金融資產(chǎn)管理公司收購非金不良資產(chǎn)風(fēng)險防控分析

蔣雨澤

摘要：現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式發(fā)生了巨大變化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正處在發(fā)展的關(guān)鍵時期，宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度放緩。隨著企業(yè)的發(fā)展，非金融部門存在的問題逐漸顯現(xiàn)出來，金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的快速增長給我國整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來影響。金融資產(chǎn)管理公司能夠幫助金融企業(yè)克服困難，有效收購非金融機(jī)構(gòu)的負(fù)資產(chǎn)，改善阻礙經(jīng)濟(jì)實(shí)際發(fā)展的障礙，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定運(yùn)行。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司;非金不良資產(chǎn);風(fēng)險防控

2015年8月，財政部和銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了“金融資產(chǎn)管理公司收購非金不良資產(chǎn)管理方法”正式啟動非金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，金融資產(chǎn)管理公司授權(quán)并受其影響，截止2018年12月，我國非金融資產(chǎn)的總額達(dá)到31754億元，占資產(chǎn)總額的56%。在這方面，我國政府已采取措施，在2003年至2007年期間，向包括非國有企業(yè)在內(nèi)的私營企業(yè)提供了至少36.75億元人民幣的貸款。香港金管理局2017年3月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，外匯基金總額已經(jīng)超過130億元，而私人銀行資產(chǎn)達(dá)到1340億元。近年來，隨著債務(wù)的增加，企業(yè)融資越來越困難，企業(yè)面臨著虧損與破產(chǎn)的局面，需要借助外部力量來緩解這一局面。目前，金融資產(chǎn)管理公司正沿著商業(yè)化的道路發(fā)展，金融資產(chǎn)公司主要以不良資產(chǎn)為目標(biāo)，幫助公司利用資產(chǎn)開辟新的客戶基礎(chǔ)，擴(kuò)大對資產(chǎn)的訪問（訪問用詞不當(dāng)），為企業(yè)發(fā)展提供幫助。因此，本文試圖通過對金融資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處理中存在的風(fēng)險進(jìn)行分析，并對規(guī)則進(jìn)行了總結(jié)和討論，提出了相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施，以期為金融資產(chǎn)管理公司收購非金不良資產(chǎn)風(fēng)險提供指導(dǎo)。

一、不良資產(chǎn)概述

金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)與銀行不良資產(chǎn)有關(guān)，銀行不良資產(chǎn)與負(fù)債券有關(guān)。從1998年至今，我國引入西方風(fēng)險管理制度，將資產(chǎn)分為不同種類，便于管理，負(fù)債損失也屬于銀行負(fù)資產(chǎn)。監(jiān)管者詳細(xì)闡述了非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的定義和范圍與“非金融資產(chǎn)管理人不良資產(chǎn)管理方法”的關(guān)系。非金融機(jī)構(gòu)在購買不良資產(chǎn)時必須嚴(yán)格執(zhí)行的項(xiàng)目，制定了嚴(yán)格的風(fēng)險管理項(xiàng)目，重點(diǎn)是交易的真實(shí)性和事先批準(zhǔn)申請。《非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)管理辦法》是指金融公司日常經(jīng)營中出現(xiàn)的一些不良資產(chǎn)，包括債券、股票、無形和有形資產(chǎn)等，金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)主要是銀行壞賬和非金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)，非現(xiàn)金和不平衡交易，其中包括處于次級債務(wù)危機(jī)中的壞賬債券，可疑的銀行債券和丟失的債券。非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)必須符合統(tǒng)一的會計標(biāo)準(zhǔn)，財務(wù)會計系統(tǒng)將各種問題資產(chǎn)的預(yù)計損失記入準(zhǔn)備金，以降低資產(chǎn)的價值。

二、金融資產(chǎn)管理公司收購非金不良資產(chǎn)現(xiàn)狀

（一）我國不良資產(chǎn)管理行業(yè)的產(chǎn)生背景

由于整個金融市場的發(fā)展與不良資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)，在我國，不良資產(chǎn)管理活動才剛剛開始，90年代，許多國有企業(yè)缺乏現(xiàn)代化的企業(yè)管理制度，而企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險管理制度不完善，經(jīng)常出現(xiàn)問題。1998年東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，國有銀行積累了大量負(fù)資產(chǎn)，嚴(yán)重威脅我國金融穩(wěn)定發(fā)展，在此情況下，為穩(wěn)定我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國成立了清算不良資產(chǎn)的部門，一些資產(chǎn)管理公司陸續(xù)成立，作為不良資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)處置不良資產(chǎn)。

（二）資產(chǎn)管理公司處理不良資產(chǎn)的優(yōu)勢

首先，政策比較寬松，不良資產(chǎn)集中在時間和空間上，使得銀行業(yè)務(wù)效率極低，存在許多問題。資產(chǎn)管理公司可以充分利用貶值資產(chǎn)的價值，增加業(yè)務(wù)成交量，便于資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)。其次，金融資產(chǎn)管理公司可以根據(jù)特定資產(chǎn)制定單獨(dú)的清算計劃，進(jìn)行資產(chǎn)交易，選擇余地較大，目前我國銀行在分工階段選擇范圍小，處理效率低。

三、金融資產(chǎn)管理公司收購非金不良資產(chǎn)風(fēng)險

（一）法律風(fēng)險

以往金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)可以保證債權(quán)的真實(shí)性，銀行等金融機(jī)構(gòu)的操作規(guī)范，僅以原貸款合同為依據(jù)，加上銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的不良資產(chǎn)證明書，就可以確認(rèn)是金融類不良資產(chǎn)比較容易確認(rèn)權(quán)利。但非金不良資產(chǎn)的權(quán)利確定相對困難，尤其是應(yīng)收賬款類不良資產(chǎn)，企業(yè)間往來賬目非常頻繁，而且伴隨著大量往來賬目的抵消，債權(quán)的安全性、真實(shí)性與金融類不良資產(chǎn)相比非常遠(yuǎn)，這種非金不良資產(chǎn)的權(quán)利確定相對困難。對于這樣的風(fēng)險，資產(chǎn)管理公司必須通過專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行特別調(diào)查和審計，對公司及相關(guān)債務(wù)人進(jìn)行工商調(diào)查會會計師事務(wù)所發(fā)行的特別審計報告及法律事務(wù)所發(fā)行的法律意見書均對受讓債權(quán)的真實(shí)、合法、有效性進(jìn)行了確認(rèn)。收購非金不良資產(chǎn)中，在法律認(rèn)知上資產(chǎn)管理公司作為債權(quán)人與原債權(quán)人、債務(wù)人相互平等。法律從業(yè)者對資產(chǎn)管理公司的意識還停留在政策性收購銀行不良資產(chǎn)包裝的階段。現(xiàn)在，資本管理公司已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化自我承擔(dān)盈虧的階段，如果債權(quán)的合法性不得到保障，會增加其經(jīng)營風(fēng)險。因此，需要更多有素養(yǎng)的法律人員重新認(rèn)識資產(chǎn)管理公司，使資產(chǎn)管理公司得到更多人的認(rèn)可。

（二）操作風(fēng)險

資產(chǎn)管理公司以不良資產(chǎn)的債權(quán)受讓形式投資，以非金不良資產(chǎn)的債務(wù)重組形式回收本金和預(yù)計利息的，應(yīng)當(dāng)確定債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的簽訂以債務(wù)重組合同為前提條件。資產(chǎn)管理公司僅在企業(yè)及其債務(wù)人全額支付債務(wù)重組款的情況下，才交付質(zhì)權(quán)資產(chǎn)。同時，項(xiàng)目組應(yīng)加強(qiáng)對企業(yè)及其債務(wù)人的盡職調(diào)查，重點(diǎn)放在資產(chǎn)方面，如有實(shí)物資產(chǎn)尚未抵押，應(yīng)獲得額外的抵押擔(dān)保以防止和控制風(fēng)險。另外，資產(chǎn)管理公司對資金投入的使用情況設(shè)置管理監(jiān)督措施，實(shí)行對后期債務(wù)重組項(xiàng)目的管理安排，定期對項(xiàng)目所在地進(jìn)行跟蹤訪問，了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，調(diào)查其運(yùn)營經(jīng)營狀況保證投入資金的使用情況符合項(xiàng)目規(guī)定。每季度定期訪問經(jīng)營現(xiàn)場，經(jīng)常關(guān)注企業(yè)的資金使用情況。通過企業(yè)的季度財務(wù)報表，分析其經(jīng)營狀況的動向，把握企業(yè)的銀行信托等機(jī)構(gòu)的負(fù)債狀況的變化，并根據(jù)償還計劃向企業(yè)及其他三個債務(wù)人提出還款，每年至少進(jìn)行一次企業(yè)信用調(diào)查報告查詢保障項(xiàng)目原本的安全，避免違約風(fēng)險。

（三）市場風(fēng)險

資產(chǎn)管理公司的三大主要業(yè)務(wù)是激活不良資產(chǎn)、救濟(jì)企業(yè)、存有問題的金融機(jī)構(gòu)，都是需要大量資金和資源整合的典型投資銀行業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理公司行業(yè)屬于新興逆周期行業(yè)，經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展，投資額達(dá)到數(shù)千億。同時，地方的資產(chǎn)管理公司大多是新設(shè)機(jī)構(gòu)、一級法人實(shí)體，管理決定者來自不同行業(yè)，構(gòu)成結(jié)構(gòu)復(fù)雜，很難在短時間內(nèi)形成統(tǒng)一的風(fēng)險文化。所以，資產(chǎn)管理公司在高速發(fā)展過程中，如果不能建立完整的風(fēng)險管理體系，就形成了科學(xué)的風(fēng)險管理文化，不能進(jìn)行風(fēng)險控制，不能發(fā)揮區(qū)域金融穩(wěn)定的作用，反而成為新風(fēng)險的制造商和傳導(dǎo)者。其次，中國企業(yè)普遍存在這樣的現(xiàn)狀：有些企業(yè)與企業(yè)之間相互擔(dān)保、相互關(guān)聯(lián)、以及企業(yè)之間相互持股的現(xiàn)象嚴(yán)重，有的借助分拆收購的機(jī)會，企業(yè)將重組合并、分割、破產(chǎn)提取債務(wù)，有的轉(zhuǎn)移壓價出售資產(chǎn)，有的甚至放棄債權(quán)，串謀故意退出保險，企業(yè)有意等待債務(wù)的消除。這樣一來，一個企業(yè)發(fā)生問題，多個企業(yè)參與其中，資產(chǎn)運(yùn)營公司處理企業(yè)不良資產(chǎn)的難度和風(fēng)險大幅度增加。

（四）信用風(fēng)險

對于可靠性較高且影響力較大的企業(yè)，其故意違約的可能性較低。相反，信用度低、對行業(yè)影響力不大的企業(yè)，很有可能故意違約。資產(chǎn)本管理公司加強(qiáng)對自身資金投入的控制程度，將以往被動的資金投入方式改為主動的資金投入方式即應(yīng)構(gòu)建和形成預(yù)信用等級、事項(xiàng)盡職調(diào)查和后定期管理的全方位風(fēng)險控制流程。從企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的素質(zhì)、利潤能力、償還債務(wù)能力、運(yùn)營能力、發(fā)展前景五個方面對企業(yè)建立客戶信用等級體系，進(jìn)行綜合評價，評價企業(yè)的還款意愿和還款能力，對顧客進(jìn)行評級，將企業(yè)信用設(shè)定為不同的信用等級，信用等級越高，企業(yè)的信用風(fēng)險就越低，默認(rèn)風(fēng)險比較小，還款欲望比較強(qiáng)。相反，信用等級越高，企業(yè)的信用風(fēng)險越大，默認(rèn)風(fēng)險越大，還款欲望就越低。如果企業(yè)有意違約，將降低企業(yè)信用等級，影響自身未來的融資。

四、金融資產(chǎn)管理公司收購非金不良資產(chǎn)風(fēng)險防控措施

（一）金融法律配套改革

法律改革加強(qiáng)了資產(chǎn)管理者的自主權(quán)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)政策，資產(chǎn)管理者可以將非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)商業(yè)化，通過合并資產(chǎn)返還資金，債務(wù)重組和債務(wù)發(fā)行，非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的收購和出售對我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要作用。與“金融法”相關(guān)的改革建議。首先，需要制定更嚴(yán)格、更詳細(xì)的公司財務(wù)報告規(guī)則，為了減少對公司賬戶的要求，其次，必須杜絕造假賬戶等違法行為， 再者，必須迅速發(fā)現(xiàn)和制止犯罪，加強(qiáng)金融和審計部門的監(jiān)督和管理能力，加強(qiáng)對從事金融交易企業(yè)的制裁，提高企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)的可靠性和準(zhǔn)確性，完善企業(yè)等級評定制度標(biāo)準(zhǔn)，完善企業(yè)等級評定制度。

（二）增強(qiáng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管系統(tǒng)

監(jiān)管收購處置項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)情況，包括項(xiàng)目應(yīng)用程序的采購和處理，預(yù)處理資產(chǎn)的賬面價值、采購價值、估計回收金額等對風(fēng)險項(xiàng)目至關(guān)重要，讓企業(yè)報告風(fēng)險，分析了其原因，指出其存在的風(fēng)險，要對創(chuàng)新活動進(jìn)行聯(lián)合監(jiān)管，需要解決各部門一系列問題。第一，分析企業(yè)經(jīng)營過程中的時效性，識別和分析風(fēng)險因素、規(guī)模和風(fēng)險點(diǎn)，及時了解企業(yè)風(fēng)險的各個方面;二是警示相對薄弱的風(fēng)險管理領(lǐng)域，及時預(yù)測可能發(fā)生的突發(fā)事件，保持業(yè)務(wù)判斷;第三，持續(xù)改進(jìn)，確定改進(jìn)方法，加強(qiáng)金融資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險管理能力，引入風(fēng)險防范方法，明確改善方向。

（三）完善和處理金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)工作流程

非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)主要是應(yīng)收賬款，收購重組的周期短，非金融機(jī)構(gòu)削減的資產(chǎn)價值采用盈余運(yùn)營資金分析法確定。債務(wù)人所需金額是根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)計算的不良資產(chǎn)價值，資產(chǎn)運(yùn)營商收集的資產(chǎn)和對企業(yè)未來的預(yù)測。資產(chǎn)運(yùn)營公司應(yīng)成立一個特別小組，收集公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，分析數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性，防止有關(guān)人員偽造財務(wù)數(shù)據(jù)，謀取私利。企業(yè)要防止經(jīng)營風(fēng)險，對企業(yè)資金流動進(jìn)行現(xiàn)場檢查，確保資金流動充足，在其他時間及時向項(xiàng)目小組和審批機(jī)構(gòu)通報其他項(xiàng)目的風(fēng)險因素和范圍。

（四）完善金融資產(chǎn)管理公司信用評級體系

參考國際經(jīng)驗(yàn)分為信用等級。堅持以定性分析為基礎(chǔ)，通過結(jié)合定量分析和定性分析的方法，獨(dú)立、客觀、公正、科學(xué)地進(jìn)行評價。金融機(jī)構(gòu)信用等級的主要分析項(xiàng)目分為外部環(huán)境分析、經(jīng)營管理狀況分析、業(yè)務(wù)及其風(fēng)險分析、資產(chǎn)質(zhì)量分析、資金籌措能力分析、結(jié)算能力分析。這主要涉及以下內(nèi)容：（1）金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營管理和業(yè)務(wù)發(fā)展水平。（2）資產(chǎn)的質(zhì)量和財務(wù)狀況包括資本比例、貸款收益率和穩(wěn)健度、財務(wù)穩(wěn)定性、支付能力等。（3）外部環(huán)境包括行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、政策法規(guī)變動、外部支持因素等。（4）值得注意的突出問題是是否存在支付危機(jī)、是否存在違法行為、是否有上級管理人才變更、政策發(fā)布是否有重大影響、是否存在道德危機(jī)等。參考國際信用等級慣例，信用等級的設(shè)定采用3等十級制，即AAA、AA、A、 B B B、BB、 B、、、D對每一個信用級別分別規(guī)定具體的標(biāo)準(zhǔn)。

五、結(jié)語

非金融不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)對中國各資產(chǎn)管理公司來說是一項(xiàng)創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)，特別是中國現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)增長率的轉(zhuǎn)變期、結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期、前期刺激政策的消化期三個階段重疊的復(fù)雜階段，經(jīng)濟(jì)形勢明顯“一增、一降、一緊、一窄、一泡”的傾向，各企業(yè)存在大量的非金融不良資產(chǎn)，需要盡快激活，市場需求旺盛。但是，作為業(yè)務(wù)種類，對于非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)的正確定義、交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計、交易過程的操作以及面臨的潛在法律風(fēng)險缺乏統(tǒng)一的規(guī)定和認(rèn)識。隨著各金融機(jī)構(gòu)的非金融不良資產(chǎn)取得業(yè)務(wù)的開展，市場對該業(yè)務(wù)也從不習(xí)慣變?yōu)槭煜ぃ髻Y產(chǎn)運(yùn)用公司也對非金融不良資產(chǎn)取得業(yè)務(wù)形成了各自的經(jīng)驗(yàn)。總之，非金債收購業(yè)務(wù)的發(fā)展和壯大必須保障完善的法律制度、專業(yè)員工隊(duì)伍和監(jiān)督管理部門的支持，只有在業(yè)務(wù)革新上下功夫，才能把非金融不良資產(chǎn)收購業(yè)務(wù)作為資產(chǎn)管理公司未來穩(wěn)定的收入來源和發(fā)展目標(biāo)。

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