蹦床行業隱形冠軍“躍”向資本市場

高揚

密集賽事的驅動疊加政策端的利好，體育行業未來幾年有望成下一個“風口”。

近日，全國最大蹦床生產企業——青島三柏碩健康科技有限公司（以下簡稱三柏碩）披露了招股書，三柏碩本次擬發行不超過6094.4萬股，計劃募集資金10.63億元，將用于蹦床生產線自動化升級建設項目、休閑運動及康養器材生產基地項目、營銷網絡及品牌推廣建設項目、研發中心項目、補充流動資金。記者從證監會官網了解到，三柏碩目前已進入預披露階段。

三柏碩凈利潤連續三年增長

三柏碩位于青島市城陽區，主要從事休閑運動和健身器材產品的研發、設計、生產和銷售，休閑運動器材包括不同型號的蹦床以及其他休閑運動器材，健身器材涵蓋有氧健身器材和力量型健身器材。

招股書顯示，公司蹦床產品的產值占該類產品全國總產值的30.11%，位居行業第一。據悉，2020年中國市場蹦床產值為2.16億美元，較2016年增長了48.00%，年均復合增長率為10.3%。預計到2025年中國蹦床產值將達到2.96億美元。

記者從招股書中了解到，2018年-2020年，三柏碩實現營業收入分別為5.76億元、5.73億元和9.5億元，歸母凈利潤分別為5048.61萬元、7676.53萬元和1.26億元，公司業績整體較為穩定，而2020年較2019年增加65.99%，主要由于新冠肺炎疫情促使更多的消費者選擇居家進行健身活動，導致健身類產品的需求持續上升。

招股書顯示，海碩發展持股比例為63.07%，為三柏碩的控股股東。此外，朱希龍通過海碩發展、寧波和創分別間接控制公司63.07%、8.02%的股份，合計間接控制公司71.09%的股份，為三柏碩的實際控制人。

根據2018年-2020年的主營業務收入構成來看，三柏碩的主要業務收入來源于海外，2018年-2020年，公司國外銷售收入分別為5.54億元、5.45億元和9.13億元，占各期主營業務收入的比例分別為96.37%、95.38%和96.24%，占比較高。而這其中，又以北美洲為公司核心銷售地區。

三柏碩的客戶主要為亞馬遜、沃爾瑪、迪卡儂和愛康等國際知名零售商及體育品牌，2018年-2020年，公司對前五大客戶的營業收入分別為5.15億元、5.1億元和6.77億元，占營業收入的比例分別為89.34%、88.89%和71.18%。因此，三柏碩也存在客戶集中度較高的風險。

不過，與國外市場相比，公司國內市場銷售占比較低，國內主營業務收入占主營業務收入總額的比例分別為3.63%、4.62%和3.76%。與公司擁有的北美洲市場知名品牌Skywalker相比，公司的國內自主品牌Techplus尚處于培育拓展階段。

蹦床行業的“隱形冠軍”

在體育用品行業許多小眾細分領域中，有許多“隱形冠軍”。蹦床的背后是大產業，行業內許多貼牌代加工廠年產值上億元，三柏碩就是這個行業的“隱形冠軍”。

據了解，三柏碩通過物聯網和5G技術搭建的智能化健身蹦床，是目前中國蹦床領域唯一落地的智能化產品。“從我們推出蹦床系列產品之后，業績一直是增長狀態，尤其是新冠肺炎疫情發生后，居家健身熱潮帶來訂單量大增。”三柏碩研發負責人表示，2021年公司僅蹦床產品的產值將達8億元。

三柏碩前身為青島海碩鋼塑制品有限公司，成立于2004年6月，是一家中外合資的運動器材供應商，主要從事運動器材及配件、健身器材及配件、蹦床產品及配件等產品的研發生產。

2020年，新冠肺炎疫情引起人們對健康產業的關注，歐盟對健身器材需求激增，以生產居家健身器材為主的三柏碩搶抓機遇，產品出口數量在同年的前幾個月同比增長了170%，在法國、德國等市場一度賣至脫銷。

同年，三柏碩投資方對公司增資172萬美元，全面實施廠區的技術改造，購置自動化、智能化生產設備，聘請專家團隊，向信息化、數字化要效益，助力公司做大做強。2020年，三柏碩位列山東省工信廳年度瞪羚企業名單。

企業內貿和外貿融合度高，可以互相補充、轉嫁壓力。三柏碩以貼牌代加工為主的業務模式，給企業在國內樹立自主品牌帶來困難。公司銷售渠道過分依賴外銷，產品訂單量絕大多數來自海外市場，在國內的年銷量不足1000萬元，外銷渠道的運費和匯率波動也給公司的穩定經營帶來不確定性。

體育產業將成新“風口”？

8月3日，國務院印發綱領性文件《全民健身計劃（2021-2025年）》（以下簡稱“計劃”），為“十四五”期間全國體育產業發展提出明確目標和具體配套措施。

計劃提出，到2025全民健身公共服務體系更加完善，人民群眾體育健身更加便利，健身熱情進一步提高，各運動項目參與人數持續提升，經常參加體育鍛煉人數比例達到38.5%，縣（市、區）、鄉鎮（街道）、行政村（社區）三級公共健身設施和社區15分鐘健身圈實現全覆蓋，每千人擁有社會體育指導員2.16名，帶動全國體育產業總規模達到5萬億元。

近日，東京奧運會上我國運動員奪金信息頻引關注，全國體育消費熱情持續升溫;短期內國足12強比賽在即，明年又將迎杭州亞運會、北京冬奧會和卡塔爾世界杯等重大賽事，2023年足球亞洲杯也在國內舉辦。密集賽事的驅動疊加政策端的利好，體育行業未來幾年有望成下一個“風口”。

回到資本市場，受政策面催化，多只體育概念股應聲大漲，青島上市公司英派斯上周連續兩個交易日漲停。英派斯作為青島轄區唯一一家體育器材類的上市公司，旗下擁有自主健身設備品牌IMPULSE，涵蓋室內有氧器械、室內力量器械以及室外健身路徑、籠式足球等多條產品線，能為健身房、星級酒店、企事業單位等商用客戶提供一站式的健身器材整體解決方案，公司的力量型健身器材、跑步機、動感單車、橢圓機、健身車等單品銷量穩居國內健身器材企業前三。

記者了解到，英派斯還將搭建家庭健身場景，打造在定價、功能性、智能化、娛樂性、時尚性等方面更加契合消費者需求的智能化特色家用健身產品陣列作為未來發展方向，結合市場競品及用戶需求，不斷更新產品功能、接入內容平臺、優化用戶體驗。

根據相關統計，2020年我國大陸地區健身人口滲透率為5.02%，而同期美國和歐洲的健身人口滲透率分別為15.2%和8.1%。國內健身產業鏈上游健身器材、中游健身房等行業滲透率和集中度仍較低，未來隨著國民健身需求上升，產業鏈上的優勢龍頭有望受益。

有業內人士提出，“雙循環”市場格局下，不進則退的新環境，會讓更多傳統體育用品企業意識到提升產品競爭力和企業運營抗風險能力的重要性，以適應瞬息萬變的市場環境。

三柏碩接下來能否提高研發水平和產品競爭力，實現數字化升級，關系到公司在行業內未來的發展走向。