營改增對企業(yè)競爭力的提升效應研究

杜劍　劉窈　楊楊

【摘 要】 基于營改增背景，以A股上市公司2009—2019年的相關數據為樣本，考慮到營改增分行業(yè)、分地區(qū)實施的特點，運用模糊斷點回歸分析的方法，研究了營改增全面實施后對企業(yè)競爭力的提升效應。研究發(fā)現：營改增顯著提升了企業(yè)競爭力。進一步研究發(fā)現，營改增對企業(yè)競爭力的提升效應在非國有企業(yè)、法制環(huán)境優(yōu)的地區(qū)以及經濟發(fā)展水平高的地區(qū)更為顯著;不同行業(yè)受營改增政策影響存在差異，營改增顯著提升了創(chuàng)新型行業(yè)和制造業(yè)的競爭力，因此需要進一步完善稅制、產業(yè)政策并優(yōu)化法制環(huán)境。文章基于企業(yè)競爭力這一視角考察營改增的政策效果，豐富了營改增對微觀層面政策效果的研究，為未來稅制改革和政策調整等提供有力數據支撐。

【關鍵詞】 營改增; 企業(yè)競爭力; 模糊斷點回歸

【中圖分類號】 F812.42? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2022）01-0010-06

一、引言

營改增是中國財稅體制的一次重大變革，目的是加快財稅體制的改革，降低企業(yè)稅負，推動服務業(yè)發(fā)展，促進產業(yè)轉型升級，深化供給側改革。已有文獻主要從宏觀和微觀兩個層面來評估營改增的政策效果。

宏觀層面上，Michael et al.[1]使用143個國家25年的數據研究發(fā)現，實行增值稅后長期內能夠使稅收占GDP的比重增加4.5個百分點，同時由于發(fā)達程度和對外開放程度有差別，導致不同國家政策改革的效果也有差別。田志偉等[2]采用CGE模型研究了營改增對財政經濟的影響，研究發(fā)現營改增會降低稅收收入。從短期來看，營改增可以提高經濟增長速度，但從長期來看營改增對經濟增長沒有明顯的提高。潘常剛[3]采用CGE模型研究了營改增對居民福利效應與公平效應，研究發(fā)現營改增一定程度縮小了福利差距，有利于公平。微觀層面上主要研究了營改增對企業(yè)稅負[4-7]、投資[7]、創(chuàng)新[8-11]及績效[12]的影響。還有學者考察了營改增對信息披露質量[13]以及風險承擔[14]的影響。

通過以上梳理發(fā)現，我國學者已經從不同角度考察了營改增的政策效應，并取得了豐碩的研究成果。但是，鮮有文獻考察營改增對企業(yè)競爭力的影響。營改增可以促進各個行業(yè)之間的分工協(xié)作，提高企業(yè)生產水平，最終實現我國產業(yè)結構的轉型與升級[15]。企業(yè)作為產業(yè)結構中的基本單元，其競爭力的提升直接影響著產業(yè)經濟水平的增長。因此，研究營改增對企業(yè)競爭力的提升效應具有重大意義。本文選取2009—2019年A股上市公司為研究樣本，考慮到營改增分行業(yè)、分地區(qū)實施的特點，利用模糊斷點回歸分析其對企業(yè)競爭力的影響。研究表明：營改增政策可以顯著提升企業(yè)的競爭力，在非國有企業(yè)、法制環(huán)境優(yōu)的地區(qū)以及經濟發(fā)展水平高的地區(qū)營改增對企業(yè)競爭力的提升效應更顯著;不同行業(yè)受營改增政策影響存在差異，營改增顯著提升了創(chuàng)新型行業(yè)和制造業(yè)的企業(yè)競爭力。

本文可能的貢獻在于：一是本文基于企業(yè)競爭力這一視角考察營改增的政策效果，豐富了營改增對微觀層面政策效果的研究;二是本文數據比較豐富，本文樣本為營改增實施后的全部行業(yè)（除金融業(yè)外）。以往研究都是基于部分行業(yè)、部分地區(qū)，本文的研究結論可以為未來稅制改革以及政策的制定提供強有力的數據支撐。

二、理論分析與研究假設

營改增自2012年實施以來，在一定程度上解決了營業(yè)稅無法抵扣進項稅額而導致的重復征稅問題[16]，大大激發(fā)了企業(yè)積極性。營改增對微觀經濟層面的財務效應的“加法”值得關注。一方面，我國企業(yè)普遍面臨著融資約束困難的問題，融資約束會使企業(yè)資源得不到合理的配置，導致企業(yè)出現投資過度或投資不足現象。隨著企業(yè)稅負的降低，企業(yè)的生產成本降低，進而產生財富效應，企業(yè)將會增加固定資產的投資，擴大經營規(guī)模，加大資本和勞動要素的投入，進而提高企業(yè)的產出效率和投資效率。企業(yè)資本和勞動的產出效率會倒逼企業(yè)整體轉變經營模式，縮短業(yè)務鏈，通過技術升級提高自身經營質量和效率，從而推動企業(yè)整體發(fā)展[17]。另一方面，創(chuàng)新是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心要素，是引領實體經濟轉型升級和培育企業(yè)競爭優(yōu)勢的重要引擎，企業(yè)只有進行創(chuàng)新，才能不斷提升其競爭優(yōu)勢。稅負下降改善了企業(yè)現金流，為企業(yè)創(chuàng)新提供了必要的資金支持，促進企業(yè)的創(chuàng)新行為[18]，使得企業(yè)競爭力得到提升。此外，營改增“環(huán)環(huán)征收，道道抵扣”的鏈條機制，為專業(yè)化分工創(chuàng)造了條件。大量制造業(yè)企業(yè)將研發(fā)、咨詢、設計、物流輔助等服務型業(yè)務分離出來，不僅促進服務業(yè)的發(fā)展，還使得制造業(yè)企業(yè)的經營收入得到提高，結構不斷優(yōu)化，商業(yè)模式不斷創(chuàng)新，使得企業(yè)專業(yè)性更強，競爭力更高。綜合上述分析，本文提出研究假設1。

H1：營改增顯著提升了企業(yè)競爭力。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數據來源

對于營改增企業(yè)的選取，本文借鑒劉建民等[19]的做法，根據財政部、國家稅務總局等相關財稅政策文件，首先選擇營改增政策行業(yè)關鍵詞，然后根據年報公布的企業(yè)經營范圍，篩選出經營范圍中包含營改增行業(yè)關鍵詞的企業(yè)作為本文的研究樣本。再考慮到營改增政策的實施具有一定的滯后性，借鑒孫吉樂[20]的做法，將后半年開始試點的企業(yè)定義為下一年開始實施營改增政策。

此外，本文剔除數據嚴重缺失的企業(yè);剔除ST、？觹ST、PT企業(yè);剔除金融行業(yè);對所有連續(xù)性變量在1%和99%水平上進行了縮尾處理。最終得到了1 560家企業(yè)的16 066個觀察值。本文數據均來源于國泰安（CSMAR）數據庫。

（二）關鍵變量度量

1.企業(yè)競爭力

企業(yè)競爭力是一個綜合性指標，現有文獻的主流研究方法是參考金碚[21]提出的企業(yè)競爭力監(jiān)測體系。本文主要是基于規(guī)模能力、增長性以及效率性三個方面來衡量企業(yè)競爭力。選取規(guī)模性指標（銷售收入、凈資產以及凈利潤）、增長性指標（近三年銷售收入增長率、近三年凈利潤增長率）、效率性指標（凈資產收益率、總資產收益率以及全員勞動效率）這些指標，運用SPSS進行主成分分析。

由表1可知，本文提取了三個公共因子，這三個公因子的累計方差貢獻率達到了73.009%，說明本文提取的這三個公因子具有很強的代表性，它可以反映變量的絕大多數信息。然后將各項指標的數值代入表2，可以計算得出3個主成分因子的具體得分。

企業(yè)競爭力綜合得分（F）的公式如下：

F=（32.887%F+26.697%F+13.425%F）/73.009%

2.控制變量

參考已有文獻，本文選取可能影響企業(yè)競爭力的其他控制變量，如企業(yè)規(guī)模、資產負債率、產權性質、企業(yè)年齡、資產流動性、資本支出比例、董事會規(guī)模、兩職合一以及董事會獨立性。具體變量定義如表3。

（三）模型設定

本文借鑒Thistlethwaite et al.[22]、師博等[23]的做法，采用模糊斷點回歸來分析評價營改增對企業(yè)競爭力的政策效應。營改增分批次陸續(xù)擴大了試點行業(yè)和地區(qū)，在2012年之后并不是所有企業(yè)都納入營改增試點，而是存在一定的概率。因此采用模糊斷點回歸（FRD）。對于模糊斷點（FRD）而言，二階段最小二乘法是進行參數估計的標準做法，因此構建如下回歸模型：

P=α+αT+αF（X）+αTF（X）+∑ΦCVs+ε （1）

COMP=β+βP+βG（X）+βTG（X）+∑ΦCVs+μ? ? （2）

第一階段是解釋變量對工具變量進行回歸，得到解釋變量的估計值，即模型1;第二階段將解釋變量的估計值代入模型2對被解釋變量進行回歸，得到回歸結果。其中，COMP是企業(yè)競爭力，為被解釋變量;解釋變量為營改增的政策效應（P）;T為工具變量，若實施營改增，則T=1，否則為0;驅動變量X=（X-X），表示距政策開始時點的距離;F（X）和G（X）是關于X的多項式;CV為控制變量。

主要變量定義如表3所示。

四、實證結果分析

（一）描述性統(tǒng)計

表4為描述性統(tǒng)計。由表4可知，企業(yè)競爭力（COMP）最大值為2.002，最小值為-1.413，說明企業(yè)競爭力在樣本企業(yè)中存在較大差異;企業(yè)資本支出比例（CAPEX）均值為0.049，說明大多數企業(yè)存在投資不足問題;產權性質（SOE）的均值為0.735，說明非國有企業(yè)占比74%。此外，方差膨脹因子（VIF）的均值為2.48，小于10，說明變量之間不存在多重共線性。

（二）基本回歸分析

表5（1）列報告了營改增對企業(yè)競爭力的影響，營改增政策變量P的系數在1%水平上顯著為正，說明營改增顯著提升了企業(yè)的競爭力，H1成立。企業(yè)規(guī)模（SIZE）的系數為0.246，在1%水平上顯著，表明企業(yè)規(guī)模與企業(yè)競爭力正相關;資產流動性（LIQU）的系數為0.306，在1%的水平上顯著，表明資產流動性與企業(yè)競爭力正相關;企業(yè)年齡（AGE）的系數顯著為正，表明企業(yè)年齡與企業(yè)競爭力正相關;獨立董事比例（INDEP）的系數顯著為正，表明董事會的獨立性有利于企業(yè)競爭力的提升。

（三）穩(wěn)健性檢驗

本文采用更換企業(yè)競爭力的測度指標來檢驗結果的可靠性。具體的，借鑒劉迎秋等[24]開發(fā)的“中國民營企業(yè)競爭力指數指標體系”（簡稱“ECI”）來衡量企業(yè)競爭力。其中：EIC=總資產利潤率×40%+銷售收入增長率×30%+凈利潤增長率×30%。回歸結果如表5（2）列所示，與前面回歸結果一致，本文的研究結論可靠。

五、進一步研究

（一）基于產權性質

相比于國有企業(yè)，非國有企業(yè)由于其缺乏抵押品、經營風險大難以從正規(guī)渠道獲取資金，從而面臨著較大的融資約束。再加上企業(yè)需要雙重繳稅，可用資金維持企業(yè)日常經營都已經岌岌可危。營改增可以有效降低企業(yè)稅負，緩解企業(yè)融資約束。因此非國有企業(yè)利用營改增提升企業(yè)競爭力的意愿可能相對更強。基于產權性質（SOE）進行回歸，回歸結果見表6（1）列：營改增變量與產權性質的交互項顯著為正，表明營改增對企業(yè)競爭力的提升效應在非國有企業(yè)更為顯著。

（二）基于法制環(huán)境

法制環(huán)境是國家政策實施的重要因素，好的法律環(huán)境有助于提高政策的執(zhí)行力度。由于不同地區(qū)之間法制環(huán)境的差異性，可能會導致營改增的政策效果不同。本文主要依據王小魯[25]《中國分省企業(yè)經營環(huán)境指數2017年報告》的企業(yè)經營環(huán)境指數。當企業(yè)所在的環(huán)境指數大于中位數時，法制環(huán)境（LAW）取值為1，表示法制環(huán)境為優(yōu);否則取0。回歸結果見表6（2）列：營改增變量（P）與法制環(huán)境（LAW）的交互項系數顯著為正，表明在法制環(huán)境優(yōu)的地區(qū)，營改增對企業(yè)競爭力的提升效果更顯著。

（三）基于地區(qū)經濟發(fā)展水平

營改增的政策效應可能與地區(qū)經濟發(fā)展水平有關。經濟發(fā)展水平越高的地區(qū)，進行試點的時間較早，改革實施時間較長，稅收政策的效應可以得到充分釋放，營改增對企業(yè)競爭力影響可能更加顯著。當企業(yè)所在地為營改增率先實施的9個省市時，地區(qū)經濟發(fā)展水平（AREAR）取值為1;否則為0。回歸結果見表6（3）列：交互項（P×AREA）的系數顯著為正，表明在經濟發(fā)展水平較好地區(qū)，營改增對企業(yè)競爭力的提升效果更加顯著。

（四）基于不同行業(yè)

營改增對企業(yè)競爭力政策效果在不同行業(yè)中是否存在差異？為回答此問題，借鑒劉建民等[20]根據2012年證監(jiān)會行業(yè)分類，將行業(yè)劃分為創(chuàng)新型行業(yè)、制造業(yè)、服務型行業(yè)、資源依賴性行業(yè)四大類，分別進行分組回歸。

回歸結果顯示，創(chuàng)新型行業(yè)和制造業(yè)的營改增變量（P）的系數顯著為正;服務型行業(yè)營改增變量（P）的系數為正，但是不顯著;資源依賴性行業(yè)營改增變量（P）的系數為負，但是不顯著，表明營改增對不同行業(yè)企業(yè)競爭力的影響效應存在差異。其原因可能是，對于創(chuàng)新型行業(yè)來說，相比于其他行業(yè)，擁有較為領先的創(chuàng)新技術和優(yōu)秀的創(chuàng)新人才，營改增減稅效應為其研發(fā)創(chuàng)新提供了充足的資金支持，因而營改增顯著提升了創(chuàng)新型行業(yè)企業(yè)的競爭力;對于制造業(yè)企業(yè)來說，特別是資本密集型企業(yè)，對固定資產、不動產和無形資產投資有較大的需求，營改增擴大了企業(yè)投資進項的可抵扣范圍，因此制造業(yè)企業(yè)會抓住改革契機加大投資力度，從而提升其競爭力，因而營改增顯著提升了制造業(yè)企業(yè)的競爭力。對于服務型企業(yè)來說，大多都是勞動密集型企業(yè)，對固定資產、不動產和無形資產的投資需求沒有那么強烈，還可能是因為本文選取了上市企業(yè)為研究樣本，非上市企業(yè)的數據較難獲取，從而使得營改增對服務型行業(yè)的競爭力的影響效應與現實可能存在偏差。對于資源依賴型行業(yè)來說，其中大部分為建筑業(yè)企業(yè)和房地產業(yè)企業(yè)，對資金的需求量大。金融業(yè)營改增規(guī)定企業(yè)為取得各項借款發(fā)生的費用其進項稅額不得抵扣，而房地產業(yè)和建筑業(yè)企業(yè)每年需要支付高額的利息給借款機構，使得企業(yè)面臨著較高的融資成本，這會削弱營改增的減稅效應。因而，營改增對資源依賴型企業(yè)的競爭力的影響效應不顯著。

六、研究結論與建議

營改增的政策效果引起社會和政府的高度關注。本文基于A股上市公司2009—2019年的相關數據，運用模糊斷點回歸分析的方法，研究了營改增對企業(yè)競爭力的影響效應。研究發(fā)現：營改增顯著提升了企業(yè)競爭力。進一步研究發(fā)現：在非國有企業(yè)、法制環(huán)境優(yōu)的地區(qū)及經濟發(fā)展水平高的地區(qū)，營改增對企業(yè)競爭力的提升效應更加顯著;并且營改增的政策效果在不同行業(yè)間存在一定的差異，營改增對企業(yè)競爭力的提升效應在創(chuàng)新型行業(yè)和制造業(yè)中更為顯著。

本研究為評估營改增的政策效應提供了重要的經驗證據，同時給予了政府和企業(yè)政策制定提供參考：首先，要進一步完善增值稅抵扣鏈條，切實減輕企業(yè)負擔。其次，優(yōu)化相應的產業(yè)政策，以推動服務業(yè)專業(yè)化升級，促進產業(yè)轉型升級，深化供給側改革。最后，通過持續(xù)優(yōu)化稅收營商環(huán)境，利用大數據加大稅收稽查力度，規(guī)范企業(yè)的誠信納稅行為。

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