世界經濟復蘇面臨的變量

文︱《中國報道》記者 邱慧

全球股市震蕩、國際原油價格波動、關鍵原材料出現短缺……前所未有的危機正向所有的經濟領域蔓延，同時這也給世界經濟復蘇前景帶來了極大的不確定性。

國際貨幣基金組織（IMF）在3月15日的網站刊文中指出，這場沖突是對全球經濟的一次沉重打擊，將破壞經濟增長并推高物價。與此同時，被新冠肺炎疫情沖擊的世界經濟尚未完全恢復至疫情前水平。IMF總裁格奧爾基耶娃此前表示，在4月份更新的世界經濟展望中，或將下調2022年世界經濟增長預測。

受訪的專家均為此向《中國報道》記者表達了隱憂。2022年，世界經濟復蘇面對的風險并非傳統經濟分化中存在的風險，而是在新冠肺炎疫情背景下結構性、趨勢性、利益沖突等多重問題交織下的復雜局勢。

全球高通脹短期難解決

2022年，新冠肺炎疫情在全球暴發后的第三年。在過去兩年多的時間里，全球及各國的經濟活動在重創后艱難尋求復蘇。

然而，在疫情背景下，隨著俄烏局勢的不斷演變，國際原油的價格持續波動。俄羅斯是世界原油出口大國，歐美等國就烏克蘭局勢對其實施的制裁措施不僅沖擊了俄羅斯本國的原油供應與出口，也造成了國際油價的快速上漲。

格奧爾基耶娃在3月10日的線上記者會上表示，俄烏危機對世界經濟的外溢影響將體現在大宗商品價格、實體經濟、金融環境和企業信心等方面。她表示，能源、小麥、玉米等大宗商品價格飆升，將加劇許多國家的通脹壓力，對貧困家庭生活影響更大；實體經濟也受到影響，出現貿易收縮、消費者信心下挫、購買力下降等。此外，高通脹下不少經濟體貨幣政策收緊速度可能加快，新興市場可能面臨金融環境收緊和企業信心下滑的雙重壓力。

記者注意到，自俄烏沖突發生以來，全球商品價格以及通脹水平均已出現明顯抬升。在國際市場上，更為直接的反應是2022年2月美國的通貨膨脹率（以下簡稱“通脹”）接近7.8%，為近40年來最高。除此之外，歐元區1月也超過了5%。

經合組織（OECD）也曾在分析中指出，俄烏危機可能會使今年全球經濟增長減少約1個百分點，通脹率提高2.5個百分點。

通脹，即發行的貨幣超出市面實際所需要體量，從而導致物價上漲，貨幣貶值。通常，在2%以下的通脹率屬溫和水平，有利于經濟復蘇。而接近8%的高通脹率則會抑制經濟增長。

中國人民大學重陽金融研究院院務委員兼合作研究部主任劉英認為，此輪通脹是疫情沖擊下供需失衡、地緣政治沖突及成本推動等多重因素疊加導致的。

通脹帶來價格扭曲，不斷飆升的價格不僅會增加各種成本，也會進一步令資源錯配，擾亂市場秩序和經濟秩序，甚至引發金融風險。劉英以美國的通脹局面為例，當前美國高通脹走勢已經持續了一年多，物價、勞動力成本等呈反復螺旋上升進一步推升了通脹。

為應對持續走高的通脹壓力，美聯儲決定加息。北京時間3月17日凌晨2時，美聯儲決定將聯邦基金利率上調25個基點。這是美聯儲自2018年12月以來首次加息。美聯儲同時預計，2022年內還會進行6次加息。

3月22日，美國汽車協會(AAA)汽油價格指數顯示，當日洛杉磯普通汽油均價達到創紀錄的每加侖6.011美元（約合38.2799元人民幣），成為美國第一個汽油均價超過6美元/加侖的主要城市。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長張宇燕向《中國報道》記者表示，當前歐美等國都面臨逐步加劇的通貨膨脹壓力，這對于全球經濟的復蘇可能帶來更多負面的溢出效應。他進一步指出，在新興經濟體和發展中國家，匯率大幅度波動、資本外逃等狀況極有可能發生。

在張宇燕看來，美聯儲此次的加息幅度較為克制。如果為了降低通脹而實施較大的加息動作，可能會導致市場恐慌、資產價格波動等一系列連帶效應。

而劉英則認為受新冠肺炎疫情的影響，歐美等國的經濟仍是在脆弱的復蘇狀態，在此背景下，看似溫和的加息措施，實際對經濟會產生抑制效果。“美聯儲的不斷加息會進一步推升美元利率水平，給全球經濟復蘇和金融市場帶來抑制和風險。”她說。

對外經濟貿易大學國際經濟研究院院長桑百川也對記者表示，許多國家在疫情逐漸好轉的情況下，為了控制通脹，開始推出力度較大的經濟刺激政策，特別是美聯儲加息，許多國家跟隨美國的政策做出相應的調整，全球經濟復蘇因此存在著很大的不確定性，疊加上俄烏沖突所造成的對供應鏈的沖擊以及全球的分化，會使得國際經貿活動進一步受到沖擊。

桑百川認為，在目前多重因素的共同作用下，美聯儲的加息能否有效抑制通脹有待觀察。他判斷，綜合多方因素，短期來看全球通脹局面很難得到緩解。

世界經濟復蘇面臨不確定性

學界一致認為，俄烏沖突成了當前全球經濟的重要變量。

IMF在刊文中指出，俄烏沖突將通過放緩經濟增長和推高通脹影響到整個全球經濟，而且長期來看可能從根本上重塑全球經濟秩序。

張宇燕判斷，短期來看，由俄烏引發的地緣政治沖突會對世界經濟產生一定的影響，但中長期的影響有限。他認為，俄羅斯和烏克蘭的經濟體量當前只占全球不到2%的份額，短期內不應該過度放大俄烏沖突對世界經濟的影響。“俄烏沖突對世界經濟的影響主要是在能源價格、金融市場等方面，考慮到金融市場對地緣政治沖突的反應較敏感，國際能源供應也有很多替代，關鍵是俄烏沖突持續的時間。”張宇燕說。

在接受《中國報道》記者采訪時，全球化智庫主任王輝耀對此并不樂觀。在他分析看來，盡管當前俄烏的經濟總量只占全球不到2%，但由于這次沖突引發的蝴蝶效應或會引發全球經濟的高位下跌，對世界經濟復蘇、投資者的投資信心、企業貿易等方面都會有影響。

劉英也認為，由于俄羅斯是世界第一大資源國，油氣、糧食和金屬的重要產地，烏克蘭是歐洲糧倉，俄烏沖突背后的美俄大國博弈，會推升油氣、糧食價格、推升成本，由此推升本已高企的歐美的通脹水平，帶來加息步伐加快，從而抑制經濟增長。“本來缺芯少柜的世界供應鏈面臨進一步沖擊，俄烏沖突將增加供給約束、需求壓力、預期不穩。”劉英說，美歐對俄全面加碼制裁也帶來反作用和反制裁，會沖擊經濟全球化，抑制國際貿易、跨境投資及國際金融市場，也會影響世界經濟復蘇。

記者梳理發現，自俄烏沖突發生后，美歐就宣布了一系列制裁措施。其中，2月26日美歐宣布將部分俄羅斯銀行排除在環球銀行間金融通信協會（SWIFT）支付系統之外。而這一舉措直接影響俄羅斯金融機構的跨境收付款業務，國際貿易也會大幅度受到影響。

有媒體援引高盛分析師觀點時指出，如果俄烏談判進程不順利，或者能源供應受到更嚴重的干擾，歐洲今年經濟增速可能會被拉低2.5個百分點，而美國經濟增速只會稍微降低0.25個百分點。

桑百川告訴《中國報道》記者，大宗商品價格的不斷攀升，使得企業的經營成本上升，消費者支出增加。從供給端看，由于成本的上升，企業收益下降，企業投資擴張的欲望會降低，供應鏈斷裂。從需求端看，由于人們要支付更高的消費價格，需求因此受到一定的抑制。供求雙方的增長勢頭放緩，一定會使得世界經濟出現增長放慢趨勢。

IMF在文章中指出，從長遠來看，俄烏沖突可能會從根本上改變全球經濟和地緣政治秩序，地緣政治緊張局勢的加劇進一步增加了經濟發展上出現分裂的風險，尤其是在貿易和技術方面。在更早的2022年1月，IMF曾將2022年全球GDP的增速下調0.5個百分點至4.4%。

張宇燕告訴《中國報道》記者，從中長期來看，近年來頻發的極端氣候會在很大程度上影響全球的農產品經濟。除此之外，全球貨幣政策的變化、人口老齡化、技術進步、貿易投資規則等方面的因素均在一定程度上對世界復蘇進程產生影響。

2008年全球金融危機的延續？

在受訪的專家里，劉英是較為悲觀的一位。在她看來，就當前局勢來看，世界正處在一場新的經濟危機中。

劉英向《中國報道》記者稱，盡管這次危機可見的導火索是新冠肺炎疫情，但究其根本原因，是2008年全球金融危機殘存的美國及世界的結構性問題并未根除。

劉英提出，危機的解決需要技術創新、結構性改革，而不是依賴印錢這樣非常規的貨幣政策。在她的觀察里，近年來，由于結構性失衡導致的貿易保護主義、全球貧富差距、人口結構問題、收入問題已經愈加顯現，隨之而來的就是體現在發達國家內部的經濟下行、債務風險等問題。

“如果這次大家不做好充足應對準備、系好安全帶，解決結構性根本問題，地緣政治風險疊加疫情沖擊，美聯儲持續不斷加息極可能觸發部分國家的債務風險。”劉英說。

公開資料顯示，歐洲天然氣超三分之一的供應量來自俄羅斯，四位之一的石油供應量也從俄羅斯進口。而俄烏發生沖突以來，由于天然氣供給不足，歐洲的電力價格持續上漲。

在悲觀一類的研究者觀點中，當前世界經濟的問題全面延續了2008年以來世界經濟市場存在的經濟長期停滯下深層次邏輯問題。這些問題在疫情中間全面惡化的同時，還增加了新的一些問題，即格局性的變化、結構性的脆弱上升到了歷史新高。

中國人民大學副校長劉元春在公開發言中提到，由于各國防疫政策的不對稱、疫苗分布的不對稱以及疫情分布不對稱，導致世界難以同步采取同樣的政策來應對疫情。他指出，中國和歐美在疫情防控政策上的“水位差”將會前所未有地達到一個新高度，這對中國帶來極度的壓力。

在采訪中，王輝耀也向記者表示，西方國家在面對新冠肺炎疫情時采取的“群體免疫”策略與中國“動態清零”的防控措施形成強烈反差。王輝耀指出，從西方國家貿易開放的程度來看，如果中國仍高筑疫情壁壘，其經濟、貿易都將因此受到影響。多種因素疊加的情況下，他對2022年的世界經濟走勢不抱樂觀：“今年肯定日子不會好過了。”

新冠肺炎疫情期間多種因素同時作用下，美國近幾個月食品、住房、能源、汽車價格出現不同幅度漲幅，去年12月通貨膨脹水平創近40年來之最。圖為1月12日，消費者在美國格倫代爾的一家超市購物。

令業內無法忽視的問題是，各國疫情防控的差異化也和供應鏈掛上鉤。桑百川告訴記者，隨著各國陸續恢復生產活動，今年供應鏈問題不至于比前兩年更嚴重。但令他擔憂的是，就全球市場而言，西方國家放松疫情管控，逐步恢復供給的情況下，對中國市場的依賴度會下降。

世界經濟“不至于倒退”

受訪專家普遍提到，眼下全球經濟正在復蘇，但面臨著分化風險。

劉英告訴《中國報道》記者，目前不僅是發達國家和發展中國家之間、發達國家內部、新興經濟體內部存在著分化，疫情防控得好與不好的國家之間也存在著顯著的分化。

新興市場在疫情防控、財政貨幣政策、融資能力等方面空間有限，與發達經濟體的復蘇節奏與動能存在差距。此前有觀點認為，若新冠肺炎疫情出現新的惡性變異病毒或西方國家的“群體免疫”失效，則世界經濟會重新陷入倒退。

劉英認為，疫情控制是經濟復蘇的前提，經濟的走勢主要看疫情的控制與否。同時還需要平衡增長的經濟體穩中求進，也需要更多宏觀調控和微觀主體的創新，才能走出疫情危機。“整體來看，世界經濟總體還不會陷入倒退”。

桑百川也指出，世界經濟仍在持續復蘇過程中，只是復蘇步伐大大放緩。“中國在全球供應鏈中扮演著至關重要的角色。在全球供應鏈重構過程中，作為世界貨物貿易第一大國，中國如何穩定其核心位置，成了我們中長期關注的方向。”桑百川對《中國報道》記者表示。

在張宇燕的分析里，2020年二季度新冠肺炎疫情在全球大范圍流行到2021年一季度，這是世界市場經濟增速下滑最快的時期。而從全球治理的角度來看，一些國家將治理政治化、武器化，全球達成共識的難度會越來越大。多邊貿易體系遇到挑戰，如世貿組織改革困難重重，區域貿易投資合作卻不斷提升。這種多邊弱化區域強化的局面對全球的影響亦正負相伴。綜合各種因素，從中長期來看，全球經濟還處在中低速增長的軌道中，今后3至5年世界經濟增長率大致維持在3%至3.5%之間，各國各地區增速會存在顯著差異。

張宇燕強調，在動蕩的市場背景下，所有的領域都可能迎來發展期，關鍵是要有創新的技術。“對于企業來說，就要練好內功，保持創新，抓住機遇，迎接挑戰。”張宇燕說。