新時代證券并購局

張欣培　趙莎莎　趙雪杉

新時代證券股權爭奪大戰或暫告段落。最先加入爭奪的西部證券遺憾出局。

10月19日17時為新時代證券股權轉讓項目掛牌公告截止時點，意向投資者需在上述時點前完成資料提交及保證金繳納工作。但是當日晚，西部證券公告，公司并未收到北京金控履行完畢法定程序的內部決策文件，雙方的聯合體沒有在要求時間完成遞交資料及保證金繳納工作。這意味著，西部證券提前終止收購新時代證券股權。

爭奪的另一方東興證券是否按時遞交資料與保證金？截至發稿，東興證券尚未發布公告。不過，北京產權交易所的股權轉讓信息已經被撤下。而在此前的10月18日晚，東興證券通過了《關于通過公開摘牌方式受讓新時代證券股份有限公司部分股權的議案》，贊成票比例達到了99.77%。

若東興證券收購成功，東興證券的總資產規模將超千億，達到1087億元，總資產行業排名也將由第25名上升至第22名，凈資產排名由原來的第29名上升至第19名。

對于新時代證券來說，只有收購落定各項業務才可能正常開展。《財經》記者了解到，在被接管期間，新時代證券業務開展受到限制，員工希望公司可以盡快進入正軌以開展工作。

實際上，券商之間的并購變得越發普遍。隨著行業競爭越發激烈，券商并購大戰已經拉開序幕。業內人士表示，未來券商行業將會發生更多的并購重組事件。但是，合并之后，收購者是否可以進行有效整合，實現1+1大于2，也是收購者面臨的挑戰。

股權爭奪戰

名不見經傳的新時代證券是此次兩家券商爭奪的焦點。

2020年7月17日，證監會發布公告，決定接管新時代證券、國盛證券和國盛期貨，接管期限為期一年。今年7月16日，證監會又宣布延長接管期限至2022年7月16日。

9月16日，仍處于被接管狀態的新時代證券在北京產權交易所發布了公司28.59億股股權掛牌轉讓的消息，轉讓份額占新時代證券總股份的98.24%，轉讓方為新時代證券前十大股東中的八位，包括上海宜利實業發展有限公司、新時代遠景（北京）投資有限公司等，轉讓底價為131.35億元。

9月27日，西部證券發布公告表示，擬與北京金融控股集團有限公司（下稱“北京金控”）組成聯合體參與收購新時代證券98.24%股權。

對于收購目的，西部證券表示，收購新時代證券將有助于公司進一步優化資源配置，加快適應證券行業競爭新格局，切實增強戰略、業務、人員及區域等多方面協同優勢，不斷提升公司的行業競爭力和盈利能力，助力公司實現戰略目標。

表：三家券商基本信息對比

單位：億元。資料來源：根據公開。數據整理 制表：顏斌

業內一度認為，其收購大概率成定局，卻未曾料到增添變數。

10月7日晚間，東興證券（601198.SH）發布公告，擬與中國誠通控股集團有限公司（下稱“中國誠通”）通過公開摘牌方式聯合受讓新時代證券98.24%股權。其中，東興證券擬以自有資金出資，取得新時代證券34.385%股權。

東興證券表示，此次與中國誠通聯合收購新時代證券股權，是公司參與化解金融風險、維護金融穩定的重要舉措。東興證券此次聯合收購，既是對監管關于助力化解金融風險的積極響應，也是落實自身差異化戰略的具體行動。

從雙方表態看，收購新時代證券對各自的戰略發展都具有重要意義。值得注意的是，此次收購并非西部證券和東興證券單打獨斗，而是各自找來了同盟者。

西部證券的同盟者北京金控2018年才成立。2018年10月，北京金控成立，實際控制人為北京國資委。成立之初，其就定位于打造“牌照齊全、資源協同、業務聯動、防控有效”的金控集團，注冊資本120億元。盡管成立才三年，但是北京金控拿下了銀行、證券、融資擔保、地方AMC等金融牌照。目前，北京金控已經是中信建投第一大股東。

東興證券的同盟者中國誠通則是國務院國資委監管的央企，并且在十八大之后開啟的新一輪國企改革中成為首家國有資產經營公司試點企業。之后，中國誠通主營業務為基金投資、股權運作、資產管理、金融服務，以及綜合物流服務、林漿紙生產開發及利用、新能源電池等。東興證券的實控人為央企東方資產管理公司。

西部證券發布的公告，宣告其與北京金控提前退出了此次股權爭奪。

三家券商的實力較量

對比三家券商的實力，新時代證券規模無疑是最小的。半年報數據顯示，截至上半年，新時代證券的總資產是176.74億元，凈資產101.52億元。相比之下，西部證券的總資產和凈資產分別是668.66億元和263.72億元;東興證券是909.86億元和214.48億元。

在業績方面，新時代證券明顯落后于西部證券和東興證券。2021年上半年，新時代證券實現營業收入4.55億元，凈利潤1.59億元。西部證券與東興證券的盈利能力不相上下。今年上半年，西部證券實現營業收入32.17億元，凈利潤7.23億元;東興證券分別是25.79億元和7.31億元。

新時代證券的核心資產在于經紀業務的營業部資產、公募基金融通基金股權以及賬面金融資產等。截至2020年底，新時代證券在全國有63家證券營業部。此外，新時代證券在債券承銷方面項目較多。