集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范研究

張康

（集瑞聯(lián)合重工有限公司，安徽 蕪湖 241000）

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，集團(tuán)化企業(yè)越來越多。集團(tuán)企業(yè)的規(guī)模較大、業(yè)務(wù)龐雜、地域分散，管理的難度大大增加，而很多企業(yè)管理者無法清晰地認(rèn)識到企業(yè)面臨的風(fēng)險，因此，集團(tuán)企業(yè)管理者有必要加強(qiáng)對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識，對財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行有效識別、合理規(guī)避，從而促進(jìn)集團(tuán)企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

二、集團(tuán)企業(yè)的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險點(diǎn)

（一）籌資風(fēng)險

合理籌融資是現(xiàn)代企業(yè)最常用的補(bǔ)充資金的手段，但籌資也是“雙刃劍”，一旦失控將給企業(yè)帶來更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險。國家對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控大多是通過對市場貨幣投放、利率等主要措施，企業(yè)需要合理平衡自身運(yùn)營規(guī)模與籌資規(guī)模，并且需要對長短期債務(wù)進(jìn)行合理安排，緩解短期還款壓力。

（二）對外投資風(fēng)險

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，集團(tuán)企業(yè)的投資呈現(xiàn)出多元化，不同產(chǎn)業(yè)之間存在差異化的管控手段，集團(tuán)企業(yè)必須以投資回報作為衡量標(biāo)尺，若存在偏差則將減少收益、新增債務(wù)而產(chǎn)生風(fēng)險。投資除了需要有合理的回報之外，還需要能將投資資產(chǎn)快速處理變現(xiàn)，減少低效資產(chǎn)的占用，特別是需要注意若使用籌資的方式獲取資金完成投資，要做好現(xiàn)金流回籠及未來償債的安排。

（三）企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險

集團(tuán)企業(yè)由于組織結(jié)構(gòu)較為繁雜，母子公司之間在日常管理與企業(yè)文化等方面都有較強(qiáng)的獨(dú)立性與差異性，因此營運(yùn)風(fēng)險伴隨企業(yè)始終存在。集團(tuán)企業(yè)需要密切關(guān)注現(xiàn)金流入情況，保障企業(yè)正常運(yùn)營及償債對現(xiàn)金的需求。有的子公司片面追求業(yè)績而降低賒銷標(biāo)準(zhǔn)、盲目儲備訂單，造成回款減少、資金占用增加。另外，還需要關(guān)注母子公司盈利能力，尤其是對于部分無法帶來現(xiàn)金流與利潤的子公司，在無集團(tuán)特別重要戰(zhàn)略意義的前提下應(yīng)及時出售止損。

（四）利潤風(fēng)險

利潤分配是所有企業(yè)存在的根本，如果企業(yè)在利潤分配環(huán)節(jié)出現(xiàn)不理性操作，必將對集團(tuán)各分子公司在未來經(jīng)營中的積極性和創(chuàng)新意識造成負(fù)面影響。另外還需要關(guān)注利潤分配對公司現(xiàn)金流造成的壓力，需要選擇合適的時機(jī)。

三、集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因

（一）管理者風(fēng)險意識薄弱

現(xiàn)在國內(nèi)很多集團(tuán)企業(yè)都是通過行政手段與外購兩種方式組成，管理者更在意企業(yè)發(fā)展規(guī)模與盈利能力，對企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險事項(xiàng)的關(guān)注不夠，風(fēng)險意識較為薄弱，認(rèn)為只要企業(yè)規(guī)模足夠大就能抵抗一切風(fēng)險事項(xiàng)的發(fā)生，企業(yè)內(nèi)部沒有設(shè)置獨(dú)立的風(fēng)險評估機(jī)構(gòu)與專業(yè)人員，然而企業(yè)規(guī)模越大，風(fēng)險等級越高，等到風(fēng)險事件發(fā)生，悔之晚矣，將對企業(yè)產(chǎn)生毀滅性打擊。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險

在宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，集團(tuán)企業(yè)要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的波峰波谷采取不同的經(jīng)營戰(zhàn)略與方針，需要企業(yè)抓住經(jīng)濟(jì)上行契機(jī)大力發(fā)展擴(kuò)張企業(yè)實(shí)力，也需要在經(jīng)濟(jì)下行時采用緊縮自保的方式安全平穩(wěn)渡過。如2020年初突發(fā)的市場波動，使中集集團(tuán)在當(dāng)年上半年業(yè)績出現(xiàn)較大下滑，作為集團(tuán)主業(yè)的集裝箱出現(xiàn)了國內(nèi)外市場訂單突然萎縮的情況，而圍繞集裝箱的港口貨運(yùn)物流、商用車銷售等也出現(xiàn)了業(yè)績大幅下滑，難以支撐集團(tuán)企業(yè)高速運(yùn)轉(zhuǎn)所需現(xiàn)金流。

（三）預(yù)算制度搭建不全導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險

部分集團(tuán)企業(yè)因管理機(jī)制不全，制度建設(shè)缺位嚴(yán)重，尤其是對預(yù)算這樣專業(yè)性較強(qiáng)而又很難帶來直接經(jīng)濟(jì)效益的環(huán)節(jié)缺乏重視，制度缺失或簡單粗糙、無法落地執(zhí)行而帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險。預(yù)算的最大作用是提前預(yù)判企業(yè)在未來幾年的經(jīng)營與投資的結(jié)果，最大的好處是為企業(yè)管理者提供數(shù)據(jù)信息，發(fā)現(xiàn)未來可能出現(xiàn)的問題與風(fēng)險，比如現(xiàn)在的銷售政策、投資方向、籌資規(guī)模等未來使企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的可能性與風(fēng)險承受能力，以防范未來可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（四）投資判斷缺少科學(xué)性導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險

集團(tuán)對外投資，需要依靠科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)氖虑罢{(diào)研、數(shù)據(jù)收集、模型分析，而集團(tuán)企業(yè)管理者經(jīng)常會對投資項(xiàng)目可行性報告缺乏重視，對需投資或收購的企業(yè)或行業(yè)未來發(fā)展及風(fēng)險的分析不夠嚴(yán)謹(jǐn)，極易造成投資失誤而帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險，不僅容易造成投資項(xiàng)目無法到達(dá)預(yù)期的回報，還會造成無法將投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)、收回前期投資，對于現(xiàn)金流不佳的企業(yè)會造成資金鏈斷裂帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

（五）過度融資與對外擔(dān)保增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險

負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的重要措施與手段，企業(yè)在自身資金不足的情況下可以通過高負(fù)債來化解資金困境，擴(kuò)增企業(yè)規(guī)模與利潤。但是，過度融資除了會給企業(yè)帶來過高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，還將帶來較大的還款壓力，尤其是在現(xiàn)金流嚴(yán)重不足時，極容易導(dǎo)致資金鏈斷裂，如海航、蘇寧等均因?yàn)檫^度融資產(chǎn)生了償債風(fēng)險。

通常情況下，集團(tuán)下屬各子公司憑借自身信譽(yù)辦理借款的難度較大，多由其集團(tuán)母公司為下屬子公司外部借款等提供擔(dān)保，或由優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的子公司為評級較低的子公司提供擔(dān)保，若對被擔(dān)保方的信息掌握不準(zhǔn)確，則提供擔(dān)保方難以評估未來因擔(dān)保產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險，極容易使或有負(fù)債形成實(shí)際債務(wù)，債務(wù)風(fēng)險的增加勢必增加企業(yè)未來的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

四、集團(tuán)企業(yè)加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險防范的對策

（一）增強(qiáng)集團(tuán)全員的風(fēng)險意識

必須自上而下地增強(qiáng)全員包括股東方、管理者等在企業(yè)運(yùn)行過程中對財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范意識，提高全員的風(fēng)險防范與管理水平。對此，需要做到：首先，設(shè)立專門的風(fēng)險管理與預(yù)警部門，由這個部門專門負(fù)責(zé)集團(tuán)企業(yè)各運(yùn)營環(huán)節(jié)中的風(fēng)險指標(biāo)設(shè)定與控制，制定具體的應(yīng)對措施；其次，從上而下地對企業(yè)管理者及普通員工宣貫企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險意識，尤其是出現(xiàn)風(fēng)險事件時需要及時匯報，并聯(lián)合其他相關(guān)部門及時做好應(yīng)對方案，約束大家的不當(dāng)行為，使管理者始終以集團(tuán)的整體利益為最高宗旨；最后，加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部風(fēng)險檢查，將風(fēng)險在發(fā)生之前控制住，若發(fā)生則第一時間及時響應(yīng)，規(guī)避風(fēng)險加大，防范個別下屬企業(yè)為追求一己之利的不當(dāng)行為，為集團(tuán)企業(yè)未來健康發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)，使企業(yè)始終處于不敗之地。

（二）密切關(guān)注國家政策，避免宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險

市場經(jīng)濟(jì)瞬息萬變，國家會因種種因素在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)π袠I(yè)進(jìn)行調(diào)控。為避免經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來的市場波動的影響，集團(tuán)企業(yè)必須密切關(guān)注國家在宏觀與行業(yè)上的政策導(dǎo)向，尤其是在制定企業(yè)中長期發(fā)展目標(biāo)時，應(yīng)對政策指導(dǎo)意見建立健全相關(guān)的信息收集、分析機(jī)制，為管理者提供較為準(zhǔn)確的結(jié)果，在未來企業(yè)經(jīng)營與投資過程中必須作為最重要的紅線，可以設(shè)定宏觀調(diào)控下企業(yè)可承受的最大風(fēng)險，必要時加快現(xiàn)金回籠、加速低效資產(chǎn)處置，使企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

（三）充分發(fā)揮預(yù)算在財(cái)務(wù)風(fēng)險控制中的作用

集團(tuán)企業(yè)應(yīng)在最高層級設(shè)立預(yù)算管理部門，可以直接對集團(tuán)職能部門及所有子公司進(jìn)行預(yù)算控制、監(jiān)督、考核，作為財(cái)務(wù)風(fēng)險防范的重要手段。該部門將制定集團(tuán)整體的年度預(yù)算目標(biāo)，該預(yù)算目標(biāo)將通過公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu)的審核、批準(zhǔn)，此年度的預(yù)算目標(biāo)也必須是各子公司未來設(shè)立自身經(jīng)營目標(biāo)與政策的最根本指引，任何個體都無權(quán)在未經(jīng)審批的情況下突破此預(yù)算，若市場變化超出預(yù)期，則由預(yù)算管理部門牽頭進(jìn)行調(diào)整。財(cái)務(wù)部門作為預(yù)算實(shí)際落地執(zhí)行部門，按月分解、監(jiān)控、反饋預(yù)算執(zhí)行情況；對于預(yù)算執(zhí)行偏差，要及時反饋、糾偏并提出考核意見，年末對于全年預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行匯總。由此可最大限度地防范并化解風(fēng)險。

（四）建立健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險指標(biāo)監(jiān)控系統(tǒng)

防范的作用永遠(yuǎn)大于彌補(bǔ)。集團(tuán)企業(yè)應(yīng)將財(cái)務(wù)風(fēng)險防范作為重中之重，必須建立全面、立體、可執(zhí)行、可計(jì)量、可考核的財(cái)務(wù)風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)體系，通過對各項(xiàng)指標(biāo)的預(yù)測，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)行過程中出現(xiàn)的各項(xiàng)風(fēng)險事件，尤其需要注意投融資業(yè)務(wù)帶來的償債風(fēng)險，提前預(yù)判并及時防范，以實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險事件的及時控制與消除，這就需要進(jìn)行風(fēng)險指標(biāo)的設(shè)置，一般從安全性、盈利性、效率性、發(fā)展?jié)摿Φ确矫娉霭l(fā)進(jìn)行監(jiān)控，需要專業(yè)人員通過科學(xué)的數(shù)據(jù)模型預(yù)測，適時對企業(yè)運(yùn)營指標(biāo)完成情況進(jìn)行滾動監(jiān)控預(yù)測，設(shè)置關(guān)鍵紅線指標(biāo)，一旦突破立即向管理層預(yù)警。

（五）適度融資，避免出現(xiàn)償債風(fēng)險

企業(yè)破產(chǎn)并不是因?yàn)椴荒軐?shí)現(xiàn)盈利，而是因?yàn)闊o法償還到期的債務(wù)，最直接體現(xiàn)的是無法償還到期的銀行、資本市場的債務(wù)，因?yàn)楝F(xiàn)金流才是保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的根本。應(yīng)嚴(yán)禁通過放寬賒銷政策與增加非合理性庫存來擴(kuò)增企業(yè)銷售規(guī)模與市場占有率，因?yàn)檫@樣會嚴(yán)重?cái)D占貨幣資金等流動性強(qiáng)的資產(chǎn)，若此時現(xiàn)金流不足，則極易導(dǎo)致企業(yè)無法按時償債而破產(chǎn)。因此，企業(yè)必須做到理性融資、適度融資，確保現(xiàn)有的現(xiàn)金流能滿足到期償債需要，不至于出現(xiàn)逾期債務(wù)，防范無法按期償債帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

五、結(jié)語

國家進(jìn)入“十四五”經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，在此新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)必然更加復(fù)雜而快速變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險的存在是必然的，集團(tuán)企業(yè)只能聚焦國家宏觀政策的變化，加強(qiáng)對企業(yè)運(yùn)營過程中流程的梳理，在風(fēng)險控制程序與人員培養(yǎng)方面更加用心，及時通過數(shù)據(jù)分析來防范財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。要將曾發(fā)生的風(fēng)險事件作為警醒案例，做到事前有效預(yù)防、事中監(jiān)控有力、事后及時反思補(bǔ)救，提高企業(yè)的風(fēng)險防范能力，確保企業(yè)在未來能走得更遠(yuǎn)、發(fā)展得更好。