民營企業籌資方式探討

張利萍

(內蒙古天健會計師事務所有限公司，內蒙古 呼和浩特 010010)

隨著我國改革開放的春風吹遍祖國各地，市場經濟體制的日益完善，一大批企業如雨后春筍般不斷涌現，促進了我國經濟持續健康快速的發展，不過在繁華的表象下，仍舊是暗流涌動，存在著諸多隱患。籌資問題正是現代企業普遍存在的問題，阻礙著企業的快速發展。

1 民營企業籌資方式選擇的重要作用

我國的民營企業乘著改革開放的春風把握住發展的機會，獲得了優異的成績，民營企業也成了市場經濟的重要組成部分。雖然民營企業目前成績斐然，卻還蘊含著許多風險，現如今民營企業面臨的主要問題就是壽命較短，通常為3年～5年。在市場經濟這個大舞臺上，民營企業因為國內原材料價格上漲、勞動力成本上升、環保要求加大等因素通常曇花一現。而如何幫助民營企業在這激烈的市場競爭中生存下來，關鍵就在于建立科學的現代企業籌資管理制度，民營企業的資本運營需要建立在科學有效的管理基礎上。因此對民營企業的籌資方式和渠道進行討論，具有一定的現實意義。

2 民營企業籌資的渠道和方式

2.1 籌資渠道

籌資渠道主要是指資金的來源與通道。對于任何一個生存和發展的企業來說，籌資都是一切生產活動的先決條件。目前的籌資渠道主要有以下6種。

2.1.1 國家財政資金渠道

國家財政資金是指有權代表國家投資的政府部門或者機構以國有資產投入企業，參與企業生產運營，這種形式下的財政資金稱為國有資產。該渠道通常針對國有企業，為國有企業的主要資金來源。特別是國有獨資企業，資金通常來源于此，產權也歸國家所有。

2.1.2 銀行信貸資金渠道

對于除了國有企業剩下的民營企業來說，該渠道是這些企業的主要資金來源。目前我國的銀行金融機構主要分為商業性和政策性。前者的信貸主要以盈利為主，后者則是根據國家政策對一些企業提供扶持和幫助，屬于政策性的貸款。

2.1.3 非銀行金融機構資金來源渠道

這一類的資金投放主要依靠非銀行金融機構的如信托投資公司、各類保險公司等金融機構，和前兩種渠道相比，該種投資缺少官方背景，可以為多家企業提供資金投放、物流融通等業務。

2.1.4 企業資金來源渠道

在企業發展過程中，許多企業因為不斷的資本積累會產生許多閑置資金，因此就衍生出該渠道。企業會合理利用閑置資金，拿出來做投資，加快資本流通。另外，由于企業在經營過程中，會與多家企業之間發生業務往來，從而產生大量的信用債權債務關系，這也是企業資金的重要來源之一。

2.1.5 居民游資

除以上集中籌資渠道，還有一種難以忽略的籌資方式。除了官方及市場經濟體質下的金融機構可以提供資金來源，民間隱藏著許多具有大筆閑散資金的個體群眾，這些人往往暗中關注市場發展方向，分析市場發展前景，伺機而動，選擇最具有發展價值的企業進行資本投資，這些由民間聚集的資本也為企業發展所采用。

2.1.6 企業留存收益所產生的資源

很多企業在發展過程中也會對發展至今所獲得利潤中提取一部分作為企業資金來使用，或者也會對企業目前未分配的企業利潤和公積金的提取來作為企業資金的籌資渠道。

2.2 籌資方式

2.2.1 內部籌資方式

內部籌資方式通常為企業首選方式。因為該方式來自企業內部，因此不具有籌資成本，而且不會產生利息和股息，對企業的現金流量不會產生影響。因此，在企業進行籌資時，會更加傾向于選擇內部籌資方式，不過當企業內部籌資無法滿足企業發展資金所需時，將會選擇外部籌資方式。內部籌資方式主要分為以下兩種。

2.2.1.1 直接表外籌資。該種籌資方式主要是指在不變更資本所有權的前提下通過特殊借款形式來展開的籌資方式。這種方式可以在資產所有權沒有轉入籌資企業表內的情況下，僅僅支付使用權獲得資金，緩解企業的資金困難，滿足企業擴大規模的需要而且不改變企業的內部資金結構。最常見的方式主要有租賃、代銷產品、原料加工等方式，減少機器運轉空耗，提高企業的經濟收益，減少企業的開支。

2.2.1.2 間接表外籌資。這種籌資方式主要是利用另一個企業的負債來代替自己企業的負債，使負債程度保持在一個合理的范圍內。最常見的方式便是建立子公司和附屬公司，母公司通過向子公司出售自己加工的元件等，來實現資本轉移，而子公司再將該物品出售回母公司，實現負債經營，將母公司的負債額度轉嫁給子公司，二者平攤，直至雙方皆處于合理范圍內。

2.2.2 外部籌資方式

2.2.2.1 債券籌資。債券籌資是外部直接籌資方式的重要方式，是不需要通過金融機構直接籌資的一種方式。該種方法主要針對大中型企業，通過發行債券實現籌資，其籌資范圍十分廣泛，符合國家要求的債券可以實現自由流通、轉讓。債券籌資是企業籌集資金的重要手段之一。

2.2.2.2 間接籌資方式。間接籌資方式主要是通過金融機構進行籌資，最典型的間接籌資方式莫過于銀行借款。雖然我國的股票和債券發展十分迅猛，但由于二者的發行資格十分嚴苛，僅面對于大型企業。因此間接籌資方式就是民營企業的主要籌資方式。

3 利用審計降低企業融資成本的思考

審計是一種對企業外部治理的有效機制，能顯著影響企業債務融資成本，因此選擇高質量的審計團隊和審計意見能夠顯著降低企業債務融資成本。企業生產經營活動離不開財務的支持，因此財務報表的精準、準確是正常生產經營的基礎也是企業投融資的關鍵。企業融資過程中債權人和債務人會由于信息的不對稱導致債權人對企業財務信息掌握不充分，產生逆向選擇，因此企業要注重積極地向外界傳遞來避免信息不對稱問題，同時加強對自身的管理，保證財務報表的干凈、真實和可信，以保證公司財務報表經由財務審計之后能夠提出毫無保留的審計意見。企業財務質量的好壞并不是空口而言，而是需要獨立的第三方會計師事務所出示專業的審計意見，企業在融資中可以交由債權人審查，作為投資的重要參考，同時也降低企業債務融資成本。因此企業在選擇獨立的會計師事務所時需要綜合會計所實力選擇大型或資歷雄厚的會計師事務所，這些事務所出示的公司審計意見能夠根據企業具體財務情況做出更合理的債務融資成本定價策略，凸顯企業財務現狀和經營優勢，向企業投資者釋放良好的財務信號，保障企業融資較高的比率，使企業融資成本更低，效果更好。

4 結束語

眾所周知，當前我國民營企業各類籌資方式存在著諸多問題，而各類籌資方式是否健康直接影響到我國民營企業持續、健康、穩定的發展，是我國民營企業當前以及未來核心競爭力產生的重要物質保障。大力加強我國民營企業籌資方式的研究，尤其是如何促進我國民營企業各類籌資方式的健康、良性循環，是保障企業日常生產運營活動以及滿足擴大再生產需要的重中之重。如何避免我國民營企業發展過程之中各類籌資方式的弊端，積極排隊阻礙企業穩健發展的影響因素，具有重要意義。