電網工程投資效益測算模型的探索與研究

厲理 羅振

[摘要]電網企業項目投資規模逐年增加，需要科學平衡電網企業在投資需求和投資能力之間的關系，及時診斷電網發展的迫切需求，科學評估企業的投資能力，實現可持續發展。本文旨在以審計部門角度探索和研究電網工程投資效益測算模型，準確評價單個電網工程項目投資效益，為電網企業合理選擇投資項目提供有益參考。

[關鍵詞]電網工程 ?投資效益 ?測算模型

投資管理是電網企業的重要管理職能之一，隨著電網企業管理精益化、集約化的推進，定量評估電網投資結構和投資收益、直觀展示電網企業投資決策成效已成為可能。實踐中，審計部門作為履行監督和評價職責的部門，通過研究現有項目后評估理論基礎和技術方式，建立和完善審計部門適用的電網工程投資效益測算指標體系和模型，引導電網企業精準把控投資規模，在確保滿足社會效益的基礎上，實現項目投資效益的最大化，促進提質增效，對電網企業的經營發展具有重大意義。

一、投資效益測算指標

投資效益測算是在項目財務效益和費用估算的基礎上，考察項目全壽命周期內的盈利能力、償債能力和財務生存能力。投資效益測算必須遵循收益與費用同口徑原則、收益與風險權衡原則、動態計算與靜態分析三個原則。投資效益常用的測算指標如下：

1.年度投資利潤。項目投產后運行期間測算的核心指標為年度投資利潤，其定義為項目投產后每年貢獻的輸電收入扣除項目運營成本后的余額，反映項目投運期間盈利能力，即：項目投資利潤=項目輸電收入—項目運營成本。

2.財務凈現值（FNPV）。將項目計算期內各年的凈現金流折現到建設起點年份（基準年）的現值累計數，是反映項目生命周期內盈利能力的動態輔助指標。當財務凈現值大于或等于可研預期時，表明項目的盈利率不低于投資機會成本的折現率，項目被認為是實現了投資價值。

式中，FNPVsq ：財務凈現值;

I：電力行業項目的基準收益率;

年限t=1，2，…n;

n：計算期;

CIt：計算期內實際現金流入或重新測算的現金流入;

COt：計算期內實際現金流出或重新測算的現金流出。

3.財務內部收益率（FIRR）。表示項目在整個計算期內各年財務凈現金流量的現值之和等于零時的折現率，即使項目的凈現值等于零時的折現率。當財務內部收益率大于或等于基準收益率（可研預期或行業標準）時，項目被認為是實現了投資價值。

式中，FIRRsqb：財務內部收益率。

4.投資回收期（Pt）。亦稱“投資回收年限”，指項目投產后通過資金回流量來回收投資總額所需要的年限，求出投資回報期（Pc）與可研預期或行業的基準投資會后期相比，當Pt

5.投資利潤率（ROI）。指項目在生產經營期內平均年利潤總額占建設期總資金（固定資產投資和全部流動資金之和）的比率。投資利潤率若大于或等于預期投資利潤率，則項目實現了預期收益。

二、投資效益測算模型

投資效益測算模型包括收入測算模型、成本測算模型和全壽命周期預測模型，將三種模型測算結果匯集至項目的現金流量表，計算項目投資效益各項指標。

（一）收入測算模型

1.直接計算模型。以220千伏（kV）電網工程為例，根據線路路徑，結合區域電網拓撲圖，確定從被測算的220千伏變電站向下至10千伏變壓器的各級線路，采集終端用戶電量和電費數據，結合輸送電量線損率，按照從被測算的220千伏變電站輸入到10千伏線路電量總數占10千伏線路總電量的比例計算產生的電費收入，該電費收入減去購電成本，再根據輸送電量與變電容量分攤得出220千伏電網工程的收益。計算公式如下：

其中，I220kv：由220千伏變電站輸出到用戶終端電量產生電費收入;

Ax：從220千伏變電站輸入到10千伏線路電量總數;

Ay：10千伏線路電量總數;

Iy：10千伏線路電費總數。

公式中，Axk：220千伏變電站輸出下一級電壓等級的電量;

n：從220千伏變電站直接輸出的線路條數;

LLRi、LLRj、LLRg：220千伏變電站依次向下輸出的平均線損率。

直接計算模型如圖1所示。

2.間接分攤模型。根據經濟效益評價體系 “多維度”的概念，可建立從資產原值、資產折舊、輸送電量和變電容量4個維度分攤公司購售電毛利的測算模型。（1）依據資產原值占比攤銷。依據電網資產占比攤銷測算A市220千伏電網輸電、變電收益，該模型需要獲取各個電壓等級輸電、變電工程的資產原值。優點是該攤銷方法容易操作，缺點是各個電壓等級變電站或者線路的資產原值隨后期大修等變化復雜，引起統計工作量較大，且投產后未及時轉增資產等不確定因素也會造成攤銷不準確。（2）依據輸送電量占比攤銷。按照輸送電量占比攤銷測算A市220千伏電網輸電、變電收益。該模型優點為容易獲取各個電壓等級的輸送電量，缺點是無法準確劃分輸送電量和過網電量。（3）依據電網資產折舊占比攤銷。按照電網資產折舊占比攤銷測算A市220千伏電網輸電、變電收益。該模型優點是能夠根據輸電、變電剩余折舊年限考慮產生的經濟效益，缺點是通常折舊年限比預測年限短，兩者年限未保持一致。（4）依據變電容量占比攤銷。按照變電容量占比攤銷測算A市220千伏電網輸電、變電收益。該模型優點是各個電壓等級的變電容量可以直接查詢獲取，缺點是各個電壓等級的變壓器數量較多，需耗時進行核對匹配。間接分攤模型如圖2所示。

（二）成本測算模型

成本測算內容包括直接成本與共用成本，直接成本是按照既定原則或方法能夠直接歸集至項目的成本，如外包檢修費、直接人工、社會保險費、住房公積金、折舊費、財產保險費等;共用成本是無法直接歸集至具體項目，需要按照核定的電網工程固定資產原值比例進行分攤測算的成本。利用成本測算模型測算出項目各類成本，能使項目投資效益審計結果不斷接近真實情況，各類成本測算方式如下，具體成本測算口徑如表1所示。

1.直接成本。（1）外包檢修費。電網企業檢修項目外包而發生的材料、人工、機械臺班費用、措施費、間接費、利潤及稅金等全部支出，結合外包檢修合同和工作量清單進行分攤，分攤基數包括但不限于桿塔數量、線路長度、調試數量、結算工程量等。（2）材料費。電網企業生產經營過程中因大修、搶修和日常檢修發生的材料消耗，材料費測算方法同外包檢修費。（3）委托運行維護費。電網企業委托外部單位運行維護設備設施而產生的費用，委托運行維護費根據委托運行維護合同后附各項資產費用明細確認。（4）直接人工。電網企業直接計入成本的人員工資、各項社會保險、公積金等，結合項目人員定編數量、變電站數量、輸電線路長度等運維工作量，分攤測算人工成本。（5）資產折舊。電網工程轉資形成資產按法定年限或受益年限計提的應計入成本的固定資產折舊費用，按照工程轉資形成資產卡片分類、原值、折舊方法、折舊年限、殘值率等測算。考慮成本監審、會計政策統一等因素，公司對資產折舊年限進行調整的，按照調整后的資產折舊年限進行測算。（6）財產保險費。電網工程變電設備、輸電線路、房屋建筑物等投保各類財產保險發生的保費支出，包括財產一切險、財產綜合險、機器損壞險、公眾責任險、供電責任險等。直接簽訂財產保險合同的，結合保險合同及財務入賬明細，測算財產保險費。多項資產簽訂一個財產保險合同的，對于具有明確費率的財產保險，按照取費基數及費率直接測算;對于無明確費率的財產保險，按照固定資產原值占投保資產原值比例測算。（7）融資成本。為建設電網工程而貸款產生的資金使用費。不同電壓等級的項目貸款融資方式不同，考慮兩種方法計算融資成本：一是每季度將統借統還借款利息按照在建工程項目預算比例分攤至每個項目;二是根據工程項目的借款比例、還款方式和借款年限，按短期借款利率計算利息。

2.共用成本。共用成本包含人員動因成本與公共管理費用兩部分。（1）人員動因成本。包含職工福利費、工資附加、低值易耗品攤銷、研究開發費、辦公費、差旅費、業務招待費、勞動保護費、水電費、公務用車輛使用費、生產用車輛使用費等。其中，30%屬于管理人員對應部分，按照資產原值占比分攤;70%屬于生產人員對應部分，按照生產人員占比分攤。（2）公共管理費用。包含自營材料費、業務費、會議費、物業管理費、綠化費、電力設施保護費、中介費、廣告宣傳費、租賃費、信息系統運維費、安全費、團體會費、設備檢測費、黨建工作經費、管理用房屋維修費等，統一按照資產凈值占比分攤。

（三）全壽命周期預測模型

全壽命周期預測模型，以基期項目投資利潤結果為前提，結合區域實際情況，采用全壽命周期預測為投產后20年，以科學合理的方式對未來期間收益、成本進行全壽命周期估計，測算內部收益率、投資回收期等經濟效益指標。

1.收入預測。省（區）內電網工程全壽命周期輸電收入以項目投產以來歷史輸電收入、負載水平為基礎，結合所處電壓等級或項目能夠達到的理想負載水平進行預測。電量增長率與負荷增長率正相關，電量的增長預測，假設為保證電網供電的安全性，負荷超過供電能力后，供電能力不變，過載負荷產生的效益不計入輸送電量的效益。

2.成本預測。全壽命周期運營成本在歷史成本基礎上，結合社會經濟發展趨勢及工程特點，考慮部分參數的合理增長進行預測。運營成本包括運維檢修成本、資產折舊、人工成本、融資成本、其他成本等，其中人工成本主要結合近5—10年工資增長平均速度，運維檢修費和財產保險費根據各類項目實際情況可以選擇采用標準成本進行預測，部分成本預測邏輯如圖3所示。

三、模型應用及小結

（一）投資效益測算模型的應用

將電網工程投資效益測算模型應用于浙江電網A市某220千伏電網工程，對其盈利能力、償債能力等情況進行了投資效益評審。

以間接分攤收入測算模型、成本測算模型、全壽命周期預測模型（以下簡稱間接分攤組合模型）組合計算得到的結果是基于變電容量、輸送電量、資產原值、資產折舊四個維度的投資效益依次增大，但四種結果整體都是內部收益率低于行業水平、回收期較長以及投資收益率不高。以直接計算收入測算模型、成本測算模型、全壽命周期預測模型（以下簡稱直接計算組合模型）組合計算得到的結果是測算的投資效益均高于間接分攤組合模型，原因在于直接計算組合模型是直接獲取終端用戶的電量和電費，充分考慮了終端用戶結構。因A市某220千伏變電站的用戶工業用電占比較大，達到73%，遠高于A市66%的平均比重，同時工業用電的電價高于城鄉居民用電電價，故直接取終端用戶數據更接近實際情況，但統計計算量巨大。

（二）小結

本文對于電網企業的工程投資效益測算提出全新的思路和做法。間接分攤收入模型的四種分攤方法，能通過不同維度畫像式測算項目投資收益。直接計算收入模型考慮了用戶結構不同、電價差異、優惠政策傾向等相關因素來獲取客戶電量電費數據，結合線損率測算電網工程的收益，相對于間接分攤收入模型數據更直接、更準確、范圍小，測算結果更具有可信賴性。成本測算模型考慮了與項目相關的所有成本，實現了全口徑全方位成本歸集，確保真實反映項目發生成本。全壽命周期預測模型以項目實際統計數據為基礎，在項目全壽命周期內結合電量增長預測收入、區分不同成本特征預測成本。本文研究的相應模型和應用結果在電網企業工程項目后評價、后評審領域均可以得到很好應用，能夠助力電網企業進一步完善精益管理，實現提質增效。

（作者單位：國網浙江省電力有限公司，郵政編碼：310007，電子郵箱：331808958@qq.com）

主要參考文獻

[1]李君宏.基于模糊綜合評價的輸變電工程經濟效益后評價研究[J].華北電力大學學報（社會科學版）， 2012（5）：42-44

[2]孫洪波，訾建章，杜代華，等.模糊綜合評價模型在輸變電工程項目后評價中的應用[J].土木建筑與環境工程， 2013（35）：101-103

[3]徐晶，顧婷，李曉輝，等.經濟效益后評價中非獨立輸變電工程增量效益與增量費用識別方法[J].華北電力技術， 2009（8）：11-15