舞弊謀取私利的可能性。

3.2建立健全公司會計信息公開披露管理制度和加大處罰力度

創業板上市證券公司的會計組織管理機構制度應當逐步建立健全。通過實行權力職責分離，明確公司董事會高管的權力分工與管理權限，劃清公司高級管理層與各董事、監事會的權力界限。特別重要的是，企業要切實保證監管董事委員會及其他內部審計機構的工作獨立性，建立一個專業的審計管理委員會，使上市公司內部結構審計體系在相互沒有制約的實際情況下能夠協調有效地正常運行。針對創業板公司的具體特點和企業經營內部管理模式，設計一套科學合理、可操作性強的內部風險控制管理制度。同時，在上市公司違規信息披露處罰方面，監管部門應當對涉及信息虛假披露的所有相關人員進行全面、嚴厲處罰。除了加大罰款的金額、公開公布譴責案件當事人之外，在現在大數據和信息化發展的時代，可以利用媒體的輿論曝光企業的違法行為，迅速降低企業在市場中的信譽及地位給企業施加壓力。還可以將情節嚴重的違規披露行為與行政、刑事處罰結合，進一步提高企業違規披露的成本，從而保障企業信息披露的有效性。

3.3規范中介機構管理和增強創業板上市公司的外部監管

保薦機構保薦工作的規范性以及會計師事務所對企業財務信息、非財務信息審核的客觀性對于創業板上市公司信息披露的全面性和真實性同樣至關重要，因此應當加強IPO保薦機構和負責企業審計工作的會計事務所的規范管理，確保其作為中介機構充分發揮審核、監督的作用。對于IPO保薦機構，應當控制保薦機構和保薦人的傭金收入，保證其客觀評判和監督上市前公司的績效，防止保薦機構受到不法利益的驅使與IPO公司相互串通進行虛假信息披露;同時還應當將公司在創業板市場上市后的后續業績與相應的保薦人的獎懲掛鉤，避免企業出現IPO后“業績變臉”現象，損害投資者利益。對于會計師事務所，應當確保其在審計過程中的獨立性，按照相關制度的規定定期更換審計人員、加強事務所內注冊會計師專業素質和職業道德的培養提高審計的質量、嚴格遵循審計的流程和規范要求對企業業務進行審查、合理收取審計費用并客觀地出具企業報表的審計意見報告，保證投資者獲取信息的真實性。并且加強會計師事務所、證監會和深交所的外部監管，要提高為創業板公司進行審計的會計師事務所和審計人員的獨立性，建議每三年更換一次審計人員。

4.結語

創業板上市公司作為推動經濟穩定發展的中堅力量，無疑會面對更多、更為嚴格的要求和層出不窮的運營問題，創業板上市公司必須通過深入開展會計信息披露，實現資源的優化配置、組織管理結構的優化升級和綜合競爭力的不斷提升。雖然，創業板上市公司在現階段推進會計信息披露的過程中仍存在許多缺陷和不足，但通過具體問題具體分析，制定有針對性的戰略計劃，特別是會計信息披露方式方法的革新，轉變工作開展思路，實現高效率、高質量的會計信息披露，仍對創業板上市公司自身、乃至我國整體經濟的持續穩定發展有著重要意義。

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作者簡介：陶婉婷（1996-），女，湖北武漢人，會計專碩，研究方向：中小企業財務主管。