汽車發動機減振器領先供應商：東利機械登陸創業板

5月25日，在中高端車市場處于領先地位的汽車零部件供應商東利機械（301298.SZ）即將進行首次公開發行的網上網下申購，公司本次發行3680萬股新股，占發行后總股本的25.07%。

東利機械此次擬募集資金3億元，用于“年產2.5萬噸輕質合金精密鍛件項目”等。募投項目的實施將助力公司汽車零部件的輕量化發展，以及有效提升在智能制造上的核心競爭力。

進入國際知名汽車終端品牌毛利率高于可比上市公司

東利機械是國內領先的發動機減振器核心零部件制造企業，已獲得國際知名汽車零部件企業認可并進入國際主流知名汽車終端品牌。通過二十多年的發展，公司形成了以汽車發動機減振器核心零部件為核心產品的多樣化產品布局，產品種類達800種以上，其中汽車發動機減振器核心零部件收入在主營業務收入中占比在80%以上。

在汽車零部件領域，東利機械具有獨特的差異化競爭優勢。公司面向國際知名跨國集團，產品主要用于中高端車型。2021年，公司高端車相關的產品收入在主營業務收入中占比為37.86%。東利機械的下游客戶包括諸多國際知名汽車零部件廠商，其中AAM集團、VC集團為國際生產發動機減振器的主要企業，全球市場占有率較高。公司汽車零部件產品最終用于奔馳、寶馬、奧迪、通用、福特、雷諾、保時捷、賓利、法拉利、捷豹、路虎、大眾、沃爾沃等國際知名品牌。因此，東利機械在競爭中形成了服務高端客戶、對歐洲出口占比高等差異化特征，公司外銷歐洲的收入占比在60%以上。

汽車發動機減振器作為發動機的核心部件，要求在批量生產過程中滿足“零缺陷”目標，制造難度較大。與產品配套的汽車品牌及車型的檔次在一定程度上體現了減振器零部件企業的市場地位和競爭能力。東利機械與上述知名品牌的合作，印證了公司的綜合實力。

相較于可比公司，東利機械產品線相對集中，專注于生產汽車發動機減振器零部件，在國際市場上擁有一定的市場份額。根據行業數據推算，東利機械2021年減振器零部件銷售量占全球市場份額約為6.3%。

東利機械營收和業績成長性良好。2021年度，公司實現營收4.84億元，同比增長25.14%;實現歸母凈利潤5876.31元，同比增長56.62%。由于高端車相關產品收入占比較高，公司毛利率要高于可比上市公司。

未來，東利機械所面向的全球高端車市場依然有著巨大發展潛力。隨著公司不斷開發新客戶及定點項目逐漸增多，有望繼續創造良好的業績增長。

立足行業趨勢發力新能源車成長空間進一步被打開

在保持核心產品優勢市場份額的同時，東利機械不斷向新能源車等領域延伸，打造第二增長曲線。

以當前主營業務為基礎，東利機械在產品上持續布局組件市場與汽車后市場，在銷售上不斷開發國際客戶，并以募投項目建設為契機，向新能源車領域延伸。上述三項措施，為公司未來的成長性，奠定了牢固基石。

隨著我國人均汽車保有量的上升，國內汽車后市場逐漸擴張。東利機械設立后市場研發中心，布局汽車后市場，形成了汽車后市場和整車市場二者的良性循環。

相比國內競爭對手，東利機械在海外客戶的開發能力上具備較大優勢。為未來的銷售收入提供了新的增長點。

報告期內，東利機械通過技術改進逐步布局新能源市場，相關新能源汽車產品形成銷售收入占主營業務收入比例達7.64%、10.00%及7.19%。

本次IPO募投項目是東利機械進一步實現零部件輕量化并向新能源方向邁進的一個里程碑。隨著募投項目“年產2.5萬噸輕質合金精密鍛件項目”的建成，東利機械將具備輕合金鍛造的研發、生產能力，使得公司進一步與新能源發展趨勢融合，在國際市場上提供優質可靠的輕量化零部件。未來公司將逐步適應市場變化，加強布局混動、純電動汽車，獲取更多市場份額，成長空間將進一步被打開。