可轉(zhuǎn)債的三種盈利方式

小投

今天，我們來講講可轉(zhuǎn)債的3種盈利方式?？赊D(zhuǎn)債的3種盈利方式分別是打新、持有至到期、低買高賣。順便一提，強(qiáng)贖或者回售不是咱們今天要討論的話題喲。

一、打新

打新就是申購新上市的可轉(zhuǎn)債。

一般來說，可轉(zhuǎn)債發(fā)行會經(jīng)過4個流程：董事會預(yù)案→股東大會通過→證監(jiān)會發(fā)審?fù)ㄟ^→證監(jiān)會核準(zhǔn)批文。

走完這4個流程，公司就可以正式發(fā)行可轉(zhuǎn)債了。

所以，我們通過分析正處于不同階段的公司，就可以預(yù)估大概有多少新債發(fā)行。

目前，已經(jīng)拿到證監(jiān)會批文的公司一共有25家，已經(jīng)在證監(jiān)會發(fā)審?fù)ㄟ^的公司共11家，此外還有155家公司的發(fā)債計劃已經(jīng)通過了股東大會的審批。所以，從這些數(shù)據(jù)來看，下半年的新債數(shù)量應(yīng)該不少。

申購新債沒有資金門檻，也沒有持倉門檻，只要你開通了股票賬戶，就可以申購新債。

由于中簽率是全隨機(jī)的，小伙伴們可以根據(jù)自己的喜好，調(diào)整申購時間。中簽后48小時，券商就會通過APP內(nèi)提醒、短信通知等多種手段，通知你中簽了，節(jié)假日時，會順延到交易日通知。

中簽之后，券商會自動從你的賬戶里扣錢，中一簽就扣1000，中兩簽就扣兩千。

在完成交款之后，就要耐心等待轉(zhuǎn)債上市了。這個過程最長要90多天，最短只要十幾天，不過平均時間一般都在15-30天。

上市當(dāng)天，就可以賣出可轉(zhuǎn)債獲利了。根據(jù)轉(zhuǎn)債受市場追捧程度的不同，上市轉(zhuǎn)債的漲幅也不一定，一般來說一簽轉(zhuǎn)債的收益會在幾十到300多元不等。

打新是一種市場套利政策，上市當(dāng)天賣出，可以提升資金的周轉(zhuǎn)效率。

有的轉(zhuǎn)債上市當(dāng)天就是最高價，有的轉(zhuǎn)債上市之后還會暴漲，但這些東西往往難以預(yù)測。如果你錢多，并且這筆錢2-3年沒有別的用途的話，中簽的新債也可以拿在手里，謀求最大收益;如果錢不多，那最好上市首日賣出，提高資金利用效率。

想要提高中簽率，唯一的辦法就是用親屬的身份證多開幾個賬戶，一起申購。不過有言論傳出要監(jiān)管多賬戶打新，雖然沒有具體的政策，但可能也是一個信號，多賬戶打新的小伙伴們，且打且珍惜吧。

二、持有至到期

轉(zhuǎn)債本質(zhì)上還是一張債券，每年都會有它的利息，持有到期就可以收獲本金與利息，這是轉(zhuǎn)債持有者在應(yīng)對極端狀況時的防守手段。

可轉(zhuǎn)債身為債券的利息很低，大部分只有一年期定存的水平，如果轉(zhuǎn)債持有到期，收益通常會比較少。

在一些極端條件下，股市長熊，可轉(zhuǎn)債的價格也抬不起頭來。這個時候，我們就可以持有轉(zhuǎn)債到期，等到上市公司返本付息，這是極端條件下的一種保本策略。

在這里，給大家介紹另一個小知識——可轉(zhuǎn)債的純債價值，即把可轉(zhuǎn)債完全當(dāng)成一張債券時的價值。一般來說，可轉(zhuǎn)債的價格很難跌破純債價值的附近。

而評估純債價值，可以通過下面這4個維度來計算：可轉(zhuǎn)債的利息、可轉(zhuǎn)債的剩余時間、可轉(zhuǎn)債的評級、同評級同期限的企業(yè)債券收益率。

由于計算起來比較復(fù)雜，所以具體的公式小編就不放了，感興趣的小伙伴可以去東方財富網(wǎng)查看轉(zhuǎn)債的純債價值。

三、低買高賣

這個說起來最簡單， 但操作起來最復(fù)雜。簡單來說，就是在可轉(zhuǎn)債便宜的時候買入，在價格上漲后賣出。

一般來說，可轉(zhuǎn)債低買高賣，主要可分為兩個策略。

1、低價策略

挑選現(xiàn)價低于100元，或者現(xiàn)價低于轉(zhuǎn)債純債價值的轉(zhuǎn)債，湊成一個10到20只轉(zhuǎn)債的組合。如果能夠篩選出來的轉(zhuǎn)債太多，還可以通過評級等一些其他手段過濾。

這個策略的優(yōu)點(diǎn)就是非?？沟?yàn)檗D(zhuǎn)債是有債券屬性的，以極低的價格買入，即便是持有到期，也能產(chǎn)生一定的收益。

如果在持有的期間轉(zhuǎn)債對應(yīng)的正股股價暴漲，轉(zhuǎn)債的價格也會飆升。比較典型的例子就是2019年年初的“模塑轉(zhuǎn)債”，屬于低價范疇，后來正股被爆炒，轉(zhuǎn)債的價格也被一路拉到了200多元。

但以當(dāng)前的市場來看，低價策略基本無法施行，因?yàn)檗D(zhuǎn)債市場整體的價格已經(jīng)漲得很高了，根本就挑選不出來能夠湊齊一個組合的轉(zhuǎn)債。

2、輪動策略

根據(jù)轉(zhuǎn)債的到期收益、轉(zhuǎn)股價值、剩余年限、現(xiàn)價等多種因素綜合評估，制定一個組合，定期剔除不符合規(guī)則的轉(zhuǎn)債，納入新的轉(zhuǎn)債，輪動套利。

到期收益越高越好，轉(zhuǎn)股價值越高越好，剩余年限越短越好，現(xiàn)價越低越好。

由于這個策略存在一定的風(fēng)險，轉(zhuǎn)債當(dāng)前市場的價格也比較高，小編這里只做簡單的介紹。真正對這個策略感興趣的小伙伴，可以根據(jù)小編上面提到的幾個條款，根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力，調(diào)整不同屬性在轉(zhuǎn)債組合當(dāng)中的權(quán)重。

這個策略的優(yōu)勢在于，根據(jù)這個策略選出的轉(zhuǎn)債，更容易被正股的上漲而帶動，從而實(shí)現(xiàn)上漲。但為了追求上漲，這個策略會舍棄掉一些安全邊際。