集團企業轉型輕資產經營模式的財務戰略分析

張云 上海頂鋒金屬制品有限公司

集團企業為了在激烈的市場競爭中占據有利地位，必須順應市場經濟發展的腳步，積極地進行自身戰略決策的調整，創新集團企業的經營模式，加快企業由傳統重資產經營模式向新興輕資產經營模式轉變的速度。構建符合集團企業發展需求的輕資產經營管理體系，從投資、銷售、運營等各個環節著手，專注集團企業擅長的領域和環節，提高集團企業的專業化程度，為集團企業的健康可持續發展保駕護航。

一、集團企業輕資產經營模式及財務戰略概述

（一）輕資產經營模式

“輕資產運營（Asset-light strategy）”模式，就是將產品制造和零售分銷業務外包，自身則集中于設計開發和市場推廣等業務；市場推廣主要采用產品明星代言和廣告的方式?！拜p資產運營”模式可以降低公司資本投入，特別是生產領域內大量固定資產投入，以此提高資本回報率。就目前來說，集團企業在經營發展過程中，常用的輕資產經營模式主要有以下幾種：（1）企業重資產業務轉移或外包形式。（2）針對收購自其他企業的股份，合理利用自身的資源優勢，推動被收購企業重資產振興工作的有序開展。充分發揮輕資產經營模式的優勢，密切關注能夠為集團企業發展帶來經濟利潤或價值增長的業務，采取將相關重資產外包的方式，提高集團企業的資產管理水平和能力。

（二）財務戰略

集團企業實施的財務戰略也就是在充分考慮和分析各種外部影響因素與自身條件因素的前提下，以集團企業的整體發展戰略為依據，控制集團企業的資金走向，優化和完善資源配置，增強企業的市場競爭力，為企業戰略決策的制定和實施提供長期財務規劃和依據，明確企業在特定時期內的戰略活動內容，加快集團企業戰略計劃實施的速度。

（三）輕資產經營模式下財務戰略

集團企業在推動重資產經營模式向輕資產經營模式轉變時，應該充分重視集團企業自身財務戰略調整的重要性，制定完善的財務戰略發展規劃，確保集團企業經營發展模式與財務戰略有機結合在一起。為了提高集團企業向輕資產經營模式轉型的速度，企業管理層應該在充分考慮成本增減波動因素外，還應密切關注資源配置的科學性與合理性，采取無息或低息負債方式，降低企業的籌資成本，促進企業投資回報率的有效提升，為企業股利分配政策的制定和實施奠定堅實的基礎。經過長期實踐發現，輕資產經營模式下的現代集團企業財務戰略主要具備了以下幾方面的優點：（1）輕資產商業模式與集團企業投資戰略的相互融合，增強了集團企業投資階段的軟實力，充分發揮出了集團企業財務資源的作用，實現了企業價值最大化的目標。另外，售后管理服務公司作為現代集團企業實施輕資產經營模式的關鍵，集團企業應該緊跟市場經濟發展的腳步，為用戶提供更加優質的服務，增強用戶的產品體驗，幫助用戶形成對產品的認識體系，擴大企業的影響力，提高企業盈利能力，才能吸引更多用戶購買和使用集團企業生產的產品或提供的優質服務，促進集團企業輕資產經營管理水平的有效提升。（2）籌資戰略在集團企業經營管理中的應用。集團企業在經營發展過程中往往會因為資金來源的不同，采用不同的經營管理模式。比如在傳統的重資產經營模式下，企業的資金來源主要以銷售收入、銀行貸款、自有資金等為主。而在輕資產經營模式下，集團企業在經營發展過程中，則大多根據自身發展的實際情況，通過股票、互聯網金融、債券、信托等多元化籌資方式為企業的經營發展提供充足的資金，確保企業戰略發展決策的順利實施。（3）輕資產運營模式的應用，促進了企業資產流動性水平的有效提升。集團企業在經營發展過程中，采取的加強流動資產監管力度的管理策略，不但保證了資金的流動性，而且實現了有效降低資產負債率的目的，為企業項目投資活動的開展提供了充足的資金支持。（4）集團企業在實施股利分配戰略時充分發揮輕資產經營模式的優勢，拓展企業利潤空間，保證集團企業股東利益不受侵害。隨著市場競爭的日趨激烈，傳統的重資產經營模式因為自身存在著諸多弊端，已經無法滿足廣大投資者的需求。所以，集團企業應該順應時代發展的潮流，加快重資產經營模式向新興輕資產經營模式轉型的速度，制定和實施科學合理的股利分配策略，才能在調動投資者積極性和主動性的前提下，推動企業的健康可持續發展。

二、重資產模式遇到的財務問題分析

（一）庫存壓力大

近年來我國市場呈現出的供大于求的發展趨勢是導致行業出現庫存超額積累問題的重要原因。絕大多數集團企業的經營發展過程中都存在著庫存過高且短時間內無法有效處置的問題，不僅增加了企業投資成本回收的難度，而且隨著企業流動資金壓力的持續增加，企業發生經營風險的概率也隨之增大，此外，庫存量的不斷增加，導致整個行業在發展過程中都面臨著巨大的壓力，如果集團企業未能制定有效措施處置自身的庫存，必然會影響到自身的可持續發展。而輕資產經營模式的運用，則徹底改變了傳統以購買土地為主的盈利模式，更多依靠自身經營管理獲取相應的利潤，所以，輕資產經營管理模式的推行和實施，有效降低了企業的庫存額度，促進了企業資本周轉率的穩步提升。

（二）財務風險高

傳統重資產經營模式下，大多是由集團企業負責項目實施的全部步驟，從項目選址、設計以及后期施工運營和管理，項目實施各個階段占有了大量的資金，不僅增加了集團企業的資金壓力，而且很容易出現集團企業資金流動停滯的情況，影響自身的資金流動性。再加上商業地產對位置提出的要求明顯高于住宅地產的地理位置要求，因此，集團企業在項目前期往往需要投入大量資金，才能確保項目的順利實施。如果采用傳統重資產經營模式的話，集團企業只能借助自身配套的物業銷售或者通過銀行貸款的方式來籌集項目實施所需的資金。房地產市場經歷了高速增長和發展的階段后，其銷售存量房方面也出現了更多的不確定性，導致全集團企業在經營發展過程中更加依賴于外部籌資方式。如果按照原有經營管理模式籌資的話，集團企業進行的對外籌資只是通過銀行進行的商業地產不動產抵押貸款，由于此時集團企業需要的資金流規模較大，所以，只有集團企業的物業價值增值率高于使用資本成本時，該籌資模式才能有效進行。這種過于單一且過度依賴銀行貸款的籌資方式，不僅增加了集團企業固定資金償還風險的發生率，而且對集團企業長期發展戰略的實施埋下了隱患。

（三）利潤空間低

傳統的重資產經營管理模式下，商業地產的建設和運營全部由集團企業負責，由于在這種經營模式下，土地儲備是集團企業經營管理的重心，再加上集團企業的利潤與土地價格掛鉤，如果土地價格出現大幅增長的情況，那么隨著集團企業項目開發成本的攀升，其經營利潤自然就會降低。以往開發商在項目開發前，往往能夠以相對較低的價格購買土地，然后通過土地增值等方式獲取高額的利潤，然而隨著土地價格的不斷上漲，增加了集團企業開發上線地產項目的難度，即便是集團企業取得了土地，也因為項目開發成本的大幅度增加，影響了商業地產項目開發的進度，制約了集團企業的發展。另外，集團企業在經營發展過程中因為受到行業政策收緊以及住宅市場逐步下行等因素的影響，已經無法再像以往那樣獲取高額利潤，再加上其在轉型升級前的銷售業務毛利率以及銷售凈利率等呈現出持續下行的趨勢，也在一定程度上說明了集團企業已經出現了經營管理以及盈利能力不斷下降的問題。

三、集團企業輕資產經營財務戰略優化措施

（一）投資戰略優化措施

戰略性投資具有的高風險性與長期回報等特點，決定了集團企業制定適合實施的投資戰略對商業地產企業的長期可持續發展產生了決定性影響。集團企業在參與戰略性投資時，應該充分重視自身管理模式優化和完善的重要性，通過在商業地產項目建設各個環節設置評價標準的方式，確保商業地產項目的建設質量達到預期設計目標。隨著集團企業完成向輕資產經營管理模式的轉型，其在經營發展過程中采取的吸收第三方資金投資的方式，雖然為了集團企業的迅速擴展提供了充足的資金支持，但與此同時也增加了項目管理工作的難度。如果此時集團企業仍然采用傳統重資產經營管理模式，必然無法滿足商業地產項目建設的要求。所以，為了確保商業地產項目建設的順利進行，集團企業應該充分發揮輕資產經營管理模式的優勢，深入商業地產項目市場開展市場調研活動，根據市場調研的內容，控制集團企業商業地產項目投資和開發的各個環節，通過對企業自身財務戰略和投資方向的調整與完善，徹底摒棄傳統固定資產、重資產投資方式，盡可能減少重資產項目的資金占有量，促進集團企業資本投資效率和質量的有效提升，構建完整的資金流動體系，增強企業資金的流動性。

（二）籌資戰略優化措施

為了確?；I資活動的正常進行，集團企業在經營發展過程中，應該順應時代發展的需求，積極探索多元化籌資渠道建設的重要性，為集團企業拓寬融資的渠道。嚴格按照輕資產經營管理模式的要求，調整和完善集團企業的財務管理策略，控制集團企業的現金流量，確保集團企業資金管理模式滿足輕資產經營管理理念的要求。為了促進集團企業資本運營效率和資本運營能力的有效提升，集團企業在應用輕資產經營管理模式時，必須采取有效措施確保資本的流動性，合理運用置換、收購、重組、兼并、變現等資源配置方式，增強集團企業的財務風險抵御能力。集團企業在制定和實施財務戰略時，必須在保證內部資本運行效率的前提下，積極探索多元化籌資渠道，拓寬外部籌資渠道，充分發揮自身品牌優勢，加快房地產基金、私募基金、銷售理財產品以及眾籌等多元化籌融資方式發展和應用的速度，為集團企業的健康可持續發展提供充足的資金支持。（1）股權籌資。股權籌資與債務籌資方式相比最大的區別在于，股權籌資具有籌資成本低且無須還本等優勢，其作為集團企業擴張階段的首選籌資方式之一，最大限度地緩解了集團企業經營發展過程中面臨的資金壓力，推動了集團企業的創新發展。（2）基金和眾籌。為了滿足集團企業多元化籌資的需求，集團企業必須在實施輕資產經營管理模式的過程中，積極探索低成本、低風險籌資的渠道和方式。如果集團企業在經營發展過程中，出現了投資機構在投資協議期限內無法通過相應項目獲取高額投資回報時，雖然可以依托信托基金，保證集團企業的投資回報不受影響。但是由于外部投資機構與集團企業之間的相互合作已經取得了預期效果，所以，集團企業應該充分發揮輕資產經營管理模式的優勢，充分發揮股權結構與資金來源多元化渠道的優勢，為商業地產項目的前期建設提供資金保障。（3）資產出售。投資可出售的資產以確保籌資目標的順利完成，集團企業在籌集資金時，可以通過出售非核心業務模式資產的方式籌集資金，以保證集團企業經營發展資金的充足。資產銷售籌資方式的應用，不僅加快了集團企業向輕資產服務型企業轉型的速度，而且為集團企業向品牌與管理方向的發展奠定了堅實的基礎。（4）內部籌資。為了確保集團企業輕資產轉型目標的順利實現，集團企業必須在創新外部籌資方式的基礎上，拓寬內部籌資的渠道。由于集團企業轉型前，所有資產資金的積累不僅需要花費大量的時間，而且大多借助房產銷售或物業管理服務費等方式，而轉型為輕資產管理模式的集團企業，則可以通過成立企業電子商務公司的方式，通過線上向客戶推銷自己的金融理財產品，充分利用這種便捷且時效性較強的籌資方式，為集團企業的擴展和發展提供資金保障。

（三）營運戰略優化措施

輕資產經營管理模式的全面實施，不僅為集團企業帶來了更多的合作項目，同時輕資產管理模式對項目流程和項目質量提出的明確要求，也在一定程度上增加了集團企業經營發展的壓力。針對商業地產項目施工管理周期長、資金投入量大的特點，集團企業必須采取有效措施提高自身的工程管理水平和能力，嚴格按照微笑曲線理論的要求，由集團企業管理層完成對項目的分解，同時將項目中收益較低的部分外包出去，然后全權負責項目的監督和管理工作，保證項目建設的順利進行。這種逐層分解項目內容的經營管理方法，不但發揮出了集團企業管理層在項目實施過程中的監督職能，同時實現了集團企業快速擴張的目的，有效降低了項目建設的人員需求，幫助集團企業節約了大量的資金，提高了集團企業運營成本的控制水平。集團企業在調整自身的財務戰略時，作為企業的管理層，必須根據市場發展的需求，將提高自身核心產品競爭力作為首要目標，制定完善的集團企業輕資產財務發展戰略，增強自身產品的市場競爭力，吸引用戶選擇集團企業開發的產品，為集團企業創造更多的經濟效益。另外，集團企業在推動重資產經營管理模式向輕資產經營管理模式的轉型工作時，應該通過開展市場調研活動的方式，依托大數據技術詳細劃分客戶年齡、地區、收入、性別、文化程度等數據，從項目規劃、開發、運營等幾方面著手，加大區域文化色彩項目開發投入的力度，嚴格按照因地制宜的原則開發商業地產項目，以達到吸引消費者注意力的目的。

四、結語

總而言之，隨著社會各界越來越重視輕資產管理工作的重要性，集團企業在經營發展過程中，應該緊跟市場經濟發展的腳步，建立完善的財務增效管理體系，為集團企業的可持續發展注入充足的動力。充分發揮輕資產經營管理模式的優勢，分析企業財務管理工作中存在的問題，制定科學合理的財務管理整改策略，為集團企業的長期可持續發展保駕護航。