中小銀行盈利演變探因及策略分析

陳一洪

近年來，國內銀行業股份制改造等一系列改革有效盤活并釋放中小銀行生產力，使之成為推動中國金融改革深化及經濟高質量發展的重要生力軍。銀保監會統計數據顯示，自2014年以來，以城市商業銀行（以下簡稱“城商行”）及農村商業銀行（以下簡稱“農商行”）為代表的中小銀行資產規模年復合增長率達到16.67%，至2020年末，中小銀行資產規模合計82.60萬億元，在銀行業金融機構中的市場份額占比為25.83%，超過全國性股份制銀行。然而，伴隨宏觀經濟增長動能的轉換、銀行業日趨激烈的競爭以及深入推進的利率市場化改革，中小銀行在為實體經濟持續增長提供資金支持的同時，自身面臨著資產質量下降、息差收窄、盈利能力下滑等發展困境，尤其是近年來盈利可持續增長面臨著嚴峻考驗。

中小銀行盈利變化趨勢分析

客觀反映中小銀行的盈利變化趨勢，需要從多個維度展開綜合分析。其中，凈利潤是中小銀行內生資本補充的主要來源，也是其抵御經營風險的“物質保障”，關系到中小銀行長期可持續發展。本文選取2010～2020年持續規范披露年度報告的60家中小銀行作為樣本，分析其盈利變化特征。

從凈利潤增長的變化趨勢來看。樣本中小銀行2010～2020年凈利潤年復合增長率為13.61%，并且呈現明顯的前高后低、由高速增長轉向中高速乃至負增長的趨勢特征（如圖1）。中小銀行凈利潤變化趨勢的背后是宏觀經濟進入“新常態”、金融市場化改革深入推進，過去中小銀行利潤高速增長所依賴的經濟增長與監管政策紅利不再。中小銀行需要直面國有銀行、股份制銀行以及非銀行業金融機構、互聯網金融公司等多方競爭。競爭性的金融市場環境逐步擠壓中小銀行的盈利空間，加之中小銀行自身核心競爭力的不足，導致其盈利能力持續下滑。

從影響盈利增長的因素變化來看。目前學術界主要從內外兩個層面開展對中小銀行盈利影響因素的研究。本文聚焦于內部因素，從微觀層面透視中小銀行盈利變化的影響因素。既有研究表明，資產負債及收入結構會對中小銀行的盈利能力產生顯著的影響。作為商業銀行業務經營的內在體現，不同的資產負債結構決定著商業銀行不同的資金來源及其運用特征，直接影響其盈利能力;而收入結構則是中小銀行一系列經營活動的最終體現，凈利息收入、中間業務收入等占中小銀行絕對比重的營業收入來源，決定著中小銀行的盈利水平。此外，成本管控能力、風險管理能力等因素同樣會對中小銀行的盈利能力產生直接的影響。

第一，規模是拉動中小銀行凈利潤增長的重要因素。2011～2016年，中小銀行資產規模年平均增速超過24%，同期中小銀行凈利潤增速超過21%，尤其是2011～2012年凈利潤增速均超過30%。不過，凈利潤增長的規模彈性系數在下降，雖然2015～2016年的資產規模增速都超過了23%，但凈利潤增幅只有13%左右。

第二，息差是決定中小銀行凈利息收入的重要因素。長期利率管制導致息差收入成為中小銀行主要收入來源，在其營業收入中的占比超過80%。因此，在息差保持相對穩定的條件下，規模擴張成為中小銀行增加利潤的主要手段。但是，伴隨利率市場化的深入推進，中小銀行的息差逐步收窄，過往3%左右的凈息差逐步收窄至2.5%左右，近兩年則進一步收窄至2%左右，較大程度上造成中小銀行盈利能力的下滑。

第三，在息差持續收窄、規模擴張難以維系的背景下，中小銀行更加重視發展非息業務來彌補息差收入增長乏力造成的利潤缺口。盡管如此，對息差收入的長期依賴很大程度上削弱了中小銀行非息業務體系的構建及競爭力的提升，非息收入在中小銀行營收中的占比長期保持在15%左右，直到最近四年才提升到20%以上。

此外，成本管控及資產減值也是影響中小銀行盈利變化的兩個重要因素。成本管控方面，中小銀行發展過程中為推動業務拓展的業務管理費用是其營業支出的主要組成部分，尤其是網點及人力費用的支出。樣本中小銀行近十年業務管理費用的年復合增長率達到14.95%，業務管理費用從2010年的518億元快速增長至2020年的2100億元。而資產質量承壓及不良資產核銷對撥備計提要求的增加使中小銀行資產減值損失規模持續增長，樣本中小銀行資產減值損失規模從2010年的152億元快速攀升至2020年的2800億元，年復合增長率超過33%，是其凈利潤增速的2.5倍。資產減值損失因此也成為侵蝕中小銀行利潤的一大重要因素。

中小銀行盈利歸因分解分析

我們以2011～2020年60家中小銀行的財務數據為研究樣本，對樣本中小銀行凈利潤增長的驅動因素展開分解研究。從歸因的角度，將中小銀行凈利潤的增長分解為資產規模、凈息差、非息收入、成本費用、資產減值等主要因素的貢獻。其中，息差收入及非息業務收入構成中小銀行營業收入的主要部分，是其利潤的主要來源。同時，息差收入還可以進一步分解為生息資產規模與凈息差兩個因素，以此考察二者對中小銀行凈利潤變動的影響;而非息業務收入以手續費及傭金凈收入等為主。息差收入及非息業務收入作為營業收入的主要部分是中小銀行凈利潤增長的主要拉動力量，而成本費用及資產減值損失作為中小銀行營業支出的主要部分則是拉低中小銀行凈利潤增長的主要因素。

從圖2的分解結果可以初步得到如下結論：一是規模對中小銀行凈利潤增長的拉動作用十年來保持首位，不過近四年的拉動作用有所減弱;二是息差效應在多數年份為負，2012年開始加速推進的利率市場化對中小銀行的息差及凈利潤的影響深化;三是除2020年受減費讓利政策影響外，非息業務產出效應在其余年份一直為正，成為息差收窄環境下中小銀行凈利潤增長的“穩定器”;四是對成本費用的有效管控確保了中小銀行近年來的“節流”效應，成本費用的負效應有所減弱;五是受不良貸款增加及核銷不良對撥備計提損耗的影響，資產減值損失對中小銀行凈利潤增長表現出明顯的負效應，這種負效應在2014～2016年、2018～2019年表現得尤為明顯。

規模產出效應

在銀行業，規模的重要性不言而喻。規模效應本身是銀行業運行的一個客觀規律。擁有較大規模的商業銀行，無論在網點的覆蓋、客戶的基礎，還是具體到存貸款業務、中間業務等方面，都擁有明顯的優勢，從而獲取規模經濟的紅利，即更高的息差收入、非息業務收入。對樣本中小銀行凈利潤增速進行歸因分析可以論證這個觀點。從2011年開始，驅動樣本中小銀行凈利潤增速的各要素貢獻中，規模增速貢獻一直居于首位。以2019年為例，當年樣本中小銀行凈利潤平均增速為10.59%，其中規模貢獻為22.13%，而息差貢獻為8.03%。過去十年，無論是在銀行業發展的黃金時期，還是在行業整體盈利能力明顯下滑時期，規模增長都是支撐中小銀行業務發展的重要力量。即便利率市場化造成息差明顯下降，中小銀行仍可采取“以量補價”的方式維持息差收入的穩定增長（見圖3）。

近年來，中小銀行逐步轉變過去對同業資產負債的依賴，回歸本源、服務實體經濟，不斷加大對信貸資產的投放力度。樣本中小銀行信貸資產增速自2017年開始超過總資產的增速并保持在高位運行，信貸資產占比從2016年末的37.46%提高到2020年末的50.54%。較高的信貸資產占比在優化其資產結構的同時也為可持續的利潤增長夯實了基礎。數據顯示，樣本中小銀行信貸資產收益率高于投資及同業類資產。以長沙銀行、寧波銀行為例，2020年兩家銀行信貸資產收益率分別為6.28%和6.00%，而同期投資類資產收益率分別為3.95%和4.03%，同業資產收益率則分別為4.53%和1.56%。

息差變化效應

息差效應是影響中小銀行凈利潤增長的重要因素之一。在利率市場化深入推進的外部環境下，凈息差傳遞出中小銀行經營效率的重要信息：凈息差越大，說明中小銀行資產負債運營效率越高。從凈息差這一指標來看，樣本中小銀行整體凈息差在研究區間的初期（2009～2011年）保持一定幅度的增長并于2011年達到峰值，但在接下來的三年里處于一個穩態，為中小銀行凈利潤的增長提供了有利條件。隨著存貸款利率管制的逐步放開，中小銀行凈息差步入持續、較快收窄通道，受此影響，凈利潤增長的息差效應呈現明顯的階段性特征（見圖4）。2011年樣本中小銀行的息差效應呈現為正效應，在凈息差高達以24個基點提升的帶動下，息差效應超過24%。此后，伴隨樣本銀行凈息差進入下行通道，息差效應開始由正轉負，尤其是2015～2017年，樣本銀行凈息差開始加速下降，三年來凈息差累計下降超過86個基點，于2017年首次跌破2%，三年來年均拉低樣本銀行凈利潤增長23個百分點。近三年來，隨著凈息差的企穩，樣本中小銀行息差效應有所改善。

非息業務產出效應

息差收入固然是中小銀行當前發展的“護城河”，但非息業務收入同樣重要，尤其在當前金融市場化改革深入推進的環境下，提升非息業務收入占比，發揮非息業務收入對凈利潤增長的“穩定器”作用至關重要。相比息差收入，非息收入種類較多，但多數中小銀行非息收入中占比較高的主要是手續費及傭金凈收入、投資收益以及公允價值變動損益。在信用卡業務、理財業務等快速發展的帶動下，中小銀行非息業務收入實現較快增長。在2011～2020年的十年里，有七年時間非息業務收入增幅超過20%，其中2011年、2014年增速超過50%。如圖5所示，樣本中小銀行非息業務收入占比自2013年起開始快速提升，至2019年，非息業務收入占比超過24%，較2011年提升了近11個百分點，成為驅動樣本銀行營業收入增長的重要引擎。

伴隨非息業務的快速增長，非息業務的產出效應也更加明顯。除2020年受減費讓利政策影響，導致中小銀行非息業務收入大幅下滑，非息業務產出效應為負外，其余年份，中小銀行非息業務對凈利潤增長的拉動作用較為明顯，尤其是2018年和2019年，非息業務產出效應分別達到15.99%和16.77%。整體而言，非息業務收入對中小銀行凈利潤變動的正向反饋效應明顯且具備穩定的促進作用，這在很大程度上平滑了規模產出及利差效應的波動，真正起到凈利潤增長的“穩定器”和“壓艙石”的作用。在銀行業利差不斷收窄、金融競爭日益激烈的發展環境中，非息業務的戰略價值將會進一步體現。

成本管控效應

對成本的有效管控能夠確保商業銀行實現單位營業收入較低成本的耗費，從而獲取更高的營業利潤。觀察樣本中小銀行可以發現，包括上海銀行、北京銀行等在內的優秀中小銀行，其成本管控能力同樣處于領先水平。比如，上海銀行2018～2020年成本收入比分別為20.52%、19.98%和18.93%，遠低于國內銀行業及上市銀行平均水平。成本收入比體現了一家商業銀行的運營管理及成本控制能力，在銀行業整體資產收益率不斷下降、負債成本率持續攀升的環境下，加強成本費用的管控能夠在一定程度上抵消息差水平的收窄，從而實現降本增效。對樣本中小銀行2011～2020年成本收入比的統計分析可以發現，其整體成本收入比已經由34.91%逐步降至31.67%，整體業務管理費用平均增幅則由38.44%下降至4.05%，降幅十分明顯（見圖6）。

成本支出的有效管控使成本支出對凈利潤增長的負效應持續弱化，由2011年高達20個百分點的凈利潤增長的負效應一路下滑至2020年的5.07個百分點，樣本中小銀行對成本支出增長的有效控制為其凈利潤增長爭取了更多空間。從圖1不同效應間的趨勢對比也可以看到，成本支出的負效應在樣本中小銀行凈利潤變動總效應中的占比逐步降低，自2015年起不再居于主導地位。

減值損耗效應

中小銀行營業支出構成中除業務管理費之外，還有很大一部分來自于為應對風險而計提的資產減值損失。近年來，中小銀行資產規模大幅擴張，相伴而來的是風險資產的快速增長，而受宏觀經濟、行業景氣、個體經營的影響，中小銀行資產風險暴露的可能性會發生波動，一部分客戶抗風險能力較弱，容易引發中小銀行資產的損失。通過計提資產減值損失來提前應對可能出現的風險，是中小銀行謹慎經營原則的重要體現。除此之外，近年來監管層為防范系統性風險，不斷強化對銀行業撥備計提的督導，通過嚴格不良資產認定口徑督促商業銀行充分暴露風險、對資產減值損失應提盡提。基于監管強化和加強逆周期調節等因素，中小銀行近年來不斷加強對不良資產撥備計提的力度。數據顯示，樣本中小銀行2020年資產減值損失規模超過2800億元，是2011年的13倍;資產減值損失的規模超過業務管理費，躍居營業支出的首位，其對撥備前利潤的侵蝕十分明顯。對樣本中小銀行資產減值損失占撥備前利潤的比例進行計算，可以發現這一比例已經從2011年的17.38%快速增長至2020年的53.65%（見圖7），2019年及2020年兩年間樣本中小銀行實現的撥備前利潤有一半用來計提資產減值損失。

資產減值計提直接影響中小銀行的利潤規模，因此，隨著資產減值損失計提的增加，資產減值對凈利潤增長的負效應也在加強。資產減值損失計提力度最大的2018年的損耗效應達到十年來最高值，當年因加大撥備計提力度而導致凈利潤增速下滑29個百分點，也造成十年來樣本中小銀行凈利潤首次出現負增長。同時，除2017年外，整體資產減值損耗效應在不斷強化，這一方面體現了中小銀行對資產質量的把控越來越嚴格，另一方面也反映了中小銀行對未來資產質量的不確定性預期在增加。從根本上講，中小銀行應該在匹配自身風控能力的基礎上進行規模擴張，確保資產質量穩定，減少因預期風險暴露的增加而大幅侵蝕其經營利潤。

研究結論及啟示

通過盈利歸因的分解，對樣本中小銀行凈利潤變動效應進行的分析結果表明，傳統通過資產規模擴張來拉動凈利潤增長的規模產出效應正在不斷減弱，而中小銀行凈息差在經歷利率管制紅利期的正向拉動作用后，受利率市場化導致的息差收窄影響而轉為負效應?？傮w來看，在傳統息差收入產出效應明顯減弱的帶動下，中小銀行的凈利潤也步入“新常態”，由過去的中高速增長向低速增長甚至是負增長轉變;相比規模及息差效應的快速下行，非息業務產出效應保持相對穩定，成為中小銀行利潤增長的重要驅動因素，一定程度上彌補了息差收窄所導致的中小銀行利潤的快速下滑;然而受資產質量下行及預期風險暴露增加的影響，中小銀行資產減值損失計提力度持續加強，進而對凈利潤的增長帶來明顯的負效應，逐步成為侵蝕中小銀行利潤的主要因素。

當前經濟金融形勢日趨嚴峻復雜，對中小銀行的經營產生較大挑戰，夯實盈利能力是中小銀行應對外部風險挑戰、確保基業長青的重要保障。基于前述對中小銀行凈利潤變動因素分解的結論，本文認為，國內中小銀行應兼顧規模發展與價值創造，積極尋求二者之間的平衡點，轉變過往依賴規模擴張的粗放增長模式，走內涵式、集約化的高質量發展道路，堅持聚焦自身具有比較優勢的利基市場，著力優化資產負債表并保持穩定的凈利差水平，不斷推進并強化全面風險管理及金融科技發展，向精細管理、創新發展要效益。

重視驅動因素。資產端需要加大服務實體經濟力度，積極把握居民對美好生活的向往和消費轉型升級需求，堅持與自身定位匹配、具有競爭優勢的零售小微業務為轉型的重中之重，在風險可控的基礎上，持續加大對零售小微信貸資產的投入，提升零售小微信貸資產占比，從而提升整體資產收益率。負債端應結合宏觀經濟形勢變化，進一步拓寬存款來源，改善負債結構，有效控制存款平均付息率。中小銀行要牢固樹立“以客戶為中心”的經營理念，深化獲客在負債業務中的核心驅動地位，提升客戶精細化管理;主動適應客戶需求，加強產品和服務創新，滿足客戶多樣化金融需求，同時強化場景建設及渠道鋪設，帶動低成本、高黏性的活期存款沉淀，驅動低息負債的增長。

強化定價管理。央行于2019年8月推行的貸款市場利率報價機制，對多數中小銀行的貸款定價、負債成本管理、利率風險管理等方面提出更高的要求。對此，中小銀行應不斷適應利率市場化，加快基于利率報價機制的市場化內部定價運用，加強市場利率管理與定價指導，提升業務定價的敏感性;以內部資金轉移定價考核為抓手，引導經營機構增強效益觀念，合理匹配資產負債業務，不斷提升資金使用效率;主動適應宏觀市場變化，實施動態的資產負債組合管理策略，不斷優化資產負債結構，平衡風險和收益，提高市場綜合競爭力。

加強風險管控。面臨內外部風險挑戰增多、不確定因素增加的復雜局面，中小銀行應進一步完善風險管理組織架構、制度體系及防控機制，持續推進全面風險管理系統建設。尤其要持續強化信用風險管控，既要前移風控關口，加強源頭把控，又要提升授信審批質效和精細化水平，加強過程控制，還要強化貸后管理的主動性、常態化，加強貸后監督檢查。最后，要持續加強不良貸款壓降，切實化解不良貸款風險，提升整體資產質量，減少因被動計提資產減值損失帶來的利潤損耗。

加強精細化管理。中小銀行應該認識到管理能力提升幅度要匹配業務發展速度，要堅持以管理促經營，持續優化制度流程，創新管理工具，完善管理機制，提高員工素質，著力解決管理領域的基礎性、機制性、瓶頸性問題，提升管理科學化、精細化水平，進一步增強價值創造力和市場競爭力。要加強成本費用的精細化管理，在保持戰略重點業務、重點領域、信息科技等方面財務資源投入連續性的同時，強化預算管理、費用分類管理、資產投資計劃管控以及采購管理，切實提升財務資源使用價值和效益。

堅持創新驅動。中小銀行應該意識到金融科技是其轉型發展的必經之路，不斷深化科技與業務的融合，提升自身業務能力、業務效率和用戶體驗，同時降低風險與運營成本。中小銀行要基于戰略上的認識，持續加快并夯實金融科技發展的基礎，積極擁抱金融科技并將其賦能組織，以滿足快速展業與效率提升的需要;積極開展新技術、新產品、新運營模式的研究和探索，建立系統快速研發機制，提升需求實現效率，推動金融科技創新發展;加強信息科技團隊建設，根據業務發展合理制定信息科技年度預算，確保信息科技人財物的投入持續滿足業務及信息化發展的需要。

深化非息業務發展。積極布局非息業務，持續提升非息業務收入在整體營業收入中的占比，將非息業務打造成新的利潤增長引擎。中小銀行要明確并找準非息業務發展的著力點，緊緊圍繞客戶需求及市場導向，深度挖掘支付結算、代理、銀行卡等傳統非息業務發展潛力，夯實非息業務發展根基;同時，結合自身業務能力及銀行業非息業務發展熱點，致力于提升理財、托管、債券承銷等高附加值非息業務能力，提高非息業務發展的廣度，優化非息業務結構。

（作者單位：福建泉州銀行）

責任編輯：楊生恒