鋰電技術路線將持續放量

沐恩

個股分化更加嚴重

主持人：指數如期進入調整周期，接下來會是什么節奏？

袁月：近期說了滬指與創業板節奏不同，滬指相對更強一些，無論創不創新高都不是短期的重點，因為在3650點之上都會有震蕩調整的需求，就看調整時的狀態，最強的格局就是10日線附近，次之則是20日線，短期先看20日線附近的情況。經過充分調整之后都還會有反彈和創新高出現，只是這個過程需要觀察。創業板目前處在階段底部區間，經過充分震蕩調整后，對于中期創業板也沒必要悲觀，短期要看創業板權重股的走勢。

指數沒有大的問題，關鍵在于節奏，也就是把握板塊輪動的機會。如果只看指數選不對板塊意義也不大，而且近期的難點在于同概念內部也是分化的，這需要一定的交易能力，分清短中期預期。如果更在意短期波動，要從資金面出發，資金強的短期彈性更大，這主要集中在周期股、中字頭、鋰電漲價等方向中的龍頭股。

主持人：光伏近期走勢并不強，有什么問題嗎？

袁月：作為新能源的方向之一，光伏近期有點跟不上鋰電的節奏，這并不是中期邏輯發生變化，而是短期因素所致，壓制情緒的也是老生常談——產業鏈之間的價格博弈。比如近期硅料價格再創新高，本周膠膜企業也開始漲價，這引起資金對下游需求的擔心，這種事不是第一次了，之前出現了也會有調整，但最后呢？很多細分領域的龍頭是不是又創新高了？短期情緒需要釋放，但中期看并不是風險，只是想獲取超額收益，等待調整并尋找光伏疊加其他概念的可能會更好！

整體看，今年是國內光伏平價元年，中期邏輯通順。只是由于硅料價格時不時的擾動（價格超漲），造成中下游需求的不穩定，這符合產業鏈博弈的特征。也正是這些干擾，才會有所謂的“鬼故事”和“不及預期”出現，這樣也就會有預期差和安全邊際更高的機會，投資者要學會把握這種機會。

磷酸鐵鋰會繼續放量

主持人：除了新能源車銷量，動力電池產裝量也很重要，這有什么亮點嗎？

袁月：從近期公布的動力電池相關數據上可以看到，與新能源車銷量大增相對應，產裝量毫無懸念的增長，這是預期之內的，但內部結構的變化要值得投資者留意，如磷酸鐵鋰這幾個月放量明顯，并且這種趨勢有望持續。

我們曾說過新能源車動力電池有兩大主要技術路線：三元材料和磷酸鐵鋰。前者由于擁有更高的質量密度，這兩年被廣泛應用在高端車型上，并一度被認為是動力電池的主流路線。不過，這兩年隨著磷酸鐵鋰的技術進步，雖然能量密度與高鎳有一定差距，但和中低鎳的差距并不大，又因更低的成本以及循環次數，被多家電池廠商認可，市占率逐步提升。

近兩個月的動力電池數據體現得更加明顯。在動力電池裝車量環比持續上升的背景下，三元電池的裝車量連續兩個月環比下滑，雖然前8個月三元材料市占率依舊領先，但7月裝機量首次被磷酸鐵鋰超過，8月這個差距進一步拉開。考慮到特斯拉已經開始采用磷酸鐵鋰技術，外加LG化學等海外巨頭宣布布局鐵鋰電池，照這個趨勢下去，今年磷酸鐵鋰電池的裝車量將毫無懸念的超過三元。再考慮的儲能的持續快速發展，鐵鋰電池的需求依然會呈現高速增長。

近期股價的走勢也反映了這種預期，磷酸鐵鋰正極的龍頭持續加速，這在一個月前的“滾雪球”策略中有過分析，而在上周四的文章中又分析了新進入磷酸鐵鋰的兩家公司，這幾天資金也給出正反饋實現大漲，這就是跟蹤行業變化的重要性。接下來如果有回調，還可以尋找安全邊際更高的機會。

數據除了驗證了磷酸鐵鋰的景氣度加速，也并不是說三元材料就會“一無是處”，中低鎳三元材料確實被市場拋棄，但高鎳的需求依舊穩定，畢竟高端車型主要就是用高鎳三元材料。預計接下來這兩種技術路線仍會并存，并且裝機量不會明顯拉開差距，畢竟應用場景有一定區分，除非某一項技術能很快解決自身存在的弱點，這還需要跟蹤，短時間內很難實現。此外，換個角度看，二者也是可以相互合作并存的，這在之后的文章中繼續分析！