我國金融企業海外并購風險防控探究

董晨（云南師范大學）

■ 前言

金融企業主要通過建立分支機構和并購國外企業來實現自身的國際化發展。跨國并購能迅速進入目標市場，可以突破某些國家對外資銀行新建機構及經營業務的限制，并獲取目標公司已有的戰略性資產，有利于獲得杠桿效應、發揮優勢互補和協同效應[1]。我國從加入WTO 后才開始開放金融市場，開放之后金融市場受到了國外資金的沖擊，面對日益殘酷的競爭環境，我國金融企業也急需發展國際業務來提升自身競爭力。截止2017 年底，我國共計完成了跨國并購案件33 起。

隨著我國國際化程度的日益升高，我國金融企業的國際化程度也持續加深，金融企業進行海外并購具有突破貿易壁壘、迅速進入目標市場、獲取目標企業資源等優勢。本文通過探究金融企業海外并購的原因，并且探究我國金融企業進行海外并購存在的問題，提出相關的對策分析，為我國金融企業的海外并購提供了理論支撐，同時在當前的環境中找到最合適的并購方案，有助于我國商業銀行實現戰略目標。

■ 金融企業跨并購的動因

（一）擴大規模

縱觀國內外銀行可得知，銀行業遵循所謂的“馬太效應”，即強者越強，弱者越弱[2]。一個企業的競爭和知名度大小也與企業經營的規模有著密切相關的聯系；所以銀行業要想隨著日趨全球化的經濟中發展壯大，應努力提升自己市場份額占有度。雖然我國金融企業在很多國家都有自己合作的銀行或者辦事處，但是對于我國日趨發展的經濟和對于金融企業自身來說，還是遠遠不夠的，通過跨國并來提升自身經營規模，提升市場占有率，增加獲利能力。

（二）為我國非金融企業并購提供堅強后盾

隨著我國機構及發展，尤其是我國企業越來越在國際市場上活躍，我國非金融企業有著提升自己的技術水平、自身國際知名度、打破貿易壁壘等方面的要求，從而進行跨國并購，但是，他們在進行跨國并購的支付過程中雖然有著現金支付、股股權支付和混合支付，但是絕大多數企業支付都是現金支付，不僅給企業造成流動性風險同時也面臨著支付過程中匯率波動的風險，我國銀行的不斷跨國并購也可以為我國企業在國外并購中提供堅強的資金支持。通過這樣的方式可以促進銀行和企業在國際上市場上的雙重發展。

（三）多元化發展

我國銀行相對來說業務比較單一，隨著科學信息技術發展、人們普遍知識水平的提高，越來越多的人會通過股票、債券、基金等機構自己資金配置，再例如，支付寶、微信等第三方支付的發展使銀行的業務發展受到巨大的挑戰，所以銀行應該對傳統業務進行改革變通；同時，隨著我國金融市場的開放，國外的銀行涌入我國，這使得我國本土銀行腹背受敵，不僅要對傳統業務進行改革，也要和國外銀行爭奪市場，進行跨國并購學習國外銀行在資本市場運作模式；尋求多元化發展，努力提升自身抵御風險能力。

（四）提升企業知名度

我國企業跨國并購企業中，通過并購國際企業，是提升企業知名度和國際影響力的一個重要方式。在這個經濟全球化的時代，我國公司通過跨國并購來占領國外市場，同時也把我國的特色文化傳遞到世界各地，讓本土企業的知名度迅速在國際上傳播，提升品牌價值，對于我國企業在國際市場的發展也是一種鼓勵。相對于國內投資者來說，企業跨國并購也可以提高持有本公司股票投資者的信心，更進一步促進企業發展。

■ 金融企業跨國并購的風險

（一）政治風險

被并購企業所在國家政治環境越穩定，與國際世界的聯系越多，說明目標企業所在國安定程度越高，并且市場化程度越高，跨國并購就有越小的風險。對于國企來說，政府對外資的并購限制風險急需重視，因為其國企背景更容易招致目標公司所在國政府對其并購目的的懷疑，使得簡單的商業活動帶上政治的色彩[3]。隨著中國經濟的快速發展，有很多國家為抑制中國的發展，采用收購有礙國家安全和社會安全、經濟安全等各種借口，來阻止收購的成功進行。

（二）企業整合風險

在金融企業并購成功以后，買賣雙方在有形資源和無形資源整合過程中面臨的不確定風險，如果不能把企業的戰略目標、人員架構、文化差異、財務等方面的資源進行有效的整合，屬于兩個國家的金融企業必然會產生政治、經濟、文化、信仰等沖突。并購后整合經驗不足，容易造成并購后人員配置不合理、經營狀況惡化、人才流失等問題，進而導致企業出現虧損[4]。

（三）缺乏復合型人才

銀行等金融企業的并購，牽扯的方面比較廣泛，不僅有牽扯到一個國家的政治，也涉及被收購國家的法律法規，同時也涉及審計等方面的專業知識，對于我國來說這樣的復合型人才是極度匱乏的，所以在我國的跨國并購中都是需要聘請國外的專業機構和專業人士。這樣就可能會存在一些信息不對稱的風險，造成成本的增加，同時也加大了并購的風險。

（四）法律風險

世界上各個國家都有自己獨特的法律系統，因此在企業并購方面的法律法規也有著很多不同，在交易前如果對目標金融企業所在國家相關的法律法規了解不夠，比如投資額度和控制權比例等要要求，目標國家銀行業的開放程度；同時也要了解反壟斷法，每個國家為了防止本國的經濟秩序和命脈行業被國外資本控制，都會設置有關本國獨特防壟斷法；1992 年首鋼收購秘魯鐵礦就得到了深刻的體會。

■ 金融企業跨國并購風險防范

（一）政治風險防范

在收購前應建立政治風險預警機制，分析可能出現的環節以及解決辦法。可以通過搜取目標金融所在國家的整體政治大環境、宏觀經濟尋找合適的并購時間點，同時了解與我國有關經濟方面的協議和貿易發展狀況，分析兩國國際關系的狀況；同時，可以采取運用目標金融企業所在國的投資機構加入并購活動，從而避免我國企業的跨國并購看成是國家行為；再次，可以選擇一些對政府有影響的人或者媒體，加強對政府的游說，使輿論向有利于并購方向發展，企業可以利用一切可以利用的資源，來促成并購活動。

（二）法律風險防范

積極的研究目標所在國的法律要求，了解收購企業所在國對跨國并購存在的慣例和法律法規，以及對跨國并購的限制性條件、禁止性規定等，以及對跨國并購的程序規定是如何，該國的法律完善程度也是需要了解的方面。對于我國的并購來說并購活動最多的是在發達國家，可以建立一個針對發達國家法律法規在關于并購方面的專業團隊，可以防止人力財力資源的浪費。相對于發達國家來說，發展中國家可能與我國法律環境更加接近，在并購方面存在較少風險。

（三）整合風險防范

要想真正成功地完成并購，關鍵最后一步取決于并購方能不能有效合理地解決目標企業的各類整合問題。[5]在金融企業組織結構方面，使重組的企業在管理制度上形成整體管理制度，要包括關于企業的狀況報告制度、報告上級制度、業務聯系等基本工作制度，做到統一工作布置，統一檢查；在人員方面在此基礎上，盡量保留原有企業核心管理人才，先保持原有整體框架，根據需要可以在進行人員的更替革。在文化方面，充分了解到被收購企業的文化特征，盡量在文化整合中求同存異，吸收精華去其糟粕。在資產方面，保留其有競爭力的核心資產，對整合后的資產重新分配，提高資產利用率。

（四）借鑒國外并購經驗

我國銀行跨國并購可以借鑒國外經驗來彌補我國并購經驗缺乏的情況，了解國外的銀行在進行跨國并購的時候如何進行目標選擇、操作步驟、國家選擇、如何規避支付風險、如何防止法律法規風險等情況，吸收運用到自身的跨國并購過程中來。同時可以借鑒國外金融企業跨國并購所需要的專業人才方面的培養，增加我國銀行這樣國際化、復合型人才的培養是幫助我國銀行業成功跨國并購成功的重要一步。