頂層設(shè)計(jì)落地 寧德時(shí)代成公募第一重倉(cāng)降低研究壁壘 新能源行業(yè)指基“再燃”

梁杏

10月收官，最后一個(gè)交易日寧德時(shí)代全日上漲5.27%，盤(pán)中再創(chuàng)歷史新高。同時(shí)本周落幕的公募三季報(bào)，寧德時(shí)代歷史首次成為公募基金第一重倉(cāng)股。而良好的表現(xiàn)自然與業(yè)績(jī)相關(guān)，三季報(bào)顯示，當(dāng)季歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)130%。

當(dāng)然龍頭寧德只是二級(jí)市場(chǎng)上新能源行業(yè)的冰山一角。A股市場(chǎng)上以風(fēng)電、光伏、新能源汽車(chē)為代表的清潔能源行業(yè)和主題，短期估值不低，波動(dòng)在所難免，不過(guò)在政策規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破背景下，長(zhǎng)期投資價(jià)值較高。

“雙碳”政策頻出提振預(yù)期新能源板塊持續(xù)高景氣

近期國(guó)家碳達(dá)峰、碳中和相關(guān)政策密集發(fā)布，使得新能源遠(yuǎn)期前景和空間逐步明朗。“碳中和頂層設(shè)計(jì)”中明確提出，到2060年，非化石能源消費(fèi)比重達(dá)到80%以上，碳中和目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)和政策來(lái)看，當(dāng)前新能源板塊也維持高景氣狀態(tài)。光伏方面，9月新增戶(hù)用光伏項(xiàng)目總裝機(jī)容量為2142.26MW，同比+64.8%，創(chuàng)年內(nèi)月新增裝機(jī)新高;截至2021年9月底，全國(guó)累計(jì)新增戶(hù)用光伏項(xiàng)目裝機(jī)容量為11.68GW，同比+121.6%，已經(jīng)超過(guò)2020年全年10.1GW的規(guī)模，創(chuàng)年新增裝機(jī)新高。

風(fēng)電方面，近日風(fēng)電伙伴行動(dòng)具體方案發(fā)布，明確力爭(zhēng)2021年年底前啟動(dòng)首批10個(gè)縣市總規(guī)劃容量500萬(wàn)千瓦示范項(xiàng)目，“十四五”期間總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到5000萬(wàn)千瓦。受益于風(fēng)機(jī)大兆瓦機(jī)型推廣加速，疊加零部件價(jià)格回落，風(fēng)電成本下降進(jìn)度超預(yù)期，平價(jià)項(xiàng)目收益率有望穩(wěn)定在7%～9%，催化需求持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)“十四五”期間國(guó)內(nèi)風(fēng)電年均裝機(jī)有望超50GW，年均增速有望近15%。

新能源汽車(chē)9月產(chǎn)銷(xiāo)也比較亮眼。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，9月新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成35.3萬(wàn)輛和35.7萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.5倍，環(huán)比分別增長(zhǎng)14.5%和11.4%，產(chǎn)銷(xiāo)均超過(guò)35萬(wàn)輛，繼續(xù)刷新歷史記錄。考慮到芯片供應(yīng)偏緊及全國(guó)多省份實(shí)施有序用電政策，凸顯新能源汽車(chē)高景氣度。

近期隨著三季報(bào)披露，板塊龍頭業(yè)績(jī)一升一降引起關(guān)注。寧德時(shí)代三季度歸母凈利潤(rùn)32.7億元，同比+130%，充分享受高端動(dòng)力電池持續(xù)緊缺和全球儲(chǔ)能市場(chǎng)臨近爆發(fā)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。

但比亞迪三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)12.7億元，同比-27.5%，表面上看卻不盡如人意。不過(guò)從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看，根據(jù)子公司比亞迪電子披露數(shù)據(jù)，中信證券預(yù)計(jì)其手機(jī)及電子業(yè)務(wù)三季度貢獻(xiàn)凈利約3.4億元，環(huán)比-38%，主要系消費(fèi)電子需求走弱及缺芯影響;造車(chē)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)約4.8億元，環(huán)比大幅提升，在原材料價(jià)格壓力下盈利逆勢(shì)增長(zhǎng)，因此整體新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)景氣度不存在問(wèn)題。

行業(yè)、主題指數(shù)基金費(fèi)率較低或成把握新能源行情“利器”

自2020年以來(lái)，以新能源汽車(chē)、光伏、風(fēng)電等為代表的清潔能源板塊，在國(guó)家政策、技術(shù)突破，以及自身高成長(zhǎng)等因素作用下，走出了牛市行情。如何把握這一領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，就成為投資者需要思考的問(wèn)題。

不過(guò)市場(chǎng)上這一賽道的主動(dòng)基金數(shù)量繁多，挑選難度較大。在偏股型基金（普通股票型+偏股混合型）中，名稱(chēng)包含新能源的就有24只，另外其它基金中，也不乏集中布局新能源產(chǎn)業(yè)的，難以直接從名稱(chēng)里看出。

相較于被動(dòng)指數(shù)基金，主動(dòng)基金的選股和權(quán)重分配相對(duì)更為靈活。但從歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，新能源賽道下的被動(dòng)指數(shù)基金表現(xiàn)并不差。以新能源車(chē)ETF為例，自2020年3月20日成立以來(lái)，收益率高達(dá)237.50%，同期在所有非貨幣基金中排名第5（截至2021年10月28日）。

另外從費(fèi)率的角度，指數(shù)投資也具備明顯優(yōu)勢(shì)。一般而言，ETF管理費(fèi)為0.5%一年甚至更低，而主動(dòng)基金則普遍為1.5%。此外，ETF可場(chǎng)內(nèi)交易，也不需要申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)。疊加其倉(cāng)位可接近100%，或?yàn)橥顿Y行業(yè)和主題的較好選擇。

短期來(lái)看，清潔能源類(lèi)板塊估值水平不低，板塊上漲需要有持續(xù)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，因此波動(dòng)幅度不小。此前有媒體消息稱(chēng)G20各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人將降低減排目標(biāo)，短期能源短缺問(wèn)題席卷全球，冷冬即將來(lái)臨，對(duì)減碳是否過(guò)于激進(jìn)的討論層出不窮，但本身碳達(dá)峰、碳中和都是長(zhǎng)期目標(biāo)。

新能源汽車(chē)、光伏等板塊發(fā)展前景廣闊，對(duì)應(yīng)的光伏50ETF、新能源車(chē)ETF等或可長(zhǎng)期持有。此外，碳中和50ETF一鍵打包風(fēng)電、光伏、鋰電、水電、核電等。

（本文提及基金僅做舉例分析，不做投資建議。）

部分新能源類(lèi)ETF 一覽（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至10月28日）