稅收負擔對企業創新研發投入的影響機制

吳強 劉志安

[摘要]促進企業創新，提升企業技術創新能力對于堅持創新驅動發展，全面塑造經濟發展新優勢具有重要意義。研究稅收負擔能完善企業創新研發的投入影響機制、稅收激勵政策，能更加有效發揮稅收促進企業創新的作用。以2012—2020年我國滬深A股上市公司的數據為樣本，構建中介效應模型實證分析我國不同類別的稅收負擔對企業創新研發投入水平影響效果及其產生機制。實證結果表明：企業的流轉稅負和所得稅負都能影響企業創新研發投入，而企業綜合稅負對于企業創新研發投入活動的影響不顯著。流轉稅負和所得稅負都對企業創新研發投入產生顯著負面影響，但流轉稅負的影響大于所得稅負影響。企業營運資金流轉和資金成本在企業稅負與創新研發投入之間發揮了中介作用，流轉稅負能夠顯著減緩企業營運資金周轉速度和增加資金成本，從而減少企業創新研發投入。所得稅負延緩企業營運資金周轉速度能力有限，對資金成本的影響不顯著。這為當前優化稅收政策促進企業創新投入提供經驗支撐。

[關鍵詞]稅收負擔;研發創新;資金周轉;營運能力;中介效應

一、 引言

當前，在我國形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下，企業作為市場運行的主體，需要高質量、可持續性地發展。企業技術創新決定了企業生存、發展優勢及市場價值的提高等 [1]。技術創新是促進企業高質量、可持續性發展的重要推動力，能擴大國內市場容量，加快經濟結構優化。黨的十九屆五中全會提出“堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位”“提升企業技術創新能力，強化企業創新主體地位，促進各類創新要素向企業集聚”1。創新在國家經濟發展中的作用極為重要，也是企業取得競爭優勢、價值提升的主要動力。

企業進行研發活動是企業創新的基礎。研發活動投入多，研發周期長，更有失敗的風險，需要較為充足的資金作為支撐。國家為了鼓勵企業創新活動，不斷推動支持科技創新稅收政策的完善，加大對科技創新的稅收減免力度，促進企業對研發活動的投入。據國家稅務總局統計，“十三五”期間，鼓勵科技創新的稅收優惠政策減免企業的稅收金額年均增長28.5%，累計給予企業的減免稅收總額達2.53萬億元，其中享受研發費用加計扣除優惠的企業納稅人戶數由2015年的5.3萬戶增加到2019年的33.9萬戶，因加計扣除費用享受的減稅額在2020年達到了3600億元，減稅額平均年增長37.8%，宏觀稅收負擔較“十二五”末2015年的18.13%降低到2020年的15.2%2。減稅降低企業稅收負擔成為國家促進企業創新研發投入活動的重要手段。企業稅負的降低對企業創新研發投入會產生何種影響？不同類型稅收的稅負對企業創新研發投入影響是否有所差異？稅收負擔對于創新研發投入的影響作用機制如何？研究這些問題，對于完善稅收優惠政策，更好地發揮稅收政策效用，促進企業創新研發投入，提升創新能力具有重要的現實意義。

本文的貢獻主要體現在：從企業的稅收負擔視角，結合我國“雙主體”稅制結構，研究不同類型稅收負擔與企業創新研發投入的關系，區別于其他研究只聚焦分析某一項特定稅收優惠政策效應，豐富擴展稅收對企業創新激勵的研究內容;利用中介效應分析方法，驗證企業稅收負擔對創新研發的影響機制，發現不同類型稅收負擔對企業營運資金能力產生不同影響，從而產生的不同激勵效果。本文為不同類型稅收負擔影響企業研發投入活動提供了實證依據，為進一步優化我國稅收激勵政策，精準促進企業研發創新活動提供重要政策參考。

二、 文獻綜述

1. 稅收優惠政策對創新研發投入激勵作用

稅收是政府調控經濟運行的重要工具，國內外已有較多關于稅收對企業創新影響的文獻。多數研究分析單項稅收優惠對于企業技術創新活動的影響。如考察增值稅的營改增，先進制造業的增值稅期末留抵稅額準予退還，稅率的降低，企業所得稅的研發費用的加計扣除，加計折舊等某項具體稅收優惠政策效應。實證研究表明單項稅收優惠能夠正向激勵企業的研發投入規模[2-5]，增強企業的研發動力[6]。稅收激勵顯著促進成熟期的民營、高科技、制造業企業的研發投入，對其他類別或階段的企業無顯著影響[7]。

2. 稅收優惠政策對創新研發投入抑制效應

稅收優惠影響企業創新效應并沒有達成一致結論，企業的內外部條件使得稅收政策產生的效果不同[8]。有學者認為稅收優惠不具有顯著激勵效應[9]，或認為長期促進作用不顯著[10]。也有學者認為稅收優惠因稅種不同表現出不同效應，所得稅稅收優惠有利于促進企業增加研發投入，流轉稅稅收優惠則對于創新投入有顯著的抑制效應[11]。李遠惠等指出增值稅優惠提升先進制造業企業創新水平的作用比企業所得稅優惠作用更強[12]。

3. 稅收負擔對創新研發投入影響

由于有較多的因素影響企業創新活動[13]，部分研究從稅收政策影響企業稅負角度分析影響企業的創新行為。有學者認為減稅使企業活力得到顯著提升[14]，進而影響包括創新投入的投資行為。營改增顯著降低了企業平均的流轉稅的稅負，減稅顯著促進企業創新[15-16]，增值稅優惠政策對于一般納稅人影響較大，增值稅優惠顯著提高企業創新投入，但使企業所得稅負和實際總稅負上升，抑制了企業對于創新的投入[17]。減稅政策使稅負下降，不同地區和不同性質的企業呈現出不同的促進企業創新的效果 [18]。但也有研究認為企業低稅負不會影響企業的研發投入[19]，在其他因素的影響下，研發投入難以轉化成創新產出，不一定帶來總體稅負及成本的降低，甚至會引發激勵扭曲效應，不會提升創新能力[20]。稅收優惠激勵政策可使企業的研發投入成本增加，降低研發項目邊際生產率，增加創新成果的轉化風險[21]。

綜上所述，國內外學者在稅收與企業創新活動關系的研究取得了較多的研究成果，研究結論不盡相同，但主要以稅收優惠影響企業創新開展，遵循稅收優惠降低稅負，進而刺激企業創新的假設。為深入研究稅收負擔對企業創新研發投入影響提供了理論方法依據。然而，已有研究只注重企業的整體稅收負擔對企業創新研發活動的效應，沒有關注我國稅制結構現狀，對其影響機制沒有做深入的實證分析。由于我國是以流轉稅與所得稅為主的“雙主體”復合稅制，流轉稅負和企業稅負這兩種主要的不同類型稅收負擔產生于企業生產經營的不同階段，其影響企業經營的時期、生產要素等政策效應對象也會不同。只有從不同類型稅負角度深入厘清不同的政策影響效應，探究其影響企業創新投入的機制，才能為進一步完善和優化稅收優惠政策，更好地發揮稅收優惠、促進企業創新活動的作用提供實證依據。

三、 理論分析與研究假說

1. 主要稅種稅收政策及稅收負擔變化

“十三五”時期，根據經濟發展全局，出臺了較多的稅收調整政策，進一步擴大了稅收優惠范圍，實施大規模減稅降費，宏觀稅負連續下降1。新一輪稅收優惠政策的調整主要體現了以普惠性減稅降費和特定稅收優惠結合、雙主稅種為主，其他稅費為輔的特征。增值稅方面主要有：先進制造業增值稅期末留抵稅額準予退還;增值稅稅率的持續降低，貨物基本稅率由原來的17%降至現在的13%;全面推進營改增，擴大進項稅抵扣范圍;技術轉讓收入免稅;軟件企業的超稅負即征即退。企業所得稅方面主要有：高新技術企業、技術先進性服務企業的15%的優惠稅率;符合條件的技術轉讓所得減免稅;研發費用的加計扣除率的提高;加速折舊的優惠。這些稅收政策的實施，減輕了企業稅收負擔，影響了企業經營各種資源的配置、經營決策和經營效率。

2. 稅收負擔變化對企業創新的影響機制

企業創新活動具有不完全排他性，企業研發支出的私人收益率和社會收益率之間存在差異，稅收負擔的增加和降低，可能對企業研發產生互補或替代效應[3]。高稅負使企業降低企業利潤率與投資回報率，增加經營風險，造成減少研發投入[22]。即使作為間接稅的增值稅，也可以通過抬升加成率進行稅負轉嫁，引起其要素邊際產出偏離社會最優水平[23]。在購進方面，增值稅的可抵扣范圍越小，企業稅負轉嫁能力就越低，實際稅負越高[24]，銷售方的轉嫁會導致研發成本的增加，降低企業對研發的投入。在銷售方面，可以轉嫁的流轉稅也會給企業造成短期性稅收負擔[25]，無論是總體稅費負擔還是直接、間接稅費負擔的增加都會降低企業的創新能力[26]。不同類型稅負形成于企業生產經營的不同階段，增值稅主要跟企業的購進和銷售過程密切相關，其影響材料、資產采購所花費的成本支出;而所得稅與經營成果有關，影響企業最終分配資金的結果，因此，兩類不同類型稅負影響過程和對象有所不同，據此提出基本假設1。

H1：企業稅收負擔增加會減少企業創新研發投入水平，但不同類型稅收負擔影響效應有所不同。

企業創新活動具有研發過程長、研發結果風險高、研發投入成本大的特點，需要穩定且金額較大的資金支撐。從企業內部現金流管理看，企業繳納稅款直接影響企業的資金占有。在低稅負狀態下，企業減少了現金流出，相對提高企業經營流動資金額度，緩解企業融資壓力，降低企業總體融資成本，能化解部分投資風險，對企業的盈利能力和償債能力均帶來了顯著的積極影響[27]。企業現金持有量的增加，資金周轉速度加快，使企業研發投入增多，會顯著提升企業自身的研發能力[28]。國家減稅的優惠政策實施還具有釋放有利于經濟發展的市場信號，提升經營管理者、投資者增加投資的信心，并能吸引潛在的投資者，擴大企業籌資范圍。稅負降低能提升市場競爭力，各類稅收優惠政策的實施都具有一定的經營條件，促使企業按照稅法規定的條件和要求，企業把資金多用于主營業務的發展;稅負降低增加企業在市場的競爭能力和優勢，更容易獲取更多的經營收益，以增強自有資金獲取能力，減少對債務融資的需求，降低企業資金成本。但不同類型稅負形成于企業生產經營的不同階段，其影響的機制也會不同。流轉稅收負擔跟生產過程密切相關，增值稅留抵稅額，相當于一種流動資產，需要與其相對應的實物資產實現銷售后才能抵扣稅金收回資金。實行增值稅留抵稅額退稅，其收回資金的時間提前到資產持有階段，縮短流動資金回籠時間耗費，可提升企業流動資金周轉速度，減少債務資金的需求和使用，降低企業的整體資金成本。而企業所得稅是在完全實現收入后，扣除相關成本、費用后實現，雖然稅負降低同樣減少企業的資金流出，提升企業自有現金流、降低資金成本，提升營運資金周轉速度，但在時間周期、增加資金金額上與企業的經營具有滯后性和非直接性，比如研發費用的加計扣除優惠政策，如果企業經營是虧損狀態，就無法獲取相應的稅收優惠額度，因此，其對營業資金、資金成本的影響相對流轉稅稅負具有差異性。根據以上分析，提出假設2和假設3。

H2：不同類型的企業稅收負擔在增加會減緩資金周轉速度，減少營業現金流入，抑制企業創新研發投入有著不同的效應。

H3：不同類型的企業稅收負擔在增加企業研發投入資金的成本，增加研發風險，降低企業創新研發投入效應有差異。

四、 研究設計

1. 樣本篩選和數據來源

本文基準模型選取我國滬深A股上市公司，數據范圍為2011—2020年的財務面板數據。為體現企業創新活動和數據完整性，對原始數據進行處理：剔除已經退市和ST、*ST等樣本，剔除住宿和餐飲業、批發和零售業、房地產業、租賃和商務服務業、娛樂業等行業樣本，剔除重要變量數據缺失的企業，為控制極端異常值的影響，對連續變量進行上下1%的winsorize縮尾處理。本文所有數據來源于CASMAR數據庫。

2. 實證模型設定

為檢驗提出的假設，參考陳遠燕[3]、何楊等[29]以及鄧力平 [18]的研究設計，依據假設構建如下回歸模型：

以上模型中，i表示企業，t是年份標識。[RD] 表示企業的研發投入強度，[Wcto]表示營運資金周轉率，[Cost] 表示企業的資金成本，[Taxburdeni，t-1]表示i企業在t時期上一時期的稅收負擔，[Control]表示相關控制變量向量。[Industry]表示行業固定效應，[Year]表示年份固定效應，[Province]表示所屬省份效應，本文在所有模型分析中對這3種效應均進行控制，[εi，t]是隨機干擾項。

模型1用于檢驗企業稅負對于創新研發投入的影響。模型2是用來驗證企業稅負對于資金周轉速度的影響，并檢驗資金周轉速度在稅負與研發投入關系中是否存在中介效應。模型3是用來驗證企業稅負對于資金成本的影響和檢驗資金成本對于稅負與研發投入關系的中介效應。本文將中介效應分析三步驟法[30]應用于檢驗資金周轉速度、資金成本是否為企業稅負與研發投入的中介變量，以說明稅負對于創新研發投入的影響機制。

3. 變量定義

（1）被解釋變量。衡量創新活動最為直接的是企業的研發費用的投入，借鑒陳遠燕等的做法[3]，使用研究開發支出合計/營業收入作為衡量企業研發投入強度（R&D）指標。

（2）核心解釋變量。稅收負擔，為了研究不同類別稅種的影響效應，在定義綜合稅負的基礎上，按我國的“雙主體”稅種分別定義了流轉稅稅負和所得稅稅負3個稅收負擔指標。參考李林木等的作法[26]，按照數據可獲取條件，定義（支付的各項稅費-收到的稅費返還）營業收入為綜合稅負，流轉稅稅負等于稅金及附加/營業收入，使用所得稅費用/營業收入作為所得稅稅負指標。

（3）控制變量。為了盡量減少模型可能存在的內生性問題，盡量控制可能影響企業創新活動的因素，在參考已有研究文獻基礎上，定義了公司資產規模、資產負債率、企業年齡、盈利能力、股權集中度、股權性質、固定資產比例、所屬省份、行業等控制變量。

（4）中介變量。由于要進行稅負作用于企業創新投入的機制分析，根據假設1，定義營運資金周轉率作為衡量資金周轉速度指標變量，作為模型2的中介變量;根據假設2，以利息支出/負債總額為衡量資金成本指標變量，作為模型2的中介變量。各項變量定義及說明詳見表1。

五、 實證結果與分析

1. 描述性統計

表2 列示了主要變量作了縮尾處理后的描述性統計結果。可以看出：企業研發投入水平（R&D）的均值為5.717，說明樣本公司的平均研發投入占營業收入比為5.717%，且75% 以下的企業研發投入水平低于6.42%，表明多數樣本公司研發投入水平較低;綜合稅負（TAXBURDEN）的均值0.029和中位數為0.020，均值大于中位數，說明綜合稅負有一定的右偏特性;公司資產規模（SCA）平均值、中位數相近，75%以下的企業擁有資產略高于平均值，符合大部分樣本公司的資產規模水平;資產負債率（LEVERAGE）平均值為0.34，最大值為0.972，說明樣本公司負債占其資金來源的規模較大;營運資金周轉率（WCTO）平均值為4.1，75%以下企業低于3.523，說明多數企業營運資金周轉能力較為緊張， 資金周轉是影響公司投入的重要考慮因素之一。

2. 基礎回歸結果

為有效識別出稅收負擔對企業創新投入活動的影響效應，在進行基準模型估計后，分別進行穩健性檢驗和異質性分析。影響企業研發創新投入的因素較多，可能會產生遺漏變量造成模型偏誤。企業研發創新活動的購進成本支出和帶來的收益，也影響著企業有關稅收的繳納，會產生反向因果關系的內生性問題，使模型估計有偏。為解決以上偏誤產生的內生性問題，本文參考已有研究盡量控制影響企業創新的重要因素，并用稅收負擔變量的一階滯后項作為核心解釋變量，對模型進行異方差修正，使結果具有穩健性。

表3以企業綜合稅負、流轉稅負和所得稅負為因變量列示了稅收負擔對企業創新投入的固定效應模型（1）的回歸結果，每列回歸控制了企業和年份固定效應。表3第（1）列報告了以企業綜合稅負為自變量的回歸檢驗結果，可知綜合稅負系數為正但不顯著，說明企業綜合稅負對于企業創新研發投入沒有產生顯著影響。可能是我國是多稅種復合稅制，不同稅種政策調節作用出現抵消。比如，企業流轉稅負下降，有可能使企業應納所得稅增加，從而提高所得稅稅負，相應抵消了流轉稅的稅負下降而產生的政策效應。根據中介效應檢驗條件，就不能進一步分析綜合稅負對于研發投入的中介效應。表3第（2）列報告了以企業流轉稅負為自變量的回歸檢驗結果，企業流轉稅負系數為-35.402，且在1%水平上顯著。這表明企業流轉稅負與企業創新研發投入呈顯著負相關關系，企業流轉稅稅負增加不利于企業創新研發的投入。表3第（3）列對企業所得稅負回歸檢驗結果作了列示，可知其系數為-0.341，且在10%水平上顯著。表明企業所得稅負提升也會阻礙企業創新研發投入，但影響效應低于增值稅稅負。流轉稅負與企業所得稅負回歸結果在統計意義、經濟意義兩方面都顯著驗證了假設1。

表3的其他控制變量測算結果，企業規模變量的系數在各列模型中都在1%水平上正向于研發投入，說明資產規模越大，研發投入強度越大。企業負債率的系數在各列模型中都為負，且在1%水平顯著，企業負債對研發投入呈負相關關系，過高的負債會阻礙企業對創新研發的投入。

3. 穩健性檢驗1

（1）對自變量進行滯后二期處理

由于稅負對于企業的生產、銷售、收益、投資等經營行為影響具有一定的時滯性，其滯后期可能是一年，也可能是兩年及以上，采用鄧力平等[18]的做法，將解釋變量替換為滯后二期的稅負進行回歸。流轉稅負和所得稅負的回歸結果對比表3的（2）（3）列，其方向和顯著性基本一致，說明稅負增加對于創新投入不利影響存在滯后性。但流轉稅負與所得稅負的滯后性有差異，流轉稅負影響創新投入更具有滯后性。

（2）利用行業平均稅負替代

相同行業具有類似的生產經營納稅行為，同行業同時期由于生產經營類似和稅收政策的一致性，其稅收負擔一般差異不大。分年度分行業分別計算出流轉稅、所得稅的行業平均稅負，企業按所屬的行業平均稅負替代相應自變量。按行業年度流轉稅和所得稅的平均稅負替代后的回歸結果。對比表3的（2）（3）列，其方向和顯著性基本一致，證明了基準回歸的可靠穩健性。

4. 企業異質性分析2

（1）不同類型企業稅負對不同地區企業影響

我國經濟區域寬廣，不同地區的自然條件、社會經濟差異較大，不同地區企業在經營環境、經營方式、經營理念方面存在不同。分析稅負對于不同地區的影響，本文參照2011年國家統計局對經濟區域劃分標準，按企業注冊地把企業樣本劃分為東部、其他地區企業分別回歸分析稅負對于不同地區的影響。結果表明，流轉稅負對東部、中西部企業的創新都有影響，但對東部地區的影響程度大于中西部地區。企業所得稅負對于東部地區企業創新投入影響顯著，對于中西部地區企業創新研發投入的回歸系數不顯著，其原因可能是中西部企業的獲利能力本來就小于東部企業，所得稅負對其稅后留利影響作用小。

（2）不同類型企業稅負對不同經濟類型的企業影響

不同經濟類型企業由于決策機制和企業價值追求的差異以及面臨經營條件的不同，發展的方式也有較大的不同。非國有企業因較大的競爭壓力，需通過長期的技術創新獲取經營發展優勢。按股權性質將企業劃為國有和其他兩大類企業分別回歸分析。結果表明，企業流轉稅負對于國有企業和其他經濟類型的創新研發投入系數顯著為負數，對兩大類企業的研發投入都有顯著的抑制作用。企業所得稅負對于國有企業不顯著，這可能是國有企業對于投資決策受其機制的影響。企業所得稅負對于其他經濟類型企業的創新研發投入系數為負且顯著，但表明所得稅負的增加會減少非國有經濟的創新研發投入。

（3）不同類型企業稅負對高科技企業的影響

高科技企業對研發創新投入比一般性企業的需求強。本文借鑒李春濤的對于高科技企業樣本的處理[31]，把設備制造業、文化、辦公用機械行業的企業樣本劃為高科技企業，其余的為一般企業，分別進行回歸分析。結果表明，流轉稅負對于高技術企業和一般技術企業的創新研發投入都顯著為負值，但一般技術企業的系數比高技術企業較大，說明流轉稅負對于一般技術企業的創新影響較強。企業所得稅負對于高技術企業影響不顯著，而對于一般技術企業的回歸系數顯著為負值，稅負的增加會減少當期研發的投入。可能由于高技術企業對研發投入是獲得自身經營優勢的硬性需求，并且國家長期給予高新技術企業低稅率的優惠，企業所得稅負長期偏低。對于一般企業，由于稅負直接影響其經營收益，稅收對于研發的影響關系較為顯著。

六、 影響機制分析

根據理論分析假設，本文采用中介效應分析不同類型企業稅負對企業創新投入的影響機制。基準回歸分析結果表明企業綜合稅負對企業創新投入的影響不顯著，而流轉稅負和所得稅負顯著。根據中介效應分析要求，本文以企業資金為切入點就企業流轉稅負和企業所得稅負對資金運轉速度和資金成本為變量進行分析，驗證是否存在中介效應，進而影響企業創新研發投入的中介效應。

1. 企業流轉稅負對企業創新研發投入影響機制

表4第一部分報告了營業資金周轉率的中介效應檢驗結果。第（1）列方程的流轉稅負系數為-23.982且在5%水平顯著，表示流轉稅負對于營業資金周轉率起顯著的抑制作用，稅負過高，很可能影響企業的資金周轉。第（2）列方程中，營業資金周轉率系數為正，且在10%水平顯著，營業資金周轉速度影響到了企業的研發投入水平。第（3）列方程的流轉稅負系數為-33.615，且在1%水平顯著，與基準方程相比，其系數的顯著水平得到了提高，營業資金周轉率對研發的投入具有中介效應，即流轉稅負對于企業創新研發投入影響一部分是通過影響營業資金周轉速度來實現的。流轉稅負增加，減少企業的現金流等資金的占用，會阻礙企業對于變現周期長的創新研發投入投資決策，從而驗證了假設2。本列方程中營業資金周轉率與流轉稅負的交互項系數為負數且在1%水平顯著，流轉稅負確實延緩企業營業資金速度，影響創新研發投入資金的供應。

表4第二部分報告了作為企業資金成本的利息支出中介效應檢驗結果。第（4）列方程的流轉稅負系數為0.161且在10%水平顯著，表示流轉稅負與利息支出為顯著正相關關系，稅負過高，減少資金占有，影響企業的資金周轉，為了保持營運資金供應，企業可能會對外舉債，從而增加企業的利息支出。第（5）列方程中，利息支出系數為負數，且在10%水平顯著，說明利息支出增加會減少企業的研發投入資金。第（6）列方程的流轉稅負系數為-35.365，且在1%水平顯著，表明利息支出具有中介效應，流轉稅負對于企業創新研發投入一部分的影響效應也通過利息支出來實現的。流轉稅負增加，減少企業的現金流等資金的占用，會增加企業的舉債規模和利息支出，企業出于創新研發投入資金額大、風險高的特點，會減少創新研發投入資金，從而驗證了假設3。本列方程中利息支出與流轉稅負的交互項系數為負數且在5%水平顯著，說明流轉稅負確實增加利息支出，增加研發投入資金的風險，促使企業減少對創新研發投入資金。

2. 企業所得稅負對企業創新研發投入影響機制

表5第一部分報告了營業資金周轉率在企業所得稅負與企業創新研發投入關系中的中介效應檢驗結果。第（1）列方程的所得稅負系數為-1.624且在1%水平顯著，表示所得稅負對于營業資金周轉率起顯著的抑制作用，但系數相對流轉稅的系數小，其影響程度小于流轉稅負影響。第（3）列方程的所得稅負系數為-0.342，且在10%水平顯著，營業資金周轉率在所得稅負與研發投入關系中具有中介效應，即所得稅負對于企業創新研發投入影響一部分是通過影響營業資金周轉速度來實現的。所得稅負增加，同樣會阻礙企業對于變現周期長的創新研發投入投資決策，從而驗證了假設2，本列方程中營業資金周轉率與所得稅負的交互項系數為負數且在10%水平顯著，所得稅負能延緩企業營業資金速度。但其系數和顯著性都遠小于流轉稅負的影響效應，這表明所得稅負影響營業資金速度的作用有限。

表5第二部分報告了作為企業資金成本的利息支出在企業所得稅負與企業創新研發投入的中介效應檢驗結果。第（4）列方程的所得稅負系數不顯著，表示所得稅負與利息支出沒有相關關系。利息支出是否具有中介效應需經Sobel檢驗。檢驗結果不顯著，利息支出在所得稅負與企業創新研發投入關系中不具中介效應。本列方程中利息支出與所得稅負的交互項系數不顯著，所得稅負增加不會通過影響利息支出來抑制企業的創新投入。

七、 結論與建議

1. 研究結論

研究表明：（1）企業的流轉稅負和所得稅負都能影響企業創新研發投入，而企業綜合稅負對于企業創新研發投入活動不顯著，會產生不同稅負影響效應抵消效應。（2）流轉稅負和所得稅負都對企業創新研發投入產生顯著負面影響，流轉稅負的影響大于所得稅負影響。（3）流轉稅負和所得稅負對不同地區、不同經濟類型、是否高技術企業的創新研發投入影響效應不同，但流轉稅稅負效應比所得稅負更為顯著。（4）企業營運資金流轉和資金成本在企業稅負與創新研發投入之間發揮了中介作用，流轉稅負能夠顯著減緩企業營運資金周轉速度和增加資金成本，從而減少企業創新研發投入。所得稅負延緩企業營運資金周轉速度的能力有限，對資金成本的影響不顯著。

2. 政策建議

（1）堅持繼續“減稅降費”政策基調，切實降低企業流轉稅收負擔。由于流轉稅普遍對于企業創新研發投入產生負面影響，其影響機制在于占用企業營運資金，減少企業研發資金的投入。在完善增值稅制時，應繼續采取普通政策降低增值稅稅率，確保增值稅整體稅負逐年下降，消除流轉稅負對企業資金周轉的負面影響;優化增值稅抵扣制度，擴大進項稅抵扣范圍，逐步把普通發票納入抵扣范圍，避免因稅收管理行為增加企業的稅收負擔;完善留抵稅金退稅制度，擴大留抵退稅行業范圍，降低留抵退稅條件限制，讓企業能夠及時便利地獲得留抵稅金退稅款項，減少進項稅額對于生產營運資金的占用;制定用于研發的進項稅額可加計抵扣制度;制定企業用于研發籌資的利息支出可以抵扣進項稅額的政策，切實降低研發企業的流轉稅負。

（2）發揮企業所得稅的直接調整效應，豐富所得稅對于創新研發投入的優惠措施。由于企業所得稅稅負對于不同類別的影響效應不同，應因地制宜，制定和完善與促進企業創新投入水平有關的特別政策，發揮稅收優惠政策調節作用。以促進企業研發創新為目標，運用多種稅收優惠方式，以稅率、稅基、稅額多方式，制定企業所得稅的優惠政策，引導企業加大研發投入，進一步擴大研發費用的加計扣除比例和適用行業范圍，對非高新技術企業，在研發費用達到一定比例基礎上，給予更多的稅率優惠。

（3）增強稅收優惠政策目的特定性，充分體現對企業研發活動的鼓勵。適當減少普適性的稅收優惠，增加與企業研發活動有關的稅收優惠政策。對于長期適用低稅率的企業可以適當提高其適用稅率，同時增加對研發投入的優惠，確保在企業增加研發投入水平基礎上，整體所得稅在原稅收負擔基礎上不上升，并有所下降，能有效解決某些高新技術企業在認定后出現的研發投入動力不足現象。擴展跟企業的創新活動有關的扣除范圍，對于跟研發創新有關的資本性支出，加快扣除時間，對研發核心大額資產均可一次性扣除。

（4）建立多稅種優惠聯動機制，增強企業研發投入資金保障能力。以增加企業研發投入資金保障能力為目標，分析研發活動各階段特點以及影響要素，建立多稅種優惠政策聯動機制，使各稅收優惠政策能夠切實增強企業研發投入的資金保障能力，促進人員、資產、資金等各要素向創新研發活動聚集。比如在給予研發活動產生增值稅進項稅額進行加計抵扣優惠后，還對因該流轉稅減少而增加的企業所得額制定相應的所得稅優惠，以解決流轉稅負降低而使所得稅負增加造成的優惠政策效應抵消的后果，切實降低企業的整體稅收負擔。

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基金項目：2019年湖北省科技支撐計劃軟科學研究項目 “促進湖北企業研發創新財稅政策效應研究”（項目編號：2019ADC096）;2019年國家社會科學基金研究項目“互聯網環境下企業所得稅稅收風險分析與防范策略研究”（項目編號：19BGL051）;2019年國家社會科學基金后期資助研究項目“納稅遵從風險識別分析研究”（項目編號：19FGLB041）。

作者簡介：吳強（1972-），男，博士，湖北經濟學院財政與管理學院副教授、碩士生導師，研究方向為稅收政策效應;劉志安（1972-），男，博士，內蒙古財經大學財政稅務學院教授、碩士生導師，研究方向為稅收征管。

（收稿日期：2021-08-09? 責任編輯：殷 俊）