基于杜邦分析體系的汽車制造業盈利能力分析

林 瑤 寧波財經學院

一、汽車制造業盈利能力存在的主要問題

(一)成本費用控制不當

大部分汽車制造業在成本費用的控制上沒有一套很好的預算管理制度，加上相關人員對成本費用的控制和管理缺乏相應的意識，忽視了成本費用增加對企業盈利能力的影響。

(二)生產資產閑置

一般情況下，企業的營運能力與獲利能力之間存在著正相關的關系。從企業的存貨進行分析，隨著生產技術的不斷提高，大量新材料、新設備以及新技術的運用，使得很多傳統汽車制造部件等已經不能適應市場的需求，最終銷售情況不佳會出現存貨大量囤積。

(三)銷售收入增長緩慢

在互聯網浪潮的推動下，傳統的汽車制造業受到很大抨擊。新型營銷模式的出現顛覆了傳統汽車部件營銷行業的地位，網絡營銷備受關注。大部分企業的主營業務收入額增長的速度越來越慢，這樣會影響利潤，減慢盈利能力提高的速度，導致企業未來的發展前景不明朗。因此，企業想要提高盈利能力，在銷售方面還需要加大力度。

(四)資本結構不合理

資本結構反映的是企業所有者權益資本和債務資本之間的構成及其比例關系。資本結構是否合理直接影響該企業的盈利能力。很多汽車制造業存在著資本結構不合理的問題，已經嚴重制約了企業的進一步發展，使得企業業績徘徊不前或下滑。要是忽略了資本結構的不合理，那么企業將會在這個激烈的市場競爭中漸漸地被淘汰。

二、基于杜邦分析體系的汽車制造業盈利能力分析

杜邦分析體系是以凈資產收益率為龍頭，根據企業的內部聯系，以銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數為核心指標，重點分析企業盈利能力及權益乘數對凈資產收益率的影響，并揭示各相關指標間的相互影響作用關系。

(一)凈資產收益率驅動因素分解分析

凈資產收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點，也是衡量企業資本運作效率的關鍵指標。通過對該指標的分解，可以詳細分析企業盈利能力變化的原因，能更好的解釋說明盈利能力提高或降低的原因。

(二)銷售凈利潤率驅動因素分解分析

銷售凈利潤率代表銷售產品獲得利潤的能力，與銷售收入成正比，與銷售利潤成反比。通過了解銷售收入的增減變化，使企業能夠在增加銷售額的同時專注于銷售方法，提高盈利能力。一般來說，要想提升銷售收入，首先要提高銷售量，其次要減少成本費用。

(三)總資產周轉率驅動因素分解分析

總資產周轉率是衡量資產投入規模與銷售收入之間的配比關系。資產總額是由流動資產與長期資產組成，它們的結構合理與否將直接影響總資產的周轉速度。從所有者的角度分析，總資產周轉率有助于確定資產的財務安全性和盈利能力，從而做出相應的決策；從債權人的角度來看，它有助于確定其債權或擔保的物質保護程度，從而做出相應的信用決策；從企業管理者的角度看，可以發現閑置資產和未充分利用的資產，對閑置資產進行處理，節約資金，或者加速資產利用效率來提高企業績效。

(四)權益乘數驅動因素分解分析

權益乘數是企業長期償債能力的重要指標之一。資產負債率越高，權益乘數就越高，說明企業的負債程度比較高，給企業帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶來了較大的財務風險。在企業經營過程中，須尋求一個最優資本結構，以獲得適當的每股收益，從而實現企業價值最大化。

綜上所述，杜邦分析體系的使用分析能夠清楚的輔助報表使用分析者看到凈資產收益率的決定因素，以及各相關指標間的相互影響作用關系，也為報表使用者提供了一個用以檢驗企業各項指標是否達標的方法。換而言之，也就是為企業提高凈資產收益率具體要從哪方面著手提供了思路，即提高凈資產收益率的根本途徑在于節約成本開支，擴大銷售渠道，合理配置資源，加快資金周轉速度，優化資本結構等。它還為報表使用分析者全面了解企業的經營成果和財務狀況提供了便捷。

三、提高汽車制造企業盈利能力的建議

(一)嚴控企業生產成本，提高銷售利潤率

在競爭激烈的制造業市場中，企業要想更快地適應市場的步調，站穩腳跟并獲得一定的收益，這就需要企業嚴格控制生產成本。如果一個企業的產品成本高，那么產品的價格也會相應的提高，在價格上的競爭優勢也會減弱，帶來最直接的影響就是利潤的下降。想要不被競爭對手甩在后面，我們就要有效的對成本費用進行控制。針對企業存在的成本費用控制不當問題，需要從以下幾方面規劃。

1.降低材料成本

從材料方面著手，企業需要充分了解和調查市場，相關人員需要經常對倉庫里的庫存進行不定期盤點，適時存貨控制，實施零存貨。此外還需多尋找一些原材料的供應商，通過多家比較篩選后，選擇低成本供應商與之合作；在物流方面，企業要做好規劃，盡量避免二次搬運，從而減少運輸方面的成本。

2.降低人工成本

從人工方面著手，企業可以通過日常業務培訓及外出學習經驗等方式來提高員工的整體綜合素養水平，也可以通過各種獎勵機制激發員工的工作積極性，從而達到降低成本、提高生產效率的效果。

3.降低期間費用

從費用方面考慮，企業可以通過一些措施來減少期間費用的發生，進而達到提高盈利能力的效果。第一，從管理費用方面考慮，管理費用是期間費用的重點，管理費用的有效控制是減少期間費用、提高企業盈利能力最關鍵的措施。管理層的差旅費和會議培訓等產生的費用，企業可以確定一個限額，在限額以下費用可以憑原始憑證進行報銷，超過部分由報銷人自行承擔或另外說明緣由進行審批之后再報銷，這樣做可以準確的測量費用支出，避免一些不必要的浪費。第二，從銷售費用方面考慮，企業應該把銷售收入作為銷售費用的預算前提，制定一個有利于企業未來更好發展的企業制度，不能為了獲得高收入而盲目的將大量的資金用在推銷產品上面，盡量減少廣告費等宣傳費用。第三，從財務費用方面考慮，企業不能盲目地憑借借入資金來維持生產，企業需要制定合理的用資計劃。

(二)加快轉換經營方式，提高總資產周轉率

大多數中小制造行業都會遇到市場發展速度過快所帶來的瓶頸。由于市場變化如此迅速，如果企業想要適應市場，提高盈利能力，就需要持續調查市場環境來尋找多樣化的機會。換句話也就是說企業必須加快自身經營方式的轉變，通過多元化的經營戰略，分散企業的經營風險，從而達到加快企業資產周轉速度的目的。當前該行業整體財務狀況良好，企業可以通過拓展生產鏈條，建立符合企業自身并具有優化企業價值的供應鏈。這不僅能提高企業的總資產周轉率，而且還能增加企業在行業的競爭力。

(三)優化企業資本結構，提高權益乘數

資本經營是現代中小企業經營的顯著特征，因此，資本結構的合理性對于中小企業而言是極其重要的。資本結構的構成合理與否對企業的資金運作會產生直接的影響。合理的資金運作可以使企業更好地運用杠桿效應來促進發展。相反，如果資金運作不合理，將會導致企業經營不善甚至瀕臨破產。企業可以結合自身發展情況，選擇適合自己的最優資本結構，能幫助企業在行業中愈戰愈強。當然在選擇的同時不要忘記風險的存在，所以必須結合風險來選擇。總而言之，對于企業來說，結合自身的同時，最優的資本結構就是不僅能夠使資金價值發揮到最大化，而且能保證風險在承受范圍內。所以企業優化資本結構，應該充分利用杠桿效應，提高權益乘數，從而提高盈利能力。

四、結語

盈利能力分析是企業進行財務分析與評價的重要組成部分，它反映了企業在一定時期賺取利潤的能力。盈利能力越高，對投資者來說，能得到更多的投資收益；對管理層而言，更有利于企業的經營管理；對企業員工而言，能得到更多的報酬。通過全文我們還可以發現，杜邦分析體系可以充分分析和了解企業的具體財務狀況，也可以清楚地查明影響財務狀況變化的因素。當使用者對主要財務指標有了深入的了解后，可以發現杜邦分析體系可以很好地反映主要財務指標和經營指標，并且十分便捷。