我國對外投資合作現狀、展望及發展策略

田原

新冠肺炎疫情在全球暴發以來，我國對外投資合作總體保持平穩健康發展態勢。隨著進入后疫情時代，我國對外投資合作呈現出總體規模快速增長、共建“一帶一路”走深走實、綠色投資合作不斷深化、重點區域合作增減、對外投資質量穩步提升互現等特點。同時，受新冠肺炎疫情持續蔓延、世界一些地區沖突加劇等因素影響，對外投資合作面臨更加復雜嚴峻的發展環境。在世界各國先后出臺碳中和戰略、我國加快形成國內國際雙循環相互促進的新發展格局的背景下，加快推進我國對外投資合作對助力全球經濟疫后綠色復蘇、實現國內國際循環融合發展等方面具有重要現實意義。

一、我國對外投資合作的發展現狀

（一）總體規模恢復增長態勢

當前，對外投資合作外部環境依然嚴峻復雜，但我國對外投資合作力克新冠肺炎疫情影響，逐漸從疫情陰霾中走出。數據顯示，今年上半年對外直接投資、承包工程和勞務合作三大板塊同比增長均超過10個百分點，對外投資合作整體實現提升。對外直接投資方面，上半年我國對外全行業直接投資增長迅速，投資總額達到713.5億美元，同比增長12.3%，比2019年同期增長10.2%。其中，對外非金融直接投資539億美元，同比增長4.7%（見圖1）。對外承包工程方面，上半年，承包工程業務完成營業額4397.6億人民幣，同比增長12.2%，比2019年同期下降3.3%（見圖2）。勞務合作方面，上半年派出各類勞務人員15.9萬人，同比增長19.5%，較上年同期增加2.6萬人。

（二）共建“一帶一路”走深走實

今年上半年，“一帶一路”沿線65個國家和地區持續成為我國對外投資最具潛力板塊。投資規模方面，“一帶一路”共建國家占我國對外直接投資前30名的1/2以上，其中新加坡、印尼、越南、老撾和馬來西亞排名前五。完成對外承包工程營業額393.5億美元，占同期總額的57.9%，同比增長10.6%，比2019年同期增長2%。新簽對外承包工程項目合同2508份，新簽合同額592.9億美元，占同期我國對外承包工程新簽合同額的53.7%。我國在“一帶一路”沿線投資的雅萬高鐵、圣克魯斯水電站、柬埔寨暹粒國際機場項目等一批重大合作項目有序實施，示范效應不斷增強，一批民生項目為東道國民眾帶來明顯獲得感。在40個共建國家建設的境外經貿合作區累計上繳東道國稅費超50億美元，為當地創造37萬個就業崗位。

圖1 2021年上半年我國對外直接投資統計情況

圖2 2021年上半年我國對外承包工程統計情況

（三）綠色投資合作不斷深化

隨著疫后經濟綠色復蘇成為國際社會共識，我國以風電、光伏為代表的新能源領域合作加快發展，一批新能源企業加速全球布局。據機電商會統計，2020年我國簽署境外風電項目為45個，項目金額為48.3億美元，同比增長16.3%；光伏項目為117個，項目金額為99.9億美元，同比增長145.0%。我國在阿聯酋、黑山等國推進實施了一批風電、光伏發電項目，如迪拜光熱光伏混合發電等，加速所在國能源綠色轉型進程，為促進全球可持續發展持續貢獻中國力量。同時，各國對我國綠色投資合作的需求持續增長，投資合作空間廣闊。多個國家表達了與我國深化綠色發展領域合作的意愿。如希臘、匈牙利等國政府期待我國新能源頭部企業在中東歐地區加大投資。

（四）重點區域合作增減互現

新冠肺炎疫情暴發以來，我國對部分區域的投資合作呈現新的發展趨勢。一是東盟與我國合作逆勢增長。截至今年4月底，我國累計對東盟投資超過1700億美元，東盟作為我第一大投資目的地的地位穩固。1-4月，我國前十大對外投資目的地中東盟國家占4個（新加坡、印尼、越南和馬來西亞）；我國企業在東盟簽署工程承包合同額達213億美元，同比增長51.7%，在越南等國新簽工程承包合同額增速超過兩位數。二是我國對非合作保持穩定。1-4月，我對非直接投資12.59億美元（非金融類），對非承包工程新簽合同額204.8億美元，在我國對外投資合作中的份額保持不變。三是我國與南亞合作需求受到抑制。工程項目進展遲滯，2020年我國對南亞國家全行業直接投資為8.3億美元，下降59.8%。其中，斯里蘭卡等國降幅超過80%，對印度投資下降15.7%。

（五）對外投資質量穩步提升

當前，我國對外投資質量不斷提升。對外承包工程方面，我國依托技術創新、運營管理等綜合優勢，加快轉向高技術含量工程。2020年，我國先后完成巴西美麗山水電站、希臘比雷埃夫斯港等項目。第三方市場合作發展勢頭良好，例如，中國交建與英國公司Atkins就蒙內鐵路項目開展合作。通過優勢互補，實現共贏發展。部分工程企業還通過收購產業鏈方式，提升國際競爭力。對外勞務合作方面，我國對外勞務合作派出人員主要分布在新加坡、日本、阿根廷等，我國對外勞務合作重要市場的地位日益鞏固。外派人員結構不斷優化，逐漸嘗試輸出部分專業人員。

二、我國對外投資合作的影響因素

（一）世界經濟疫后復蘇仍面臨不確定性

全球抗疫取得了一定進展，世界經濟增長前景有所改善，但仍面臨許多挑戰。世界貨幣基金組織預警，如果出現抗藥性的新病毒或疫苗安全風險問題不能得到很好解決，疫情可能會拖得更久，全球經濟可能再度惡化。為應對新冠肺炎疫情，各國相繼推出大規模的財政支出計劃，采取不同程度的財政刺激和寬松貨幣政策，導致金融資產泡沫不斷積累，加劇了主權債務風險，全球有可能出現新一輪債務危機，世界經濟格局將會受到沖擊。疫情和大國競爭等導致全球產業鏈、供應鏈面臨“重塑”，深刻影響國際貿易和國際分工格局，國際經濟“失序”甚至“無序”風險上升，復蘇前景堪憂。

（二）全球面臨安全和開放的兩難選擇

在新冠肺炎疫情背景下，世界各國重新思考安全觀和世界觀，對外經濟合作更加傾向于保障安全。受此影響，全球貿易保護主義升級發展，特別是受中美貿易摩擦由冷變熱，由局部到全面，我國對外投資合作和供應鏈安全不斷受到影響，沖擊全球化和全球治理機制。除了美國之外，其他發達國家與我國的國際投資政策也趨于謹慎。目前，在新能源汽車、5G、互聯網等先進技術領域，隨著我國越來越深入參與全球科技和高科技制造業競爭，可能打破美日歐長期壟斷高科技產業主導全球制造業分工的基本格局。在安全與開放的兩難選擇下，全球進入競爭格局重塑期，對企業“走出去”的時機把握和戰略決策提出更高要求，我國對外投資合作需要隨著局勢變化不斷進行調整。

（三）新一輪科技革命持續深入推進

以信息技術為代表的革命性變革推動新工業革命到來。大數據、深度學習、無人駕駛汽車、量子通訊等前沿科技加快產業化進程。科學技術和商業模式的新一輪創新浪潮與新工業革命深度交互，創造出一大批新的產業部門和產業模式，為社會經濟發展帶來巨大機遇，大大拓展了對外投資的新興領域，也加劇了國際投資競爭，對高新技術領域投資合作提出新要求。新一輪科技革命打破產業邊界，在生產、連接、商業、合作等領域出現了產業深度融合趨勢，新業態、新模式不斷涌現。產業融合引發產業鏈供應鏈變革，加快打破傳統的國際競爭格局，為我國對外投資合作拓展更加廣闊領域。

（四）世界各國紛紛加快碳中和進程

近年來，歐美等發達國家紛紛制定碳中和目標和近遠期行動方案，并將其作為經濟可持續發展和綠色低碳轉型的重要推動力。2020年，習近平主席在氣候雄心峰會上宣布中國將力爭2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和，這是我國基于推動構建人類命運共同體的責任擔當和實現可持續發展的內在要求作出的重大戰略決策。習近平主席對世界的承諾為我國對外投資合作指明了方向，同時，我國承諾實現從碳達峰到碳中和的時間，遠遠短于發達國家所用時間，這就意味著我國對外投資合作要付出更加艱苦的努力。新冠肺炎疫情下全球經濟普遍受到重創，為推動經濟盡快復蘇，歐盟、美國、日本等發達國家和地區以推動碳中和為由加快推進碳邊境調節機制，提出對部分產品征收碳關稅等措施，并擬付諸實踐。作為最大發展中國家和當前碳排放第一大國，碳關稅落地將對我對外投資合作產生深遠影響。

（五）服務雙循環新發展格局任重道遠

2020年以來，習近平總書記多次在講話中提到，要加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，這是立足世界正經歷百年未有之大變局的大背景，基于中華民族偉大復興的戰略全局提出的，具有深刻內涵和重大意義。對外投資合作是暢通國內國際雙循環的關鍵環節，在加快構建新發展格局中肩負著重要責任。今年1月，習近平總書記在省部級主要領導干部學習貫徹黨的十九屆五中全會精神專題研討班開班式上強調，“要塑造我國參與國際合作和競爭新優勢，重視以國際循環提升國內大循環效率和水平，改善我國生產要素質量和配置水平，推動我國產業轉型升級?！?/p>

三、我國對外投資合作的前景展望

（一）對外投資合作延續較快增長態勢

后疫情時代，我國對外投資合作的內外部訴求仍然強烈，對外投資合作將延續較快增長態勢。一方面，2020年，在新冠肺炎疫情肆虐的形勢下我國對外投資同比增加3.3%，增速遠超全球FDI（國際直接投資），反映出我國對外投資合作有旺盛的實體經濟發展需求和國際市場需求。在世界各國經濟亟需恢復增長的背景下，外部需求將更加強烈。另一方面，擁有14億人口的我國市場是全球最大市場，隨著消費者收入水平提升，消費規模持續增長，消費結構不斷升級。雖然我國制造業具有強大的生產能力，但是我國高端消費市場無法得到滿足，消費品生產技術創新不足，附加價值不高，對適應城鄉居民需求變化的新產品開發不力。通過對外投資合作可以收購和控制全球高端原材料、半成品或知名品牌產品，強化我國對高端資源的掌控力，滿足內需市場升級需求。

（二）共建“一帶一路”實現高質量發展

國際金融論壇2021年春季會議發布的《2021中國報告》“‘一帶一路’國家央行年度調查報告”結果顯示我國沒有因疫情減少對“一帶一路”項目的支持，“一帶一路”項目也沒有因地緣政治緊張局勢加劇而受到影響。80%的受訪央行預測，“一帶一路”建設將在未來5年內促進其轄區內GDP增長。面對錯綜復雜的國際形勢，后疫情時代，我國對外投資合作將更加突出以與“一帶一路”沿線國家和地區合作為重點，以海外各種園區合作平臺為載體，不斷深化與“一帶一路”沿線國家和地區經貿合作。同時，共建“一帶一路”綠色發展將取得積極進展，理念引領持續增強，交流機制不斷完善，共建“一帶一路”助力我國成為全球生態文明建設的重要參與者、貢獻者和引領者。此外，“一帶一路”項目將促進全球經濟復蘇，這些項目可以為所在國綠色和可持續發展作出貢獻。

（三）對外投資合作轉向區域化周邊化

面對錯綜復雜的國際形勢，通過強化與周邊經濟體投資合作，構建與周邊區域的小循環有利于增強我國產業鏈供應鏈的韌性和安全性，有利于深化與周邊區域的產業分工與合作，帶動周邊區域經濟體的發展，增強周邊經濟體在國際上的地位。東盟、東亞、南亞等周邊國家與我國地理相鄰，同時由于周邊國家在資源稟賦、經濟發展水平、產業結構等方面存在較大差異，形成了相互之間的產業鏈互補性，具有很好的小循環基礎。不難看出，后疫情時代，我國對外投資合作將更加注重與東盟、東亞、南亞等周邊地區國家的互利共贏。

（四）對外投資合作收益受到嚴峻挑戰

從風險角度來看，新冠肺炎疫情目前仍在全球蔓延，并在部分區域二次暴發，對于經濟和財政的沖擊仍存在高度的不確定性，部分國家還面臨貨幣貶值等問題，宏觀環境對我國投資收益形成嚴峻挑戰。從重點投資區域來看，東盟各國、南亞和南美洲均面臨經濟和財政困局，我國在這些區域的投資合作項目受到不同程度的影響。同時，隨著各國紛紛加速疫情經濟復蘇，境外投資領域競爭更加激烈，以電力工程建設領域投資為例，隨著全球電力巨頭的發展和我國企業海外擴張的加速，電力投資領域競爭激烈，可能影響項目的回報。此外，部分新興經濟體囿于政府治理能力的局限，可能導致計劃外成本侵蝕我國境外項目收益。

（五）對外投資合作趨于注重質量效益

在新冠肺炎疫情加劇逆全球化以及地緣政治爭端多發等復雜國際形勢下，我國對外投資合作將更加理性審慎。一方面，對外投資將更多流入政治風險相對較低的友好國家，對高風險國家投資將更多采用“多方合作、風險共擔、利益共享”的方式展開。另一方面，企業會強化投資與經營活動中的合規管理，以適應東道國法律與政策要求。同時，企業將更加重視對外投資效益，市場機制將在投資決策中發揮決定性作用，企業成為真正自主決策的市場主體。

（六）對外投資綠色合作加速推進

隨著世界各國碳中和戰略相繼出臺和我國承諾實現碳中和時間節點，加快推動對外投資綠色合作成為踐行綠色發展理念和推進生態文明建設的必然要求，成為積極應對氣候變化的重點舉措。未來，對外投資合作綠色發展理念更加深入人心，綠色發展伙伴關系更加緊密，綠色產業、基建、綠色能源、綠色金融、綠色交通等重點領域的國際合作將持續深化。如以燃煤電站為代表的境外電力工程建設項目將加快向更低碳和清潔的清潔能源項目轉型發展。此外，“走出去”企業的綠色發展水平不斷提升，境外項目環境風險防控體系更加健全。

四、我國對外投資合作的發展策略

（一）推動國內國際互動，強化與國內循環融合發展

后疫情時代，一方面，要通過對外投資合作強化特殊時期國際物資調配和國際產能合作能力，建立健全緊急情況下跨國物資快速通關機制和運輸通道。同時，在對外投資合作的基礎設施建設、產能布局規劃中要做好風險預警，防范再次受到疫情沖擊，保障疫情沖擊下物資正常流通，確保全球各地生產基地間產能調配。另一方面，要緊密結合國內產業結構調整訴求，通過對外投資合作持續帶動我國優勢和富余產能走出去，提升國內資源要素效能，促進我國產能優勢邁向價值鏈中高端。在全球范圍內配置資源，暢通外部要素回流，改善國內生產要素和創新要素配置，探索對外投資合作服務國內產業發展的新路徑，在新發展格局下推動我國產業轉型升級，不斷夯實國內大循環的產業根基。

（二）順應全球形勢變化，優化調整對外投資結構

一是優化對外直接投資結構。提升先進制造業、現代服務業等在對外投資產業中的比重。更加重視在全球價值鏈中高端布局，注重布局國際先進技術、銷售渠道、管理經驗和知名品牌等價值鏈中具有高附加值的高端要素。二是加快服務業“走出去”。引導企業將服務業投資作為培育競爭優勢的領域，加大對服務業上游企業投資并購力度，推動“數字經濟”等重點領域對外投資布局。三是支持中資企業高質量發展。支持中資企業，特別是專精特新“小巨人”企業、單項冠軍企業“走出去”對外承包工程，開展咨詢、勘察、設計、施工、安裝、運營、管理等多項活動。支持對外承包工程企業提高研發創新能力，加大科研投入和技術創新，形成專利技術優勢，增強核心競爭力和承包高技術含量工程的能力。加快對外承包工程企業的數字化轉型升級，加強信息化業務平臺建設，在高技術含量工程承包中積累經驗，形成參與國際競爭的新優勢。

（三）依托“一帶一路”倡議，完善對外投資區域布局

后疫情時代，“一帶一路”仍將是我國對外投資合作的主要載體和重點方向。一是在“一帶一路”總體框架下，將東盟作為建設對外投資合作新格局的突破口和示范區。充分發揮我國在數字技術、電子信息等先進技術領域的優勢，以數據信息為紐帶，以數字經濟與“智能+制造”發展為契機，積極探索與東盟主要國家產能合作新模式，帶動數字化跨境制造網絡的形成，實現我國與東盟產業鏈的深度融合。二是把握疫情下部分地區對我國倚重上升勢頭，推動對重點區域對外投資合作。南亞是我國經略周邊的重點地區和外防輸入的重要前沿，近期，隨著印度疫情強勢反彈，并向周邊國家外溢蔓延，南亞地區疫情惡化，嚴重拖累全球經濟復蘇前景。建議充分發揮我國對外投資合作“推進器”作用，加大戰略塑造力度和建設性投入。三是堅定打造全球伙伴關系。深化中俄“背靠背”戰略合作，持續鞏固發展中國家基本盤，運籌好中東、非洲、拉美等重要方向。因國施策，加強與有關國家在經貿、科技和人文等領域務實合作。

（四）防范境外債務風險，創新對外投資融資方式

密切關注各國疫情發展態勢，防范他國主權債務風險外溢，要警惕歐洲可能再次爆發主權債務危機，防范美國不斷攀升的政府債務風險，關注新興市場國家高居不下的外債風險。針對新冠肺炎疫情下部分行業和企業受到嚴重沖擊，企業融資訴求更加強烈的實際情況，除了優化傳統融資模式，還要加快創新對外投資合作融資新模式。一是建議金融機構結合行業特點創新金融產品。例如，光伏和風電等新能源項目建設特點是周期短（一般建設周期約4-10個月），目前項目融資關閉速度與特險審批要求難以匹配，導致部分項目投保難。對此，建議金融機構創新金融產品，例如，調整特險審批口徑以支持我國企業投資境外新能源項目。二是創新發展綠色金融市場。結合全球碳中和新征程發展，不斷挖掘綠色金融發展潛力。通過豐富綠色金融工具箱、在全國統一的碳排放交易市場下開設“碳排放”通道、推動金融科技賦能綠色金融等舉措，支持企業“綠色”走出去。三是探索“集群式”融資模式。中小企業防風險能力相對較弱，后疫情時代對融資訴求更加強烈。建議創新實施大賣場“集群式”投資、生產加工型“集群式”投資。依托國家中小企業發展基金，探索成立中小企業海外發展基金。探索設立私人“集群式”公共投資平臺等。

（五）加力提供公共產品，爭取更多國際理解和認同

高舉“構建人類命運共同體”旗幟，積極參與全球環境治理，加強應對氣候變化、海洋污染治理、生物多樣性保護等領域國際合作，認真履行國際公約，主動承擔同國情、發展階段和能力相適應的環境治理義務，在抗議合作氣候變化全球減貧等方面為國際社會提供更多公共產品，不斷增強制度性權利，實現義務和權利的平衡，展現我國負責任大國形象。突出人類衛生健康共同體概念，積極開展國際疫苗合作，幫助非洲、拉美等發展中國家應對疫情和重振經濟。