經濟“新常態”下我國的貨幣政策

郭俊查(河北經貿大學)

■ 前言

最近幾年中，全球經濟的形式變化較為復雜，前有日本歐盟經濟增長乏力，后有美聯儲的降息，給世界經濟的發展帶來了很大的影響，傳統的貨幣政策已經不符合經濟發展所需，貨幣政策的轉型是目前研究領域的一個重點內容。貨幣轉型是我國經濟發展過程中需要面對的一個課題，在進行轉型的過程中，政府要起到主導和引領的作用，以市場為導向、創新為驅動來不斷進步。

■ 簡述新常態的內容與貨幣政策

（一）新常態的相關內容

在新時代中，中國經濟的發展處于十分關鍵的時期，經濟的發展并不能如以往那般迅速，故而人們要擺正心態，樹立正確對待經濟發展的信心，逐漸適應經濟發展的新常態。經濟發展的新常態是用經濟的平穩增加來促使發展，用社會的發展來帶動經濟的增長，是國民經濟增長中的一個關鍵部分。

（二）目前我國的貨幣政策

目前，在新常態之下，貨幣政策的基礎內容是“盤活存量”政策，然而這種政策暴露了較多的問題，例如房價上漲、股市出現新高以及央行利息下降等。在出現經濟危機之后，我國經濟的增長一直處于較為平穩的狀態，而這便是我國經濟發展的新常態。在經濟增長減緩的同時，通貨膨脹能夠得到有效地控制。在新的常態之下，我國的貨幣政策需要有適當的改變，通過不斷的創新來完成提升人們幸福指數的任務。隨著我國經濟水平的不斷提升，有許多促使經濟發展的政策不斷被提出，為經濟發展提供了不竭的動力。

■ 簡析新常態下我國貨幣政策轉型的理念

（一）多目標與多工具的政策框架

在新的時代中，我國宏觀經濟面對的形式較為復雜，不同矛盾疊加與交織。自從經濟危機爆發后，我國處于疲弱期，第三產業的崛起給第二產業帶來了一定的影響，對制造業進行轉型來拉動經濟的提升是目前的重要任務之一。除此之外，核心矛盾依然存在，若想完成政策轉型，則需在合理的范圍內給予相應的壓力。

（二）質量型的貨幣政策框架與開放度不斷提升

在新常態下，政府一般使用間接調控的方式來實現維持物價穩定的目標，然而市場所需貨幣的供給有一定的波動，精準地計算相應指標存在較大的困難。另外，在面對短期利率之時，一般要使用短期回購利率的方法，然后再進行貸款，以及低壓補充貸款的方式來進行調控，以此來穩定中期市場利率。在十三五規劃中，明確規定指明人民幣有特別提款權，市場經濟下利率和匯率的聯動性得到了加強。

■ 論新常態下我國貨幣政策轉型的問題與機遇

（一）新常態下我國貨幣政策遇到的難題

由于新常態的影響，我國社會融資的結構有了較大的改變，數量型貨幣政策工具的調控效果難以取得意想的效果，無法對信貸資金的流向起引導作用。另外，在流動性不緊張的情況下，結構性問題會導致資金出現緊張和利率波動較大。貨幣政策總量調控主要是調控貨幣的供給總量，其方法有公開市場業務回收貨幣供應量，然而貨幣總量調節的政策效果不佳，究其原因是貨幣政策涉及較多的領域，僅運用貨幣調節工具的作用力度欠佳。

（二）新常態下我國貨幣政策轉型面臨的機遇

在金融危機之后，許多發達國家和區域適用經濟再平衡的策略，故而在新常態背景下，我國需要做好戰略性的經濟調整，走高質量的發展道路，從市場中尋找發展的機遇。針對新常態下的貨幣政策而言，以對沖和凍結流動性為主的貨幣政策操作體系將會更受歡迎，這種方式會提升貨幣政策的靈活性與自主性。我國貨幣政策的轉型能夠緩解通貨膨脹的壓力和外匯占款規模擴大的情況，給利率的變化提供了幫助。

■ 新常態下我國貨幣政策轉型的具體措施

（一）確立目標來進行結構調控轉型

依據目前我國的宏觀調控目標所致，寬泛的經濟總量調控逐漸變成結構調控，在保證物價平穩、就業充分和國際收支較為平穩的主目標之下，做好相應的轉型工作。在新常態的背景下，經濟發展的重點是穩定和均衡，既要保持經濟結構的均衡也要避免出現通貨膨脹的情況。目前，我國人民的生活水平有了一定的提升，在新的經濟形勢之下，平穩發展和穩中求進是較為關鍵的，在促進經濟增長的同時，適當放緩經濟發展的步伐。

（二）增強獨立性和建立利率走廊框架

在以前的中國市場，我國的貨幣政策基本上是被動進行調控，被動調控是當時的國情所需，然而在新常態之下，這種貨幣政策需要進行轉型，用主動來代替被動的策略更符合經濟發展的定律。如今的國際形勢頗為復雜，全球化的家居以及國際貿易順差數值在逐漸遞減，我國的匯率要具備良好的機制來順應時代發展所需。另外，在以往的市場中，數量型貨幣政策能夠保證經濟增長和貨幣數量的增加，但在新常態下，市場需要更加寬松的政策，貨幣貿易需要更加自由，在面對這些情況時，要加快利率走廊框架的創建，將貨幣政策從數量型轉型為質量型。目前，我國的貨幣政策存在著單一化的缺點，所以在新常態之下，需要做好貨幣政策的轉型，以此來讓升級版的貨幣政策適用貨幣市場的發展需求。

（三）做好貨幣政策轉型的優化工作

在新常態下，若想做好貨幣政策轉型的優化工作，先要完善我國的貨幣政策框架，其主要內容有明確貨幣政策的目標和制定相應的規章制度。然后要將貨幣政策的調控方式轉型成微調和預調，在宏觀經濟的背景下，我國的貨幣政策調控需要秉承區間調控的思路與原則，結構性的進行調整，以此來確保市場內外部的均衡性。另外，在利率走廊的模式下，銀行只需調節利率走廊來穩定市場利率，無需過多的調節市場流動性。在新常態的背景下，利率走廊的調節是為了控制市場資金的流向，避免出現資金空轉和金融風險。最后，我國應創新貨幣政策工具，提升貨幣政策的靈活性，做好貨幣投放量的管理工作，以此來調控市場利率。若是成功引導資金流向與資金價格，貨幣政策的調控效果才能得到體現。

（四）簡析我國貨幣政策轉型的戰略措施

在我國貨幣政策轉型的戰略選擇方面，先要拓寬國內金融市場的廣度與深度，確保貨幣政策操作的微觀基礎，并提升市場化的速度，打造市場運作的新常態。然后要確保貨幣政策的市場響應功能，推進資本項目的開發進程，改革人民幣匯率的相關機制。在新常態背景下，政府要做好調節工作，制定相應的規則，并以市場機制的決定性作為主導。與此同時，完善調控的機制并確保貨幣政策運行的順暢，貨幣政策需要改變以往的思維模式，以宏觀經濟的穩態來促進微觀主體的活躍性。另外，為了確保我國貨幣政策的獨立性，資產的結構需要更加多元化，盡可能提升貨幣政策的操作空間。在確保經濟發展的同時，需要根據經濟發展的實際情況，在政策力度與政策方向上來提升貨幣政策的靈活性。除此之外，貨幣政策需要具備健康平穩的新常態，在打造平穩健康新常態過程中，必須要使用可行的措施，提升警惕性與國際金融中話語權，從而保證貨幣政策的高效性。

■ 總結

總的來說，在新常態的背景下，我國貨幣政策的轉型需要從政策框架方面進行整改，運用公開市場操作的措施，并加大對政策轉型的研究投入力度。貨幣政策的轉型與國家的富強、社會的安定以及人們的幸福密切相關。在制定貨幣政策的過程中，需要確保貨幣政策的多樣性以及適應國情和符合穩定發展所需，另外，貨幣政策的制定需要更加小心謹慎，避免給國家帶來危害。