財務(wù)造假動因及后果研究

秦小強(qiáng)

摘要：隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，財務(wù)報告質(zhì)量也出現(xiàn)了各種各樣的問題，其中企業(yè)尤其是上市公司財務(wù)舞弊問題已經(jīng)成為擾亂證券市場秩序、影響市場經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的重大問題之一。個別企業(yè)出于各種動因，利用各種舞弊手段，進(jìn)行財務(wù)舞弊。本文選擇研究企業(yè)財務(wù)舞弊的動因以及企業(yè)財務(wù)舞弊的后果，同時尋求防治財務(wù)舞弊的措施，希望能夠?qū)Ψ婪敦攧?wù)造假有所幫助。

關(guān)鍵詞：財務(wù)造假;造假后果

研究企業(yè)尤其是上市公司財務(wù)造假問題，具有一定的意義。企業(yè)會計信息的高質(zhì)量，需要廣大學(xué)者和會計實務(wù)界人士共同努力。對于企業(yè)財務(wù)造假的研究，有利于企業(yè)規(guī)范自身經(jīng)營行為，保障經(jīng)營主體本身的可持續(xù)發(fā)展，更好的保障會計資料使用者的權(quán)益，避免使用者遭受由于會計信息質(zhì)量問題遭受經(jīng)濟(jì)損失，也能讓投資方及時止損，保障其他利益關(guān)聯(lián)方的合法權(quán)益。另外，利于監(jiān)管部門整頓市場經(jīng)濟(jì)秩序，使市場更加安全可靠;而且研究上市公司財務(wù)造假，規(guī)范上市公司市場行為，有助于中國資本市場更快地國際化，得到更多國家的認(rèn)可與肯定，促進(jìn)中國資本走向世界。

一、相關(guān)理論及研究回顧

國內(nèi)外關(guān)于上市公司財務(wù)舞弊的研究大多圍繞財務(wù)舞弊的動因、識別、手段、以及應(yīng)對措施等。由于國內(nèi)外資本市場發(fā)展水平不同，國外資本市場發(fā)展相對成熟，國內(nèi)起步晚，雖然發(fā)展迅速，但是仍然有一定差距，如今國內(nèi)關(guān)于財務(wù)舞弊的理論基礎(chǔ)基本依靠國外的相關(guān)理論，例如舞弊三角理論、GONE理論、風(fēng)險因子理論等等。

2012年有專家基于GONE理論研究發(fā)現(xiàn)，管理層的風(fēng)險偏好越強(qiáng)、剩余索取欲望越高則企業(yè)面臨貪婪因素程度越高;而且內(nèi)部控制治理架構(gòu)問題越多則財務(wù)舞弊的機(jī)會越大，舞弊發(fā)生的可能性越高;還有公司增發(fā)配股越多則表示組織需求程度越高，那么相應(yīng)的舞弊的可能性就越高;最后，與審計意見類型和會計師事務(wù)所變更相關(guān)的法律法規(guī)越嚴(yán)格使發(fā)現(xiàn)機(jī)制越完善，上市公司財務(wù)舞弊暴露的可能性就越大，隨之舞弊發(fā)生的可能性越小。

研究企業(yè)財務(wù)舞弊的基礎(chǔ)理論舞弊風(fēng)險因子理論是Bologua（1993）在GONE理論的基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展完善形成的，該理論是目前最為完善的企業(yè)舞弊理論。風(fēng)險因子理論將舞弊因子劃分為個別風(fēng)險因子和一般風(fēng)險因子，同時將四因子細(xì)分為五因子，具體表現(xiàn)為將“暴露”因子細(xì)分為舞弊被發(fā)現(xiàn)的可能性以及舞弊后的懲罰力度。該理論下，將道德品質(zhì)和舞弊需求歸結(jié)為個別風(fēng)險因子，將舞弊機(jī)會、舞弊被發(fā)現(xiàn)的可能性以及舞弊后的懲處力度這三者歸結(jié)為一般風(fēng)險因子。

2015年有專家結(jié)合2008年至2013年間證監(jiān)會查處的舞弊企業(yè)案例，對舞弊風(fēng)險因子理論進(jìn)行現(xiàn)實層面的研究，且由此歸納總結(jié)如下：道德品質(zhì)主要表現(xiàn)為管理人員的個人誠信問題，高管行事的利己主義;舞弊需求表現(xiàn)為公司財務(wù)狀況的不穩(wěn)定性，大股東、高管的謀利心理以及所謂的公司利益最大化的公司利益;舞弊機(jī)會主要表現(xiàn)為公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷、企業(yè)會計制度會計準(zhǔn)則上的缺陷;舞弊發(fā)現(xiàn)的可能性主要表現(xiàn)為注冊會計師審查時是否保持獨立性。

二、K公司財務(wù)舞弊動因分析

根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，K公司銀行賬戶上的資金被實時劃歸到康得集團(tuán)的行為，實質(zhì)上是K集團(tuán)非法侵占K公司公司資金，構(gòu)成了K集團(tuán)非經(jīng)營性占用K公司資金的關(guān)聯(lián)交易。依據(jù)證監(jiān)會對上市公司的規(guī)定，K公司應(yīng)當(dāng)在相關(guān)年份的公司年報中披露該重大事項，盡到提示報表使用者的義務(wù)，然而其并未在2014-2018年間的報告中披露控股股東非經(jīng)營性占用資金的關(guān)聯(lián)交易情況，違反了相關(guān)法律法規(guī)，侵害了投資者的權(quán)益。

因為上市對企業(yè)來說有諸多好處，首先上市公司可以通過股票融資，獲得經(jīng)營所需資金，提高企業(yè)資金流動性，改善企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，利于企業(yè)開展業(yè)務(wù)，將企業(yè)做大做強(qiáng);其次上市公司知名度高，有助于打造公司名聲，獲得更長遠(yuǎn)的發(fā)展;最后，企業(yè)上市可以提升公司的價值，企業(yè)股東可以通過提高股價、賺取升值利益，獲得額外收益。上市公司的益處不僅局限于上述幾項，總之上市對公司來說利益頗多，故此上市企業(yè)努力完成相關(guān)指標(biāo)，保持上市資格，最大可能的避免退市。

另外注冊會計師與企業(yè)合謀造假被查處的概率小而且舞弊的非法獲利遠(yuǎn)比事后處罰來的誘人，行業(yè)的制度缺陷使注冊會計師不能很好地保持獨立性，并且事務(wù)所審計業(yè)務(wù)是一項專業(yè)性極強(qiáng)的工作，普通大眾很難對其可靠性做出準(zhǔn)確的評價和嚴(yán)格的監(jiān)督，必須由專業(yè)人士進(jìn)行檢查，可行性和性價比不高，前段時間的瑞華解體剛好印證了外部審計的缺陷。其次，證券市場監(jiān)管體系存在結(jié)構(gòu)性缺陷，財政部、證監(jiān)會、中注協(xié)等部門之間職能重疊且缺乏獨立性，證監(jiān)會監(jiān)管人員有限，難以監(jiān)管所有上市公司的市場行為，

三、舞弊后果分析

K公司財務(wù)舞弊的后果

上市公司財務(wù)舞弊給上市公司帶來的將是毀滅性、持續(xù)性的打擊。財務(wù)舞弊可能給公司帶來了短暫的利益，但是從公司長遠(yuǎn)角度來看，財務(wù)舞弊實際上不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，嚴(yán)重影響企業(yè)的形象和聲譽(yù)。同時還會破壞我國證券市場的秩序，影響資本市場的健康發(fā)展，給社會帶來嚴(yán)重的危害。K公司財務(wù)舞弊帶來的后果是：

1.受到證監(jiān)會的處罰

鑒于上市公司財務(wù)舞弊嚴(yán)重影響資本市場的穩(wěn)定與發(fā)展、帶來的社會危害巨大，依據(jù)已經(jīng)出臺的相關(guān)法律法規(guī)，證監(jiān)會對K公司及其舞弊相關(guān)人員作出了相應(yīng)懲罰：對K公司責(zé)令改正、給予警告，同時罰款60萬元;對企業(yè)時任董事長兼實際控制人處以90萬元的罰款并給與警告，另外對其采取了市場禁入措施，即不得再從事證券業(yè)務(wù)，也不得再擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的職務(wù);對涉及財務(wù)舞弊且未盡到勤勉義務(wù)的其他董監(jiān)高，證監(jiān)會也一并作出了處罰。所以上市公司財務(wù)舞弊的直接后果就是受到相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及法律法規(guī)的處罰，所有涉案人員均會受到應(yīng)有的制裁。

2.股票停牌，市值下降，面臨退市

在K公司曝出財務(wù)舞弊后，大量中小股民紛紛拋售手中股票，K公司的股價連續(xù)幾天跌停，呈斷崖式下跌，市值大大降低。之后，在證監(jiān)會查實有關(guān)財務(wù)舞弊的證據(jù)后，K公司于201X年X月X日全面停牌。另外，鑒于K公司在扣除造假利潤總額后實際情況為連續(xù)虧損，K公司實際財務(wù)指標(biāo)觸及強(qiáng)制退市情形，K公司將面臨摘牌退市的風(fēng)險。所以財務(wù)造假雖然一時方便了企業(yè)在公開市場融資發(fā)展，但實際上，是間接將企業(yè)推出公開市場，使企業(yè)蒙受長期的損失，不利于企業(yè)在證券市場的長期可持續(xù)發(fā)展。

3.公司信譽(yù)降低

上市公司財務(wù)舞弊后帶來的另一個后果是公司信譽(yù)降低。商業(yè)信用對現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展極為重要。沒有良好的商業(yè)信譽(yù)在企業(yè)經(jīng)營的過程中會出現(xiàn)諸多問題，例如銀行會給信譽(yù)值低的企業(yè)增加貸款限制、供應(yīng)商不再接受賒賬、客戶選擇競爭對手等等，使企業(yè)在發(fā)展過程中面臨資金短缺、周轉(zhuǎn)困難的流轉(zhuǎn)問題、客戶流失等經(jīng)營難題。

在K公司曝出財務(wù)問題后，多家銀行機(jī)構(gòu)對K公司的資金賬戶實行凍結(jié)，并限制其其他資金活動;多項借款到期后被銀行等機(jī)構(gòu)拒絕展期、要求立即還款;公司債權(quán)人對K公司的還款能力和商業(yè)信譽(yù)產(chǎn)生了質(zhì)疑。

四、針對財務(wù)舞弊的措施及建議

財務(wù)舞弊案侵害了中小投資者的權(quán)益、擾亂了證券市場的秩序、影響了我國資本市場的健康發(fā)展、給社會帶來了嚴(yán)重的危害。為了避免像此類上市公司財務(wù)造假案的頻繁發(fā)生，本文提出以下建議：

1.明確職能機(jī)構(gòu)間的職責(zé)與權(quán)力

對企業(yè)來說，由于目前對股東大會、董事會、經(jīng)理層的權(quán)力和責(zé)任需要具體明確的法律法規(guī)進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)定，一些企業(yè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)之間的權(quán)力與職責(zé)不明確，常常出現(xiàn)職能的重疊與缺漏。這不僅會阻礙企業(yè)的辦事效率，也會是財務(wù)舞弊找到機(jī)會與漏洞。

2.加大財務(wù)舞弊懲罰力度

回顧過去的企業(yè)財務(wù)造假事件，明顯可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)尤其是上市公司財務(wù)造假后所需付出的代價相比起造假所得根本不值一提：一邊是高額的造假非法利益，一邊是區(qū)區(qū)60萬元的頂格處罰，造假成本簡直就是九牛一毛。目前對于上市公司財務(wù)造假的處罰力度大為增加，零容忍，具有較好的震懾作用。

過去同樣是財務(wù)造假，美國的安然卻受到了嚴(yán)厲的懲罰：安然公司被罰款5億美元，并從道瓊斯被除名;公司CEO杰弗里斯基林被判刑24年并罰款4500萬美元。

表 1 過去處罰力度對比表

過去上市公司財務(wù)造假處罰結(jié)果的中外對比

公司

K公司

安然公司

對上市公司的處罰

責(zé)令整改，處以60萬元罰款

罰款5億美元，并除名，宣告破產(chǎn)

對董監(jiān)高的處罰

對第一負(fù)責(zé)人處以90萬元罰款

CEO被判刑24年，罰款4500萬美元

審計機(jī)構(gòu)

安達(dá)信處以50萬美元罰款，宣告破產(chǎn)

投行

花旗集團(tuán)、摩根大通、美洲銀行分別向破產(chǎn)受害者支付了20億、22億和6900萬美元賠償罰款

財務(wù)造假獲利所得與所需付出的違法成本上的不對等，使許多上市公司無視財務(wù)造假的處罰，肆無忌憚的進(jìn)行虛假信息的公布，并從中謀取暴利，破壞資本市場的生態(tài)。正是由于上市公司財務(wù)造假的后果極其惡劣，會帶來嚴(yán)重的社會危害，我國相關(guān)機(jī)構(gòu)已經(jīng)根據(jù)最近的舞弊案件的特點，重新衡量了對上市公司財務(wù)造假的處罰力度與方式，從法律法規(guī)上給予妄圖進(jìn)行財務(wù)造假的公司以嚴(yán)厲的震懾，使之不敢輕易違法，否則就是萬劫不復(fù)。

3.提高會計從業(yè)人員的職業(yè)道德

企業(yè)財務(wù)舞弊的發(fā)生不僅在于相關(guān)法律法規(guī)的不完善、不健全，還在于個人職業(yè)道德的缺失。在我國現(xiàn)階段，還應(yīng)該深化教育改革，注重德育教育，堅持加強(qiáng)誠信教育;加強(qiáng)對會計從業(yè)者的繼續(xù)教育，通過監(jiān)管機(jī)構(gòu)、輿論壓力等，不斷提高會計人員的整體素質(zhì)和職業(yè)道德水平。會計從業(yè)者要想取得并保持公眾的信任，就要堅持“誠信為本，操守為重，堅持準(zhǔn)則，不做假賬”，遵循高質(zhì)量的職業(yè)道德要求。只有各市場參與者弘揚(yáng)誠信為本，堅持操守為重，才能使各項制度得到落實，才能防止財務(wù)造假的發(fā)生。

4.投資者應(yīng)加強(qiáng)專業(yè)素養(yǎng)

由于我國證券市場起步晚，雖然發(fā)展迅速，但還是比不上西方國家那樣完善。我國的投資者也呈現(xiàn)出投機(jī)性較強(qiáng)的特點，主要表現(xiàn)為：缺乏股票、債券、基金等專業(yè)知識，但是跟風(fēng)嚴(yán)重，容易人云亦云，且投機(jī)性強(qiáng)，往往只看到了股票的收益高，而忽視了其風(fēng)險高的特性。因此，投資者應(yīng)不斷加強(qiáng)專業(yè)知識，以專業(yè)的眼光去看待上市公司，不能盲目聽從所謂專家、學(xué)者的建議。投資者應(yīng)全面掌握整個公司的信息，包括組織架構(gòu)、經(jīng)營模式、關(guān)聯(lián)方、客戶、供應(yīng)商等等，然后結(jié)合金融財務(wù)知識，去選擇真正的好股票。

參考文獻(xiàn)：

[1]李興靈.上市公司財務(wù)舞弊治理對策[J].財會研究，2010（15）.

[2]洪葒，胡華夏，郭春飛.基于GONE理論的上市公司財務(wù)報告舞弊識別研究[J].會計研究，2012（08）.