財務環(huán)境對企業(yè)融資的影響研究

徐艷華

（平煤神馬機械裝備集團河南礦機有限公司，河南 平頂山 467000）

企業(yè)財務環(huán)境的優(yōu)劣決定了企業(yè)融資的難易程度，決定了企業(yè)融資的成敗、融資的額度、融資的成本、融資的期限等等，外部財務環(huán)境是企業(yè)融資成敗的外因，內(nèi)部財務環(huán)境是企業(yè)融資成敗的內(nèi)因，但是有時候外部財務環(huán)境作為企業(yè)融資的大環(huán)境，在特定時候又是決定性的因素。所以，企業(yè)應該根據(jù)自身情況，從多方面、多角度、全面分析財務環(huán)境對企業(yè)融資造成的影響。

一、財務環(huán)境概述

（一）財務環(huán)境

企業(yè)是為了滿足社會需要從事商品生產(chǎn)和經(jīng)營并獲取利潤的基本經(jīng)濟單位，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，它需要利用各種資源條件，創(chuàng)造條件來服務于企業(yè)的發(fā)展，同時也會受到各種內(nèi)部、外部環(huán)境的影響，我們把企業(yè)經(jīng)營中有影響的外部、內(nèi)部環(huán)境，統(tǒng)稱為企業(yè)財務環(huán)境。在企業(yè)存續(xù)期間，外部財務環(huán)境主要指國家政治政策、國家經(jīng)濟政策、國家財政政策、金融環(huán)境、法律法規(guī)、社會文化環(huán)境、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、競爭環(huán)境等；內(nèi)部財務環(huán)境主要指公司發(fā)展戰(zhàn)略、公司財務狀況、經(jīng)營核心競爭力、財務管理機制等。

（二）企業(yè)融資

企業(yè)融資是企業(yè)發(fā)展過程中非常重要的環(huán)節(jié)，也是企業(yè)財務活動的重要組成部分，它貫穿于企業(yè)的整個經(jīng)營過程中，它不但服務于企業(yè)的大發(fā)展戰(zhàn)略，同時也有機融合于企業(yè)的日常經(jīng)營活動。企業(yè)融資就是通過各種融資渠道，采取各種融資方式籌措到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金，滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求，保證企業(yè)在研發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售、管理等過程中能夠流暢地運行。企業(yè)融資能力強，能夠融到低廉、足量的資金，企業(yè)發(fā)展就順暢；企業(yè)融資不暢，企業(yè)發(fā)展就會困難重重。

二、財務環(huán)境對企業(yè)融資的影響分析

（一）外部財務環(huán)境

1．財政政策

國家財政政策主要通過稅收、補貼、赤字、收入分配和轉(zhuǎn)移支付等手段對國民經(jīng)濟進行調(diào)節(jié)，具有自動穩(wěn)壓器的作用。如果政府實行擴張型財政政策，政府減稅，企業(yè)稅收減少，融資環(huán)境變好，如果正好疊加企業(yè)成長周期，則有利于企業(yè)發(fā)展壯大；如果實行緊縮性的財政政策，政府加稅，企業(yè)融資環(huán)境變差，如果正好疊加企業(yè)的衰退周期，則企業(yè)經(jīng)營就會遇到更大的困難，企業(yè)就應該通過積極融資手段渡過難關(guān)。

2．貨幣政策

貨幣政策是中央銀行通過改變國民經(jīng)濟中的貨幣供應量來調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行。中央銀行采取寬松的貨幣政策，比如：降低準備金率、降低貼現(xiàn)率、購買國家債券等增加貨幣供應量，會造成整個經(jīng)濟運行環(huán)境的貨幣供應充足，則企業(yè)就更容易從市場上融通到資金用于企業(yè)發(fā)展；如果國家采取緊縮的貨幣政策，比如：提高準備金率、提高貼現(xiàn)率、出售國家債券等減少貨幣供應量，則企業(yè)在資本市場上就相對較難融通到所需要的資金，企業(yè)就應該采取減少融資，縮減規(guī)模等手段渡過難關(guān)。

3．產(chǎn)業(yè)政策

產(chǎn)業(yè)政策是指政府通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局，從而促進經(jīng)濟發(fā)展而采取的政策措施及手段。我國的產(chǎn)業(yè)政策散布在各種文件、法令、條例、規(guī)劃、措施、指南、管理辦法和通知中，這些政策不但經(jīng)常變化，并且不同部門、政府單位的產(chǎn)業(yè)政策往往有一定不協(xié)調(diào)的地方。比如新能源汽車補貼的施行和收緊、取消，不同地區(qū)所采取的操作細則就有明顯的不同；三高企業(yè)的限制性發(fā)展，不同省份、不同地區(qū)由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不同，所采取的政策也有明顯的差別；這些政策的施行就會給相應的企業(yè)帶來巨大的影響。當國家鼓勵某個行業(yè)發(fā)展時，這個行業(yè)的外部財務變好，融資渠道通暢、融資方法多樣化，融資成本降低。當國家抑制部分過剩產(chǎn)業(yè)，則此行業(yè)的融資環(huán)境就惡化，企業(yè)就應該通過兼并重組、提高產(chǎn)業(yè)集中度，加大技術(shù)創(chuàng)新和進步來渡過難關(guān)。

4．金融市場環(huán)境

企業(yè)融資最直接的外部環(huán)境就是金融市場，金融市場是資金供需雙方融通的場所，它不但給企業(yè)融資活動提供安全、穩(wěn)定的交易場所，還能為企業(yè)提供全面、是多樣的融資信息。企業(yè)在金融市場進行融資即外源性融資，主要渠道有銀行貸款、信托、IPO、債券、融資租賃、保理、股權(quán)融資、私募債等，企業(yè)應根據(jù)自身所處的發(fā)展階段、經(jīng)營策略，合理地制定相應的融資渠道方式，比如購置固定資產(chǎn)就可以用融資租賃的方式進行融資；解決流動資金可以采用銀行貸款或者應收賬款保理；解決長期投資融資可以采取IPO和股權(quán)融資的方式等。

（二）內(nèi)部財務環(huán)境

1．企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略明確解決的是自身發(fā)展重點是什么，發(fā)展方向是什么，從而規(guī)劃出施行性強的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，使企業(yè)擁有持久的核心競爭優(yōu)勢，促進企業(yè)有序、良性發(fā)展。科學、優(yōu)秀的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不但能夠準確分析出行業(yè)現(xiàn)狀、市場競爭態(tài)勢、技術(shù)發(fā)展趨勢、政策環(huán)境匹配程度等等。而且還能夠使企業(yè)融資更有計劃、更科學、合理，企業(yè)融資的融資方式、規(guī)模、成本和企業(yè)的資金需求更匹配，避免出現(xiàn)過度融資、融資渠道單一、融資成本過高、融資結(jié)構(gòu)不合理或者倉促融資不足量不能滿足企業(yè)發(fā)展需要。

2．企業(yè)的財務狀況

企業(yè)財務狀況是企業(yè)經(jīng)營情況的最直接體現(xiàn)，是企業(yè)經(jīng)營成果對外部融資市場最重要的展示，集中體現(xiàn)反映在企業(yè)的各類會計報表中。從會計報表中，通過各種財務分析指標能夠看出企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)、股權(quán)比例、資本結(jié)構(gòu)，能夠反映出企業(yè)的盈利能力，經(jīng)營能力，償債能力。企業(yè)融資決策機構(gòu)就可以根據(jù)公司的財務狀況，制定符合公司發(fā)展現(xiàn)狀的、合理的融資渠道、融資規(guī)模、各種資金的使用期限、融資方式等。在金融市場融資過程中，優(yōu)秀的企業(yè)財務狀況能夠給企業(yè)帶來更大的融資便利，能夠融通到足量規(guī)模的資金，時間更匹配的資金使用期限，更低廉的資金成本，更便捷合理的融資方式，更人性化的融資渠道。

3．財務管理機制

財務管理機制是指企業(yè)融資日常管理機制和決策機制，融資團隊能夠根據(jù)企業(yè)的實際經(jīng)營狀況和融資需求，結(jié)合外部和內(nèi)部的融資環(huán)境，制定合理、科學、可持續(xù)的融資戰(zhàn)略。融資決策根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段（處于初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期），根據(jù)項目的進展流程等制定相應的融資計劃。融資計劃的制定需要融資隊伍對企業(yè)的內(nèi)部、外部財務環(huán)境把握全面、準確、專業(yè)。所以融資隊伍的建設非常重要，一個公司的融資團隊直接決定了企業(yè)融資的開展狀況。

三、不重視財務環(huán)境對企業(yè)融資造成不利影響分析

（一）不重視外部財務環(huán)境的影響

企業(yè)忽視外部財務環(huán)境主要體現(xiàn)在：

1．忽視財稅政策

對財稅知識和政策不重視，沒有充分深入了解財稅政策和知識，導致企業(yè)不能根據(jù)財稅政策沒有建立完善的財務管理制度，公司財務管理制度的制定不符合法律法規(guī)，造成企業(yè)不能深入理解國家財稅政策，不能靈活運用財稅優(yōu)惠政策為企業(yè)服務，同時也造成無法預知的法律風險，比如不重視與財稅部門溝通，無法得知財稅優(yōu)惠政策，導致高新技術(shù)企業(yè)無法享受的稅收優(yōu)惠。

2．不重視國家貨幣政策

首先對國家貨幣政策，沒有深入理解甚至就不關(guān)心貨幣政策，只知道低頭拉車不知道抬頭看路，在國家貨幣政策收緊期間，企業(yè)一味加大投資力度、上馬新項目，融資需求陡然增加，但是由于國家銀根收緊，融資渠道收窄，信貸規(guī)模壓縮，造成公司融資困難，融資成本增加，融資資金也不能滿足企業(yè)運轉(zhuǎn)，項目無法正常運轉(zhuǎn)；其次對金融政策理解不深入，造成融資難、融資成本高企，融資規(guī)模不匹配，融資期限錯配等等，給企業(yè)的正常經(jīng)營帶來很多不便，影響企業(yè)的良性發(fā)展。

3．不重視產(chǎn)業(yè)政策

對散布在各種文件、法令、條例、規(guī)劃、措施、指南、管理辦法和通知中的產(chǎn)業(yè)政策不熟悉、不了解或者認識膚淺，對行業(yè)發(fā)展方向、發(fā)展趨勢認識模糊、一知半解，跟不上行業(yè)最新的技術(shù)革新，造成公司技術(shù)落伍，設備陳舊，生產(chǎn)效率低下；對最新產(chǎn)業(yè)法規(guī)沒有及時掌握，不能及時更新經(jīng)營策略，造成不可預知的法律、經(jīng)營風險。

（二）不重視內(nèi)部財務環(huán)境的影響

企業(yè)不重視內(nèi)部財務環(huán)境主要體現(xiàn)在：

1．財務管理水平低

很多公司的財務管理工作還停留在記賬功能，沒有上升到公司戰(zhàn)略發(fā)展的高度。沒有對公司的財務狀況做優(yōu)化分析，不能制定符合公司發(fā)展的融資戰(zhàn)略，沒有根據(jù)公司所處的各個階段發(fā)展狀況制定融資計劃，對于公司每一個發(fā)展需要多少資金，采取什么樣融資渠道更合適，資金的使用期限多長跟合理，采用什么樣的融資結(jié)構(gòu)適合公司需要，所有這些都沒有詳細的計劃，造成融資中出現(xiàn)各種問題。比如：融資資金遲遲不能到位，融資資金成本過高，不必要的過度融資，融資后償還借款困難等。

2．不重視公司戰(zhàn)略和經(jīng)營策略

沒有制定科學、完善的公司發(fā)展戰(zhàn)略或者發(fā)展戰(zhàn)略過于簡單，和國家大政方針有沖突，與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢不匹配，造成企業(yè)融資沒有計劃、隨意。公司發(fā)展階段對資金的需求量大，應該加大資金的融通，拓展融資渠道，擴大融資規(guī)模，充分利用財務杠桿促進企業(yè)發(fā)展壯大；公司收縮階段對資金的需求減少，就應該降低財務杠桿，降低融資規(guī)模以企業(yè)生存為首要目標。如果不重視發(fā)展戰(zhàn)略，就不能在相應的企業(yè)發(fā)展階段采取正確的融資規(guī)劃。

四、基于財務環(huán)境優(yōu)化企業(yè)融資決策的對策建議

（一）加強國家宏觀政策研究，準確把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向

國家的經(jīng)濟政策、財政政策、貨幣政策保證國家經(jīng)濟健康、良性發(fā)展，國家根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)狀調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提前規(guī)劃產(chǎn)業(yè)布局，調(diào)整國家層面的流動性。企業(yè)作為其中的組成部分、經(jīng)濟單元，必須高度關(guān)注國家宏觀層面的各項與企業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、法律法規(guī)，對企業(yè)的相關(guān)行業(yè)、上下游行業(yè)的變化狀況都要深入了解，這樣才能使企業(yè)的發(fā)展完美契合國家宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策。公司高級決策層、融資決策層不但要埋頭苦干，還要抬頭看路，時刻根據(jù)國家政策微調(diào)公司的發(fā)展規(guī)劃，充分利用國家的財稅優(yōu)惠政策、產(chǎn)業(yè)扶持政策、金融支持政策，時刻調(diào)整公司的融資規(guī)劃，使企業(yè)的融資計劃符合國家產(chǎn)業(yè)政策、金融政策，借助國家經(jīng)濟的運行趨勢、行業(yè)的運行規(guī)律，助力企業(yè)更快、更穩(wěn)、健康發(fā)展。

（二）研究金融市場變化，構(gòu)建與金融機構(gòu)的良好溝通機制

企業(yè)應該與金融機構(gòu)建立良好的合作關(guān)系和順暢的溝通機制，對于金融市場政策的變化保持高度的敏感，使企業(yè)能夠以最快捷的方式獲知影響企業(yè)融資的各種信息，然后將得到的最新信息分析、歸納，從而制定相應的資金使用計劃。

根據(jù)不同金融機構(gòu)對風險控制的要求，制定不同的融資計劃，比如銀行的風險偏好重視抵押物，對抵押物的質(zhì)量、變現(xiàn)能力、保值能力比較關(guān)注，企業(yè)在融資時候就要準備相應的抵押物計劃；比如融資租賃公司更關(guān)注企業(yè)未來現(xiàn)金流是否能夠完全覆蓋未來租金，企業(yè)就應該在融資時規(guī)劃好未來租金的支付計劃。

良好的金融機構(gòu)關(guān)系能夠給企業(yè)融資帶來諸多便利，能夠使企業(yè)融資渠道多樣化，使企業(yè)的融資成本更低，使企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)更合理，使企業(yè)的融資期限與企業(yè)發(fā)展更匹配，使企業(yè)的資金使用效率更高，減少資金使用浪費。

（三）制定公司融資戰(zhàn)略，統(tǒng)籌融資規(guī)劃

企業(yè)的融資戰(zhàn)略應該和國家經(jīng)濟運行周期、行業(yè)發(fā)展規(guī)律、企業(yè)發(fā)展階段相適應。任何事物的發(fā)展都有周期，包括經(jīng)濟運行周期、行業(yè)發(fā)展周期，企業(yè)發(fā)展周期，企業(yè)發(fā)展周期受行業(yè)周期影響比較大，行業(yè)周期受國家經(jīng)濟周期影響。周期一般分為復蘇階段、上升階段、筑頂階段、反轉(zhuǎn)階段、下行階段、谷底階段，周而復始。經(jīng)濟周期相應的就分為復蘇期、成長期、滯漲期、下行期、低谷期。企業(yè)的運行周期屬于小周期，從屬于國家經(jīng)濟周期，所以企業(yè)在制定融資戰(zhàn)略時，就應該結(jié)合行業(yè)周期和國家經(jīng)濟周期，使融資戰(zhàn)略契合行業(yè)周期和經(jīng)濟周期。企業(yè)發(fā)展的不同階段應該采取不同的融資計劃，企業(yè)初創(chuàng)期應該采取保守的融資計劃，增加內(nèi)部融資，加強內(nèi)部留存，避免盲目擴張；企業(yè)成長期應該采取擴張的融資計劃，拓寬融資渠道，增加財務杠桿，加快企業(yè)發(fā)展壯大；企業(yè)的成熟期應該采取穩(wěn)健的融資計劃，適當控制融資規(guī)模，加強融資成本管理；企業(yè)的下行期應該采取防御性的融資計劃，降低企業(yè)負債，減低財務杠桿，壓縮融資規(guī)模，提高資產(chǎn)質(zhì)量，提前應對經(jīng)濟下行的風險，為企業(yè)的再次繁榮積累資本。

（四）提高財務管理質(zhì)量

企業(yè)財務質(zhì)量是對外融資的保障，各項財務管理指標是企業(yè)的晴雨表，是企業(yè)對外融資的形象代言，是金融部門評價、考核授信企業(yè)資金規(guī)模、期限、價格的依據(jù)，財務管理質(zhì)量的好壞決定了企業(yè)對外融資的能力。首先要保證財務數(shù)據(jù)的全面、準確，能夠準確反映公司真實經(jīng)營業(yè)績，財務指標各項數(shù)據(jù)經(jīng)得起金融部門的推敲審核；其次要保證財務隊伍素質(zhì)過硬，業(yè)務素質(zhì)、業(yè)務能力專業(yè)，能夠為投資人和金融機構(gòu)人員及時提供準確的財務信息，讓他們能第一時間了解公司的經(jīng)營能力、財務數(shù)據(jù)，加強他們對公司的信任度；最后需要融資部門人員擁有熟練的溝通技巧，能夠準確地表述公司的各種融資信息，能夠準確及時從金融機構(gòu)獲知最新的金融政策，以便及時為公司使用。

（五）加強融資隊伍建設，構(gòu)建綜合素質(zhì)過硬的融資團隊

企業(yè)融資是涉及經(jīng)濟、金融、法律、會計、統(tǒng)計、心理、社交等多種學科知識和眾多政府、金融部門的工作，對參與人員的綜合素質(zhì)要求非常高，所以融資隊伍的素質(zhì)教育、知識體系構(gòu)建、隊伍建設非常重要。要定期對融資人員進行各種專業(yè)知識培訓，定期學習國家政策、法律法規(guī)、行業(yè)發(fā)展趨勢、金融知識，加強溝通技能、社交能力培訓，通過一系列的培訓和學習，打造綜合素質(zhì)能夠適應企業(yè)融資需求的融資團隊。

五、結(jié)束語

財務環(huán)境是企業(yè)經(jīng)營活動中不可忽視的重要因素，企業(yè)融資是保證企業(yè)良性運轉(zhuǎn)的保證，企業(yè)融資應該創(chuàng)造高質(zhì)量的內(nèi)部財務環(huán)境，充分高效利用外部財務環(huán)境，打造渠道豐富、結(jié)構(gòu)合理、成本低廉、資金利用高效、計劃有序的融資規(guī)劃和執(zhí)行流程，使企業(yè)健康、有序、高效發(fā)展，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。