從礦泉水到疫苗的“首富”

楊閏然

說(shuō)到首富鐘睒睒，大部分人首先想到的是農(nóng)夫山泉，這是他旗下最知名的飲料版塊。在“賣水”的同時(shí)，鐘睒睒早已將另一只手伸向了醫(yī)藥領(lǐng)域。他堅(jiān)持做長(zhǎng)線生意，總是野心滿滿。

中國(guó)首富浮沉史，昭示著產(chǎn)業(yè)格局的發(fā)展。房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)都是首富輩出的行業(yè)，鐘睒睒早在2015年接受采訪時(shí)就發(fā)表過(guò)自己對(duì)這兩個(gè)行業(yè)的觀點(diǎn)。

他說(shuō)：“大多數(shù)企業(yè)家在前十年，幾乎90%都跑到房地產(chǎn)里面去了。搞房地產(chǎn)可以一夜暴富，資本的流向一定是流向那個(gè)洼地，洼地里面有高額的利潤(rùn)。這個(gè)泡沫讓中國(guó)的經(jīng)濟(jì)未來(lái)會(huì)承擔(dān)相當(dāng)相當(dāng)大的責(zé)任。”

房地產(chǎn)這么容易賺錢，鐘睒睒有動(dòng)心過(guò)嗎？他說(shuō)也有過(guò)。“但是，我為什么沒(méi)有去做，我認(rèn)為我的性格沒(méi)有阿諛?lè)畛械牧?xí)慣，不喜歡打交道、不喜歡喝酒，所以我做不成房地產(chǎn)。”

至于互聯(lián)網(wǎng)，鐘睒睒則直言，互聯(lián)網(wǎng)是一種工具，但不是我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全部，它已經(jīng)讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)迷失了方向。他還曾提出“電商的價(jià)格戰(zhàn)傷害了中國(guó)經(jīng)濟(jì)”“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)缺乏創(chuàng)造性”等與主流認(rèn)知不太一樣的觀點(diǎn)。

鐘睒睒是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的堅(jiān)定支持者。在通往首富寶座的財(cái)富之路上，他擁有兩張“王牌”，一張是農(nóng)夫山泉，另一張則是萬(wàn)泰生物，兩家都是上市公司。

如今，財(cái)富積累的邏輯在不斷變化，2021年胡潤(rùn)百富榜的數(shù)據(jù)，上榜人數(shù)最多的行業(yè)是制造業(yè)，排在第二位的是醫(yī)藥，房地產(chǎn)則排到了第三。從產(chǎn)業(yè)類型來(lái)看，農(nóng)夫山泉屬于飲用水制造公司，萬(wàn)泰生物則屬于醫(yī)藥制造業(yè)，這兩大行業(yè)正好都處于目前的“掘金賽道”之中。

其實(shí)鐘睒睒在醫(yī)藥領(lǐng)域布局得很早。2001年，農(nóng)夫山泉在瓶裝水的市場(chǎng)占有率剛超越娃哈哈，正值擴(kuò)大飲用水版圖的關(guān)鍵時(shí)期，鐘睒睒就主動(dòng)收購(gòu)萬(wàn)泰生物，開(kāi)始進(jìn)一步跨入醫(yī)藥行業(yè)。

說(shuō)他是“進(jìn)一步跨入”是因?yàn)殓姳槺樒鸺視r(shí)曾賣過(guò)保健品。1993年，鐘睒睒在創(chuàng)辦養(yǎng)生堂有限公司后，打響了養(yǎng)生堂龜鱉丸、朵而膠囊等品牌。但鐘睒睒知道保健品并非大健康領(lǐng)域的長(zhǎng)久發(fā)展之路，門檻高的生物醫(yī)藥才是硬核。

根據(jù)萬(wàn)泰生物2021年報(bào)，實(shí)際控制人鐘睒睒直接持有萬(wàn)泰生物18.17%的股份，并通過(guò)養(yǎng)生堂間接持有萬(wàn)泰生物56.98%的股份，合計(jì)持股比例達(dá)到75.15%。萬(wàn)泰生物與廈門大學(xué)一直都有合作，2011年鐘睒睒與廈門大學(xué)還共建了疫苗技術(shù)體系平臺(tái)，負(fù)責(zé)診斷試劑和疫苗的研究開(kāi)發(fā)。

在農(nóng)夫山泉不斷上演營(yíng)銷大戰(zhàn)的時(shí)候，鐘睒睒在疫苗領(lǐng)域低調(diào)地推進(jìn)著。對(duì)于做產(chǎn)品，他也有自己獨(dú)到的觀點(diǎn)—不是轉(zhuǎn)型，而是升級(jí)。在高增長(zhǎng)背后，農(nóng)夫山泉并非像“大自然的搬運(yùn)工”這么簡(jiǎn)單，鐘睒睒投入了很多資金搞研發(fā)和新產(chǎn)品。這種思維復(fù)制到醫(yī)藥行業(yè)也很合適，長(zhǎng)期大量的創(chuàng)新研發(fā)投入是必須的。賣水和賣疫苗，本質(zhì)上都是做產(chǎn)品。

這兩門生意做好了，還有一個(gè)很大的共同點(diǎn)—毛利率非常高。農(nóng)夫山泉的毛利率一直穩(wěn)定在50%以上，可謂相當(dāng)賺錢。萬(wàn)泰生物的毛利率更高，數(shù)據(jù)顯示2017—2021年，萬(wàn)泰生物毛利率分別高達(dá)70.39%、72.62%、72.05%、81.22%、85.78%，逐年增加。

在鐘睒睒的商業(yè)邏輯里，有一個(gè)著名的“茶葉蛋”和“原子彈”理論。在他看來(lái)，農(nóng)夫山泉這類快速消費(fèi)品屬于“茶葉蛋系列產(chǎn)品”，而真正的“原子彈”在于生物制藥研究領(lǐng)域。

疫苗屬于技術(shù)壁壘比較高的行業(yè)，研發(fā)周期長(zhǎng)、投入大、風(fēng)險(xiǎn)高，全球行業(yè)頭部企業(yè)效應(yīng)非常明顯。葛蘭素史克（GSK）、賽諾菲、默沙東、輝瑞四大疫苗巨頭牢牢把控市場(chǎng)，合計(jì)占有全球疫苗市場(chǎng)90%以上的份額。

重磅的疫苗產(chǎn)品能夠幫助一家企業(yè)銷售額實(shí)現(xiàn)飛躍，其中就包括HPV疫苗。HPV疫苗可以說(shuō)是全球最具商業(yè)價(jià)值的疫苗之一。2006年，默沙東的四價(jià)HPV疫苗正式獲批上市，這是美國(guó)FDA批準(zhǔn)的第一個(gè)商業(yè)化預(yù)防性HPV疫苗，從研發(fā)到上市跨越了20余年。

HPV，人乳頭瘤狀病毒，根據(jù)它的各型別、致病力大小或致癌危險(xiǎn)性大小，可將其分為低危型和高危型兩大類。高危型HPV感染被視為幾乎所有宮頸癌發(fā)生的必要條件。通過(guò)接種疫苗預(yù)防HPV的感染，很大程度上能夠降低獲得宮頸癌的風(fēng)險(xiǎn)。

但是HPV疫苗目前依然處于極其缺貨的狀態(tài)，國(guó)產(chǎn)HPV疫苗也面臨長(zhǎng)期缺位的情況。這也說(shuō)明了它的市場(chǎng)空間巨大，越來(lái)越多中國(guó)疫苗廠商開(kāi)始加入這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。直到2020年，萬(wàn)泰生物二價(jià)HPV疫苗“馨可寧”正式投入市場(chǎng)，進(jìn)口疫苗的壟斷地位才被成功打破。

2020年上市的萬(wàn)泰生物也憑借“馨可寧”連續(xù)漲停一個(gè)月，走出26個(gè)漲停板。上市后僅僅半年時(shí)間，“馨可寧”市場(chǎng)份額就達(dá)到了16%，迅速覆蓋30個(gè)省。公開(kāi)資料顯示，“馨可寧”具有性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)，其定價(jià)為329元/針。相比之下，葛蘭素史克的二價(jià)HPV疫苗售價(jià)580元/針，默沙東的四價(jià)、九價(jià)HPV疫苗分別售價(jià)823元/針、1300元/針。

2021年是萬(wàn)泰生物二價(jià)HPV疫苗上市銷售的第二年。這一年，萬(wàn)泰生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.50億元，同比增長(zhǎng)144.25%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.21億元，同比增長(zhǎng)198.59%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)19.46億元，同比增長(zhǎng)215.32%。

在《2021胡潤(rùn)中國(guó)500強(qiáng)》榜單中，萬(wàn)泰生物藥業(yè)排名的漲幅也是最快的，相較于2020年上升了39名，位列總榜第85名，醫(yī)藥企業(yè)第九名。但在問(wèn)鼎亞洲首富后，鐘睒睒就選擇了急流勇退—辭去萬(wàn)泰生物董事、董事長(zhǎng)職務(wù)，實(shí)控人身份不變。

繼任者為萬(wàn)泰生物的“元老級(jí)人物”邱子欣，邱子欣持有萬(wàn)泰生物4.38%股份，僅次于養(yǎng)生堂有限公司和鐘睒睒。資料顯示，邱子欣1984年畢業(yè)于廈門大學(xué)化學(xué)系，是萬(wàn)泰生物發(fā)起人之一。1997年至今，邱子欣任萬(wàn)泰生物總經(jīng)理，一直參與牽頭主持萬(wàn)泰生物與廈門大學(xué)聯(lián)合研發(fā)的核心重磅項(xiàng)目。

雖然年初遭遇了鐘睒睒閃退，但這一年萬(wàn)泰生物的業(yè)績(jī)亮眼絕對(duì)是所有人意料之中的。一方面，體外診斷業(yè)務(wù)中，新冠原料銷售和境外檢測(cè)試劑出口收入都有非常快速的增長(zhǎng)，另一方面則來(lái)自疫苗，二價(jià)HPV疫苗產(chǎn)品的市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大。2021年，萬(wàn)泰生物疫苗業(yè)務(wù)收入占比上升到58%，體外診斷業(yè)務(wù)收入占比下降到41%。

此外，相關(guān)政策對(duì)這一行業(yè)的影響威力也是巨大的。2021年國(guó)家衛(wèi)健委計(jì)劃在15個(gè)城市啟動(dòng)試點(diǎn)工作，推進(jìn)HPV疫苗的接種。目前，鄂爾多斯、廈門、濟(jì)南、廣東省、成都、無(wú)錫、連云港等多個(gè)地方都出臺(tái)了適齡女性HPV接種的優(yōu)惠政策，加上對(duì)普通民眾的宣傳教育，大幅提升了HPV疫苗銷售空間。

根據(jù)中檢院披露的信息及歷史數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2021年國(guó)內(nèi)HPV疫苗市場(chǎng)規(guī)模約為258億元。萬(wàn)泰生物二價(jià)HPV疫苗產(chǎn)能已新增至每年3000萬(wàn)支。目前，其疫苗的銷售以三線以后城市覆蓋為主，占據(jù)2020年發(fā)貨量的75%，一、二線城市覆蓋率分別為7%和18%。

具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的萬(wàn)泰生物，率先占領(lǐng)市場(chǎng)，從而產(chǎn)生了規(guī)模效應(yīng)。但這樣重磅的疫苗產(chǎn)品，也已經(jīng)被許多企業(yè)列入了研發(fā)布局當(dāng)中。

繼萬(wàn)泰生物之后，另一國(guó)產(chǎn)企業(yè)沃森生物的二價(jià)HPV疫苗也在2022年3月24日正式獲批上市。這款疫苗由沃森生物疫苗產(chǎn)業(yè)園中的上海澤潤(rùn)全資子公司玉溪澤潤(rùn)生產(chǎn)，目前也建成了產(chǎn)能達(dá)3000萬(wàn)劑的生產(chǎn)基地，比肩萬(wàn)泰生物。

HPV疫苗市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局迎來(lái)了新的變化，對(duì)此萬(wàn)泰生物方面回應(yīng)媒體時(shí)表示：“HPV疫苗市場(chǎng)潛力巨大，有更多的疫苗供應(yīng)商對(duì)老百姓來(lái)說(shuō)是好事，目前還不會(huì)看到很激烈的競(jìng)爭(zhēng)；公司會(huì)采取積極的市場(chǎng)策略，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)。”

應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)最要緊的還是加緊九價(jià)HPV疫苗的研發(fā)。目前為止國(guó)際上流行的HPV疫苗，分別是二價(jià)、四價(jià)和九價(jià)。這里的“價(jià)”代表的是疫苗覆蓋的病毒亞型的種類，“價(jià)”越高，覆蓋的病毒種類越多。而九價(jià)的缺貨量是最大的，不少人都為了獲得更高的保護(hù)力苦等九價(jià)，但仍然“一苗難求”，甚至還催生了黃牛業(yè)務(wù)。

如果國(guó)內(nèi)有企業(yè)率先上市了九價(jià)HPV疫苗，勢(shì)必會(huì)擠壓二價(jià)的市場(chǎng)份額。萬(wàn)泰生物的財(cái)報(bào)信息顯示，其九價(jià)HPV疫苗的三期臨床試驗(yàn)正在進(jìn)行。為了搶占九價(jià)HPV疫苗市場(chǎng)，萬(wàn)泰生物在2021年10月拋出35億元定增擴(kuò)產(chǎn)。

相關(guān)公告顯示，項(xiàng)目建設(shè)完成后，萬(wàn)泰生物的九價(jià)HPV疫苗的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，將增加至每年6000萬(wàn)支。九價(jià)疫苗廠房建設(shè)也基本完成，正處于設(shè)備安裝調(diào)試過(guò)程中，后續(xù)投入主要在擴(kuò)產(chǎn)方面。

南風(fēng)窗記者查閱藥物臨床試驗(yàn)登記與信息公示平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，目前進(jìn)入九價(jià)HPV疫苗三期臨床試驗(yàn)階段的企業(yè)，還有博唯生物、康樂(lè)衛(wèi)士和瑞科生物，而沃森生物的九價(jià)HPV疫苗也處于三期臨床準(zhǔn)備階段。

從萬(wàn)泰生物的業(yè)績(jī)報(bào)中，我們能看到HPV疫苗生意有多賺錢，從瑞科生物的招股書中我們也能感受到HPV疫苗生意有多“燒錢”。2022年3月31日，瑞科生物在港交所成功上市。但目前，瑞科生物還沒(méi)有商業(yè)化產(chǎn)品，所以并未盈利—2021年前9個(gè)月期內(nèi)虧損為5.2億元，同期研發(fā)成本達(dá)3.72億元。

當(dāng)然了，疫苗企業(yè)不是看這短期的成績(jī)單。九價(jià)HPV疫苗若上市后產(chǎn)能充足，將會(huì)成為主流產(chǎn)品，占據(jù)最大的市場(chǎng)份額，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)必然隨之改變。哪家企業(yè)能突出重圍率先占領(lǐng)市場(chǎng)，還存在很強(qiáng)的不確定性。

因此，很多人都發(fā)出疑問(wèn)，鐘睒睒的首富之位還能坐多久？也許這對(duì)他來(lái)說(shuō)是最不重要的問(wèn)題。在下海從商之初，鐘睒睒就在一封信中寫道：“錢，僅僅是錢還是不夠的，我的目標(biāo)要高得多。”