以永續債提速中小銀行資本補充

黃婷婷

（廊坊銀行股份有限公司，河北 廊坊 065000）

2020年4月7日，國務院金融委召開了關于金融穩定發展的第二十五次會議，提出需要采取多種有效措施，加強中小銀行的資本補充力度。在這一背景下，永續債得到重視，能夠計入銀行其他一級資本，發揮對銀行資本的有效補充作用，不斷優化資本結構。因此，各中小銀行需要把握機遇，發行永續債，將其作為抵御風險、給予實體經濟支持的一個關鍵手段，保證能夠通過永續債補充資本，實現更好發展。

一、中小銀行資本補充現狀

（一）利潤轉增

利潤轉增是非常重要的一種資本補充方式，尤其是對于中小銀行而言，在其他補充渠道流程復雜、條件要求高的情況下，可以選擇利潤轉增的形式，為銀行提供一條快捷的補充道路［1］。對于中小銀行來說，這種方式雖然凈利差相對較大，但是客戶區域越集中，客群的資質下沉情況就會更明顯，中小銀行的資本質量受到影響就會越大。

（二）股市融資

銀行可以通過股權融資募集到比較充足的資金，但上市要求比較嚴格，因此，最終能夠通過該途徑實現融資的中小銀行只有少數，大多中小銀行都會由于條件限制，無法通過股市進行融資。截至2020年8月，A股市場中的城商行、農商行共有21家，在香港上市的共有18家，成功上市的數量較少。

（三）定向增資

定向增資是一些非上市銀行補充外援資本的重要方式，但由于審批方面的限制，最終能夠通過審核的中小銀行只有少數。相關數據顯示，2020年上半年，通過審核允許定向增資的中小銀行只有10家。

（四）二級資本債

發行二級資本債，一直是各家銀行進行二級資本補充的重要方式，尤其是近年來，我國中小銀行二級資本債的發行規?？焖贁U大，成為中小銀行最重要的一種資本補充形式［2］。2020年，我國商業銀行發行了72只二級資本債，其中中小銀行發行數量為58只，占比較高，發行額占發行總額的14.92%。

（五）優先股

優先股具有不存在贖回條款的優勢，銀行能夠通過這種方式更加穩定地對一級資本進行補充。根據《中國銀保監會 中國證監會關于商業銀行發行優先股補充一級資本的指導意見（修訂）》（2019年7月發布），股東人數累計超過200人的非上市銀行，在滿足發行條件和監管要求的前提下，可直接發行優先股。這項政策也為中小銀行開辟了全新的資本補充渠道。

二、以永續債提速中小銀行資本補充的舉措

（一）合理優化審批流程

2020年，超過30家中小銀行成功發行永續債，發行規模超過1000億元，而在2019年，僅3家中小銀行發行永續債，可以看出監管部門的審批速度明顯加快。為了提升效率，可以進一步優化各種審批流程，保證永續債的發行審批工作能夠更加有效地開展，具體從3個方面開展相關工作。第一，取消“一行一債”相關審批限制，在政策上保證一些滿足條件的中小銀行能夠按照自身實際業務需求，發行包含永續債在內的多種資本補充工具；第二，積極建立起類似“儲價發行”形式的相關制度，在保證中小銀行符合實際發行條件、信用評級穩定、監管指標達標的基礎上，準許它們根據融資方面的實際需求在規定的時間內，按照市場發展情況靈活安排發行的時間和規模；第三，可以多鼓勵一些符合相關要求的民營銀行發行永續債。

（二）擴大投資參與范圍

按照目前市場的實際導向，遵循風險管理、收益匹配的相關原則，逐漸改變永續債市場中投資者通過銀行自營資金互相支持，購買銀行理財資金的情況，有效吸引一些非銀行金融機構、符合條件的投資者參與永續債投資，具體可以從三方面進行。第一，需要適度降低當前投資門檻，將原本保險資金投資總資產超過2000億元、凈資產超過100億元的標準合理降低。同時，為了保證能夠實現有效的投資風險管控，可以引入雙評級等制度，將兩家不同評級企業分別提供的最低評級結果作為信用評級的實際基準，以此保證能夠擴大其他投資者進行永續債投資的范圍，同時還可以對一些非銀行的投資機構起到一定示范性作用，激發它們參與投資。第二，將永續債納入企業年金投資、社保基金的名單中，擴大永續債投資范圍。第三，適當允許一些符合條件的企業投資者和高凈值個人投資永續債。第四，分析銀行下屬的各個理財子公司能否納入票據互換交易范圍，鼓勵銀行理財資金在永續債上的投資。

（三）合理細化條款，強化信息披露力度

為了保證永續債能夠更加有效地發行，需要對當前各個條款進行細化，加大中小銀行的信息披露力度，保證能夠更加有效地豐富銀行發行的永續債種類，滿足更多投資者的實際需求。具體可以從以下幾個方面入手：第一，合理優化當前損失吸收的相關條款，在現有的減記形式的基礎上，研究轉股形式的永續債，以此保證真正合理豐富永續債的種類，為投資者提供更多選擇［3］；第二，合理優化票息相關條款，采用一些對投資者來說較為合理的方式，適當提高利息支付頻率，如改為季度支付或者半年支付，以此保證滿足一些特定類型投資者的實際需求；第三，不斷完善觸發條件，設立具備差異化的閾值，真正滿足不同投資者對收益、風險方面的實際需求；第四，加大存儲期信息披露的力度，提升披露頻率，合理細化信息披露的顆粒度，使其能夠更加有效地發揮市場約束機制的實際作用。

（四）管控信用風險，擴大支持實際范圍

對中小銀行來說，發行永續債在各層面都面臨著一定困境，要保證能夠通過發行永續債更加有效地實現資本補充，最重要的一點就是要獲得更多流動性的實際支持，保證永續債的實際流動性。具體可以從幾方面入手：第一，放寬對合格銀行的限制要求，如取消“資產規模超過2000億元”這一限制條件，將資本充足情況、信用評級的最終結果等作為實際準入標準，合理增強中小銀行的發行流動性；第二，可將銀行的永續債作為市場交易抵押品，保證一些非銀行機構能夠得到更好的流動性支持，真正增強投資者的投資積極性，同時，銀行還可以通過設置押品折扣率、擴大資本及授信規模等方式合理管控產生的各種風險；第三，可以適當增強券商、銀行對永續債市場報價的可行性，通過雙方報價進一步增強永續債在二級市場中的實際流動性。

（五）基于普惠框架，提供專門發行支持

為了能夠真正落實支持實體經濟的政策，實現合理有效的激勵，可以在普惠金融監管框架的支持下，為在績效評價中成績優異的中小銀行提供永續債發行的專門支持。具體可以從幾個方面開展工作：第一，可以借鑒一些民營企業發行債券進行融資的相關經驗，建立中小銀行資本補充的支持工具，通過人民銀行的資源支持以及授權給專業機構進行市場化運作，保證能夠通過擔保增信等形式，重點支持一些考評結果優異、符合相關監管指標、民營服務方面優異的中小型、微型銀行，讓這些主體評級情況在AA之下的銀行也能夠通過發行永續債補充資本，能夠將評級結果提升至央行制定的最低標準，使其能夠獲得央行的流動性支持［4］；第二，對考評優異的中小銀行發行永續債的各個投資者，要給予稅收方面的各種優惠，合理降低發行成本。

三、結語

雖然當前各項政策都為發行永續債提供了一定支持，但中小銀行受自身條件及各方面的限制，加之政策規定的不完善，在實際操作中依然面臨著比較多的困難。因此，需要通過優化相關政策、擴大投資者的參與范圍、加大信息披露力度、擴大實際支持范圍、提供專門支持等方式，保證中小銀行能夠通過發行永續債有效補充資本。