中小企業現金流危機的管控策略及預警研究

黃欣宜，李郁明，朱秀丹，楊陳攀，丁晗欣，范辰影

（嘉興學院 商學院，浙江 嘉興 314001）

一、強化現金流管理的作用及意義

（一）保障企業持續健康發展

在企業經營中，現金流的重要性不可忽視。如同水分并不一定從食物中獲得一樣，現金流并非只能從企業的經營利潤中獲得。

目前，很多企業雖然長期虧損，但仍然被投資基金看好，同時企業估值屢創新高。全球最大的電商企業亞馬遜多年虧損，但仍然是美國證券市場上市值較高的企業之一。我國的電商企業拼多多也已連續幾年虧損，但這并不影響其成為我國市值前十的巨型企業，其老板黃崢成為我國第三大富豪。

企業的現金流大部分通過企業的經營活動、投資活動、籌資活動獲得。主流觀點認為，如果現金流不能給企業帶來利潤就是偽現金流，但如今這種觀點已經發生了變化。一些企業家意識到，只要擁有籌資能力的現金流，企業的發展就是健康的，在互聯網技術日益發展的現在更是如此。

（二）增強企業核心競爭力

大部分企業破產往往是因為資金鏈斷裂導致經營失敗。這些企業的共同點是只關注表面利潤，而忽視現金流實際狀況。若企業一味追求利潤而缺乏良好的現金流管理制度，很容易陷入財務危機。中小企業不僅要把握好企業經營狀況，還要根據自身情況制定出嚴密周全的現金流管理優化方案，保障現金流的安全，推動自身不斷發展壯大。

在市場競爭越來越激烈的當下，中小企業要想在市場競爭中穩固自身地位，必須以良好穩定的現金流為根基，實現產品形式、工藝的突破，創造新的市場需求，更好地提升企業資金使用效率，從而提升企業價值，增強企業核心競爭力。

二、中小企業現金流管理存在的問題

（一）缺乏現金流管理意識

目前我國大部分中小企業注重銷售，并在其中投入大量精力，還有一些中小企業將追求利益最大化作為企業首要發展目標，思索如何在日常生產經營中獲取更多利潤，但它們都忽視了企業現金流管理，沒有抓住企業發展的關鍵。

以電子煙行業為例，在2019年電子煙行業圈地最嚴重的時候，有品牌做表面功夫，將價值一億的貨全部鋪到代理商渠道上，對外宣稱已出貨一個億，但事實上，這些貨大部分都以存貨的形式放在倉庫里，并沒有轉化成現金流，一億成為充滿水分的數字，管理人員盲目追求利潤，將導致企業經營失敗。據統計，2020年半數新經濟創業企業倒閉的原因，與現金流斷裂有關，究其根源，主要是管理團隊缺乏經驗，現金流管理意識不強，導致企業出現運營風險。從以往的教訓來看，德隆集團、三九集團倒閉的原因驚人地相似，都是資金鏈斷裂，導致企業運營失敗。

（二）缺乏系統的現金流預算

系統的現金流預算對企業經營至關重要，包爾得文公司成立于1965年，曾經只是一個小工廠，現已成為網球、棒球、美式足球和高爾夫球的領先制造商。公司管理層一直熱衷于尋找一切能夠帶來潛在現金流量的機會。2000年，公司通過評估彩色保齡球市場的潛力，考慮投資生產保齡球機械設備。米多斯先生和同僚開展現金流預算，繪制了預期五年的現金流量表，根據市場行情走勢，最終敲定運營價格方案，為企業奠定了穩固的根基。

從我國中小企業目前的經營發展情況來看，大部分中小企業只是管理控制現有現金流量，或者形式化建立現金流預算管理制度，并沒有真正應用現金流預算管理制度。

（三）融資渠道單一導致無法及時補充所需資金

中小企業沒有大型企業強大的經濟實力和良好的品牌形象，所以在融資渠道方面比較受限。國家對民間融資的監管，也使中小企業直接融資受到種種限制，加上租賃等非核心金融服務不發達，中小企業得到租賃融資存在困難。至于內部融資，由于股東自身實力的欠缺和市場發展的不景氣，投資者的投資意愿不強，企業將此視為債務融資的主要方式，容易提高財務風險。

三、中小企業現金流管控策略

（一）建立現金流管理預算制度

建立現金流管理預算制度，可以有效預測未來的經營和資金使用情況，規避一些可能引發企業經營問題的事件。企業要加強現金流預算管理，在充分考慮內外部環境的基礎上確定合適的預算指標，增強應對風險的能力。

1.提升各部門信息的對稱性和及時性。企業現金流管理主要包括庫存現金管理和應收應付賬款管理。因此，要構建有效的現金流預算管理體系，必須對企業未來的生產經營狀況進行預測和分析，從而制定合理的預算。產品生產信息的滯后和不準確會導致材料采購計劃出錯，從而錯誤引導預算編制，所以各部門應提供及時有效信息，建立企業信息共享網絡，從而控制現金流出，最大限度地保證預算與實際的匹配性，為管理層決策提供真實有效的依據，發揮風險預測和防控作用，促進企業的持續發展。

2.優化現金流預算管理程序。企業總裁辦要召集各部門負責人召開會議，啟動預算編制計劃，各部門負責人需要結合外部環境編制企業下年度預算報告提交至董事會。董事會根據各職能部門的預算報告滾動修正企業近期戰略規劃，從而形成企業的下年度戰略規劃。最后，全面預算管理委員會制定相應的預算目標。在預算目標的執行上，由財務部門進行有效監督，根據預算計劃嚴格遵守資金審批程序。通過對全面預算目標的管理，最大限度地提高資金使用效率，有效避免經營風險和財務風險。

（二）制定突發問題應對措施

1.做好企業財務管控，數字化現金流管理。企業要準確識別現金流情況，最大限度地提高現金效率，把錢花在刀刃上。另外，企業也要提高資金集中度，加強業務部門和財務部門之間的聯系，明確每一筆業務往來明細，對現金流進行深入分析，使現金流管理數字化，時刻準備應對潛在的財務風險，實現業務活動控制流程與預算、資金計劃額度聯動。

2.重新盤點業務、客戶，聚焦核心現金流業務。突發事件來臨時，企業要在業務上梳理各個業務線的投入產出比；通過對比分析，暫時放棄低效、規模小或瀕臨倒閉的客戶，淘汰低效人員，有效調整成本結構，保留更多的現金應對危機。在盤點的基礎上，將有限的人財物資源投入核心現金流業務，保留支撐核心業務的客戶。

3.拓寬融資渠道，加快融資節奏。融資相當于對企業進行外部輸血，刻不容緩。在突發事件下，企業需要想方設法改變單一的融資渠道，可以選擇貸款、票據貼現、尋求股東追加投資，甚至員工內部融資等途徑，因為現金流問題拖得越久對企業越不利。同時，要判斷突發事件會對企業造成長期影響還是短期影響，謹慎研究融資的需求量和企業未來的發展方向。

四、構建基于現金流的財務風險預警體系

（一）組建企業內部風險管控機構

構建一個完備的內部風險管控機構可以規劃和分析企業現金持有情況，從而使企業具備對抗風險的能力。

首先，要以企業的自身發展為基礎，明確企業現金流管理的程序和目標，協調各個部門合理配置資源，從而實現現金流管理目標。其次，企業現金流評估工作是財務管理人員的工作重心，分析現金流信息可以為企業提供合適的籌資方案。最后，要制定長期的企業現金流發展戰略。長遠戰略有利于企業的可持續發展，能使企業現金流流向、路徑、方向與企業發展整體戰略保持一致。

（二）建立精準的現金流風險信息獲取機制

大數據時代，精準的信息對企業決策有無可比擬的作用。因此，企業各部門需要協同配合，及時準確地傳遞現金流風險信號。同時，信息的獲取要做到內外兼顧。對外要聯系市場環境，對內要在開展現金流預算管理工作時，加強對業務預算的核對與督查，比對分析企業的現金流信息，在預算執行過程發生偏差時及時發現問題并積極采取措施，保證現金流信息的科學性和準確性。最后，要保證信息傳遞的及時性，獲取動態的現金流信息。

（三）基于現金流分析企業財務風險

隨著現代社會的快速發展，“盈利破產”成為企業界一種不尋常的情況。例如，大型國際公司八佰伴因負債過高、投資過高和投機過高，經營不善，于1997年在香港宣布破產。在1994年3月推出的三年經營計劃中，八佰伴合伙人預測，三年內整個集團的現金流將達到300億日元，但是此期間的投資超過900億日元。因為沒有規劃，盲目舉債，集團陷入財務危機，八佰伴集團的光榮歷程也隨著泡沫經濟的崩潰而結束。

八佰伴的案例告訴我們，利潤和現金流是完全不同的兩個概念，一旦企業缺乏用來支付到期應付款和固定費用的現金，就無法避免破產的命運，這就是財務管理中的“盈利破產”。由此看來，企業的盈利能力并不意味著企業是否有正常的現金流量。要對財務進行有效的管控，就要控制好現金流量，掌握現金流量狀況，確保資金持續快速流動，最終達到有效規避風險的目標。

分析企業財務風險，首先需要分析企業經營活動產生的現金流的正負與否。然后，通過計算企業投資活動產生現金流的情況，推斷企業是否短期購買大量固定資產或短期獲得大量收益等。最后，分析企業籌資活動產生的現金流，判斷企業最近的經營情況與投資狀況，感知企業風險偏好，從而進行企業財務風險預控。

五、結語

中小企業應根據自身的實際情況，建立現金流管理預算制度，制定突發問題應對措施，并構建基于現金流的財務風險預警體系等，提高資源利用率，保證現金流的穩定，從而確保自身持續健康發展。