隆華新材(301149) 申購(gòu)代碼301149 申購(gòu)日期11.1

發(fā)行概覽：公司本次公開(kāi)發(fā)行股票將不超過(guò)7000萬(wàn)股，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額全部用于與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充與主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需要的營(yíng)運(yùn)資金，具體如下：36萬(wàn)噸/年聚醚多元醇擴(kuò)建項(xiàng)目、研發(fā)中心、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

基本面介紹：公司為國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)的聚醚多元醇（簡(jiǎn)稱(chēng)聚醚）系列產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)企業(yè)，主要從事聚醚系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。公司產(chǎn)品涵蓋軟泡用聚醚及CASE用聚醚，其中軟泡用聚醚為公司的主要產(chǎn)品，包括POP及通用軟泡聚醚系列產(chǎn)品。從應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，公司軟泡用聚醚產(chǎn)品經(jīng)與二異氰酸酯在發(fā)泡劑、催化劑、阻燃劑等助劑的作用下進(jìn)行發(fā)泡反應(yīng)，產(chǎn)生的高分子聚合物可用于生產(chǎn)軟質(zhì)聚氨酯泡沫塑料，產(chǎn)品形態(tài)主要有高回彈泡沫、慢回彈泡沫、塊狀海綿、自結(jié)皮泡沫和半硬質(zhì)吸能泡沫等。

核心競(jìng)爭(zhēng)力：聚醚的產(chǎn)品性能依賴(lài)于對(duì)生產(chǎn)工藝、配方調(diào)配等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)控制，該等要素需要企業(yè)在長(zhǎng)期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持續(xù)進(jìn)行積累總結(jié)并不斷優(yōu)化創(chuàng)新。公司具有較強(qiáng)的研發(fā)創(chuàng)新能力，形成了自主創(chuàng)新技術(shù)體系，在聚醚產(chǎn)品及生產(chǎn)工藝關(guān)鍵技術(shù)方面擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。經(jīng)過(guò)多年的迭代積累，公司已形成眾多牌號(hào)產(chǎn)品，不同牌號(hào)的聚醚產(chǎn)品性能不盡相同，可滿(mǎn)足多種客戶(hù)的個(gè)性化需求。

不同的生產(chǎn)工藝、配方調(diào)配對(duì)聚醚產(chǎn)品的性能影響不盡相同。下游客戶(hù)為降低產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)往往選擇品牌供應(yīng)商，并在正式采購(gòu)原材料之前進(jìn)行長(zhǎng)期少量多次的連續(xù)實(shí)驗(yàn)。規(guī)模化企業(yè)一旦經(jīng)試驗(yàn)達(dá)到采購(gòu)要求，則形成一定黏性，不會(huì)輕易更換。公司多年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)積累的品牌和客戶(hù)基礎(chǔ)已成為一大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。聚醚的主要原材料PO等屬于易燃易爆危險(xiǎn)化學(xué)品，不易長(zhǎng)途運(yùn)輸且對(duì)運(yùn)輸條件要求較高，導(dǎo)致聚醚企業(yè)選址往往臨近原材料供應(yīng)商，追求集聚效應(yīng)，表現(xiàn)出比較明顯的區(qū)域性。公司毗鄰前述危險(xiǎn)化學(xué)品主產(chǎn)區(qū)，具備便利的地域采購(gòu)條件。

募投項(xiàng)目匹配性：本次募集資金投資項(xiàng)目是在現(xiàn)有公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，從提升公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、研發(fā)能力和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力出發(fā)，多方面合力促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)一步改善，對(duì)于提升公司的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力具有重大積極意義。同時(shí)，本次部分募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，每年新增的固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用會(huì)對(duì)公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生一定的影響。本次募集資金到位后，公司的資產(chǎn)規(guī)模得以提高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步得到優(yōu)化，償債能力將進(jìn)一步提升，運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生積極影響。

風(fēng)險(xiǎn)因素：創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、公司治理風(fēng)險(xiǎn)。

（數(shù)據(jù)截至10月29日）