易點餐創業項目的財務風險分析與研究

胡文婷 吳顯煜 秦麗霞(指導老師) 安徽文達信息工程學院

一、相關研究

當今我國，對于當代企業財務風險管理企業風險的問題深入調查研究最早是在20世紀80年代末期，學者根據一些國有企業的虧損的情況展開一些研究，也嘗試在理論上去解決一些企業問題。并且在1987年，清華大學郭仲偉教授編寫了一本書為《風險分析與決策》；這本書從整個企業的內部風險來源去進行新的研究關于財務上的風險。本文將內部控制與財務風險相互聯系起來，這樣得到的結果才更加權威。

二、理論與方法介紹

所謂的財務風險，表現在日常的生產和管理上，因為各種各樣的財務管理風險，從而讓一個企業在流動資金方面出現的一些不確定性的因素，并且這些會導致該企業陷入一場較大的未來資產收益存在重大差異的活動中的財務風險活動。因此，對短期財務經濟風險的深入研究必須從短期財務經濟活動的全整個過程、從流動資金開始循環直至周轉再到運動的全整個過程和長期財務的整個總體風險觀念角度出發并最終將其聯系具體到長期財務風險損益分析上來。

決策樹(decisiontree)概率分析方法是在系統收集目前已知各種不同實際情況下的綜合發生項目可能風險概率的統計數據基礎上，通過多種設計方法構成決策樹應用框圖方式來進行分析和并求取一個項目實際凈現值的值與實際項目期望值平均為或者大于等于零的項目發生可能概率，評價綜合實施中的項目風險，判斷其綜合實施項目可行性的一種綜合決策分析綜合應用設計方法，是直觀準確綜合運用概率分析的一種基本型的圖解型分析方法。

三、項目分析

(一)項目背景

如今，為了跟隨現代社會快節奏的生活，美團、餓了么等外賣軟件逐漸興起。很大程度地促進了飯店的線上外賣服務，但是它卻不利于餐飲店的實體消費。對消費者來說，去餐飲店店實體消費最大的問題就是點餐的時間問題，如果不幸遇上顧客流量高峰期，那等待就餐的時間就更加漫長，現代人的生活節奏都很快，一般很少有人愿意在這種就餐上面浪費時間。這時候我們可以制作一款App，或小程序，讓消費者提前點餐，到店直接取餐。如選擇一家自己喜歡的實體就餐店，提前點好，通過時間算法，到店直接取餐食用。對消費者來說，方便到場直接就餐，節約時間，解決各類人群線下飯店點餐時間問題。對商家來說，減輕美團等外賣平臺線上消費的沖擊，加強線下實體消費，促進店鋪引流。同時也可以促進大家走出校門，不要總是宅在宿舍，多出門。所開發的軟件類似美團、餓了么，不過做線下實體消費，商家的店鋪需要線下顧客流量。在宏觀的上，可以改變一種消費方式。

目前，此類軟件在市場上的開發較少，在市場上具有的競爭力較小，前期軟件在市場競爭下的存活率較高，從而有利于軟件開發后的進一步推廣。現在的線下消費都還是存在實體貨幣，但是互聯網便捷支付肯定是以后的方向，我們可以利用項目，把線下消費也完全帶成互聯網消費。此類軟件可以很大程度上的促進餐飲店的實體消費。既為消費者和商家帶來雙方面的便利，也推動互聯網經濟的進一步發展。

(二)財務風險分析

社會資本投資的資金數額與投資公司整體創立投資項目的經濟收益性之間的直接關系。當然，由于目前股本分析結構中某些引人關注社會資本投資的項目大小差異會直接影響已達到投資公司的長期貸款融資金額，進而直接影響未達到該項下數目的總社會投資，因此我們需要充分明確在股本分析過程中的這些可變影響因素到底主要有哪些。假設社會股本投資結構中僅所有社會資產投資資本金額倍數可能發生變化，而其他增持股東所有增持股東資本金額可能保持固定不變，而上市公司長期貸款投資金額以總的社會股本投資金額(其中包含所有社會資本投資在內)的一個一定股本倍數進行籌集。在充分運用決策樹的方法獲取最適合貸款金額和比例的基礎上，以社會總體投資、銷售額作為隨機變量對項目的收益進行計算，得到這個項目可行的概率，將使我們能夠充分了解本次項目的潛在風險。

(三)利用決策樹決定公司最佳融資

我們將通過將財務報表中的不確定性項目進行隨機地取值，計算其凈現值，并且利用數據來做分析。我們可以知道一個公司的資本的結構比例，也從而會影響到一個企業本身的盈利能力。為了更好地計算得出對該公司最有利的融資結構，所以必須計算一個最佳的貸款率。

因為這組個人貸款收益比率都是通過計算最佳的個人貸款內部收益率百分比，所以把固定資產和企業投資固定，自有流動資金的資產流動性最大變化與其對社會資本投資的流動影響程度有關，將貸款可能性較高的幾個個人貸款比率先通過決策樹算法羅列了計算出來，然后分別進行綜合計算，得出內部貸款收益率最高的那組個人貸款收益比，即最佳的個人貸款內部收益率百分比。

1．投資方案決策樹

我們進行固定資產價值的投資時，采用的多樣價值投資策略方案下，先固定一個基本的數據，然后就可以進行固定資產的投資。那么在面對多個組的貸款數據，我們應當進行一定的分析并且驗證之后，再根據公司財務狀況來進行相應的分析組合起來，我們就可以對決策樹進行描繪了。

2．計算最佳方案

首先，我們要根據數據來計算出最佳的解決方案，然后假設總投資(2 100萬元)和固定資產(400萬元)保持不變，固定資產的融資相關方案就是根據這樣的項目所估算得出來的。根據一些主要的基本數據和估計的其他數據我們就可以計算得到相應的現金流量表，再根據這兩種現金流量表所運用的公式(1)凈現值(NPV)＝未來現金凈流量現值－原始投資額現值和公式(2)IRR=a+[NPVa/(NPVa-NPVb)]*(b-a)其中：a、b為折現率，a＞b；就能計算得出相應的指標。現設置以下三套方案時的銷量分別為良好、中、劣時第一年銷售額平均為320、290、260。

第一個融資方案：公司全年向自有社會資本提供貸款融資300萬元，貸款融資金額約為自有流動資金的2倍。所以計算得出的投資公司總值和投資金額合計2 100萬元。

(1)當銷售量好時，NPV =403.3萬元，IRR =20.20%。

(2)當同類產品市場銷售額中等時，NPV=227.2萬元，IRR=18.31%。

(3)當公司產品的市場銷量業績保持長期較差時，NPV=51.57萬元，IRR=16.14%。第二種企業貸款計算方案：一般為個人社會資本固定資產投資350萬元，貸款額一般應應該是自有固定資金的1.8倍，得出的大致估算總投資額一般應為2 100萬元。

(1)當公司產品的市場銷售額表現較好時，NPV=401.34萬元，IRR =19.86%。

(2)當銷量中等時，NPV=225.29萬元，IRR=17.73%。

(3)當銷量為差時，NPV =49.24萬元，IRR=15.60%。第三種方案：社會投資440萬元，貸款是自有資金的1.5倍。得出的大致總投資為2 100萬元。

(1)當公司產品的市場銷售額表現較好時，NPV=398.58萬元，IRR=19.82%。

(2)當銷量中等時，NPV=221.81萬元，IRR=17.69%。

(3)當一個產品的市場銷售額與市場價格之間比值為差時，NPV=45.77萬元，IRR=15.55%。如果公司運用同樣的一種做法，也就是能夠直接得到其中一個相應的最大內部經營利潤。在這種類型情況下，可以清楚地明顯看出兩種類型方案一，即每個借款人平均的總投資300萬元，貸款額度約為自有內部資金的2倍且其期望內部資產凈現值和3倍期望內部的預期收益率最大。因此對該網貸公司進行實施短期財務狀況風險評估數據分析的最佳短期貸款利率占比為2倍。

用蒙特卡羅模擬的方法分析后得出的投資者累計凈現值超過零的結果概率要遠高于零，說明本項目的抵御風險能力較強。

四、結語

本文的創新之處就是把決策樹和蒙特卡羅仿真法相互地結合，一個決策樹的比例，一個決策樹得出最終的結論。當然，還有很多的缺點，可以改進一步加以優化：項目的初始資料數據很多都被認為是通過估算得出來的，并且一定定性能夠更加符合實際，可以針對相關項目的各種同類資料進行整理綜合，從而得出較正確的資料；決策樹中的客觀概率即決策樹中的主觀概率，可以由德爾菲法經驗證后計算得出；蒙特卡羅仿真模擬方法只是選擇了30組的數據，這樣所計算出來的概率并不是很好地完善，應該先計算一下所應模擬的幾個次數，再依靠相應更多的幾個數據進行計算。■