分析建筑企業參與PPP項目存在的融資問題與解決方法

蘭敏 四川能投建工集團有限公司

PPP項目主要是指政府與個體成為一種合作關系的形式，推進社會公共事業發展，將產品與服務作為出發點，雙方達成特許權協議，形成利益共享、分享共擔、全程合作的伙伴合作關系。優勢為合作各方實現一加一大于二的目標，二者投入成本減少，獲取的收益卻未變化甚至更多。除此之外，該種方式也為企業承擔了相應的風險，使其有更多的精力開展其他的項目與內容。與此同時，建筑企業為了能夠達成與政府的合作，政府需承擔部分資金投入。因此，為了順利推進建筑企業與政府單位的合作，企業融資問題是各界首要關注的內容，目前企業重點研究的方向為控制成本與獲取技術、資金支持。

一、建筑企業參與PPP項目存在的融資問題

（一）項目自身不成熟或存在缺陷

就目前我國PPP項目來看，其在運轉中也存在部分缺陷。主要體現在融資結構以及交易體系中，主要表現為體系缺少全面性與完整性、項目審批資料不足、歷史資料不合規等[1]。

1.融資體系缺少全面性與完整性。融資體系缺少全面性與完整性的情況下，融資結構與交易體系風險隨之出現。建筑企業在中標后，項目施工時間可能發生在一段時間之后，也可能在幾年之后，市場融資的策略根據年度政策變化而變化，之前需要的內容可能無須提交，但是也會出現新的需要提交的內容與資料，且建設單位融資務必與年度政策內容相一致。因此，融資成本在市場的影響下顯著提升，以至于項目的回報率下降，導致企業只能維持運轉，縮減發展空間，甚至可能造成虧損情況。

2.項目審批資料不足。部分建筑企業缺少資金與相關資料，選擇不參與或是提前終止項目。在項目審批證照方面，由于前期的手續問題，以至于在審批過程中，建筑企業未達到銀行貸款等融資流程中審批環節的標準，使建筑企業錯失融資機會。部分建筑施工企業不了解四證齊全的重要性，進而導致融資受挫。

3.歷史資料方面，PPP項目合規性條件是金融融資機構投入資金的主要依據之一，建筑企業無法通過在社會中所有金融機構的要求下的融資者標準。在項目中，受政府等特殊性影響，前期資料與政策等文件屬于政府及企業的工作機密，不能提供給金融融資機構，以至于項目無法順利推進[2]。

圖1 PPP項目融資結構

（二）社會資本方未及時出資

1.在實際的建筑施工企業發展中，資源是市場經濟發展中最重要的因素，是企業賴以發展的動力，為了保持企業在市場經濟發展中具有一定的活力，新項目的注入無疑是最好的契機。但是，機會也伴隨著一定的風險，尤其是部分企業在自身融資的資金準備不充分、流動資金較少時，風險大于機會，并影響建筑企業的發展。部分企業在進行政府項目競標的過程中，對于項目中的預算做出的評估缺少科學性與合理性，以至于在融資時產生風險。

2.基于投資收益最大化推遲資本金到位情況。建筑施工企業屬于社會資本方，其基于投資策略推遲資金的投入時間，是基于市場競爭以及投資目標實現主動選擇的一種基本投資策略[3]。尤其是在項目競標階段，建筑企業為了獲取更大的利潤空間，對于自身整體作出調整，在尋找融資渠道、合同再談判、迎合監管要求、項目手續完備等過程中耗費大量時間，進而直接影響項目進度的推進。

3.在部分社會資本方出資能力方面，大量建筑企業存在擴大自身規模的目的，選擇同時推進多個項目的形式進行資源占有，以提升更多的經濟效益[4]。但是，這對于規模與項目不成正比的建筑企業來說生存環境是較為艱難的，其沒有綜合考慮自身的風險承擔能力，以及融資市場的外部風險。在缺少資金的情況下，可能會導致項目暫停或者永久停止，建設單位違約，債務危機出現甚至造成企業破產。

（三）金融機構支持PPP融資需求受限

1.融資條件與PPP項目運作的規范條件方面，金融機構在進行項目貸款的過程中通常會采用傳統的項目貸款，在具體的審核流程中，還需要附有該項目的審批流程，不但要保證傳統貸款的流程正規，還需要通過PPP項目的審核[5]。而且在我國的相關政策規定中，對于該項目的融資，建筑企業需要提供政府的批復文件，尤其是在經濟發展速度慢，環境較差的地區，需要政府在放貸前提供財政支出并納入人大決議。該項審議具有時效性，以年度為準，人大決議的缺失會導致項目融資缺少審批流程，影響PPP項目的融資工作推進。

2.現行的融資審批制度對于PPP項目的要求無法完全滿足。這主要是受到PPP項目的規模影響，部分銀行經驗缺失，在自身的協調機制方面缺少專業性。而且大額的投資通常會造成融資難度[6]。且PPP項目實施周期較長，不可控風險加大，也增加了各種時間、溝通等方面的成本投入。除此之外，PPP項目融資與銀行的地理位置、審批流程等有較大關聯，多種因素影響跨區域施工企業項目的進度，屬地的融資流程直接影響融資效率。

（四）PPP政策的調整影響項目融資

建筑企業項目融資過程中，重要的政策影響因素可分為兩部分，一部分為PPP相關政策調整影響部分存量項目的合規性，另一部分為資產管理政策調整影響財務投資人出資。項目合規性是金融機構提供融資的重要前提，項目合規性問題引發項目退庫或者入庫失敗，對于建筑企業融資者來說，產品質量不達標可能會使其陷入債務危機。

受PPP項目規模較大影響，投資的金額也相對較高，建筑企業通常會采用表外融資的形式或者是基金的形式，將其作為投資市場中個體投資人共同投資項目的公司。但是就目前我國的最新規定來說，銀行基金理財對多層牽頭作出了限制，以至于財務投資人資金來源渠道通暢性降低，難以向PPP項目公司進行投入資金的流入。

二、建筑企業參與PPP項目融資問題的解決方法

（一）切實提升項目質量，提升項目的可融性

1.建立咨詢論證機制，完善項目可融性測試目前，在進行項目質量提升的過程中，提升項目的可融性是建筑企業最需要關注的問題，具體可從幾個方面出發。

（1）關注項目的可行性，從多個角度出發，了解政策、自身情況以及目前投資風險的指數等問題。

（2）關注項目的可融性，采用專業的調研方式，對多家金融機構的可融資情況進行測試，同時采用建模的形式進行融資的資金、利率以及融資周期進行融資規劃，提升融資的獲得概率[7]。除此之外，建筑企業可加強自身對于風險的控制，制定替代性融資方案，保障融資的可行性。

（3）關注項目的可落地性，對于融資市場中其他融資形式的主體的投資意向，尋找除銀行以及專業融資機構以外的融資主體，提升融資合理配置。

（4）關注項目的可實施性。了解輔助部分的各種程序與流程是否能夠順利推進。

（5）關注政企雙方的違約預防機制。對于違約條款提前明確與模擬，避免出現違約情況無法應對緊急情況。

（6）項目管理及風險控制。建筑企業加強對于項目實施相關的法律法規以及制度方面的內容，保證項目實現規范管理。

2.健全審批協調機制，扎實做好前期工作

前期準備工作是其中最重要的組成內容之一。建筑企業加強對于自身準備的文件等內容的審查，避免出現各種意外情況，造成審批滯后性、審批手續不足等問題，并引起的建設企業的財務風險。財政部在此過程中可建立長效跟蹤機制，了解各項程序的情況，起到融資項目推進的輔助作用[8]。

3.擇優選擇咨詢機構，提高實施方案編制質量

在項目推進的過程中，建筑企業選擇優質的咨詢機構是提升項目實施科學性的最重要的因素，咨詢機構將為建筑企業提供項目實施方案、財政承受能力論證、法律專業評價等，以提升建筑企業對該項工程的判斷。

（二）建立健全信用體系，構建誠信守約的信用環境

信用體系建設可從劃分融資責任與強化違約處理、推進信用體系建設提升市場信用環境兩個方面推進，在減少融資風險的同時，提升企業對于信用的重視程度，加強信用公示力度的過程中，強化建筑市場整體的信用建設，對于違約等失信行為加大懲處力度、不予融資資格。最終提升建筑企業在面對外部風險的自我調節與控制能力，合理評估自身實際財務狀態，減少盲目擴張企業規模，增加投資項目競標等情況[9]。

（三）加強金融市場建設拓寬項目融資渠道

為提升PPP項目中企業融資能力，給予企業融資便利，降低企業在融資環節以及市場建設中產生的風險，具體可從兩方面進行推進：

1.推進金融市場建設，完善資金退出機制

金融市場建設拓寬融資渠道的過程中，政府可對PPP項目進行市場測試，提升退出渠道的暢通性，保證社會資本的安全性。就目前我國的建筑市場來說，投資者受各種因素影響，尤其是融資中，投資主體的背調工作。為減少融資中投資主體的疑慮，政府可加強退出機制與渠道，對其中存在問題進行有針對性的解決，以保證各融資渠道的通暢性[10]。

2.創新項目融資渠道，豐富債務融資工具

政府可進行項目融資渠道的創新。減少融資的難度，提升審核效率，以免因為繁瑣的程序拖慢融資進度。在具體的實施中，融資產品的不同功能可對融資主體的實際需求進行滿足。部分項目主體為保證融資結構的健康性，主張企業在融資的過程中從不同渠道獲取資金，使融資渠道進一步打開。除此之外，由于PPP項目的規模較大、期限也相對較長，在實施周期內的不同時間段，資金面對的情況各有不同，單一的信貸工具不能滿足融資需求，融資金額也十分有限。為保障現金流的健康性，需要采用不同形式的融資渠道推進項目進一步發展。因此，針對項目周期內不同的階段，融資形式的創新是十分有必要的。

（四）完善相關制度，形成政策合力

在進行PPP項目的推進中，除了融資專業方面的問題，我國的政策及相關制度的研究在項目中也占有重要位置，本文在研究中主要將制度研究分為兩個方面：

1.完善相關制度，形成政策合力

為促進項目的順利推進，可進一步加強政府對PPP模式下金融政策的指引，完善企業現有的金融政策法律法規，實現PPP模式之間的協同互補。采用金融服務配套政策及金融手段給予建設單位支持，減少融資資格的審批程序，降低融資程序及時間項目的風險，為政府與企業合作的PPP項目助力。

2.強化PPP項目規范管理，穩定參與各方預期

在PPP項目的推進中，我國政府發現，項目融資不完全是融資層面的問題，更多的是各種外部結構造成的影響，包含地方政府部門、社會資本以及金融機構等參與的過程中產生的不同意見，影響具體的項目施工與推進，建筑項目企業的獨立性難以保證，無法形成合力。自我國PPP項目產生與發展以來，建筑項目施工已經積累了7年之久，各地在推進PPP項目的過程中都有獨屬于自身的實踐經驗，由于政府未進行詳細立法，各地的政策及法律都有一定的差異，難以實現全國性的統一推進。因此，立法工作是推進PPP項目規范化的必要手段，在具體的實施中，可加強完善工程設計，出臺相關條例，以土地及招標的形式進行政策上的銜接與融合，進而形成標準的PPP政策體系。

三、結語

綜上所述，本文主要針對建筑企業參與PPP項目存在的融資問題與解決辦法進行研究，從多個方向研究問題的存在形式，建筑企業目前融資受到的制約，包括自身因素、政策因素、融資機構因素、區域地理位置等的融資問題，并提出具體的解決辦法提升項目質量的同時，保證企業正常運轉，完成順利融資的目標。