隆華新材(301149) 申購代碼301149 申購日期11.1

發(fā)行概覽：公司本次公開發(fā)行股票將不超過7000萬股，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額全部用于與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的建設(shè)項目及補充與主營業(yè)務(wù)發(fā)展所需要的營運資金，具體如下：36萬噸/年聚醚多元醇擴建項目、研發(fā)中心、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、補充流動資金。

基本面介紹：公司為國內(nèi)專業(yè)的聚醚多元醇（簡稱聚醚）系列產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)企業(yè)，主要從事聚醚系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司產(chǎn)品涵蓋軟泡用聚醚及CASE用聚醚，其中軟泡用聚醚為公司的主要產(chǎn)品，包括POP及通用軟泡聚醚系列產(chǎn)品。從應(yīng)用領(lǐng)域來看，公司軟泡用聚醚產(chǎn)品經(jīng)與二異氰酸酯在發(fā)泡劑、催化劑、阻燃劑等助劑的作用下進行發(fā)泡反應(yīng)，產(chǎn)生的高分子聚合物可用于生產(chǎn)軟質(zhì)聚氨酯泡沫塑料，產(chǎn)品形態(tài)主要有高回彈泡沫、慢回彈泡沫、塊狀海綿、自結(jié)皮泡沫和半硬質(zhì)吸能泡沫等。

核心競爭力：聚醚的產(chǎn)品性能依賴于對生產(chǎn)工藝、配方調(diào)配等關(guān)鍵節(jié)點控制，該等要素需要企業(yè)在長期的生產(chǎn)經(jīng)營過程中持續(xù)進行積累總結(jié)并不斷優(yōu)化創(chuàng)新。公司具有較強的研發(fā)創(chuàng)新能力，形成了自主創(chuàng)新技術(shù)體系，在聚醚產(chǎn)品及生產(chǎn)工藝關(guān)鍵技術(shù)方面擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。經(jīng)過多年的迭代積累，公司已形成眾多牌號產(chǎn)品，不同牌號的聚醚產(chǎn)品性能不盡相同，可滿足多種客戶的個性化需求。

不同的生產(chǎn)工藝、配方調(diào)配對聚醚產(chǎn)品的性能影響不盡相同。下游客戶為降低產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險往往選擇品牌供應(yīng)商，并在正式采購原材料之前進行長期少量多次的連續(xù)實驗。規(guī)模化企業(yè)一旦經(jīng)試驗達到采購要求，則形成一定黏性，不會輕易更換。公司多年生產(chǎn)經(jīng)營積累的品牌和客戶基礎(chǔ)已成為一大競爭優(yōu)勢。聚醚的主要原材料PO等屬于易燃易爆危險化學(xué)品，不易長途運輸且對運輸條件要求較高，導(dǎo)致聚醚企業(yè)選址往往臨近原材料供應(yīng)商，追求集聚效應(yīng)，表現(xiàn)出比較明顯的區(qū)域性。公司毗鄰前述危險化學(xué)品主產(chǎn)區(qū)，具備便利的地域采購條件。

募投項目匹配性：本次募集資金投資項目是在現(xiàn)有公司主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，從提升公司的經(jīng)營規(guī)模、研發(fā)能力和市場營銷能力出發(fā)，多方面合力促進公司經(jīng)營情況進一步改善，對于提升公司的盈利能力和核心競爭力具有重大積極意義。同時，本次部分募集資金投資項目實施后，每年新增的固定資產(chǎn)折舊費用會對公司的營業(yè)利潤產(chǎn)生一定的影響。本次募集資金到位后，公司的資產(chǎn)規(guī)模得以提高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進一步得到優(yōu)化，償債能力將進一步提升，運營風(fēng)險進一步降低，對公司的財務(wù)狀況產(chǎn)生積極影響。

風(fēng)險因素：創(chuàng)新風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、內(nèi)控風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、募集資金投資項目風(fēng)險、公司治理風(fēng)險。

（數(shù)據(jù)截至10月29日）