基礎設施公募REITs主要問題及政策建議

李廷偉

一、基礎設施公募REITs發展現狀

（一）政策體系初步構建

近年來，圍繞基礎設施公募REITs制度建設，形成了由國務院及有關部門進行頂層設計，地方政府推動落實，交易所、行業協會執行保障的政策監管體系。國家發展改革委、中國證監會等有關部門，相繼出臺了《關于推進基礎設施不動產信托投資基金（REITs）試點相關工作的通知》《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》等政策文件，明確了基礎設施公募REITs的資產類型、稅收政策、擴募規則等內容。地方政府紛紛出臺專項政策，如北京、上海、深圳、成都、無錫、南京、西安等地，為公募REITs提供了優質的基礎設施項目來源。交易所、行業協會先后發布了基礎設施公募REITs業務辦法，審核關注事項指引、發售指引、擴募規則等配套規則。隨著各項政策舉措不斷落實，基礎設施公募REITs政策體系逐步形成并日益完善。

（二）產品運行平穩有序

成功上市發行的基礎設施公募REITs，聚焦重點區域、重點行業，實現了平穩上市、平穩交易、平穩運行。我國的基礎設施公募REITs均為契約型，采用“公募基金+資產支持專項計劃”的形式，實現了基礎資產證券化。現有的12只REITs項目主要分布在京津冀、長三角、粵港澳等地，涵蓋高速公路、倉儲物流、產業園區、市政設施等傳統基礎設施，并將進一步拓展至保障性租賃住房、水利設施、新能源、5G等領域，相關數據顯示，REITs項目上市以來平均漲幅超20%，單項目日均成交金額約2400萬元，平均流通換手率約1.98%，市場流動性較好，價格發現功能較為有效;合計募集資金458億元，帶動了超3000億元的新增基礎設施建設資金，通過優先支持科技創新、綠色發展等基礎設施補短板，有效助力了基礎設施建設，促進了產融結合和地方經濟發展。……