廣東環保上市公司總體業務增收不增利

潁川

為了解掌握廣東省頭部環保企業經營發展狀況，近日，廣東省環境保護產業協會對全省在A股、港股和新三板上市且有環保板塊業務的公司財務數據、財報披露信息進行收集研究、統計分析，編制完成了《廣東省環保上市公司發展狀況報告（2022）》（以下簡稱《報告》），從整體、區域、細分領域分析上市公司發展規模、盈利情況、運營情況以及創新能力。

《報告》中所有企業財務數據時間點為截至2021年12月31日，市值采值時間點為截至2022年8月23日，數據來源為wind數據庫。

上市企業數量

深圳占A股半壁江山

截至2021年底，廣東省環保上市公司一共有66家，其中A股33家，港股6家，新三板27家。

從區域分布來看，主要聚集在珠三角地區，其中廣州和深圳的企業數量較多。深圳位居榜首，共有23家，其中A股上市公司有16家，占廣東省A股上市環保公司的近半壁江山。廣州次之，共有18家，合計占比達62.12%。廣州和東莞的新三板上市公司較多，分別有8家和7家；港股上市公司主要在廣州和深圳，分別有3家和2家，東莞有1家。

從環保業務領域分布來看，上市公司主要集中在水污染防治和固體廢物處理處置及資源化兩個領域，分別有35家和16家，合計占比達77.27%。其中，A股上市公司中，這兩個領域分別有14家和11家，合計占廣東省A股環保上市公司的3/4以上；港股上市公司中，水污染防治領域和固體廢物處理處置及資源化領域各占了一半；新三板上市公司大多集中在水污染防治領域，有18家，占新三板總數的2/3。

業務增收不增利

整體凈利潤同比下滑約4成

從營業收入看，2021年，廣東省66家環保上市公司總的營業收入為2993.87億元，同比增長11.36%，平均營收為45.36億元/家。其中，環保業務營業收入914.27億元，同比增長7.84%，平均環保營業收入為13.85億元/家。

營業收入超過100億的有7家，包括雅居樂集團、深康佳A、深圳能源、粵海投資、格林美、粵水電和瀚藍環境，營收總和為2235.88億元，占總營收的74.68%。年營業收入在10億元以下的上市公司有41家，營收貢獻總額僅117.38億元；18家企業年營業收入在10至100億之間，營收總額為640.60億元。

從細分領域看，固體廢物處理處置與資源化和水污染防治兩個細分領域有比較優勢。環保主營業務為固體廢物處理處置與資源化的16家企業一共貢獻了70.60%的營業收入，營收總額為2113.55億元，同比增長10.46，環保業務收入總額為518.71億元，同比增長11.65%，占總環保業務收入總額的56.74%；水污染防治領域的35家企業營業收入總和為639.18億元，占比為21.35%，環保業務收入總額為342.87億元，占比37.50%。

從增長情況來看，66家上市公司中營業收入有42家年呈不同程度的增長，24家出現下滑態勢，整體營收情況向好。增長企業中，11家實現了50%以上的高速增長，5家增幅更是超過了100%。

雖然66家環保上市公司2021年營業收入整體實現增長，但整體凈利潤合計203.79億元，同比2020年下降42.58%。其中，實現盈利的企業有48家，實現凈利潤合計242.57億元；出現虧損的企業有18家，虧損總額為38.77億元。

據有關專家分析，廣東環保上市公司“增收不增利”的現象，主要受國際能源價格、原材料成本上漲等因素影響。具體到每家上市公司也有各自業務拓展上的具體原因。

如粵水電財報顯示，其營業成本同比增加主要原因是珠三角水資源工程、潮州市潮安區中小河流綜合治理工程PPP項目等重大項目施工進度推進較快，投入的施工成本增加較多。

瀚藍環境財報顯示，其凈利潤增長幅度低于收入增長幅度，主要原因是新投產有機廢棄物處理項目、工業危廢處理項目等產能利用率不足，盈利能力低于垃圾焚燒發電項目。

《報告》顯示，排名前十的企業實現凈利潤合計203.78億元，占盈利企業凈利潤總額的84.01%。雅居樂集團、粵海投資和深圳能源3家企業凈利潤規模突破20億元。

從凈利潤分布來看，實現盈利的48家企業中，凈利潤超10億的企業僅7家，實現凈利潤總和為178.47億元；大部分企業凈利潤在10億元以下，16家凈利潤在1-10億之間，25家企業凈利潤在1億元以下。出現虧損的18家企業中，10家企業的虧損額在5000萬以內。

從增長情況來看，37家企業的凈利潤實現不同程度的增長，29家企業凈利潤出現了下滑。實現增長的37家企業中，14家企業實現了50%以上的高速增長，9家企業增幅更是超過了100%。凈利潤增長排行前十的企業依次為：雅潔源、科達制造、伊創科技、ST星源、自遠環保、建工環保、和科達、格林美、嶺南股份、新榮昌。

應收賬款周轉率相對較差

普遍償債壓力較大

從應收賬款周轉率來看，環保企業應收賬款周轉率相對較差，66家企業應收賬款周轉率平均值為4.45。

據了解，應收賬款周轉率是衡量企業應收賬款周轉速度及管理效率的指標，表示公司從獲得應收賬款的權利到收回款項、變成現金所需要的時間。公司的應收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。

2021年，廣東省66家環保上市公司應收賬款總額為663.29億元，占營業收入的比重為22.15%。其中，雅居樂集團和深圳能源兩家企業應收賬款均達100億以上，分別為127.89億元和102.71億元。

資產負債率方面，2021年，大部分上市公司償債壓力較大，廣東省66家環保上市公司平均資產負債率為51.72%。其中，有40家企業的資產負債率高于50%，12家企業的資產負債率在30%～50%之間，資產負債率低于10%的僅南華儀器一家，為7.47%。

此外，2021年廣東省66家環保上市公司的平均總資產周轉率總體較低，僅為0.52。其中，有6家企業的總資產周轉率超過1，分別為勵福環保（2.18）、景澤環境（1.35）、伊創科技（1.24）、禺山水務（1.10）、深康佳A（1.09）和沃杰森（1.00）。

總市值方面，截至2022年8月23日，廣東省環保上市公司中公布了總市值的公司共有59家，總市值為4036億元。總市值排名前五的分別為粵海投資（487億）、格林美（464億）、科達制造（383億）、華測檢測（341億）、深圳能源（320億）。從市值分布來看，廣東省環保上市公司主要為小市值企業，其中市值超過100億的有13家，小于10億的有22家，市值在10-100億之間的有24家。

創新能力研發支出方面，2021年，共有57家環保上市企業披露了研發支出情況，研發支出合計49.59億元，占57家企業年營業收入總額（1934.49億）的2.56%，有研發投入的企業年平均研發費用支出為8700萬元。研發支出超億元企業有11家，支出合計40.16億元，占總研發支出的80.98%。

從增長情況來看，有36家企業研發費用同比呈增長狀態，其中有6家企業同比增長超100%，分別為沃杰森、僑銀股份、穗恒運A、華控賽格、華金資本、芳源股份。有20家企業研發費用同比下降，下降比例超20%的有9家。

從研發占比來看，36家企業的研發投入占營業收入比例的平均值為5.52%。其中，有7家企業的研發支出總額占營業收入的比例超過10%，分別為貝源檢測、富利環保、碧沃豐、萬信達、諾安智能、南華儀器和威迪股份，14家為5%～10%，12家1%～5%，6家占比低于1%。