中國航運景氣狀況分析與預測（2021年第三季度）

1 中國航運景氣指數維持高位

2021年第三季度，中國航運景氣指數達到123.92點，維持在較為景氣區間，但較第二季度下降2.47點;中國航運信心指數為162.71點，與第二季度基本持平，維持在較強景氣區間（見圖1）。

1.1 船舶運輸企業依然信心十足

船舶運輸企業景氣指數為128.86點，較第二季度下降3.84點，維持在較為景氣區間，其中：干散貨運輸企業景氣指數為126.34點，較第二季度小幅下降7.51點，維持在較為景氣區間;集裝箱運輸企業的景氣指數為140.35點，與第二季度持平，維持在較為景氣區間。船舶運輸企業信心指數為170.03點，較第二季度上升1.37點，依然維持在較強景氣區間，船舶運輸企業總體營運狀況良好，企業家們仍信心十足，其中：干散貨運輸企業信心指數為194.79點，較第二季度上升5.63點，再度突破歷史最高值，保持在非常景氣區間;企業信心指數為162.95點，較第二季度下降5.36點，維持在較強景氣區間（見圖2）。船舶運輸企業運力投放繼續增加，艙位利用率小幅上升，運費收入大幅增加，盡管營運成本依然大幅上升，但是企業仍然保持較強盈利，流動資金非常寬裕，企業融資相對容易;貸款負債繼續減少，勞動力需求大幅增加，船舶所有人的運力投資意愿繼續加強，企業抗風險能力持續上升。

1.2 中國港口企業依舊相對樂觀

港口企業景氣指數為121.37點，穩定在較為景氣區間，港口企業總體經營狀況較好;港口企業信心指數為141.67點，較第二季度下降15.83點，進入較為景氣區間（見圖3）。港口企業家們信心指數略有下滑，但對行業總體運行狀況依舊持樂觀態度。

從各項經營指標來看，港口吞吐量及泊位利用率繼續提升，港口收費價格穩中有升，盡管企業營運成本出現一定下降，但企業盈利能力依舊較強。港口企業流動資金非常寬裕，企業融資難度降低，同時港口企業的勞動力需求增加，新增泊位與機械投資增加，企業資產負債水平降低。

1.3 航運服務企業信心持續高漲

航運服務企業景氣指數為119.89點，較第二季度小幅下降1.99點，從較為景氣區間下降至相對景氣區間;航運服務企業信心指數為174.00點，較第二季度上升9.05點，維持在較強景氣區間（見圖4）。航運服務企業信心持續高漲，對行業總體運行狀況持樂觀態度。

從各項經營指標來看，雖然航運服務業經營成本依然較高，但業務預定量及業務量均大幅上升，業務收費價格也有所上漲，企業盈利情況也持續向好;由于企業流動資金寬裕，固定資產投資意愿有所增加，勞動力需求有所提升，導致企業融資難度降低，但貨款拖欠持續增加。

2 2021年第四季度預測

第四季度中國航運業依舊向好。中國航運景氣調查（以下簡稱“調查”）顯示：2021年第四季度中國航運景氣指數預計為116.62點，較第三季度下降5.40點，下降至相對景氣區間;中國航運信心指數預計為154.41點，較第三季度下降8.31點，但依然維持在較強景氣區間。所有企業景氣指數及信心指數將依然維持在景氣線以上，市場整體情況預計持續向好。

2.1 干散貨海運市場持續火爆

調查顯示：2021年第四季度，船舶運輸企業景氣指數預計為129.84點，與第三季度基本持平，維持在較為景氣區間;船舶運輸企業信心指數預計為161.29點，較第三季度小幅下降8.74點，保持在較強景氣區間。

2.2 預計港口企業將進入微景氣區間

調查顯示：2021年第四季度，港口企業景氣指數預計為106.71點，較第三季度下降14.66點，將進入微景氣區間，其中小型港口企業景氣指數將大幅下降至70點，降進入不景氣區間;港口企業信心指數預計為139.58點，較第三季度下降2.09點，維持在較為景氣區間。從盈利指標來看，預計港口吞吐量、企業收費價格、營運成本等均進入不景氣區間，港口企業盈利將有一定程度地下滑。

2.3 預計航運服務企業信心依舊充足

2021年第四季度，航運服務企業景氣指數預計為108.90點，較第三季度下降10.99點，將下跌至微景氣區間;航運服務企業信心指數預計為160.05點，較第三季度下跌13.95點，維持在較強景氣區間。總體來看，預計航運服務企業經營狀況持續向好，航運服務企業家們經營信心依舊充足。

3 市場焦點

3.1 近四成干散貨企業認為港口擁堵嚴重是 導致干散貨運費節節攀升的主要原因

2021年8月23日，BDI達到點，成為自2010年5月以來的最高水平，干散貨運輸市場火熱非凡。調查顯示：有31.18%的企業表示干散貨運費節節攀升的主要原因是港口擁堵嚴重;25.97%的企業表示是因為集裝箱市場的外溢作用，拉動干散貨運輸市場上漲;16.88%的企業表示是因為煤炭和鐵礦石等原材料的需求激增;20.78%的企業表示是因為市場運力緊缺;其余5.19%的企業表示是其他原因導致的干散貨運費節節攀升?？傮w來看，港口擁堵嚴重是導致干散貨運費節節攀升的主要原因，大幅削減了航運企業的有效運力。若港口擁堵問題仍將持續，干散貨運輸市場或將還會有新的一輪上漲行情。

3.2 近八成集裝箱企業認為全球港口擁堵將 持續半年及以上

上海國際航運研究中心中國航運景氣指數編制室同樣就港口擁堵的持續時間進行了相關調查。在被調查的集裝箱運輸企業中：4.76%的企業認為港口擁堵還將持續3個月;9.52%的企業認為將持續4個月;9.52%的企業認為將持續5個月;76.20%的企業認為將持續半年及以上。在被調查的干散貨運輸企業中：5.89%的企業認為將持續1個月;11.76%的企業認為將持續2個月;17.65%的企業認為將持續3個月;5.88%的企業認為將持續4個月;2.94%的企業認為將持續5個月;55.88%的企業認為將持續半年及以上。在被調查的港口企業中：28.00%的企業認為將持續1個月;8.00%的企業認為將持續2個月;12.00%的企業認為將持續3個月;52.00%的企業認為將持續半年及以上。在被調查的航運服務企業中：5.33%的企業認為將持續1個月;9.33%的企業認為將持續2個月;20.00%的企業認為將持續3個月;6.67%的企業認為將持續4個月;6.67%的企業認為將持續5個月;52%的企業認為將持續半年及以上。近八成的集裝箱企業，超五成的干散貨運輸企業、航運服務企業和港口企業均認為港口擁堵局面將持續半年及以上。因此，全球港口擁堵嚴峻形勢或將持續較長一段時間，航運企業應繼續積極調整自身狀態，提升船舶的周轉效率，保障全球供應鏈的穩定運行。

3.3 近四成企業預計有半數以上船舶難以滿足 船舶能效指數（EEXI）規定

根據IMO規定，EEXI規定于2023年1月1日生效，屆時將有大部分船舶難以滿足該規定要求。上海國際航運研究中心中國航運景氣指數編制室對船舶運輸企業會有多少運力難以滿足EEXI的合規要求的情況進行了相關調查。在接受調查的船舶運輸企業中：有14.94%的企業預計本企業有90%以上運力難以滿足EEXI要求;5.75%的企業預計其有70%左右的運力難以滿足要求;13.79%的企業預計其有50%左右的運力難以滿足要求;18.39%的企業預計其有30%左右的運力難以滿足要求;12.64%的企業預計其有10%左右的運力難以滿足要求;僅有34.49%的企業預計將全部滿足該要求。

3.4 雙碳背景下，低硫油仍是最多選擇

隨著各界對船舶排放要求的不斷提升，新能源燃料逐漸受到船舶所有人的關注。上海國際航運研究中心中國航運景氣指數編制室對船舶運輸企業在未來建造新船時更傾向于使用哪種燃料進行了相關調查。在接受調查的船舶運輸企業中：有24.04%的企業表示在未來建造新船時更傾向于使用LNG燃料;10.58%的企業表示更傾向于使用甲醇燃料;14.42%的企業表示更傾向于使用氨燃料;10.58%的企業表示更傾向于使用氫燃料;但有37.50%的企業表示更傾向于繼續使用低硫油燃料;另2.88%的企業表示更傾向于使用其他燃料?？傮w來看，有近四成企業在未來建造新船時依然傾向于使用低硫油燃料。使用低硫燃料油雖然不能實現完全無污染物排放，但是在目前滿足環保要求下綜合經濟性較高、最為廣泛選擇的方案，船舶投資成本也大幅降低。

（上海國際航運研究中心中國航運景氣指數編制室 陳悠超，周德全）