LPR機制下中小銀行的貸款定價管理淺析

作者簡介：鄭海健（1985-），男，漢族，安徽黃山人，中級經濟師，碩士。主要研究方向：定價管理。

摘要：隨著LPR改革深入，銀行存貸款利率與市場利率的聯動緊密，對銀行業利率定價管理帶來較大挑戰。本文在研究人行貨幣利率傳導路徑和銀行貸款定價管理的基礎上，以及基于中小銀行貸款定價管理現狀，對中小銀行適應LPR機制變化，有效提高貸款定價管理效率和效果提出建議對策。

關鍵詞：LPR;貸款定價;利率傳導

一、LPR機制及利率傳導機制

（一）貨幣利率傳導機制簡析

1.中國貨幣政策主要內容。目前，人行貨幣政策內容包括最終目標、中介目標、政策工具和傳導機制等內容。其中，最終目標包括經濟增長、物價穩定、充分就業、國際收支平衡等;中介目標包括數量型目標和價格型目標，目前中國逐漸由數量型目標轉向價格型目標;貨幣政策工具主要包括公開市場操作、存款準備金、再貸款再貼現以及近年來創新型的SLO、MLF、SLF和創新直達實體經濟的貨幣工具;貨幣政策傳導機制包括政策利率到貨幣市場利率、債券市場利率，最后到存貸款利率。貨幣政策目標實現和貨幣政策工具使用效果，均依托貨幣政策的順利傳導和市場化的利率。

①利率種類。中國利率種類較多，從交易對象角度看，本文將利率劃分為4類。一是人行與銀行之間交易的貨幣政策工具利率，包括公開市場操作、央票、MLF、PSL、再貼現利率等;二是銀行與銀行之間交易的銀行間市場利率，主要包括回購利率（R、DR、FDR等）和拆借利率（IBO、DIBO、SHIBOR）;三是非銀金融機構與合格投資者之間交易的交易所利率。主要包括上交所和深交所的質押式回購利率。四是銀行與客戶之間的存貸款利率，這部分資產負債占社會融資比例最大。

②傳導機制。貨幣政策工具利率由人行直接干預或通過招標等市場化途徑進行間接干預，市場化程度最高，傳導非常順暢;二是銀行間市場利率主要由OMO等利率傳導到DR，再由DR傳導到R，這類交易幾乎沒有信用利差，所以傳導高度通暢;但回購利率向拆借利率傳導時，信用利差增加，利率傳導受到一定阻礙。通過統計計算，除SHIBOR外，其他銀行間市場利率相關系數在0.7以上，R-DR、IBO-DIBO的利差約50BP。三是交易所利率主要是質押式回購利率，參與交易的主要是機構，且隨著金融市場深化改革，銀行間市場利率對其定價有重大參考，兩個市場間的間隔有所弱化，進一步疏通傳導。四是推動存貸款利率與市場利率并軌是當前及以后一段時間內人行利率市場化改革的重點，也是打通利率有效傳導“最后一公里”。2019年8月完善LPR機制，就是為有效傳達央行利率調控信號，引導市場利率運行。

（二）LPR機制主要內容

2019年8月17日，中國人民銀行發布《改革完善LPR 形成機制公告》，報價行按以MLF 利率加點形成LPR，推動貸款利率進一步市場化，打通市場利率向貸款利率的傳導，疏通貨幣政策的傳導路徑，并配套LPR運用機制。一是自2019 年第三季度起，人民銀行將 LPR 運用情況納入MPA考核，增設“新發放貸款中參考 LPR 定價占比”指標。要求全國性銀行在2019 年 9 月末達到30%以上、2019 年 12 月末達到50%以上、2020 年 3 月末達到80%以上。要求地方性銀行2019 年 12 月末達到50%以上、2020 年 3 月末達到80%以上。根據《2020 年第一季度中國貨幣政策執行報告》，截止 2019 年 12 月末，新發放貸款中運用 LPR 定價的占比已超過 90%。二是2019 年 12 月 28 日中國人民銀行發布〔2019〕30 號公告，按照市場化、法治化原則推進存量浮動利率貸款定價基準轉換。并將轉換進度納入MPA考核。截至2020年8月末，轉換率已超過92%。三是人民銀行積極采取措施引導銀行建立和完善 FTP 機制并運用LPR構建FTP，發布《關于將貸款市場報價利率納入金融機構內部資金轉移定價體系的試試指引》。將在 FTP中運用 LPR 的情況、全國性銀行貸款利率與 LPR 之間的點差納入MPA考核。

二、LPR對中小銀行貸款定價管理影響

（一）中小銀行貸款定價管理簡況

隨著利率市場化進程的持續推進，商業銀行貸款定價管理體系不斷完善，定價方法、定價流程、定價系統經歷了從無到有、從有到優的過程，中小銀行貸款定價管理在順應利率市場化、應對市場競爭、借鑒先進銀行經驗的基礎上，不斷提高完善。

1.定價模型逐步演變。總體上，商業銀行先后使用基準利率加點法、成本加成法、風險定價法和基于客戶綜合貢獻的關系定價法。基準利率加點就是在LPR基礎上，根據客戶行業、規模、合作年限、擔保方式、信用評級等差異化加點形成指導價格;成本加成法就是以貸款客戶或產品單位成本上，加上一定的利潤要求，制定客戶或產品價格。風險定價法就是以經濟資本匯報率為目標的定價。客戶關系定價就是綜合考慮客戶的所有業務的風險收益定價。但目前，絕大數中小銀行還處在成本加成法定價階段，多數小銀行還在運用基準加點方法，自主定價能力較為薄弱，差異化水平較低。

2.定價流程不斷優化。定價管理流程包括定價審批、授權審批、后評價等三個方面。一是定價審批模式，主要有審價和審貸并行模式、審價審貸串行模式，中小銀行較多選擇審批效率較低的串行模式;二是授權審批，主要根據一定規則和標準設置審批權限，跟定價模型配套，如選擇基準加點模型的銀行，一般選擇按點差大小設置審批權限，選擇客戶關系定價的銀行，一般選擇按客戶盈虧多少設置審批權限。三是定價后評價，主要定期對定價策略、定價授權、多維度利率執行情況、利率分布、量價發展等全面評價。中小銀行主要對單一的機構維度利率執行進行通報分析。

（二）LPR改革對中小銀行定價管理挑戰

1.定價管理思路、理念有待轉變。過去，中小銀行依靠存款立行，貸款是資源，采用高收益高付息模式賺取穩定價差。隨著嚴監管的持續進行，中小銀行“一浮到頂”拉存款、“跟隨定價”投貸款的方式難以持續，僅用簡單優惠調整項給客戶定價優惠，或一刀切的定價方式，難以賺取風險溢價和優質客戶的綜合回報，甚至無法獲取“小額高頻價格不敏感”客戶的超額回報。