沈陽化工股份有限公司盈利能力分析

宋思璇

摘?要：近年來受國內外多種因素的影響，化工企業的競爭愈來愈激烈，本文通過對沈陽化工股份有限公司盈利能力指標凈利潤、凈利潤率、營業利潤率、銷售毛利率和每股收益的計算，分析該企業當前的盈利狀況，對企業的盈利能力進行分析，指出其存在的問題，同時針對企業如何提升盈利能力給出完善企業采購計劃、加強投資前的評價和分析、加強技術創新等建議。

關鍵詞：沈陽化工;盈利能力;財務指標

中圖分類號：F27?文獻標識碼：A?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.35.027

1?沈陽化工股份有限公司簡介

沈陽化工股份有限公司是由沈陽化工廠出資，1996年5月，改制為股份有限公司，并更名為沈陽化工股份有限公司。公司股票在深圳證券交易所掛牌交易，股票代碼為000698。擁有沈陽石蠟化工有限公司和山東藍星東大有限公司兩家子公司。公司連續多年入選中國最具競爭力企業500強，連續6年入選沈陽市納稅前十強。擁有國家級博士后流動站以及兩個省級企業技術中心。公司擁有多項自主知識產權和相關發明專利，并成功開發了氯醋共聚糊樹脂、手套專用糊樹脂等產品，打破了國外的壟斷，填補了國內生產的空白。公司主要從事氯堿工業、石油工業、聚醚多元醇工業等化工產品的生產和銷售。公司主要的產品有燒堿、PVC糊樹脂、丙烯酸酯、聚乙烯、丙烯、液體石蠟、液化氣、聚醚多元醇等。公司產品在建筑建材、化工冶金、軍事船舶、汽車工業、塑料跑道、防水材料、鞋材行業、紡織等領域應用廣泛。公司始終堅持研發、創新的發展路徑，開發、應用新技術，先后建成并投產催化熱解烯烴、丙烯酸及酯等一批重大化工項目。主導產品PVC糊樹脂被評為“中國名牌產品”，“星塔”品牌商標被評為“中國馳名商標”。丙烯酸及酯、氯堿系列產品被評為“遼寧省名牌產品”。目前，已形成以氯堿化工、石油化工、化工新材料為主體的產業鏈，實現了產業結構的合理調整，充分發揮企業規模和質量優勢，市場占有率逐漸提升。

2?沈陽化工股份有限公司盈利能力指標數據及分析

2.1?盈利能力分析

盈利能力是指一個企業獲取利潤的能力。企業強大的盈利能力不僅能給企業所有者帶來利益，也能使企業保持穩定健康的運行。同時也是企業發展能力和發展潛力的綜合體現。企業的相關財務指標，特別是企業的盈利能力指標，是隨著企業經營情況的不斷創新和改變的。通過分析企業的盈利能力，可以尋找公司生產經營中存在的問題，并及時調整策略，制定解決方案。本文從凈利潤、凈利潤率、營業利潤率、毛利率和每股收益五個方面入手，對2016-2020年間沈陽化工股份有限公司盈利能力指標進行分析，數據如表1所示。

（1）凈利潤。從上表可以看出，從2016-2018年，凈利潤呈現出下降的趨勢。2019年，凈利潤突然下降至-7.46億元，然后在2020年達到3.57億元，與2016年持平。2016年凈利潤較高的主要原因是當年國際原油價格下跌，同時其子公司山東藍星東大盈利情況穩定，相關搬遷項目完成后，由于新設備的陸續運行，公司的盈利能力得到進一步提高。2018年，總公司同控股子公司山東藍星東大有限公司共同籌集資金，投資建設山東藍星東大（南京）有限公司，進而導致企業凈利潤下降。根據2019年企業年報顯示，當年主要虧損來自全資子公司石蠟化工，主要是在2019年，國際原油貼現率大幅提升，匯率同比上升。由于折扣和匯率變動導致原油采購價格上漲，企業的采購成本增加。同時還受2019年大規模綜合項目投產的影響，產品價格進而下跌。2019年，全國大型綜合項目相繼投產，國內化工市場競爭激烈，對本公司的石蠟化工行業造成嚴重沖擊，使企業產品整體盈利能力受到極強的壓縮。但在2020年沈陽化工股份有限公司凈利潤恢復正常。

（2）凈利潤率。指經營凈利潤占銷售凈額的百分比，或資本投入的百分比。這一比例可以全面反映一個企業或行業的經營效率，指標越高越好。如果主營業務收入的增長速度快于凈利潤的增長速度，則公司的凈利潤會下降，說明公司的盈利能力正在下降;反之，如果凈利潤的增長率快于收入，則凈利潤率會上升，說明公司的盈利能力在增加。根據上表可知，沈陽化工股份有限公司在2017年凈利潤率下跌，可能是企業加大研發投資所導致的。在2018年-2020年均成上升態勢，說明企業的盈利能力在逐漸提升。

（3）營業利潤率。該指標是營業利潤和營業收入之間的比值。該指標反映的是企業獲得利潤的能力，營業利潤率越高，則表明企業的盈利能力水平越高。由上表可以看出，2016年—2018年沈陽化工股份有限公司的營業利潤率連續三年呈現正值，但是在2019年呈現負值，且下降幅度較大，2020年達到企業該指標近5年的最高值5.62%。一般情況下，該指標在10%-20%之間表明企業盈利能力較強。所以，雖然沈陽化工股份有限公司市場競爭力在逐步提高，但是其比率指標與標準比率指標之間仍存在較大差距。

（4）銷售毛利率。該指標又被稱為毛利率，是企業的銷售毛利率與凈營業收入的比值。毛利率反映了企業的經營成本與經營收入的比率。毛利率越大，經營成本在經營收入中所占的比例越小，表明企業通過銷售渠道獲得利潤的能力越強。

2016年-2018年沈陽化工股份有限公司毛利率呈現出逐漸下降的態勢，和公司規模擴張有關，2019年下滑至3.46%，和全資子公司石蠟化工虧損有關。2020年達到13.34%，為近五年來最高值。

（5）每股收益。該指標是用來判斷普通股的盈利水平和投資風險情況的重要依據，是相關企業信息使用者評估企業盈利能力的重要參考，能夠預測企業的成長潛力，從而為企業管理層提供做出相關經濟決策的參考。沈陽化工過去五年的每股收益相對較小，均低于1元，這五年的平均每股收益僅為0.072元。2020年，由于凈利潤大幅增長，每股收益達到五年來最高，但只有0.44元。如果企業想要在研發方面投入更多資金，需要仔細考慮自己的現金流。

2.2?總結及存在的問題

通過對2016 - 2020年沈陽化工股份有限公司盈利能力指數的分析，我們可以發現以下方面：

（1）沈陽化工有限公司采購計劃不完整。從上面的表可以看出，由于國際原油價格折扣的顯著增加，2019年匯率的同比增長，折扣和匯率的變化導致原油采購價格和采購成本的增長，造成的企業凈利潤下降，且公司的凈利潤在2019年降幅較大，這種經營態勢應該引起公司管理層的高度重視。化工企業對原料及產品的儲存要求具有特殊性，如果生產計劃中忽視了對原材料估計，忽略國際局勢的復雜性，則會導致成本的升高。

（2）沈陽化工股份有限公司近五年的每股收益數額都偏低，甚至出現負值，這對上市公司股票行情影響較大，公司應根據自身的實際情況從產品和管理等多方面入手，分析總結存在的問題，及時止損，提升每股收益，增強企業盈利能力。

（3）沈陽化工股份有限公司缺乏危機意識。公司的成本匯總方式相對粗糙，缺乏長期穩妥的成本匯總方式﹐同時企業的成本規劃相對比較短期，進行規劃一般是半年到一年，作為化工企業，面臨的不確定因素相對較多，尤其是沈陽化工有一部分的原材料為石油，價格波動幅度較大，穩定性較差。因此企業應樹立長期發展意識，以便應對不確定情況的發生。

3?提升沈陽化工股份有限公司盈利能力的建議

（1）完善企業采購計劃，強化危機意識。改善企業存貨管理，企業管理層應對市場的突然變化做好相應的心理準備，及時調整營銷策略和營銷方案，進而能夠提高流動資產利用率，提升企業應對外部風險能力，保持足夠資金維持公司運轉，滿足生產經營的合適需求。

（2）加強投資前的評價和分析。在資產采購管理環節，企業應設立采購管理專業委員會，并指定專人負責采購工作。規范采購程序，明確各環節的具體工作內容，確保采購管理規范有序，避免盲目采購。同時，規范招標采購工作，降低成本，保證質量。企業應加強市場開發，特別是海外市場，充分發揮自身品牌和質量優勢，擴大市場份額，增加公司利潤。樹立成本效益考核的思想，提升公司的盈利能力。

（3）加強技術創新，沈陽化工股份有限公司是以聚醚、氯堿為主打產品，同時發展石油化工相關產品和一些精細化工產品，對此，企業應充分認識到走創新之路的必要性，結合系統性思維，以“建立創新隊伍、營造創新氛圍、培養創新人才”為主要工作思路，成立研發小組。

重點向化工上下游產業延伸，開發并引進新技術，進行大規模的技術改造工作，推動企業的技術升級和產品結構調整，實現公司的全方位發展。同時要聯合上下游產業，完善相關化工產品的品質與結構，擴大企業的生產方向和領域，助力企業成功實現戰略轉型升級。同時，加強研發人員福利待遇，出臺獎勵性績效工資的分配方案，提高研發人員積極性。

（4）建立戰略聯盟，加強與供應商和經銷商的合作。在全球范圍內和國內外供應商加強合作，取得他們的信任，構建穩定的長期的合作關系。充分利用銷售網絡對銷售渠道的擴充和便利等優勢，對重點、長期的客戶實施一對一的銷售策略，進一步打造友好、高效、長期的客戶群體，提升公司的營業收入。此外，還要提升對客戶群體的服務意識，提高顧客忠誠度的同時，降低了產品的宣傳費用，搶占市場份額，有效地規避市場風險。

（5）加大政府的扶持力度。政府應加強對化工企業的引導與扶持，要進一步加大專項政策扶持、融資貸款扶持、人才用工扶持、科技創新扶持，優化扶持政策，聚合發展力量，加大培育力度，創新培育手段，集成政策、集聚資源。加大財稅扶持、加強融資扶持、加大基金扶持，切實推動重點企業做強做大、創新創優、轉型升級。引導企業專注核心業務、提高創新能力、管理水平和核心競爭力，全面提升企業發展質量。同時企業自身也要鞏固安全生產，增加安全意識，強化車間生產責任落實和相關制度落實，提高相關政策的執行力。

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