如何避免世界經濟“大蕭條”？

邱慧

在新冠肺炎疫情的持續影響下，港口擁堵、通脹率上升、成本上漲等不良反應給全球市場帶來困擾。疊加近一個月的俄烏沖突影響，市場供應鏈中斷，全球經濟逐步顯現“衰退”信號。

數據顯示，今年2月底，美國通貨膨脹（以下簡稱“通脹”）率已達7.9%，連續3個月處于近40年的高位。當地時間3月16日，美聯儲宣布加息25個基點，并暗示或于今年5月開始縮表。作為全球貨幣政策的風向標，美聯儲釋放的信息引發外界不安。

令業內擔憂的是，隨著主要經濟體貨幣政策的收緊，脆弱的新興經濟體極有可能受此動作的外溢影響，陷入貨幣危機，全球金融市場也易發生動蕩。

有觀點把通脹高企的當下類比為上世紀30年代的經濟大蕭條時期。“甚至可能比那時候更差。”接受采訪時，中國宏觀經濟學會副會長曹遠征向《中國報道》記者坦言。

敲響經濟衰退的警鐘

國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃日前稱，一些迅速從新冠肺炎疫情中復蘇的經濟體處于更有利的位置，但那些還沒有走出新冠肺炎疫情危機的經濟體將受到更大打擊，并帶有“可能出現衰退的風險”。

事實上，風險不止存在于困在新冠肺炎疫情危機下的經濟體，全球都將面臨一定程度的不確定性。經濟衰退正成為世界各國亟待敲響警鐘的問題。美國前財政部長薩默斯曾在接受采訪時發出警示，美聯儲發現通脹危險的時間太晚，而且遲遲不采取行動冷卻物價，可能會導致經濟陷入衰退中。

盡管爆發于2022年2月末的俄烏沖突被認為是全球通脹形勢嚴峻的重要因素，但梳理發現，早在沖突爆發前，美歐就已面臨通脹壓力。2022年1月，美國CPI（消費者物價指數）同比上漲7.5%，創近40年新高;2月，英國CPI同比上漲6.2%，創近30年來最高紀錄。

而這一通脹局面在俄烏沖突爆發后進一步加劇。隨后，西方國家對俄羅斯的制裁，導致全球能源及糧食等大宗商品價格大幅上漲。此前，由于2020年新冠肺炎疫情的影響，全球產業鏈中的各環節成本已逐步攀升。

東方證券首席經濟學家邵宇表示，當前全球市場上已經出現經濟衰退的風險了，特別是政策因為通脹而收縮調整的時候。邵宇向《中國報道》記者指出，美聯儲快速的加息和縮表動作勢必會引起全球流動性的短期枯竭，多國避險情緒上升，對新興市場的資產也會形成比較大的沖擊。

作為國際結算貨幣，美聯儲針對美元的加息動作會牽動著全球貨幣政策的調整，從寬松的流動性轉向收緊。盡管這對于通脹率的抑制作用尚待觀察，但美元資產收益率的升高有利于全球資本回流至美國，全球經濟市場則會因此而搖擺。

曹遠征也坦言，由于美聯儲加息及俄烏沖突，全球資金流向變得不確定，這會引起很大風險。目前市場上來看，俄烏沖突所帶來的影響要大于美聯儲加息所帶來的影響。

整體來看，全球經濟還未從新冠肺炎疫情沖擊中完全恢復，仍處在較為脆弱的階段。研究專家認為，歐美面臨嚴重的通脹壓力，加大了全球經濟的不確定性，全球經濟也會因此出現衰退信號。

在長期研究經濟政策的中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才看來，今年全球的通脹會明顯高于俄烏沖突爆發前的水平。他指出，新冠肺炎疫情疊加地緣政治沖突，給全球市場帶來的中長期影響值得警惕。

金融不是此次危機源頭

盡管在通脹高企的情況下，加息成為與之對抗的重要手段，但市場擔心，美聯儲“不惜一切代價控制通脹”的鷹派立場或許會讓美國乃至全球陷入更為窘迫的境地。

薩默斯在采訪中指出，長期來看，（全球市場）“經濟長期停滯”的風險依然存在，出現像大蕭條時期那樣的局面，趨勢經濟增長率下降，利率低于歷史正常水平。

所謂“大蕭條時期”，即1929年至1933年之間發源于美國，波及包括美、英、德、日等整個資本主義世界的經濟危機。大蕭條時期是現代社會持續時間最長的經濟蕭條，不僅導致了長期的大規模失業，也改變了社會關系，摧毀了執政政府，最終導致了第二次世界大戰的爆發。

在邵宇看來，當前全球所面臨的經濟形勢與大蕭條時期相似，“風險多于機會將會是近兩年的特征”。在民粹主義崛起的大蕭條時期，全球協調機制遠不如當下。“就國家之間的矛盾而言，現在主要經濟體之間的沖突和競爭要比當時更為明顯。”邵宇說。

美國股市的暴跌是“大蕭條”爆發的標志性事件。1929年秋天，股票市場的價格跌到了最低點，世界范圍的經濟蕭條隨之而來，蕭條的強烈程度和延續時間空前。

當地時間2020年12月9日，美國佛羅里達州格羅夫蘭，圣誕節前夕當地慈善組織食品銀行為市民分發食品，以幫助人們緩解新冠肺炎疫情下經濟危機帶來的負面影響。

在認為“當前全球經濟比大蕭條時期處境更差”的曹遠征看來，當下的經濟困局區別于“大蕭條”。他介紹，上世紀30年代的“大蕭條”主要困境是“滯”。而現在，是“滯”和“脹”，即經濟停滯和通貨膨脹同時存在。新冠肺炎疫情疊加俄烏沖突使得整個市場更“雪上加霜”。

一般而言，由經濟問題引發的危機被稱作傳統的經濟危機，即由總需求不足引起的經濟危機。曹遠征指出，不同于傳統的經濟危機，此次全球受新冠肺炎疫情影響，市場供給不足，導致物價上漲，能源、糧食等大宗商品尤為突出，“這會給對全球經濟帶來更大一個陰影。”曹遠征直言。

徐洪才也向記者提及，與大蕭條時期較顯著的差異是此次金融體系并不是“始作俑者”。他進一步指出，此次危機是新冠肺炎疫情導致了全球供應鏈的中斷，影響到實體經濟，進而引發金融體系的動蕩。

單一的宏觀政策暫時性失效

經濟危機下，經濟的調配政策尤為關鍵。1933年初，彼時新當選的美國第32屆總統富蘭克林·羅斯福針對金融體系崩潰的美國實施了一系列整頓金融的新政，利用整頓銀行、調控美元等手段從復興、救濟、改革三個方面加強了美國的資本主義，克服經濟危機。

“但現在不行。”曹遠征向記者指出，當前全球經濟困境的導火索是新冠肺炎疫情，由公共衛生問題引發。“危機的根源不在經濟本身，而在經濟之外，在此情況下，宏觀經濟政策對危機的緩解作用有限。”曹遠征說。

更為嚴峻的是，上世紀30年代的“大蕭條”發生于發達國家之中，而隨著上世紀80年代世界經濟趨向全球化，跨國貿易、資金流動及技術的傳播應用也使得世界各國經濟彼此依賴。與此同時，全球經濟掣肘的壓力也同步存在。

曹遠征告訴《中國報道》記者，盡管從悲觀者的角度而言，經濟衰退正在演變成全球性的問題，從形勢上看，當前的危機會比大蕭條時期更嚴重，但“大蕭條”的經驗讓各國政府已經采取了一系列應對措施，此次危機的實際后果可能不會像大蕭條時期那么嚴重。

從全球經濟的歷史上看，“大蕭條”之后的2008年，美國發生次貸危機，隨后引發了全球性的金融危機。直至今天，學界仍在探究這場2008年金融危機“深層次的邏輯問題”。普遍的觀點認為，這場金融危機深層次問題尚未解決，在突如其來的新冠肺炎疫情沖擊下，經濟的脆弱本性開始浮出水面。

徐洪才向記者坦言，2008年經濟危機深層次的邏輯問題中很重要的一點是整個全球市場中的內生增長動力不強。他提到，受制于技術的進步，特別是數字經濟發展的步伐，在2008年后全球還未實現真正的技術變革。

在邵宇看來，無論是“大蕭條”還是2008年金融危機后，決策者都在嘗試著用宏觀經濟政策來對抗可能發生的經濟下滑或是失業率攀升的沖擊，致使危機存在的周期拉長，即原有的結構性問題被延長。

曹遠征對此也表示警惕。他直言，上世紀30年代后，人們擔心“大蕭條”重演，每當危機來臨時，就采取一系列的預防政策，這使得本該通過危機對市場進行糾正的機會被錯過了，“問題就會逐漸累積，越積越多。2008年的危機雖然得以緩解，但是問題卻被積累到現在”。

邵宇也向《中國報道》記者表示：“這一后果是，如果市場上有其他重大變量導致總的危機爆發，沒有人能夠承受得住。”

全球理性合作

美國勞工部最新數據顯示，截至3月19日的一周里，首次申請失業救濟人數減少了2.8萬，至18.7萬人。這是自1969年9月以來的最低水平。

更早的2021年1月，美國商務部數據顯示，2020年美國實際國內生產總值萎縮3.5%，創1946年以來最大年度跌幅。這是美國經濟自2008年金融危機以來首次出現全年萎縮。新華社消息對此報道顯示，從全年GDP分項數據來看，傳統上作為美國經濟增長主引擎的個人消費支出全年下滑3.9%，為1932年以來最差表現。

業內的普遍共識是，要避免全球再次陷入“大蕭條”，僅靠單一的經濟手段難有成效。

“一些關鍵對策得落實。”在曹遠征的觀點里，“關鍵對策”首要的就是停止俄烏沖突。他向記者進一步闡釋，盡管俄羅斯、烏克蘭的經濟總量只占全球經濟總量約2%，但兩國的糧食出口總量占世界糧食出口市場的19%。公開報道顯示，烏克蘭農業部在今年3月24日表示，該國春季作物播種面積預計將從去年的1500萬公頃減至約700萬公頃。

媒體援引的數據顯示，2022年以來，全球市場上小麥價格已經上漲了3倍，能源價格上漲導致化肥等農資價格也出現大幅上漲。聯合國糧食及農業組織在此前表示，受俄烏沖突造成糧食減產等因素影響，國際糧食價格可能在現有創紀錄的水平上進一步激增，升幅可達20%。而作為糧食出口大國的俄羅斯目前也禁止糧食出口。

不僅如此，俄羅斯還是石油出口大國，歐洲對俄羅斯的能源依賴度在三分之一以上。曹遠征說，兩國就糧食、石油這兩件大宗商品對全球市場的影響遠超其經濟總量的影響。

縱觀全球市場，大宗產品價格居高不下，此前因新冠肺炎疫情中斷的供應鏈也在逐步尋求重構。但這會導致原本位于全球產業鏈中競爭力弱勢的國家，更易受到沖擊。而對于具備產業鏈競爭優勢的大國而言，其尋求供應替代的能力更強，在供應鏈重構背景下，優勢則更為突出。

當地時間3月18日，西班牙雷亞爾城，大約400輛卡車涌入雷亞爾城的街道，卡車司機抗議燃料價格上漲，要求相關部門提供解決方案。

“放眼全球，盡管俄烏沖突的規模不算特別大，但由此引發包括制裁在內的一系列動作對世界的影響極大。”曹遠征提到，雙方停止沖突以后還是要恢復多邊的治理體系，這一體系的最大優勢在于規則優先而非利益優先。

“各國一定要堅持全球化戰略。”曹遠征表示，當前全球所處的危機包括地緣政治危機、公共衛生危機、經濟危機等三重危機。他表示，第一重危機是俄烏沖突，這是全球首要解決的問題。在沖突停止后，各國都要回到全球化的規則體系中討論解決第二、三重危機。“否則三重因素疊加，危機只會愈演愈烈”。

徐洪才也表示，此次以聯合國為核心的全球治理體系面臨空前挑戰，而沖突與斗爭顯然不利于共同應對這一問題。“一系列針對俄烏沖突的制裁措施都在說明著大家不夠理性。”他指出，眼下，新冠肺炎疫情仍存在著不確定性，各國需要將理性提至首位，彌合分歧，共同應對危機。