基于層次分析法的永輝超市財務風險評估

師 艷 田雨藤

（西安歐亞學院，陜西 西安 710065）

隨著越來越多的本土超市品牌崛起以及國際知名便利店的入駐，在一定程度上沖擊了國內市場，再加上電商的興起以及新冠疫情過后社區團購的飛速發展，極大沖擊了傳統超市行業，因此，連鎖超市業想要穩定發展、立足于市場，就必須重視對風險的研究與管控。永輝超市在過去三年內因為開店帶來的邊際效應正在逐步遞減，再加上電商的興起以及新冠疫情過后社區團購的飛速發展，極大沖擊了超市生鮮市場。永輝超市將面臨守業難的局面，即使永輝超市在2019年發布了終止擬對外投資的公告，還是難以消除大幅兼并擴張帶來的負面影響。而對于這種內憂外患的局面，對其進行財務風險評估十分重要。

一、確定風險指標權重

1.風險指標權重的選擇

本文選擇了財務風險A1與非財務風險A2作為目標層，在目標層A1中選取償債能力B1、運營能力B2、盈利能力B3與發展能力B4，在目標層A2中選取系統風險因素B5與非系統風險因素B6作為一級指標納入基準水平的構建。具體如表1所示。

表1 評價指標體系

2.建立層次結構模型

（1）確定判斷標準

本文采用托馬斯薩狄提出的1-9級標度法作為各指標的賦值標準，通過發郵件的方式取得了行業專家對相關財務指標的打分后，對打分結果進行了統計總結和綜合分析，得出了一級指標專家打分，在此基礎上構建判斷矩陣。

（2）構建判斷矩陣

通過發郵件的方式取得了行業專家對相關財務指標的打分后，對打分結果進行了統計總結和綜合分析，得出了目標層、一級指標專家打分，具體如表2表3表4所示。

表2 目標層判斷矩陣

表3 A1一級指標判斷矩陣

表4 A1一級指標判斷矩陣

3.計算與分析

依據上文作出的重要性判斷，以判斷矩陣A1為例，求解判斷矩陣。

（1）將列向量歸一化，再將橫向量歸一化，得到矩陣的特征值ω（權重）。

（2）求判斷矩陣特征值和特征向量，計算結果如下：

（3）檢驗判斷矩陣一致性

為了判斷之前得到的矩陣是否符合邏輯，需要檢查給定矩陣的一致性。具體如表5。

表5 平均隨機一致性指標RI數值表

根據公式Aω=λω，采用和積法，可以得出λmax為：

λmax=1/4（1.9120/.02141+2.2006/0.1875+0.6685/0.5219+0.9997/0.0770）=4.251

則CI= （4.251-4）÷（4-1）=0.08367（＜0.1），又 因為A1為四階矩陣，RI=0.89，所以CR=0.08367÷0.89=0.094（＜0.1），通過檢驗。

由此可得一級指標A1的各項權重為：償債能力B119.84%、營運能力B219.17%、盈利能力B353.13%、發展能力B47.97%。

各一級指標下屬的二級判斷矩陣計算結果如表6、表7所示。

表6 財務風險二級指標判斷矩陣

二級指標B4 C10 C11 C12 ωi（權重）C10 1 1/3 1/2 0.1633 C11 3 1 2 0.5402 C12 2 1/2 1 0.2965 λmax=3.0767 CI=0.0383 RI=0.58 CR=0.0661 一致檢驗通過

表7 非財務指標二級判斷矩陣

分別得出永輝超市財務風險評價財務與非財務指標權重表，分別如表8、表9所示。

表8 永輝超市各指標權重排序

綜合前文給出的財務指標（75%）與非財務指標（25%）打分權重情況，計算匯總各部分最終權重如表9所示。

表9 永輝超市各指標權重情況

通過運用層次分析法，根據權重對永輝超市的各評分指標進行排序。盈利能力指標對財務風險的影響最為重要，其次是營運能力、償債能力與系統風險對財務風險的影響，最后是非系統風險與發展能力。

二、 永輝超市財務風險評價

通過層次分析法得到各財務指標與非財務的權重以及綜合權重以后，需要對其進行量化，令結果更加直觀。本文采用改進的功效系數法對評價結果進行處理，如表10所示。

表10 永輝超市風險評分表

永輝超市2019年財務與非財務風險評價結果如表11所示。

表11 永輝超市財務風險綜合評價結果

由此，永輝超市2019年財務風險綜合評價值=75%×財務指標評價+25%×非財務指標評價=0.7621，對照財務風險分數區間屬于輕警區，關注風險。