淺析項目財務分析對投融資決策的影響

尹桂香

摘要：隨著社會的進步，投融資對促進我國經濟增長有著至關重要的作用，是我國社會經濟得以發展的重要支撐，然而，想要保證項目投融資決策的科學性和項目的可行性，需要由項目財務分析結論予以判定。從這個角度來講，項目財務分析對投融資決策具有決定性的影響。

關鍵詞：項目財務分析;投融資決策;影響

在所有企業項目經濟評價工作過程中，財務分析都擁有極其關鍵的作用，其也屬于投融資決策最關鍵的參考憑證。在如今會計制度與相應稅收法規雙重要求下，財務分析已經屬于抓取效益以及對項目費用展開預測的關鍵工作之一，其內容較為多樣化，有關部門應當對其予以深入研究和分析。

1.項目財務分析的概念及內容概述

財務分析簡單來講就是基于現有會計制度和稅收法規下，對項目費用和獲得收益進行預測的一項工作。財務分析對任何項目經濟評價都發揮著不可忽視的作用，是投融資決策過程中的重要參考和依據。財務分析從本質來講并不是單一性的工作類型，而是囊括了多個內容在內，例如財務盈利能力分析、償債能力分析和財務生存能力分析等都是構成財務分析的重要內容，且工作類型不同其重點也會存在差異，需要進行區別分析。對于財務盈利內容分析來講，其側重點在現金流量分析上，以融資角度對其劃分又可以細分為融資前分析和融資后分析。基于此背景下進行進一步的細分又可以分為投資現金流量分析、投資各方流量分析和資本金流量分析等三部分內容。其中投資現金流量分析主要是對項目設計合理性予以的分析，為后續投資決策提供了重要的參考;投資各方流量分析是基于投資各方角度對各方收益率進行的計算，以此保證各方財務收益的合理性;資本金流量是以融資為前提進行的分析，是對融資后項目合理性判斷的重要措施。

2.財務分析對國有企業投融資決策的重要影響

（1）在一級評價項目決策分析時，財務分析可以進行有效緩解，它需要有關人員從多方面、多角度對項目展開評價，而財務分析工作應當始終貫穿于項目整體評價過程中，并且還應當存在于決策分析所有環節與階段中。（2）對于經營性的項目決策而言，財務分析的最終結論是其關鍵的評價以及決策分析憑證。項目發起方將決定是否發起乃至進一步對項目進行推動，而權益投資人將決定是否投資該項目，另外審批人員則決定了此項目能否被批準以及能否進行，債權人主要決定了是否向項目決定者發放貸款，所有的決策都是以財務分析結論當作決策憑證的。對于那些需要政府部門最終審核的項目，每一級審核部門在做出決策的時候可以按照有關數據信息展開財務分析，主要包含了項目經濟以及社會的營銷大小。（3）在比選項目方案時，財務分析工作也起到了關鍵作用。這主要是由于比選方案的核心在于展開評價以及分析。在項目的規模、工程以及技術等方面，均需要有關部門經由科學比選、評價，從而擇優篩選出最合適的方案，把財務分析的最終結論應用到比選方案的過程中，能夠幫助有關人員探討哪些方案更具備合理性以及可行性。

3.投融資決策中財務分析應用應注意的問題

3.1財務盈利能力方面

對項目投資現金流量表的現金流入進行剖析可知，回收固定資產余值也是其中一項重要內容。據了解，此數值計取是影響財務內部收益率、財務凈現值計算結果的關鍵因素。然而，由于折舊年限取值存在明顯的不同，對此基于計算期末下其數值也會存在差異。如果折舊年限時間不長，那么總成本費用在各年中分攤的金額數量也相應較高，如果在計算期末固定資產余值呈現了逐步降低的趨勢，那么計算出的財務指標相應的也就會變低。雖然我國法律對固定資產折舊年限房屋和建筑物做出了明確規定，但是客觀來講此方面的內容還有待完善，應將資產折舊相關參數和實際情況結合起來進行考慮，從而提升計算結果的準確性。

3.2提高所得稅計取的正確性

調整所得稅是項目投資現金流量表當中的一個項目，在計算過程中是將息稅前利潤作為基數的，但是在實際計算過程中，需要注意不能簡單地當息稅前利潤為正值時計取，而是應當累計息稅前利潤為正值時才計取，在計算指標過程中，先進行試算，每次試算都要注意調整所得稅的計取。總體來說，財務盈利能力分析應主要用動態分析，輔助用靜態分析，以這兩個方面去考察項目的盈利能力。（1）償債能力方面。一般來說，由于項目經營前期生產較低，有可能出現利息和償債備付率較低情況在個別年份，這時不能認定該項目償債能力不行，而應該從項目是否如期償還了全部本息來考慮。適當的時候可以調整個別年份的還款額度，重新分析償債能力，來確定分析的準確性。（2）財務生存能力方面。在項目財務生存能力分析中，應該將償債能力分析結合起來，分析是否具備充足的凈現金流量維持項目的正常運營，以及是否存在備年累計盈余資金負值情況。對于財務生存能力分析要將財務計劃現金流量表作為依據，考察計算期間內的各年投融資和經營活動產生的現金流（包括流入與流出），以及凈現金流量、累計盈余資金，計算判斷項目有無足夠凈現金來維持正常的運用，若項目無法產生足夠的經營凈現金，或者其為負值，那么將難以維持項目的正常運行，由于自身資金不平衡，項目為運行就需要依賴于短期融資或者外部資金的投入來維持，某些項目還可能需要政府的補助支持。注意項目為了可持續運行，其各年的累計盈余資金不能為負值。

項目財務分析對投融資決策來講意義重大，在對企業考核過程時，財務盈利能力分析中項目投資現金流量、項目資本金現金流量以及投資各方現金流量等都是不可或缺的重要因素。企業想要確保自身的可持續發展，那么就要對財務分析給予高度重視，并確保其在投融資決策中的重要作用得到充分地發揮。

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