從社區團購事件反思互聯網巨頭資本的邊界管理

潘睿

摘?要：自人民日報對互聯網企業加入社區團購事件評論之后，互聯網巨頭資本的走向受到社會廣泛關注。本文以杜邦分析法為模型，對互聯網巨頭資本慣性切入社區團購的商業邏輯進行多維度的分析，對互聯網巨頭資本的運作邊界進行新的框架分析。

關鍵詞：社區團購;互聯網巨頭資本;商業運作邏輯;壟斷;資本管理

中圖分類號：F23?文獻標識碼：A?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.35.052

1?社區團購的產生與波瀾

2016年長沙涌現一批“團長”，他們既把小區居民邀入社區團購微信群，也在和店鋪老板爭取最合適的團購價，此時社區團購慢慢興起;2017-2018年，隨著微信平臺持續完善，社區團購市場出現了一些如興盛優選和美家優選等大規模的專業平臺;2019-2020年，在新冠肺炎疫情催化下，社區團購增長迅速，互聯網巨頭紛紛入駐團購，開始部門化、品牌化運作。

風起云涌之時，《人民日報》對加入社區團購的互聯網巨頭發表評論，尤其又是在馬斯克太空飛船試飛火星的檔口，互聯網巨頭卻忙于規劃社區團購，這更加激發了人們對于巨頭究竟是與民便利還是與民爭利的討論，資本投資的邊界問題也受到了廣泛關注。

2?杜邦分析法理解社區團購中互聯網巨頭資本的慣性切入

2.1?杜邦分析法

凈資產收益率= 銷售凈利率（凈利潤/總收入）×資產周轉率（總收入/總資產）×權益乘數 （總資產/總權益資本）

無論是中觀的行業分析還是微觀的企業分析，杜邦分析法都是衡量盈利和股東權益回報水平的基本方法，它將整個項目的績效評定鎖定在銷售凈利率、資產周轉率以及權益乘數三個參數的提升上。因此，我們也可以將這三個參數運用到互聯網巨頭資本切入社區團購的研究上來。

2.2?具體分析

銷售凈利率的提高：銷售凈利率等于凈利潤/銷售收入，是評價項目盈利能力的指標。社區團購中互聯網巨頭的加入優化了原先從生產鏈到消費鏈（從菜農到菜販到批發商到零售商再到菜市場到消費者購入）的中間流程，整合了線上流量與線下供應鏈，實現了供給端和需求端的精準匹配，極大地降低了交易成本，在銷售收入不變的前提下，銷售凈利率一定大大提高。

資產周轉率的提高：資產周轉率等于銷售收入/總資產，是評價項目運營能力的指標。在眾多互聯網巨頭加入到社區團購之后，無論居民是由于主觀需求還是客觀被迫接受被重塑的生活方式，他們都將更多參與到社區團購中，在總資產投入不變的情況下，銷售收入的增加，自然就提升了資產周轉率。

權益乘數的提高：權益乘數等于總資產/股本，是評價項目財務能力的指標。菜農或者小平臺很難從金融機構取得貸款，但是大型互聯網企業卻可以較容易地取得。假設有一半的資金來自于銀行貸款，那么在相等的自有資金投入下，互聯網巨頭的切入就可以將權益乘數翻一倍。

總之，互聯網巨頭資本利用大數據、供應鏈以及算法等方面的優勢，本著類似于外賣行業的邏輯，慣性切入社區團購后，杜邦分析法的三個參數都可以大大提升，凈資產收益率大幅提高，無論社區團購行業還是相關企業的盈利能力和股東權益回報水平的提升都是毋庸置疑的。我們完全有理由相信，互聯網企業利用自己在資本、大數據、供應鏈以及算法方面的優勢，本著類似于外賣行業、網約車行業一樣的邏輯，慣性切入社區團購的，站在資本追求利潤最大化的角度上看，這是資本的常態流向，合理可做，無可厚非。

3?理性認知互聯網巨頭資本的邊界管理

互聯網巨頭資本的切入成功引導了社區團購行業的發展，催化了電商體系的進一步完善，也大大提高了物流網絡的效率。

但是，杜邦分析法研究的是企業或者行業在一定的股本的基礎下凈利潤的水平，也就是說最終杜邦分析法衡量的結果一定是站在資本追求利潤最大化的角度上的。正因此，資本在追求利潤最大化的過程中一定會以犧牲其他方面的利益為代價。具體到社區團購上來講，我們完全有理由相信互聯網企業是本著類似于壟斷外賣行業壟斷網約車行業一樣的壟斷邏輯進軍社區團購的，期望通過實現菜籃子工程銷售渠道的壟斷，向產業上下游蠶食，以期獲得壟斷收益。

另外仔細思量，創新是經濟發展的重心，創新增加員工的生產動力，提高企業運作效率，更使企業在較為激烈的市場競爭中領先。技術創新意味著更豐富的消費產品，更精準的產品性能，更高效的生產能力;商業模式創新則意味著更優質的服務，更快捷的消費，更低廉的價格。我們固然希望能夠更快捷更方便地進行消費，但我們同時更希望消費我們沒有消費過的商品。第四次工業革命的產物不應當僅僅滿足于電商體系和物流網絡，我們更希望能夠重新看見新的“蒸汽機”和“電力”的誕生。

那么所謂電商體系和物流網絡的改進應當由巨頭承當嗎？中國特色社會主義市場經濟的要義難道就是要求巨頭資本在市場資源配置中起這些作用嗎？ 政府為何一再強調對壟斷和資本無序擴張的管理呢？

3.1?商業邏輯混亂，必定引發資本的內卷與無序的惡性競爭

3.1.1?從簡單的商業邏輯分析，互聯網巨頭資本切入社區團購類似于美團外賣，實質不然

美團外賣經營的本質是消費者消費外賣員送餐的時間，就是說只有月收入超過外賣員收入的人群，才會成為外賣的核心用戶。

按照2035規劃，我國中等收入以上的人群不斷增長，也就是說未來超過外賣員收入的核心用戶群會大幅增長;另一方面，新的消費群體中，也會有更大比例的人養成點外賣的習慣。美團外賣潛在的核心客戶群基數是足夠大的、是可持續的，因此外賣的商業邏輯是成立的、商業前景是樂觀的。

而社區團購主力都是老人，老人往往是不在乎時間成本的，他們可以為了幾元的差價貨比三家，由此想讓老年人購買送餐員的時間是不現實的;另一方面，培育越來越多的年輕人與工薪階層成為菜籃子的核心客戶群，企業在很長的時間難以達到盈虧平衡點，這也是不現實的。

從實質上說，兩者雖然都能夠節約消費者的時間成本以及經濟成本，但是兩者鎖定的核心消費人群不一樣，所以就行業生命周期而言，美團外賣更多是處于成長期、而社區團購已經處于衰退期，除非是疫情等特殊情況的催化，社區團購作為一個行業，是不可持續的。

3.1.2?從深層的商業邏輯分析，互聯網巨頭資本切入社區團購意在壟斷收益，實質不通

既然從簡單的商業邏輯看，社區團購是不可持續的，為何巨頭資本還趨之若鶩呢，深層次挖掘，資本看多社區團購是想借壟斷菜籃子工程，通過內卷的方式獲取壟斷收益。

經濟學所謂壟斷主要是由于顯著的規模效應壁壘、生產要素壁壘和技術壁壘引起的，顯然，互聯網巨頭資本擁有這三個方面的絕對優勢，可以實現對社區團購的壟斷?？膳碌氖?，一旦實現壟斷，資本的進一步擴張，將驅使巨頭侵蝕菜籃子的上下游產業鏈，借助壟斷優勢，買方議價能力削弱，大數據殺熟，無論是高頻高消費客戶群或是普通消費者的消費價格都偏高;巨頭利用壟斷優勢，減弱供貨商議價能力，壓榨本屬菜農的利潤;以低價傾銷模式干掉挑戰者通過設置高門檻和厚壁壘，減小潛在競爭者進入的能力，運用滲透定價法，以低價驅逐傳統的社區菜籃子銷售者，擠出競爭者，壓榨菜農和消費者的利益。而這些亂象絕對與過去的米霸、面霸沒有本質區別。

從實質上看，巨頭資本的擴張會推動壟斷的形成，衍生出諸多的亂象，而壟斷利益的最大化與亂象的衍生滋長必然沆瀣一氣，這樣的商業生態一定為社會所不容。同時，菜籃子工程向上影響著農業生產，向下影響著食品價格和消費者權益，是與民生最為相關的范疇，容不得任何壟斷，公民的菜籃子米袋子也容不得半點侵犯。因此，從深層次看，互聯網巨頭資本切入社區團購，此路不通。

3.2?匹配大格局，才能行穩致遠

互聯網巨頭應該樹立時代擔當，應當匹配社會公平、社會道義和社會進步，明晰資本邊界，加強資本管理，確立新的戰略格局和戰略定位，在反哺社會的過程中進一步安定國計民生，實現與民便利，實現再出發，不能僅僅滿足于讓人們便利地享受生活，更要有改革世界的張力。

3.2.1?巨頭資本應該匹配社會公平，矯正商業效率邏輯

巨頭資本切入社區團購固然有利于實現資源的有效配置，有利于提高農業生產集約化和農業產品標準化水平，但是效率與公平是辯證統一的關系，一味追求經濟效率而忽視社會公平最終會導致權力和機會的不公平。

社會主義市場經濟區別于資本主義市場經濟的標志在于以公有制為主體和以共同富裕為目標，我們的巨頭資本應當擺正社會主義市場經濟站位，正確認識商業效率與社會公平的關系，摒棄一些短平快的商業效率邏輯，選擇做正確的事情而不是只做快速成功的事。

3.2.2?巨頭資本應該匹配社會道義，設置商業投資底線

資本有逐利的天性，壟斷資本更有抓流量賺快錢的先天優勢，擁有大資源的互聯網巨頭資本，初創階段什么賺錢做什么，也許無可厚非，但是現階段就不應當再將視野鎖定在零售市場，以所謂的商業模式創新獲取高額回報;不應當始終聚焦社會經濟的階段矛盾，在拿捏時代痛點中牟利;更不應當降維裹挾到社區團購的與民爭利中來。

中國的大市場充滿機遇，巨頭資本不應游思妄想，見利起意，沾利就上，淪落在簡單的隨波逐利層面，甚至在犧牲社會道義中追求利潤最大化。中國的互聯網巨頭應該扼住資本逐利的本性和慣性，應該更有道德和更講政治，也應該謀定而后動，站在更高的高度去實現資本的理想主義。

3.2.3?巨頭資本應該匹配社會進步，確立商業發展戰略

目前，互聯網企業將線下企業搬到線上，逐步實現傳統產業的數字化。產業數字化為現在的數字經濟的發展做出巨大貢獻。但是，互聯網下一步應當何去何從？如果只是把既有產業搬到互聯網上，那么只不過是讓這些產業“搬家”。也許一開始的流量紅利會給部分互聯網企業帶來收益，但是當所有產業實現數字化時，紅利會慢慢消失，而數字經濟繼續發展的道路也將越走越窄。

在“互聯網+傳統產業”方向，巨頭為傳統產業的數字化的發展做出了巨大的貢獻，也給自己帶來了豐厚的收益，但是當所有產業實現數字化后，數字經濟的紅利會慢慢消失;另外在“互聯網+金融”方向，巨頭借助國人的星星之火成了燎原之勢，迅速完成資本積累的同時，“互聯網+金融”也到了高原期。

在充分享受了時代紅利之后，巨頭資本不能再僅僅局限在“互聯網+傳統產業”進行一個個行業一個個環節的再造和變革，不能再慣性甚至惰性地在“互聯網+金融”方向粘貼復制，閃展騰挪，恣意纏斗，而應該持有應有的格局與擔當，開辟超越“互聯網+”的新戰場，互聯網企業，應當更加聚焦實現新一輪數字產業化，用科技去創造新產品和新產業。積極投身到一個個能夠助力國運發展的大戰役中去，引領國人打造一批批新的核心資產，將核心資本合理配置，與各類資本合縱連橫，實現超越性的追求。

反思過來路，通過幾十年的努力，華為成功實現了“貿工技”向“技工貿”的轉型，打造出新的核心資產，我們應當感嘆當年華為的轉型是多么具有前瞻性，更應當感佩華為的戰略定力與戰略張力。我們需要資本家，同時也更需要企業家，華為可能會遇到困難，SpaceX可能還在不斷失敗，但是資本家與菜農爭奪得到的勝利又能算什么呢。

2021年4月6日，《晚點》消息稱，滴滴開始啟動造車項目，向著無人駕駛方向研發，謀求從一家共享出行的互聯網公司向汽車運營商轉變。

與此同時，阿里、百度、小米也不斷推出造車的消息，在向產業資本過渡與轉型的道路上，我們不想看到一窩蜂地擠隊，而愿意看到更多的基于企業自身戰略定位的發展行為;我們不想看到以增加公司估值、謀求融資為目的的假過渡，而愿意看到更多的腳踏實地的真轉型;我們不想看到新的壟斷行為，而愿意看到更多的合縱連橫和百花齊放。

參考文獻

[1]馬亮.“社區團購”風口背后的資本真相[J].現代商業銀行，2021.

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