ST公司非經常性損益典型特征分析
——基于我國2009—2018年上市公司被ST年度至撤銷ST年度的數據

史慧玲 田慧 宋丹萍 李濤（湖北經濟學院會計學院 湖北武漢 430200）

一、引言

我國企業為融資等目的會申請在國內證券交易所上市，企業上市成功后要受中國證券監督委員會和交易所（滬市或深市等）的監督和管理。ST（Special Treatment）是指當上市公司財務或其他狀況出現異常時，上市公司股票會被監管部門警示，在股票名字前加上“ST”，俗稱“戴帽”，用來警示投資者投資行為。若公司連續虧損三年，股票前會標記“*ST”，并有一年的考察期。在考察期的上市公司，股價日漲跌幅需要控制在5%以內，否則會在考察期結束后被勒令退市。若在考察期滿上市公司年度財務狀況恢復正常、審計結果表明財務異常的狀況已消除，公司凈利潤扣除“非經常性損益”后為正值，公司則可向交易所申請撤銷特別處理。撤銷特別處理的股票代碼前不再有ST標記，俗稱“摘帽”。可見“非經常性損益”事關企業能否“摘帽”，以下對此深入探討。

1999年，證監會首次提出了非經常性損益的概念，要求按照盈利的持久性差異，將凈利潤區分為經常性損益和非經常性損益，在凈利潤指標的披露中引入了“非經常性損益”這一概念，要求上市公司年報中披露非經常性損益項目和扣除非經常性損益項目后的凈利潤，試圖通過盈余信息的分類和細化，在企業會計準則基礎上進一步對上市公司行為進行引導和約束。隨后，證監會又多次發布公告，對非經常性損益的定義和構成進行了解釋說明。2008年11月，中國證監會以信息披露解釋性公告的形式發布《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第1號——非經常性損益（2008）》，將非經常性損益界定為“公司發生的與經營業務無直接關系，以及雖與經營業務相關，但由于其性質特殊和偶發性，影響報表使用人對公司經營業績和盈利能力做出正常判斷的各項交易和事項產生的損益?！痹摴孢€列示了21項非經常性損益，以便為經常性損益和非經常性損益的區分提供指導。但由于非經常性損益與經常性損益的區分需要結合企業的實際情況做出判斷，且證監會頒布的退市制度、交易所修訂的股票上市規則中對于ST公司摘帽的標準有所放松，致使我國上市公司非經常性損益的確認與披露問題依然比較突出。因此，全面了解我國上市公司尤其是ST公司非經常性損益確認與列報的情況，總結非經常性損益的典型特征，對進一步規范完善非經常性損益的確認、列報與披露以及增強會計信息尤其是企業盈余信息的質量，具有重要意義?；诖?，本文選取了深圳證券交易所主板和中小板2009—2018年經歷過被ST后又“摘帽”的公司，通過手工搜集并整理樣本公司“戴帽”和“摘帽”年度年報、公司重大公告等資料，采用描述分析和統計分析的方法，對非經常性損益項目的典型特征進行了分析。

二、樣本選擇及總體分析

經統計，共有103家深市上市公司經歷了“戴帽”及“摘帽”的歷程。按板塊、實際控制人性質、注冊地址和所在行業對樣本公司進行分類，情況如下：主板占比為63.11%，中小板占比為36.89%；民營ST公司數量最多，占比為49.51%，其次是國有ST公司，數量占比為45.63%，其他控制人ST公司數量最少，占比為4.86%；注冊地（“摘帽”年度）主要集中在東部沿海地區，中部和西部地區公司數量較少；行業分布主要集中于制造業，其他行業數量分布均勻，且數量較少。

三、非經常性損益項目分析

（一）“戴帽”年度非經常性損益確認的典型特征分析

1.基于不同板塊類型的分析。2009—2018年，在“戴帽”年度披露非經常性利得的主板ST公司42家，中小板ST公司19家；披露非經常性損失的主板ST公司23家，中小板ST公司19家。這說明，無論主板還是中小板，大部分ST公司沒有在“戴帽”年度通過多確認損失對利潤進行“洗大澡”，亦即大部分企業在“戴帽”年度依賴非經常性損益進行盈余管理的動機性并不強。此外，本文基于全部樣本公司非經常性損益對凈利潤的占比大小，來判斷不同板塊對凈利潤的影響程度差異。經統計，主板ST公司“戴帽”年度非經常性損益（-382 957 920.80元）占凈利潤（-32 244 771 314.85元）的比重為1.19%，說明非經常性損益對虧損有較小的影響；而中小板的非經常性損益金額為正（227 805 573.15元），為凈收益，凈利潤為-16 779 807 880.81元，說明非經常性損益雖然減少了中小板ST公司凈損失的數額，但影響比較小，主要原因是企業虧損數額非常大。

2.基于不同所有權性質的分析。本文根據中國證監會發布的《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第1號——非經常性損益（2008）》，并按照所有權性質不同匯總了“戴帽”年度非經常性損益項目的列報次數與列報金額。經統計，不同實際控制人的ST公司披露次數最多的前三項相同，分別是“非流動性資產處置損益”“計入當期損益的政府補助”以及“其他營業外收入和支出”。值得注意的是，國有和其他ST公司“非流動資產處置損益”項目披露次數最多，而民營公司“其他營業外收入和支出”的披露次數最多；從披露損失最大的項目分析，不同實際控制人的公司披露非經常性損失的項目有所不同，“與公司正常經營業務無關的或有事項產生的損益”是國有ST公司披露非經常性損失金額最大的項目，“非流動性資產處置損益”是民營ST公司披露非經常性損失金額最大的項目，其他ST公司披露非經常性損失金額最大的項目為“其他符合非經常性損益定義的損益項目”。

由表1不難發現，不同實際控制人的ST公司非經常性損益項目列報的金額不同。總體而言，“戴帽”年度，非經常性損益占凈利潤比重不大，說明實際控制人性質對非經常性損益的影響程度較小，非經常性損益項目對于即將“戴帽”的公司扭虧作用并不大，凈利潤的巨大虧損導致管理者即便想利用非經常性損益進行盈余管理，也很容易被市場監管者發現。此外，國有和其他ST公司“戴帽”年度的非經常性損益有利于凈利潤的增加，即為正貢獻，相反民營ST公司為負貢獻，這說明民營公司在“戴帽”年度傾向于披露非經常性損失。

表1 戴帽年度不同所有權性質ST公司的非經常性損益占凈利潤之比 單位：元

3.基于非經常性損益項目及其性質分析。本文對非經常性損益項目總金額進行數據分析，得出“摘帽”年度非經常性損益項目披露的最大值為511 787 180.5元、最小值為-864 846 205.08元、中位數為2 116 768.45元、平均數為-1 506 333.47元、標準差為108 622 570.7。因此可以得知，在ST公司“戴帽”年度，非經常性損益項目披露金額的最大值與最小值差額較大；中位數反映了大部分ST公司披露的是非經常性利得，中位數為正、平均數為負，兩者差值較大，說明有少部分ST公司披露非經常性損失金額非常大。

4.基于對虧損的貢獻度分析。本文將103家樣本公司“戴帽”年度非經常性損益與凈利潤的金額進行匯總求和，得出非經常性損益合計金額為-155 152 347.65元，凈利潤合計金額為-49 024 579 195.66元，非經常性損益占凈利潤的比重為0.32%?？梢姟按髅薄蹦甓确墙洺Ｐ該p益對虧損的貢獻度較小，這說明ST公司虧損年度利用非經常性損益進行扭虧的動機不強。

（二）“摘帽”年度非經常性損益確認的典型特征分析

為了解非經常性損益在“摘帽”年度的典型特征及其對ST公司“摘帽”的具體影響，本文以樣本公司“摘帽”年度年報作為數據基礎，首先基于板塊類型進行總體分析，然后基于所有權性質、行業類型及非經常性損益項目性質等進行了深入分析。

1.基于不同板塊類型的分析?！罢薄蹦甓?，在103家樣本公司中，發生非經常性利得的ST公司總共有98家，占樣本公司的95.12%，其中，主板62家，中小板36家，分別占板塊總數的比例為95.38%和94.74%；發生非經常性損失的ST公司為5家，僅占樣本公司的4.88%，主板有3家，中小板有2家。這說明在ST公司“摘帽”年度，中小板和主板的大部分ST公司披露非經常性利得動機性強，披露非經常性損失動機性弱。此外，本文通過比較不同板塊的ST公司非經常性損益占凈利潤的比重來判斷其對ST公司“摘帽”的影響。經計算，主板上市公司非經常性損益（19 599 826 148.17元）占凈利潤（15 482 943 593.99）的比重為126.59%，而中小板上市公司非經常性損益（7 191 569 874.00元）占凈利潤（4 810 175 289.29 元）的比重為149.51%，從金額上來看，主板和中小板ST公司非經常性損益對凈利潤起決定性影響，并且中小板公司非經常性損益的占比更高。

2.基于所有權性質類型的分析。“摘帽”年度，將ST公司按實際控制人分類來分析非經常性損益的典型特征。經匯總，國有、民營和其他控制人的ST公司在“摘帽”年度披露非經常性損益次數最多的項目基本相同，即“計入當期損益的政府補助”“其他營業外收入和支出”和“非流動資產處置損益”。國有和其他ST公司披露次數并列第一的項目是“非流動資產處置損益”與“其他營業外收入與支出”；“其他營業外收入與支出”是民營ST公司披露次數最多的項目。“債務重組損益”是ST公司披露非經常性損益金額最大的項目，其中國有ST公司影響力最大的項目為“同一控制下企業合并產生的子公司期初至合并日的當期凈損益”，民營和其他ST公司披露金額最大的項目是“債務重組損益”。

由表2可以看出，在“摘帽”年度，非經常性損益對各類ST公司扭虧為盈均發揮了關鍵性的作用。換句話說，如果沒有非經常性凈收益的確認，這些公司是無法實現盈利的，因而也無法實現“摘帽”，即非經常性凈收益的確認對這些公司實現“摘帽”具有決定性的影響。

表2 摘帽年度所有權性質不同的ST公司的非經常性損益占凈利潤之比 單位：元

3.基于行業類型的分析。本文通過利用非經常性損益對凈利潤的貢獻率，來探討行業與非經常性損益項目列報水平的關系。從表3可知，信息技術、建筑業和批發零售行業的非經常性損益對凈利潤的貢獻率較大，其中，信息技術行業的貢獻率最大，這些行業的盈利水平都比較低；采礦業、教育和公共環保貢獻水平較低。

表3 摘帽年度各行業公司非經常性損益對凈利潤的貢獻率 單位：百分比

4.基于非經常性損益項目性質的分析。本文匯總了非經常性損益項目列報的金額情況，其最大值和最小值分別為4 287 871 447.90元、-15 760 361.88元，中位數為58 600 538.02元，平均數為260 110 641.99元，標準差為662 509 104。可知ST公司“摘帽”年度非經常性損益金額列報有較大差異，平均值較高，中位數數值較大，這說明“摘帽”年度不少ST公司利用非經常性損益項目粉飾利潤從而“摘帽”。另外，通過匯總樣本公司“摘帽”年度年報數據得出，非經常性損益項目對凈利潤的影響趨勢主要體現在扣除非經常性損益后凈利潤正負情況變化上。經統計，在扣除非經常性損益后凈利潤由正變負的上市公司有62家，占樣本公司的60.19%，可見ST公司通過非經常性損益進行扭虧為盈是一種常用的手段。

5.非經常性損益項目對扭虧凈利潤的貢獻度分析。本文匯總了所有樣本公司“摘帽”年度非經常性損益金額和凈利潤金額，其數值分別為26 791 396 022.17 元和20 293 118 883.28元，經計算，非經常性損益占凈利潤的比重為132.02%，這說明在“摘帽”年度利用非經常性損益進行扭虧的現象比較普遍。

四、“摘帽”和“戴帽”年度非經常性損益項目的重要性分析

為了解2009—2018年非經常性損益對ST公司扭虧的具體影響，通過借鑒以往的相關研究，把非經常性損益對凈利潤的貢獻率作為影響程度的一個參考指標，將影響程度劃分為七個區間。如表4所示?！按髅薄蹦甓确墙洺Ｐ該p益“略有影響”區間的公司較為集中，“重大影響-50%～-100%”和“決定性影響≤-100%”區間占比為0；而在“摘帽”年度，非經常性損益“決定性影響≥100%”區間占比為60.19%，超過一半數量的樣本公司通過非經常性損益進行盈余管理，也就是說，這些公司的“摘帽”不是依靠企業自身盈利能力的提升，而是依靠盈余管理手段進行的“摘帽”。從占比數值大小來看，在“戴帽”年度每個區間都有分布，而“摘帽”年度則出現了“重大影響-50%～-100%”“決定性影響≤-100%”兩個區間占比均為“0”，可以發現，“戴帽”年度非經常性損益對凈利潤的影響程度并不明顯，而“摘帽”年度非經常性損益的影響程度明顯且重要。由此可以說明，利用非經常性損益對凈利潤進行“洗大澡”的情況十分顯著，大部分“戴帽”公司能夠“摘帽”，非經常性損益起到了決定性作用，利用非經常性損益進行盈余管理的現象比較普遍。

表4 2009—2018年樣本公司非經常性損益對凈利潤的貢獻率

五、結論及建議

通過以上不同視角、不同年度對非經常性損益項目分析發現：

第一，“戴帽”和“摘帽”年度大部分ST公司更愿意披露非經常性利得而非損失，且“摘帽”年度披露非經常性利得的主板和中小板ST公司的數量明顯增加；而在“戴帽”年度沒有多披露損失，這是因為，大部分ST公司本身盈利能力十分差，在連續虧損兩年后繼續虧損，即使“戴帽”年度多披露損失短期內也很難進行“摘帽”。

第二，“戴帽”年度非經常性損益對虧損的影響程度小，在不同實際控制人間的差異表現較小；不同實際控制人的ST公司非經常性損益項目披露次數最多的項目基本相同，其中“非流動資產處置損益”是列報次數最多的項目，披露虧損金額最大的項目不同；非經常性損益項目披露金額最大值與最小值差額較大，平均值反映出非經常性損益對ST公司虧損有一定影響。

第三，“摘帽”年度非經常性損益對凈利潤貢獻在不同實際控制人間差異表現不大?！胺橇鲃淤Y產處置損益”和“其他營業外收入與支出”是列報次數最多的項目；“債務重組損益”是單個對凈利潤貢獻最大的項目；通過對非經常性損益重要性的分析，本文發現，“摘帽”年度非經常性損益占凈利潤的比重集中程度相對于“戴帽”年度明顯發生變化，ST公司利用非經常性損益進行扭虧的行為明顯。

綜上，非經常性損益在ST公司中表現出了不同特征，在“摘帽”年度增加了ST公司凈利潤，非經常性損益對ST公司扭虧為盈起到了決定性作用。本文建議，ST公司應檢查自身的經營模式，加強自我約束，規范公司治理，不得使用非經常性損益進行扭虧的盈余管理，而應采取改善公司經營管理等積極方式扭虧增盈；作為市場監管者，應當制定恰當的約束機制，盡量避免給利用盈余管理手段進行“摘帽”的ST公司以可乘之機。