數字人民幣發展的內在邏輯分析

汪 可 李心達 國網能源研究院有限公司

一、引言

當前，我國央行數字貨幣研發進展雖然在全球大國經濟體中居于前列，但對數字人民幣內在發展邏輯的研究基礎依舊薄弱，這就要求加強相關基礎理論研究，把握中國推進數字人民幣的根本邏輯。

二、數字人民幣發行的內在邏輯分析

(一)數字人民幣是貨幣體系演變發展規律的客觀體現

從貨幣體系演變發展規律來看，數字貨幣是實物貨幣形態和信用貨幣形態的一體化。具體到貨幣體系的歷史演變軌跡，表現形態從實物貨幣形態到信用貨幣形態再到數字貨幣形態，貨幣的運行效率、運行成本、運行風險都在不斷的優化和控制。換言之，從實物貨幣形態來看，需要通過電子支付系統來優化實物貨幣的支付功能。從銀行轉賬、第三方支付等信用貨幣形態來看，需要吸收實物貨幣點對點支付和匿名性的特性，因此電子支付系統+點對點這樣的背景需求下，自然促進貨幣形態向數字化動態演進。

(二)數字人民幣是支撐數字經濟發展的重要工具

從數字經濟發展潮流來看，數字人民幣有望成為發展數字經濟的重要支持工具，進一步推動我國數字經濟發展。

一是有助于推動數字經濟提質增效。數字人民幣將進一步實現數字經濟和實體經濟的深度融合，相對于傳統貨幣而言，數字人民幣成本更低，使用更加便捷。二是有助于推動數字經濟實現普惠共享。沒有銀行賬戶仍可以基于數字人民幣錢包獲得金融服務，因此數字人民幣能夠進一步擴大社會公眾金融服務的覆蓋面，降低社會公眾金融服務的獲得門檻，滿足公眾對數字形態現金的需求，助力普惠金融。三是有助于推動數字經濟實現有效宏觀調控。數字人民幣點對點支付以及支付即結算的特性有助于提高貨幣流通速度，進一步暢通貨幣政策傳導機制。與此同時，貨幣流通數據的控制權將從第三方支付機構回流至央行，有助于加強貨幣資金的監測和管理，為宏觀經濟調控和監管政策制定及實施提供充分依據。四是有助于數字經濟實現風險防范。隨著我國第三方支付等非現金支付業務規模不斷擴大，我國非現金支付業務蓬勃發展。2020年，我國非現金支付業務達3 547.21億筆，資金總額為4 013.01萬億元人民幣，支付筆數和資金總額分別較2008年增長18倍和5倍①。然而，我國非現金支付持續增長的市場需求和行業監管面臨的挑戰，客觀上需要發展和創新更先進的支付體系和監管科技工具，數字人民幣作為更高效、更安全的支付工具和監管手段應運而生。數字人民幣將為公眾提供一種新的通用支付方式，可提高支付工具多樣性，有助于提升支付體系效率與安全。

(三)數字人民幣是彌補私人數字貨幣先天缺陷及應對私人數字貨幣無序發展的現實需求

從私人數字貨幣先天缺陷來看，私人數字貨幣在貨幣職能的穩定履行方面存在一定的挑戰性和局限性。一是私人數字貨幣供應規模相對固定，難以較好滿足不斷擴大的社會生產和商品流通的需要。二是私人數字貨幣普遍存在價值不穩定問題，難以成為滿足穩定衡量商品價值尺度以及價值貯藏需求的公眾交易媒介，在市場上通常被視作投機資產。三是在貨幣其他職能方面，數字人民幣可通過帶有“條件觸發機制”的智能合約，對使用場景予以限制，實現傳統貨幣職能之外的社會與行政職能。

從私人數字貨幣全球發展格局來看，私人數字貨幣的匿名性、資金可跨境自由流動等特點極大沖擊了全球金融秩序。這些特點可能會助推非法交易，給洗錢、恐怖主義融資及逃避資本管控帶來了便利，造成監管缺位。

因此，私人數字貨幣的先天缺陷以及當前的無序發展倒逼著貨幣當局著手研發央行數字貨幣，從而減少私人數字貨幣對金融體系的沖擊，維護金融秩序的良好發展。

(四)數字人民幣有望成為推動人民幣國際化進程的重要金融基礎設施

從人民幣國際化程度來看，雖然我國采取了諸多措施并且取得了巨大的成效，但人民幣國際化總體進程依舊相對緩慢。未來隨著數字人民幣的廣泛推廣及大規模應用，以數字人民幣為核心的新型數字化金融基礎設施可能會打破現行國際貨幣和金融體系的不公平發展格局，助力人民幣國際化地位提升。

三、數字人民幣流通的內在邏輯分析

(一)運營架構及體系

從數字人民幣的運營架構來看，采用雙層運營架構，此運營架構下，中央人民銀行統籌基礎設施建設，商業銀行提供數字人民幣的兌換業務。

(二)流通服務及介質

從流通服務來看，主要體現在指定商業銀行、其他商業銀行和非銀支付機構承擔數字人民幣流通服務。指定商業銀行包括六大國有銀行以及網商銀行、微眾銀行在內的共8家銀行組成了數字人民幣發行及流通體系的第2層。其他商業銀行和非銀支付機構并不直接擁有用戶的數字人民幣賬戶，僅是作為數字人民幣使用的“通道”而存在，夾在了8家運營機構與公眾之間，稱之為“2.5層”。2.5層的意義在于其他商業銀行和非銀支付機構具有多元應用場景，與社會公眾的聯系更為密切。

從流通介質來看，即數字人民幣的載體和觸達用戶的媒介，主要體現在數字錢包和數字賬戶，主要有以下類別：(1)按照客戶身份識別強度分為不同等級的錢包。(2)按照開立主體分為個人錢包和對公錢包，自然人和個體工商戶可以開立個人錢包，法人和非法人機構可開立對公錢包。(3)按照載體分為軟錢包和硬錢包。軟錢包基于移動支付APP、軟件開發工具包(SDK)、應用程序接口(API)等為用戶提供服務。硬錢包基于安全芯片等技術實現數字人民幣相關功能，依托IC卡等為用戶提供服務。(4)按照權限歸屬分為母錢包和子錢包。錢包持有主體可將主要的錢包設為母錢包，并可在母錢包下開設若干子錢包。

四、數字人民幣應用的內在邏輯分析

(一)為什么要用

從為什么要用層面來看，可以通過比較數字人民幣和其他各支付方式的優勢來進行評估。相較于現金，數字人民幣進一步提升了交易效率和安全程度；相較于第三方支付，數字人民幣不僅僅作為一種支付便利化的手段，而且完全可以脫離于賬戶體系單獨存在，具備可加載智能合約的特征，可實現點對點即時支付結算，不需要借助第三方中心化機構，有效降低潛在風險，提高支付的普惠性；相較于比特幣、Libra等數字貨幣，數字人民幣具有法償性，且能夠保持價值的穩定。

(二)具體怎么用

從具體怎么用來看，主要需要厘清數字人民幣的支付方式以及搭建數字人民幣的實際支付場景。支付方式方面，從試點實際情況來看，主要涉及“掃一掃”、“碰一碰”等近程支付方式以及快捷支付、轉賬匯款等遠程支付方式。“掃一掃”是指用戶使用數字人民幣APP掃描商戶二維碼或者出示付款碼即可完成相關支付。“碰一碰”則是利用NFC技術的近程支付方式，可以在線進行也可以離線進行，但要求手機必須安裝數字人民幣硬件錢包。遠程支付方式與公眾習慣的線上支付流程類似，選擇想要購買的商品，在支付選項中選擇“數字人民幣”完成線上付款。數字人民幣的實際支付場景方面，主要面向小額零售支付場景。用戶可以通過向運營機構提出申請白名單，便可在數字人民幣APP中設立銀行子錢包參與測試。

五、結語

本文通過分析梳理當前數字人民幣從發行到流通再到應用的內在邏輯，對數字人民幣的發展形成基礎全面的認識。從數字人民幣發行的邏輯來看，既包括貨幣體系演變發展規律的客觀體現以及適應數字經濟發展的客觀需求、也包括應對私人數字貨幣無序發展以及提升人民幣國際化地位的綜合考慮。從數字人民幣流通的邏輯層來看，主要包括運營架構及體系、流通服務及流通介質等方面，為數字人民幣的流通提供良好條件。從數字人民幣應用的邏輯層來看，主要包括“為什么要用”和“具體怎么用”，為數字人民幣的推廣及應用提供合理依據。

注釋：

①數據來源于中國人民銀行。