網商銀行助力普惠金融

摘 要：小微企業融資難問題一直以來在中國特別突出，但隨著互聯網技術的發展，這一難題正在被攻克。電商起家的阿里巴巴，在2010年和2011年成立了兩家小額貸款公司，旨在面向阿里電商體系內的小微企業和個體賣家提供信用貸款。2014年6月，隨著阿里金融業務的整合與延伸，螞蟻金服成立，小貸業務被劃歸其中，更名為“螞蟻小貸”，之后被并入網商銀行，繼續提供面向個體經營者、小微企業的“網商貸”，并在2016年推出針對個人的小額信貸產品（花唄、借唄）。小微客戶的融資問題，探討螞蟻小貸如何一步步建立起基于互聯網交易的信貸模式，如何打通融資渠道，獲取資金來源，以螞蟻小貸為代表的數字普惠金融又有什么社會價值。小額信貸公司的出現有效解決了小微企業的融資難問題，促進了我國經濟的發展，小額信貸公司可以通過資產證券化拓展自身的融資渠道，保障其作用的有效發揮。基于此，文章以“螞蟻小貸”為例，對小額信貸公司的資產證券化發展及前景進行分析，以期促進小額信貸公司的可持續發展。

關鍵詞：網商銀行；螞蟻小貸；普惠金融；小微企業融資難

小微企業是我國經濟發展和社會穩定的有力保障，但小微企業受自身因素及融資環境的影響，融資一直十分困難，限制了小微企業的發展。近年來，黑龍江省推出了多項金融支持政策，增加小微企業的信貸支持，降低企業融資成本。要解決小微企業融資問題，從小微企業自身來說，需要加強企業自身建設;從外部環境來說，需要改善小微企業融資環境，加強征信體系建設，政府和金融機構加大支持力度，更好地滿足小微企業融資需求，助推小微企業健康長遠發展。

互聯網與金融深度融合是大勢所趨，將對金融產品、業務、組織和服務等方面產生更加深刻的影響。互聯網金融對促進小微企業發展和擴大就業發揮了現有金融機構難以替代的積極作用，為大眾創業、萬眾創新打開了大門。促進互聯網金融健康發展，有利于提升金融服務質量和效率，深化金融改革，促進金融創新發展，擴大金融業對內對外開放，構建多層次金融體系。

螞蟻小貸承擔阿里巴巴集團為小微企業和網商個人創業者提供互聯網化、批量化、數據化金融服務的使命。螞蟻小貸通過互聯網數據化運營模式，為阿里巴巴、淘寶網、天貓網等電子商務平臺上的小微企業、個人創業者提供可持續性的、普惠制的電子商務金融服務，向這些無法在傳統金融渠道獲得貸款的弱勢群體提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務。

螞蟻小貸致力于讓小企業的誠信創造財富，并已成為網商小企業首選的金融服務商。普惠金融的實質就是將金融服務以更經濟的方式惠及所有群體，特別是弱勢群體。在每個人或者企業有金融需求時，都能以合適的價格獲得方便及時、有尊嚴和高質量的金融服務。但是，使金融服務惠及弱勢群體，絕不意味著普惠金融就是“慈善金融”“救濟金融”或者政府補貼金融，而是要立足于市場機制，謀求其可持續發展。我國開放經營后，大批民營企業出現，中小微企業迅速崛起，成為社會經濟和科技進步的支撐。資料顯示，我國中小微企業貢獻了 50% 以上的稅收， 60% 以上國內生產總值，70% 的技術創新，80% 以上的城鎮勞動就 業和 90% 以上的企業數量。雖然小微企業在社會經 濟發展過程發揮了很大作用，但小微企業自身發展一直受到融資難的限制。

一、背景

（一）時代背景

當前，國際社會發展普惠金融雖已取得一定成績，但仍有不足，根據世界銀行估算，2014年仍有約20億成年人無法享受到最基礎的金融服務。隨著我國綜合國力的不斷提升和金融科技的持續開展，一定程度地提高了我國的國際金融地位。在互聯網科技的支持下，數字普惠金融成主流趨勢。比如作為我國數字惠普領頭羊的微眾銀行，發布的微粒貸產品憑借互聯網進行推廣宣傳，產品可以直接在網上進行全部手續的辦理，自此廣大群眾的惠普金融產品服務體系建立雛形。

惠普金融模式目前已經嶄露頭角，眾多小微企業、涉農企業和個人享受到了惠普金融的服務。例如社區支行的產生、互聯網綜合服務平臺的上線、針對小微企業的信貸產品應運而生等。

（二）小貸業務的背景

小貸業務的誕生源自于阿里巴巴電商平臺（以下簡稱“阿里平臺”）自身發展中涌現出的問題和優勢。一方面，依托于阿里平臺的企業以小微企業為主，它們是傳統銀行難以覆蓋到的長尾客戶，很難從銀行獲得貸款，因此發展受到限制，這也同時制約平臺自身的良性成長。另一方面，阿里平臺積累的大量、真實的企業數據與信用資源，為開展小貸業務打下了基礎——阿里巴巴的B2B業務平臺推出的“中國誠信通”會員增值服務，積累了不少商戶的原始數據；2004年，阿里巴巴又在誠信通會員的“誠信通檔案”的基礎上推出了一套企業評分系統——“誠信通指數”。

從2006年起，阿里巴巴集團開始試水小額信貸業務。考慮到自身數據資源的優勢與金融業務經驗的缺乏，阿里巴巴首先嘗試與銀行進行合作。在銀行等傳統金融機構眼中，小微企業貸款業務有兩大癥結：一、小微企業的財務狀況普遍缺乏透明性，資本規模有限，抵押品缺乏，使得銀行針對小微企業的資產評估與信貸審核工作成本高、難度大；二、在征信體系發展滯后的環境下，對小微企業信用狀況的監控尤為困難。小微企業運營存在較高的不穩定性和道德風險，給銀行的貸后管理、風險控制等都帶來了難題。

二、“螞蟻小貸”的發展歷程

螞蟻小貸的前身即阿里小貨于 2010年6月由阿里巴巴和復星、萬向、銀泰等共同出資成立，是國內第一家服務于電子商務領域小微企業融資需求的小額貸款公司，主要面向小微企業、個人創業者提供小額信貸等業務。縱觀其發展歷，主要包括三個階段：一是數據積累期（2002～2007年）阿里巴巴通過〞誠信通〞淘寶等產品積累原始商戶數據，為小貸風險管理打好基礎；二是經驗積累期（2007-2010年）阿里巴巴與建行、工行深入合作放貸，同時建立信用評價體系數據庫以及一系列風控機制；三是獨立發展期（2010-2014年），阿里巴巴2010年開始自建小額貨款公司，以小微企業為主要服務對象，并于 2011 年正式中斷與建行、工的貨款合作，獨立發展；四是集團合并化，2014年10月，阿里小貨與支付寶、網商銀行等合并成立螞蟻。金融服務集團即螞蚊金服，原來的阿里小貸業務轉為螞蟻小貸業務，后與網商銀行結合并衍生出新型金融產品。目前，螞蟻小貸已搭建了分別面向阿里巴巴B2B平臺小微企業的阿里貨款業務群體，和面向淘寶、天貓平臺上小微企業、個人創業者的淘寶貨款業務群體 ，推出淘寶/天貓信用貸款淘寶/天貓訂單貸款、阿里信用貸款等微貸產品。截至2014年 11月底，累計有110多萬家小微企業向螞蟻小貸成功申請貸款，總額度超過 3000 萬元，每戶貨款約為 了萬，貸款期限短至 1-2周，貸款逾期率僅0.92%，且按日計息，使用效率高。

三、“螞蟻小貸”資產證券化模式進一步分析

（一）“螞蟻小貸”資產證券化分析

在“螞蟻小貸”資產證券化的第一期專項計劃中，工作人員通過隨機抽取的方式選擇浙江與重慶阿里小貸實體公 司的小額貸款資產作為基礎資產，形成的資產池包括本金、利息和損失賠償三部分。中金公司為 “螞蟻小貸”專項計 劃的管理人及推廣機構，會按照投資者的認購資金和相關要 求，向原始權益人進行基礎資產的購買，雙方交易完成后，資產的運營管理和基礎資產的再投資工作均由中金公司負 責。其中，原始權益人是指重慶阿里小貸公司，主要負責 “螞蟻小貸”專項計劃的資產服務、資信確認等工作內容.在“螞蟻小貸”資產證券化專項計劃實施過程中，總認購金額為十億元，共發行24個月。其中，前 12 個月為循 環期，需要開展循環購買工作；后12個月為分配期，從風險和收益兩方面進行發行資產的劃分，將其界定為優先級、次優級以及次級三個種類 ，認購份額分別占據78%、12%及10%，前兩者的預期收益率分別為6.38%和 8.5%其證券登記為 AAA及 A+級。