海通證券投行業務頻頻被罰14位保代執業有不良記錄

惠凱

在上海本土券商中，海通證券規模最大、投行業務也最為出色，可就在近兩年，其接連在債券承銷、IPO和并購業務上“翻車”，甚至還因A公司重組一事被證監會所調查。

海通證券投行負責人姜誠君是業內的金牌投行從業者，以態度嚴謹著稱，也是罕見的投行負責人出任券商董秘的代表，可即便如此，海通證券這兩年的接連被罰，顯然讓業內人士感到十分意外。此次海通證券的被立案調查，業內人士判斷，很可能對海通倚重的投行業務產生顯著沖擊。

投行業務頻頻被罰

2020年以來，華晨、永煤兩家AAA級國企債券違約事件震動市場，據證監會發布的《行政處罰決定書》，2017年～2020年9月，永煤控股財報總共累計861億元，上述資金已由控股股東河南能源化工集團用于其它項目，無法追回。巧合的是，海通證券正是河南能源化工集團的債券承銷商之一。

《行政處罰決定書》披露，自2007年起，永煤控股一直按照河南能化集團的要求，將自有資金存入河南能化集團旗下的財務公司、永煤控股并不能自由支配，被歸集的資金由河南能化資金管理中心負責調度，永煤控股需審批后才能使用。可即便如此，永煤控股仍把上述資金計入本公司的貨幣資金，出現了虛增貨幣資金情況。

今年1月，銀行間市場交易商協會作出決定，對海通證券、海通資管、海通期貨予以警告處分;3月，證監會公告，對海通證券、海通資管在開展私募資管等業務過程中，未有效控制和防范風險、合規風控管理缺失等違規行為，采取行政處罰，暫停新增私募資管產品備案6個月。

其實，除了永煤事件，海通證券近兩年在其一向擅長的債券承銷業務上也暴露出諸多問題，譬如海通證券還是16宜華01、19桑德工程SCP001、19新華聯控MTN001……等債券的主承銷商，涉及的發行人北大方正、新華聯等已經全部違約。

多位保代被監管后仍參與IPO項目

除了債券市場上頻頻踩雷外，在IPO和并購業務上，海通證券也遭遇“水逆”。證監會不久前發布的對券商行政監管類處罰公告顯示：海通證券在上海中技樁業重組、富控互動并購重組業務中，存在未對上市公司存貸雙高等問題作出充分核查情況，被采取行政監管措施;在方正電機、星光農機增發項目上，海通也存在問題，特別是A公司重組項目，作為保薦機構的海通證券甚至被立案調查。消息發布后，海通證券股價很快跌去了15%。

對于此次被立案調查一事，回頭來看，其實是早有預警信號的。在2019年9月，海通證券四名項目主辦人趙立新、錢麗燕、李春和賈文靜在A公司重大資產重組擔任財務顧問項目主辦人時存在違規行為，被上交所予以監管關注。《紅周刊》記者發現，上述4人參與的IPO公司上市后不乏成長性不佳，或被監管層重罰情況發生。

譬如趙立新，其作為保薦人在2012年曾參與了鞍重股份的上市。2015年，鞍重股份策劃收購九好集團全部股權，作價37億元。據證監會調查，重金收購的九好集團業績嚴重造假：2013～2015年，九好集團通過各種手段虛增服務費收入2.6億元，虛構銀行存款3億元。2017年，證監會作出決定，對鞍重股份、董事長楊永柱、副總經理/董秘張寶田等作出處罰。而此次參與重大重組的保薦券商西南證券也被重罰600萬。

值得一提的是，上市9年，鞍重股份IPO募集的3.8億元資金竟然大部分閑置！招股書中承諾用于新項目投資的2.66億元，據海通證券的《核查意見》公告，截至2020年底，只投出了1億元，其余資金要么用于理財，要么用于補充公司運營資金。

至于李春，其參與了深圳新星IPO。2018年以來，經營業績持續低于預期，上市前夕的2016年，歸母凈利潤還有1.33億元，可到了2020年末，這一數值已跌至2813萬元。

李春還參與了愛迪爾IPO。愛迪爾上市發行價為16.48元，如今股價僅有4.28元。愛迪爾的初始股東之一是九鼎，在股票解禁后，不僅九鼎立馬進行了大額減持，且連實控人蘇日明、其弟蘇永明也在積極套現。在一路減持后，目前蘇日明持股剩下14%，而蘇永明則從前十大股東名單中消失。

愛迪爾的業績表現堪稱糟糕，2019～2020年出現連續巨虧后，公司不久前還被債權人申請破產重整。

李春還參與了廣東萬里馬IPO的工作，該公司2020年、今年中報持續虧損。

另一位項目主辦人錢麗燕，于2017年后從海通證券離職后赴中泰證券工作，2020年11月又跳槽至甬興證券。目前甬興證券有18名保代，錢麗燕以8個項目經驗成為18人中的老將，其也是唯二被采取自律監管行為的保代之一。據中證協官網信息，自2019年10月被上交所采取自律監管后，錢麗燕再無新的IPO/可轉債項目成功過會。

當然，錢麗燕在甬興證券無項目可做，或與甬興的背景有關。該券商是一家寧波地方國資背景的小券商，2020年3月才取得營業牌照。據wind的統計，去年以來，甬興投行部門在股權業務方面僅完成了旗濱轉債一單可轉債業務，IPO方面尚無過會項目。盡管錢麗燕此前做過兩個可轉債項目，但旗濱轉債的保代/協辦人中均不包括他。

《紅周刊》記者還注意到，盡管上述幾人在2019年9月就被上交所采取了自律監管措施，但仍有被監管的保代后續參與了其他業務。譬如李春是去年11月上市的同興達的保代，賈文靜參與的南極光也于今年2月登陸創業板。

其實，海通證券和A公司的交集還不止于此。A公司曾是哈工大的校辦企業之一。哈工大有著深厚的技術背景，曾把旗下的A公司、工大高新等校辦企業推上了資本市場。A公司的實控人、前董事長/總經理左洪波曾是哈工大復合材料研究所的副教授。另外，A公司此前的兩任董秘張世銘、劉迪也都曾在工大高新任職。但目前來看，這幾家公司都發展不佳，令投資工大高新的相關資管計劃的客戶損失慘重，其中就包括了“新華富時-工大高新系列專項資管計劃”。